アマゾンの株価が2006年以来の安値に暴落。一体何が起きているのか？

アマゾンは、ほぼ20年ぶりの最長となる9営業日連続の下落を記録した。株価は9営業日連続で下落し、金曜日にはさらに0.4%下落した。これは2006年7月に終了した9日間の下落と同水準だ。.

この間、アマゾンの株価は18%下落しました。時価総額は約4,630億ドル減少しました。株価は5月以来の最安値で取引を終えました。今月だけでも、アマゾンは約17%下落しており、2022年4月以来最悪の月間下落率となる見込みです。.

投資家たちは、この事態のきっかけが何なのか理解していない。懸念されるのは設備投資だ。今月初め、アマゾンは今年、データセンター、先進チップ、関連機器に2,000億ドルを投資する計画を発表した。.

この数字は予想をはるかに上回り、市場に衝撃を与えました。問題は単純です。アマゾンは cash を流出させたり、負債を増やしたりすることなく、これほどの資金を投入できるのでしょうか？

アマゾンがAIへの支出を増加、投資家も反応

2,000億ドル規模の計画は、人工知能（AI）インフラに関連しています。CEOのアンディ・ジャシー氏は2月5日の決算説明会で、AWS内で高まる需要に対応するには多額の投資が必要だと投資家に語りました。.

アンディは「これは空想的な売上高獲得のための策略ではありません」と述べました。さらに、「これらの投資は投下資本に対してtronリターンをもたらすと確信しています。これは当社の中核事業であるAWSで既に実現しています。AWSでも同様の成果が得られると確信しています」と付け加えました。

その声明にもかかわらず、株価は下落を続けた。投資家は、設備投資の増加によって準備金が枯渇するのではないかと懸念している。また、減価償却についても懸念している。半導体やサーバーは急速に価値が下がる。需要が鈍化すれば、アマゾンは高価なハードウェアを抱え込み、将来の収益を圧迫する可能性がある。.

支出の波は一つの企業に限ったものではありません。テクノロジー関連支出額上位4社、Amazon、Alphabet、Microsoft、Meta Platformsは、2026年の設備投資額を合計で約6,500億ドルと予測しています。これは歴史的な数字です。投資家は、リターンがこの規模に見合うものかどうか疑問視しています。.

AIへの懸念はテクノロジーと物流に広がる

テクノロジーセクター全体に圧力がかかっています。ナスダック100指数は2月に3.2%下落しました。アンスロピックとオープンAIのAIモデルを基盤とした新しいソフトウェアが市場に登場したことを受けて、テクノロジー株は今年に入って売られています。一部の投資家は、これらのツールが既存のソフトウェア企業の成長を鈍化させる可能性があると懸念しています。.

iShares Expanded Tech Software Sector ETFは2026年に入ってからこれまでに24%下落しており、2022年以来最悪の年となる見込みだ。インフレと金利上昇により、企業はパンデミック期の巨額支出の後、テクノロジー予算を削減せざるを得なくなっている。.

アナリストたちは、SaaS株の低迷を「SaaSの終末」と呼んでいる。しかし、ソフトウェア企業の幹部らはこれに反発し、自社の中核指標は依然として健在だと主張している。.

AWSは、Adobe、Intuit、Zillowといった長年の顧客から収益を得ています。また、AIモデル開発者からもビジネスを獲得しています。11月には、AIモデルの販売とChatGPTサブスクリプションを提供するOpenAIから380億ドルの支出を約束したことを明らかにしました。.

しかし、成長率は加速していない。2週間前、AWSの顧客であるServiceNowは、第4四半期の売上高が前年同期比20.7%増だったと発表した。2年前の同成長率は約26%だった。ソフトウェア以外では、AIによる破壊的イノベーションへの懸念が物流業界にも広がっている。フロリダに拠点を置くアルゴリズム・ホールディングスは、同社のAI製品により、顧客は人員を増やすことなく貨物量を4倍に増やすことができると発表している。この動きを受けて、CHロビンソン・ワールドワイドの株価は正午の取引で約23%下落した。.

9連敗から20年近く経った今、アマゾンは再び支出規律への疑問に直面している。株価チャートはそのダメージを如実に示している。市場は2,000億ドルの投資が成功するかどうかを見守っている。.

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