分析-ウォール街は、新しい肥満治療薬がウェゴビーやゼップバウンドに近い価格になると見ている。

Maggie Fick　Bhanvi Satija

［シアトル　８月１８日　ロイター］ - イーライ・リリーLLY.Nとノボ・ノルディスクNOVOb.COが来年発売を目指す肥満治療薬の米国での価格は、おそらく減量注射薬と同程度になるだろうとアナリストや投資家は述べている。

どちらの製薬会社も、新しい日用経口薬の価格計画を明らかにしていない。規制当局の承認と発売はまだ数ヶ月先であるため、価格計画は変更される可能性がある。デンマークに本社を置くノボ社は、今年末の承認とその直後の発売を、インディアナポリスに本社を置くリリー社は、2026年8月までの発売を見込んでいる。

ノボ社のウェゴビーとリリー社のゼップバウンドは、週1回の注射で投与され、GLP-1ホルモンを標的とした唯一の効果の高い減量薬であり、米国が最大の市場である。米国の定価は1ヶ月あたり約1000ドル以上で、 (link) 両社は (link)、健康保険を使わず現金で支払う顧客には1ヶ月分を499ドルで提供している (link)。

両社とも、注射を嫌がる人がいることを念頭に、患者のニーズを満たし、市場へのアクセスを広げるために経口減量薬を開発したと述べている。

しかし、錠剤は注射より効果が高いわけではない。リリー社は今月、錠剤オルフォグリプロンの試験で72週間後に体重 (link) を12.4％減少させたと発表した。これはノボ社のセマグルチド経口薬の体重減少15％（(link)）と比較している。両者ともリリーの注射剤に最大21％の差をつけている。

UBSのアナリスト、トゥルン・フインは、リリーの価格設定に上限が設けられるだろうと述べた。価格は「おそらく現在の医薬品と同程度か、若干低くなるだろう」とフイン氏。

TDコーウェンのアナリスト、マイケル・ネデルコビッチ氏は、ノボ社の糖尿病治療薬「リベルサス」が糖尿病治療薬「ウェゴビー」の注射薬「オゼンピック」と同程度の価格に設定された前例を挙げ、ノボ社の治療薬がウェゴビーの価格に近い価格でデビューすると予想していると述べた。ノボ社の幹部は今月、アナリストに対し、新薬の割引価格を急ぐ必要はないと語った。

アナリストによれば、経口GLP-1薬は注射薬に取って代わるというより、ニッチを埋めるものになるだろうとのこと。TDコーウェン社は、2030年までに世界の肥満治療薬市場で錠剤の占める割合が10％台半ばになり、その頃には1500億ドル（(link)）に達するだろうと予測している。

増加する現金収入

米国の医師、患者、保険会社は、40％の米国人が肥満であるため、体重減少薬をより手頃な価格にするため、 (link)、価格の引き下げを迫っている。通常、製薬会社は科学の進歩を理由に新薬を高値で発売する。ドナルド・トランプ大統領（(link)）や両党の議員（(link)）は、米国での価格を引き下げるよう各社に求めている。

ノボ社は、8月6日に同社の米国事業責任者であるデビッド・ムーア氏が、ウェゴビーを保険外で販売するために今年立ち上げた新しいノボケア薬局を通じて、現金で直接支払う顧客を開拓する可能性があるとコメントしたことを指摘し、価格設定に関するコメントを拒否した。

リリーの広報担当者は、同社はまだ規制当局の承認を得るためのデータを提出していないため、同社の錠剤の価格設定や発売計画についてコメントするのは時期尚早であるとしている。

ロイターのアナリスト予想によると、リリーのオルフォグリプロンのピーク時年間売上予想は、300億ドルとされていたものが、試験データ終了後には100億ドルにまで落ち込んだ。HSBCはノボのピルのピーク時の年間売上高を150億ドルと予測しているが、バークレイズは10億ドルしか見込んでいない。

製造量

重要な問題は、発売時にどれだけの供給が可能かである。2023年と2024年に注射用GLP-1が不足したため、米国市場は安価な配合剤に市場を奪われた。

「リリー株を保有するバール・アンド・ゲイナー社のポートフォリオ・マネジャー、ケビン・ゲイド氏は言う。

ゲイド氏はノボ社の製造上の課題を指摘した。人のアナリストがロイターに語ったところによると、錠剤を1週間服用する場合、最高用量のウェゴビー 注射剤の約75倍の有効成分が必要だという。

リリーは、来年発売予定のオルフォグリプロンの在庫がすでに8億850万ドルあると発表している。ノボ社は、セマグルチドの生産を拡大するために数十億ドルを投資した後、供給上の制約なしに同社の錠剤を発売すると述べている。

モーニングスターのヘルスケア・ストラテジスト、カレン・アンダーセン氏は、「特に、キャッシュ・フローが増大する中、ノボ社がウェゴビーより高い価格で発売する可能性は低い。

「特に、成長するキャッシュ・ペイ市場において、ウェゴビーより割高な価格で発売するリスクを負えるとは思えません」とアンダーセン氏は付け加えた。