分析-サックスが生き残るためには、少し裕福でない層を取り込む必要がある。

Nicholas P. Brown

［ニューヨーク　１月１５日　ロイター］ - サックス・グローバルの象徴的存在であり、現在は倒産している高級小売店が、ますます気まぐれになっている高級小売業界で生き残るには、消費者層を広げる必要があるかもしれない。

火曜日（(link)）の連邦破産法第11章申請後、サックスは34億ドルの有担保負債を再構築し、破産から脱却するための数ヶ月に及ぶプロセスを開始する。高い固定費と薄利のため、小売企業が根本的な事業改革を行うには限界がある。フォーエバー21やライトエイドを含む多くの店舗が、一度は倒産を免れたものの、数年以内に清算されることになった。

そのような運命を避けるには、少し裕福でない顧客にアピールすることかもしれない。それは、金持ちや有名人が憧れる白衣の店にとっては魅力的でないかもしれないが。

「民間投資会社Patriarch Organizationの会長であるエリック・シファー氏は、「彼らは、この企業を高収益のキュレーション・マシーンに変える必要がある。前進する唯一の道は残酷だ"

懐疑派には、同社の主要投資家の一人であるアマゾン・ドット・コムAMZN.Oも含まれる。eコマース大手のキャロライン・レクラー弁護士は、水曜日の破産審問（(link)）で、サックスが破産から無事に脱却できる「自信はほとんどない」と述べた。

サックス・グローバルはこの記事に対してコメントしていない。

より幅広い顧客層

百貨店は何年も前から小売業で地盤沈下しており、最近では関税とインフレによってさらに悪化している。「百貨店のマージンはひどいものです」とモーニングスターのアナリスト、デビッド・スワーツ氏は言う。

しかし、サックス、ニーマン・マーカス、バーグドルフ・グッドマンを傘下に持つサックス・グローバルは、特に大きな打撃を受けている。2025年2月期には売上高が13.6％減少し、2025年暦年の金利・税金・減価償却費控除前利益はマイナスになる見込みである、と同社は裁判所に提出した書類の中で述べている。

サックスは伝統的に、一部の裕福な顧客に収益を依存してきた。同社の破産申請書類によれば、年間1万ドル以上を消費する上位3％の顧客が、年間総売上高の約40％を生み出している。

小売コンサルタントのスティーブ・デニスは、「富裕層だけでなく、富裕層に向けてより良い競争をする必要がある」と述べている。

しかし、消費者層の拡大にはそれなりの課題があり、サックスはブルーミングデールズのような店舗や、直営店を展開する高級ブランドとの競争にさらされることになる、とモーニングスターのスワーツ氏は言う。

また、独占性が魅力の超忠実な顧客を疎外するリスクもある、と同氏は言う。

裾野を広げることがサックスの戦略の一部であるとすれば、火曜日の破産申請はそれを示唆するものではなかった。同社は、同社唯一のオフプライスブランドであるサックス・オフ・フィフスのeコマース部門を、「より優れた代替案が出現しない限り」清算する予定であると、裁判所書類は述べている (link)。

店舗の見直し

サックスの全米125店舗（そのほとんどが巨大な店舗である (link)）は、大量購入と少ない来店客数を基本とするビジネスモデルとは相性が悪い。専門家は、サックスとニーマン・マーカスをひとつ屋根の下に統合することで、サックスの事業範囲を大幅に縮小することなく、店舗面積を縮小するチャンスがあると見ている。

ファレル・フリッツの破産弁護士であるパトリック・コリンズ氏は、「両社がまだ別々の店舗として営業する必要があるかどうかというのは、潜在的な疑問です」と述べた。

それでも、サックスは残された店舗にも投資しなければならない、とデニスは言う。"AI、フルフィルメントの自動化、顧客管理システムなどの "技術的な進歩もある。

同社は破産申請の中で、8月から統一マーチャンダイジング・プラットフォームを使用していると述べている。"これにより、同社のチームはサックス・フィフス・アベニューとニーマン・マーカス全体で在庫を売買し、在庫購入を最適化できる"。

サックスは12月に利払いを滞納し、ベンダーへの支払いに苦慮していたが、その一部も苦境に立たされている。例えば、カプリ・ホールディングスCPRI.Nは、サックスに対して3330万ドルの債権を計上しており、マイケル・コース・ブランドの需要が低迷する中、収益は着実に減少している。

加えて、コスト削減は難しいかもしれない。店舗から華やかさをなくしたり、スタッフを削減したりすることは、顧客にとって好ましくないかもしれない。サックスは2024年、毎年恒例のクリスマス・イルミネーション・ショーを中止するという決定を下し、失望を買った (link)。

「自分自身をTJマックスに変えることはできない。