米株式市場の「ソフトウェアマゲドン」、買い機会か見方分かれる

Lewis Krauskopf　Suzanne McGee

[ニューヨーク ５日 ロイター] - 米株式市場でソフトウェア株が急落し、「ソフトウェアマゲドン」と呼ばれる状況が拡大している。投資家の間では、売り込まれた銘柄に再び目を向けるべきかについて意見が分かれている。

今回の下落は、人工知能（ＡＩ）が既存のソフト産業に与える破壊的影響への警戒感が背景にある。投資家はＡＩ時代の「勝ち組」と「負け組」の選別を始めている。

オーシャン・パーク・アセット・マネジメントのジェームズ・セント・オーバン最高投資責任者（ＣＩＯ）は「今回の売りは、ＡＩの破壊力に市場が目覚め始めた表れだ。過剰反応の可能性はあるが、脅威は現実であり、バリュエーションはそれを織り込む必要がある」と述べた。

Ｓ＆Ｐ５００ソフトウェア・サービス指数.SPLRCISは過去１週間で１３％下落し、時価総額で８０００億ドル超が失われた。インテュイットINTU.O、サービスナウNOW.N、オラクルORCL.Nなどが大きく売られた。一方で、こうした急落を受けて当面の底入れを示唆するテクニカルサインも点灯しており、一部の運用者は買いを入れ始めた。

オールスプリング・グローバル・インベストメンツのポートフォリオマネジャー、ジェイク・セルツ氏は、「長期的な価値はあり、魅力的な水準に近づいている」と述べ、サービスナウやマンデー・ドット・コムMNDY.Oを「限定的に」買い増していると明らかにした。ただ、ＡＩ関連製品の収益拡大や企業による導入実績といった明確な材料が出るまで様子見の姿勢だという。

市場全体では、テクノロジー株から、これまで出遅れていた生活必需品、エネルギー、工業株など、より割安感のあるセクターへ資金が移動している。

リサーチ・アフィリエーツのジム・マストゥルツォＣＩＯは「割高な銘柄を売る理由は、テック株急落によるパニックではなく、より妥当な水準で上昇余地の大きい魅力的な投資機会がほかにあるからだ」と語った。

グリーンウッド・キャピタルのウォルター・トッドＣＩＯは、テクニカル面から「少なくとも短期的な底に近い可能性がある」との見方を示し、サービスナウやマイクロソフトを小口で買い入れたと明かした。既存のソフトインフラがＡＩによって全面的に置き換えられるとは考えにくいとも述べた。

ヒルトル・キャラハンのブラッド・コンガーＣＩＯは、ＳＡＰSAPG.DE、アドビADBE.O、インテュイットの購入を検討し始めたと述べた。「反発してもおかしくない」としつつも、現在の水準での買いには慎重で、「（ＡＩによる）最悪の脅威が織り込まれたと確信できない」と語った。

一部には、中国のＡＩ企業ディープシークが低コストのＡＩモデルを発表し、相場が昨年急落した時と似た展開との見方もある。

インベスコのテーマ＆スペシャルティープロダクト戦略責任者レネ・レイナ氏は、ＡＩの能力への理解が進む中で、市場は将来のソフト販売の伸びに対する期待を引き下げていると分析。「行き過ぎかどうかはまだ判断できないが、売りが売りを呼ぶ可能性がある」と警戒感を示した。