分析-M&Aが記録的な年となる中、規模を追い求めるメガディールがさらに増える

Anousha Sakoui　Dawn Kopecki　Kane Wu

［ロンドン／ニューヨーク／香港　１２月１８日　ロイター］ - (link) ドナルド・トランプ米大統領（ ）の2期目の任期中にM&A活動が復活するという希望を脅かすような激動の春があったにもかかわらず、M&Aはほぼ記録的な年となった。

ロイターのインタビューに応じた銀行家や弁護士によると、企業が反トラスト法（ ）の監視が緩く、有利な市場を利用するため、2026年まで続くだろうという。

Dealogicのデータによると、今年に入ってから1件あたり100億ドル 以上の取引が世界全体で70件（ ）あり、うち22件が第4四半期に行われた。

12月16日時点のDealogicのデータによると、トランプ大統領が世界的な貿易戦争を開始したため、前半は不安定な状況であったにもかかわらず、取引件数は6％減の38,395件であったにもかかわらず、今年の取引額はすでに4兆8,000億ドルを超え、2024年から41％増加している。これは、ほぼゼロ金利とCOVIDの刺激策によってM&Aが6兆ドルを超えた2021年を上回る、過去2番目に大きな年である。

「JPモルガンJPM.NのアドバイザリーおよびM&A部門のグローバル責任者であるアヌ・アイエンガーは、「今日のM&Aは、メガディール、規模の競争がすべてです。「大型株は小型株を明らかに上回っています。これはM&A市場でも見られることだ。

ネットフリックスNFLX.Oからのワーナー・ブラザース・ディスカバリーWBD.Oに対する820億ドルでの2件のオファーと、パラマウント・スカイダンスPSKY.Oの敵対的な1080億ドルでの入札を含めれば5件である。

かつてないほどの忙しさ

第4四半期の取引額はすでに米州で過去最大となっており、今後もさらに増える予定だ。シティのグローバルM&A部門共同責任者であるドラゴ・ラジコビッチ氏は、80億ドルを超える案件が年内にいくつか発表される可能性があり、今後さらに増加する可能性があると述べた。

2026年にはすでに500億ドルから700億ドルの案件が「システム内」にあり、ハイテク分野で1000億ドルの案件も「あり得ない話ではない」とラジコビッチ氏。

来年は2021年に匹敵する可能性さえある。「来年は2021年に匹敵する可能性さえある。バンク・オブ・アメリカのグローバルM&A部門共同責任者であるイーモン・ブラバゾンは言う。

ディールメーカーによれば、世界的なマクロ経済背景に対する不確実性の低下や、米国におけるより寛容な規制の背景が、ディールメーキングを活発化させているという。

サリバン＆クロムウェルのパートナーであるフランク・アキラ氏は、「この政権（(トランプ氏)）は、重要な組み合わせに対してよりオープンであるため、多くの取締役会や経営幹部は、これを変革的な取引やその他の戦略的に重要な取引を行う機会として認識している」と述べた。

ロスチャイルド・アンド・カンパニー（Rothschild & Co）の消費者部門グローバル責任者、アキール・サチャック（Akeel Sachak）氏（ ）は、同社はかつてないほど多忙だと述べた。

「ポートフォリオの構成や、株式公開市場での最適な位置づけについて、より根本的に考える企業が後を絶ちません。

企業はより多くの金額を支払うことを厭わず、取引規模を拡大しています。

「ラザードLAZ.NのグローバルM&A責任者マーク・マクマスターは、「バリュエーションは上昇し、クライアントがより積極的な倍率を提示している。

オープンAIはソフトバンクが率いる投資家から (link) 400億ドルを調達し、米国を拠点とするアラインド・データ・センターズは400億ドルで買収された。

モルガン・スタンレー＜MS.N＞のM&Aグローバル共同責任者、ジョン・コリンズ氏は、「テクノロジー業界では、AIがビジネスにもたらす変化に対応するため、できる限り有利なポジションを確保しようとする動きが活発だ」と述べた。

ハイテク業界以外でも、「ほとんどの業界において、AIは多くのビジネスのやり方を変えるという考えがあります。そのような変化に投資できる規模を持つことは価値があるという見方があります」とコリンズ氏は付け加えた。

クロスボーダー取引が増加

今後も続くと予想されるもう一つのトレンドは、クロスボーダー案件の急増である。クロスボーダー取引の総額は46％増の1兆2,400億ドルとなり、大陸をまたいだ取引も2021年以降で最高水準となった。

米国と英国の企業が最もターゲットとされ、米国、フランス、日本の企業は国境を越えた買収に最も積極的であった。

BNPパリバのコンシューマー＆リテール投資銀行グループのマネジング・ディレクターであるガウラヴ・グープトゥ氏は、「米国 とその他の地域との間には依然として評価のずれがあり、米国企業は国境を越えた機会を積極的に狙っている」と述べた。

バークレイズBARC.LのグローバルM&Aヘッド、アンドリュー・ウーバー氏は、「大手多国籍企業、特にヨーロッパと日本の企業による米国への投資はさらに増えるだろう。

米国が今年最大のM&A対象国であったのに対し、中国は第2位であった。日本は、オープンＡＩと豊田自動織機の取引のおかげで、昨年からM&A取引額がどの地域よりも急増した。

ゴールドマン・サックスGS.Nのアジア太平洋地域M&A共同責任者エド・ウィティグ氏は、同社の大口顧客の多くが再び海外に目を向けていると述べた。「アジア域内やヨーロッパを中心に、さまざまな地域での投資機会を探る中国企業が増えている。

確かに、ディールメーカーの中には慎重な姿勢を崩さないところもあり、あるシニア・アドバイザーは、今年世界第3位の投資対象国となった英国のディールへの関心は、不透明な政治的背景の中で冷え込む可能性があると述べている。

今年の大きなトレンドのひとつは、企業分割であった。UBSのM&A部門グローバル共同責任者であるネストル・パス・ガリンド氏は、今年の企業分割・分社化の件数は30％増加し、「来年もその傾向は続くだろう」と推定している。

スイスのセメントメーカーであるホルシムが北米事業のアムライズをスピンオフした案件も今年最大の案件のひとつで、 (link)、300億ドルと評価された。

プライベート・エクイティもまた、ディールメーキングに戻っている。Dealogic社の12月15日までのデータによると、世界のバイアウトは 、昨年比51％増の1兆1000億ドルに達した。

ベイン・キャピタルの欧州プライベート・エクイティ部門共同責任者であるスチュアート・ゲント氏は、「環境に対する買い手と売り手のコンセンサスはある程度得られており、それが取引の実現につながる傾向がある」と述べた。「企業は取引に積極的だ」と語った。