グラフィック-米国の投資家、気候変動と社会改革から手を引く

Ross Kerber

［　７月１１日　ロイター］ - モーニングスターのデータによると、米国企業に環境・社会改革を求める株主決議への支持率は、6月30日までの12ヶ月間で平均16％と、3年前の半分に減少した。

アナリスト、活動家、投資家らは、ドナルド・トランプ米大統領をはじめとする共和党議員（(link)）が気候変動や多様性に関する問題を敵視していることと、多くの企業がすでに実施している改革が相まって、このような傾向になったと分析している。トップ・プロキシー・アドバイザーも支持を減らした。

米国の株主総会は2025年に向けてほとんど終了し、その結果は、最近の多くの改革をそのままにしながらも、振り子がいかに進歩的な企業目的から遠ざかっているかを示している。

環境・労働報告は改善

気候変動に焦点を当てた資産運用会社グリーン・センチュリーのレスリー・サミュエル・リッチ社長によると、大口投資家は、顧客からの質問や政治的批判を招く可能性のある決議案には消極的なようだ。

例えば、温室効果ガス排出量や生物多様性に関する報告を求める同社の決議案は、2024年には21％であったのに対し、今年は平均13.6％であった。

サミュエル・リッチ氏は、大口投資家は「顧客を失いたくないし、背中に目標を背負わされたくもない」と語った。

株主アドバイザリー会社ジャスパー・ストリートのマネージング・パートナーであるマーク・リンゼイ氏は、排出量や従業員の多様性に関する企業の報告（(link)）が改善されたことで、経営陣がさらなる改革の必要性を主張する材料になっていると述べた。

「活動家が攻撃できる情報開示のギャップが少なくなっただけです」とリンゼイ氏。

資産運用会社Tロウ・プライスTROW.Oのコーポレート・ガバナンス・グローバル責任者であるドナ・アンダーソン氏は、このような決議案への支持率は、環境に関する決議案の8％、社会的提案の4％を支持した2024年よりも低くなっていると述べた。

「株主がこれらの提案を支持する必要性が薄れている」とアンダーソン氏は述べた。

プロキシーアドバイザーは手を引く

リンゼイ氏の会社によると、委任状作成アドバイザーのトップであるインスティテューショナル・シェアホルダー・サービシズとグラスルイスは、それぞれ今年の環境決議案への支持を減らし、ISSは社会決議案への支持を減らした。両社とも、共和党や経済団体からの圧力に直面している (link)。

ISSはコメントを控えた。

グラスルイスは、「多くの米国企業が現在、環境に関する基本的な期待値を満たし、関連するリスクがどのように管理されているかを株主に可視化している」ことが、支持率低下の一因かもしれないと述べている。

業界トラッカーのモーニングスターによると、保守派が提出した多様性や環境への取り組みを後退させる「反ESG」決議案は、近年と同様、平均2.7％の支持しか得られなかった (link)。

インスパイア・インベスティング社のポートフォリオ・マネジャー、ティム・シュワルツェンバーガー氏は、この低率を委任状作成アドバイザーのサポート不足のせいだとした。しかしシュワルツェンバーガー氏によると、企業は決議案を撤回させるために取引に応じることが多いという。 (link)、この傾向はESG賛成派も認めている。 (link)。

シュワルツェンバーガー氏によれば、こうした取引は企業が論争を避けるのに役立つという。「企業はネガティブなPRを避けたいのです」とシュワルツェンバーガー氏は語った。