英国金融行動監視機構（FCA）は、投資ファンドが暗号資産ETNを最大10％保有することを認める案を提示した。

英国の資産規制当局である金融行動監視機構（FCA）は、投資ファンドが資産の最大10％を暗号資産上場投資証券（ETN）に投資することを認める新たな基準を提案した。これは、規制対象ファンドがデジタル資産へのエクスポージャーを拡大することを目的とした動きである。.

この提案は、FCA（金融行動監視機構）の第52回四半期協議文書の一部として公表され、協議期間は7月13日に終了した。.

FCAの提案

公表された提案によると、認可ファンドのポートフォリオマネージャーは、総資産の10%以下に抑える限り、暗号資産ETNを保有することが認められる可能性がある。また、ファンドマネージャーは、保有するETNがファンドの明示された投資目標およびリスクプロファイルに合致していることを示す必要がある。.

FCA は 、リスクエクスポージャーを制限し、より高い配分レベルでファンドが「制限付きマスマーケット投資」の領域に押し込まれることを防ぐために、10％の上限を設定しました。これは、ファンドがリテール商品としての規制上の分類を複雑にする可能性があるためです。

提案計画に基づき、ファンドは英国の公認投資取引所に上場されている暗号資産ETNを保有することが認められる。EUおよびその他のグローバル市場で取引され、既存の市場適格基準を満たす商品も、上場資格を満たすと見込まれる。.

提案の潜在的な支援者

この提案は幅広い金融機関や投資ファンドを対象としているが、適用対象と非適用対象については明確な境界線が設けられている。プロの投資家や高額資産家向けの投資スキームの中には、投資額の上限が設けられないものもある。.

長期資産ファンドおよび代替投資ファンドとして組成された非UCITS型個人投資家向けスキームは、暗号資産ETNの保有から完全に除外される。.

しかしながら、FCA（英国金融行動監視機構）の暗号資産の直接保有に関する姿勢は一切変わっていません。これらのファンドによる暗号資産の保有は依然として認められていません。ファンドは、上場され承認された暗号資産ETNを通じてのみ、暗号資産へのエクスポージャーを得ることができます。.

FCAは、今後策定される暗号資産規制の枠組みと顧客資産保護規則がファンド構造にどのような影響を与えるかを評価した上で、この立場を再検討すると述べた。.

英国の暗号資産ETN市場

今回の提案は、規制市場における一連の変化を受けてのものだ。FCA（英国金融行動監視機構）は2025年10月に個人投資家による暗号資産ETN（上場投資証券）へのアクセス禁止を解除し、4年間閉鎖されていた市場を再開させた。その後、21Shares、Bitwise、WisdomTree、 BlackRock現物裏付けのある Bitcoin やイーサリアムの商品をロンドン証券取引所に上場した。

2026年4月、英国の投資家は、従来型の株式ISAにおける新規取得をHMRC（英国歳入税関庁）が阻止していたイノベーティブ・ファイナンスISAで暗号資産ETNを保有することが認められるようになった。.

今回の提案は、FCAが規制上のギャップと見なしている点に対処するものです。というのも、個人投資家は既に暗号資産ETNに直接アクセスできるものの、彼らの資金を運用するファンドはアクセスできないからです。.

投資協会のイノベーション・オペレーション責任者であるジョン・アレン氏は、この提案を「規制対象のETN商品を通じてファンドが暗号資産への投資を行うことを可能にする、現実的な一歩」と評した。.

英国金融行動監視機構（FCA）による今回の措置は、 tracいるなど、欧州における最近の動向に沿ったもので 同様の金融商品を認可して 。

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