WRAPUP 3-米銀行大手、ディールメーキングで潤うも資産価格バブルに警告

Tatiana Bautzer　Nupur Anand　Manya Saini

［ニューヨーク　１０月１４日　ロイター］ - 米国のトップ・バンカーは、前四半期の株式市場の急騰、関税撤廃にもかかわらず景気と個人消費が持ち直したことから、ビジネスが引き続き好調に推移すると予測したが、資産価格が持続不可能なほど高騰している可能性があると警告する者もいた。

ゴールドマン・サックス (link) GS.N の第3四半期の投資銀行業務収入は42％急増し、ライバルのJPモルガン・チェース (link) JPM.N の投資銀行業務手数料は16％上昇した。 ウェルズ・ファーゴ (link) WFC.Nとシティグループ (link) C.Nも堅調なIB業績を上げた。

消費者金融は依然として健全で、JPモルガンは消費者の延滞件数が予想を下回る傾向にあると指摘 したが、幹部は労働市場のデータが弱まるにつれて悪化しないか注視していると 述べた。

「マクロ環境は、世界経済が多くの予想を上回る回復力を示していることを反映している。シティグループのCEOであるジェーン・フレイザーは電話会議で、「米国は一貫した個人消費とハイテク投資に牽引され、引き続き牽引役となっている。

「とはいえ、市場にはバリュエーションが慌ただしいところもある。

記録的な高値が取引を刺激

ウェルズ・ファーゴのマイク・サントマッシモ最高財務責任者（CFO）は記者団に対し、ディールのパイプラインは良好だと語った。JPモルガンのジェレミー・バーナム最高財務責任者（CFO）は、この夏はM&Aで久々に忙しく、第4四半期に向けて株式資本市場と新規株式公開の状況も好調だと述べた。

今年、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ観測に後押しされ、米国株式市場は過去最高値を何度も更新した。

しかし、その高揚感が資産価格の大幅な調整を懸念させている。国際通貨基金（IMF）も火曜日、 (link)、市場は貿易と地政学的リスクに対して自己満足しすぎていると警告した。

「多くの資産(は) バブルの領域に入りつつあるように見える。しかし、これらの価格はIB、株式、資産運用の燃料となる」とJPモルガンJPM.N (link) CEOのジェイミー・ダイモン氏は語った。クレジット市場では、"初期の過剰の兆候がある "と述べた。

ウェルズ・ファーゴは午後の取引で8％ 急騰し、シティグループは5％ 上昇した。 ゴールドマン・サックスとJPモルガンは小幅に下落した。

ガベリ・ファンズのポートフォリオ・マネジャー、マック・サイクス氏は、「ウォール街が好調を維持し、消費者ローンへの需要が非常に底堅いことから、大半の事業ラインで勢いが続いている」と述べた。

投資銀行手数料の上昇

世界の投資銀行業務手数料は年初来9ヵ月間で4年ぶりの高水準に達し、業績を下支えした。

投資プラットフォーム AJベルの財務分析責任者ダニ・ヒューソンは、「波乱の海というのはチャンスを生み出すものであり、過去数ヶ月に経験した市場のボラティリティは、米国の投資銀行が成功するための完璧な環境を作り出した」と述べた。

LSEGのデータによると、世界の投資銀行手数料は今年9％増の994億ドルで、2021年に記録されて以来最高となった。

第3四半期はM&Aディールメーカーの業績が目立ち、特にテクノロジーと金融のM&Aで手数料がそれぞれ55％、34％増加した。

好調な株式市場と利下げに加え、ドナルド・トランプ米大統領の下での規制緩和がディールメーキングに拍車をかけ、今年初めの活動を停滞させた貿易摩擦による不確実性を相殺した。

経営幹部は、 トランプ大統領の銀行規制当局が 資本規制を抜本的に見直す中、 (link) 、さらなる規制当局の勝利が期待されると述べた (link) 。

Dealogicのデータによると、世界のM&Aは第3四半期に前年同期比で40%急増した。メガディールも再開され、1兆2,600億ドルという驚異的な数字を記録した (link)。

先月、バイアウト・グループのシルバーレイク、サウジアラビアのパブリック・インベストメント・ファンド、アフィニティ・パートナーズによるビデオゲーム開発会社エレクトロニック・アーツの550億ドル規模の買収（(link)）は、史上最大のレバレッジド・バイアウトとなった。

企業活動の回復により、上級幹部による転職活動も活発化している (link)。

ロイターが今月報じたところによると、米国政府でさえもこのブームに貢献しており、トランプ政権は国家安全保障や経済安全保障に不可欠とみなされる企業数十社を巻き込み、最大30業種にわたる取引を追求している。

「ゴールドマン・サックスのデイビッド・ソロモンCEOはアナリストにこう語った。

「バランス的には先行きの見通しが良いと感じているが、市場は周期的に動いている。規律あるリスク管理が不可欠です」。

世界の投資銀行手数料

出典LSEG