投資銀行2行、米SECアナリスト・リサーチ和解からの解放を求める

Jonathan Stempel

［ニューヨーク　６月２５日　ロイター］ - パイパー・サンドラーPIPR.Nとスティーフェル・フィナンシャルSF.Nは水曜日、20年以上前に米証券取引委員会がアナリストの対立をめぐって投資銀行12行と行った世界的な和解による「過酷な」制約から解放されるよう裁判官に求めた。

2003年（(link)）と2004年（(link)）に行われた15億ドルの和解は、シティグループC.N、ゴールドマン・サックスGS.N、JPモルガン・チェースJPM.N、モルガン・スタンレーMS.N、経営破綻したベアー・スターンズとリーマン・ブラザーズ、その他が投資銀行業務を獲得するために、アナリストが肯定的な調査を行ったというスキャンダルを扱ったものだった。

マンハッタン連邦裁判所に提出された書類の中で、パイパーとスティーフェルは、関連する同意協定における要件に拘束されるべきではないとし、一方で同意協定の対象ではないライバル企業は、2015年にSECが承認したより緩い基準に拘束されると述べた。

同意協定では、リサーチ部門と投資銀行部門を物理的に分離し、両者間のほとんどのコミュニケーションを禁止する「ファイアウォール」を設けるなど、さまざまな制限が課された。

パイパーとスティーフェルは、この差別的な扱いは、他の中堅銀行や、和解案に拘束されるものの、顧客基盤がはるかに大きく、世界的に知名度の高い大手銀行との競争を困難にすると述べた。

また、どの銀行がリサーチを発行したかによって保護が異なる可能性があるため、同意協定は公共の利益を損なうものであり、コンプライアンス・コストによってリサーチ・カバレッジを提供する余裕がない銀行もあるため、中小企業は資本調達に苦労するかもしれないという。

「同意協定はその目的を達成した」とパイパーとスティーフェルは述べた。

SECの広報担当者はコメントを控えた。

パイパーはミネアポリス、スティーフェルはセントルイスを拠点としている。両社は、SECの和解案では最小の投資銀行であったUSバンコープのパイパー・ジャフレーとトーマス・ワイゼル・パートナーズのそれぞれの後継者である。

この和解は、シティグループのジャック・グラブマンやメリルリンチのヘンリー・ブロジェット (link) のようなアナリストの対立の疑いに対処するため、主にエリオット・スピッツァー元ニューヨーク司法長官によって計画された。

この訴訟は、SEC対USバンコープ、パイパー・ジャフレイ・インク、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所、第03-02942号、およびSEC対トーマス・ワイゼル・パートナーズLLC、同裁判所、第04-06910号である。