分析-米国の陸上石油生産が伸び悩む中、掘削の改善によりメキシコ湾の海上石油生産が増加へ

Arathy Somasekhar

［ヒューストン　１０月１５日　ロイター］ - 価格低下とシェール油田の成熟により陸上での生産が鈍化する中、メキシコ湾の深海を掘削するリグが今年から来年にかけて米国石油業界の成長を牽引することになるだろう。アナリストやコンサルタントは、新技術と友好的な規制がオフショアへの投資を呼び込むため、この傾向は続くと予想している。

海上での掘削には何年もの建設工事と高い先行投資が必要なため、近年、オフショア石油・ガス部門はシェールに後塵を拝していた。シェール生産は参入コストが低く、リターンも早かったため、シェールの急速な拡大により、米国は (link)、世界トップの石油生産国となった。

現在では、技術の向上により高圧海洋掘削が可能になる一方、ドナルド・トランプ米大統領（(link)）は業界に優しい規制を導入している。パーミアンのような巨大な油田では、最も生産量の多いシェールエリアが枯渇しているため、シェール生産者は、より高い価格でより生産性の低いエリアに掘削をシフトしなければならない。

テクノロジーが「重要な深海埋蔵量」を解き放つ

「オフショア生産が世界のエネルギー需要を満たす上で、ますます大きな役割を果たすようになると考えています」と、米国のオフショア生産会社タロス・エナジーTALO.Nのポール・グッドフェロー最高経営責任者（CEO）は6月の戦略説明会で述べた。

「陸上鉱区の長期的な経済的存続可能性に疑問が生じ始めている。同時に、技術の進歩によって深海の埋蔵量が大幅に掘り起こされている」と付け加えた。

オフショア生産は米国の総生産量の約15％を占め、今年の米国石油産業の成長を牽引する可能性が高い。オフショアでの初期投資コストは高いかもしれないが、タロスによれば、損益分岐点価格は、陸上での平均約48ドルに比べ、バレルあたり20ドルまで下がる可能性があるという。配当金や負債返済、その他の経費を含めると、1バレルあたりの損益分岐コストは上昇する。

タロスは、2025年後半の海洋掘削プロジェクトは、平均原油価格が1バレルあたり約35ドルでも経済的に魅力的であると述べた。

米国エネルギー情報局は、米国メキシコ湾の生産量が昨年7万バレル/日減少した後、2025年には10万バレル/日増加して189万バレル/日になると予測した。

2026年の生産量は196万B/Dに増加する。同機関は10月、アメリカ湾と呼ばれる地域の原油生産量予測を上方修正した。

これに対し、アラスカを除く米国の陸上生産量は、19万B/D増の1,122万B/Dと、COVID-19 (link) の大流行時の2年間を除けば、2010年以降で最低の伸びとなる見通しだ。陸上生産量は2026年には1,110万B/Dまで減少すると推定されている。

米内務省は4月、メキシコ湾（アメリカ湾と呼ぶ）の石油・ガス埋蔵量の推定値を、2021年の推定値から13億バレル引き上げ、石油換算で(boe)、総埋蔵量は70億4,000万boeとなった。

新装置は水中でより高い圧力に耐えられる

米国の原油価格は今年、1バレル55ドルまで下落した。シェール生産者は、油井をより迅速に停止させることができるため、一部の生産を停止した。石油輸出国機構（OPEC）が市場シェアを拡大するために供給量を増やしているため、4月以降、原油価格はほとんど1バレル70ドルを大きく下回っている。また、トランプ大統領の通商政策による経済の不透明感も価格を圧迫している。

アナリストの中には、早ければ今年中にもオフショアの伸びがオンショアの伸びを上回ると予想する者もいる。コンサルタント会社エナジー・アスペクツは、2024年末から2025年末にかけて、米国のオフショア原油生産量は20万B/D増加すると予想している。

かつては立入禁止とされていた深海も、1平方インチ当たり2万気圧（(psi)）までの圧力に耐えられる掘削装置のおかげで、掘削が可能になった。

ヒューストンに本拠を置く民間の海洋生産会社Beacon Offshore Energy LLCは、7月にルイジアナ沖のシェナンドー油田で (link)、より高い海底圧力下で石油を抽出できる技術を使用して生産を開始した。

Beacon社は先週、フェーズ1油田の生産量を約10万B/Dまで引き上げ、この技術が同様の油田開発を促進することを期待していると述べた。

シェブロン、オフショア生産量が2年間で50％増加

シェブロンCVX.Nは昨年、同様の技術を使ってメキシコ湾のアンカー (link) プロジェクトから最初の石油を生産した。

「シェブロンは電子メールによる声明の中で、「米国の生産量は記録的なレベルに達し続けるだろう。

同社のメキシコ湾における生産量は、2026年には石油換算で日量30万バレル（(boepd)）に達し、わずか2年間で50％増加すると同社は述べ、この地域は同社のポートフォリオの中で最も利益率の高いバレルの一部を生産していると指摘した。

シェブロンは、「高圧掘削技術によって、新たな深さに到達し、かつては到達できなかった資源へのアクセスを可能にする」と述べ、湾岸における探鉱機会の20％は20,000psi技術を利用できると付け加えた。

超高圧油田を安全に利用できる技術によって、これまでアクセスできなかった原油が最大50億バレル生産される可能性がある、とアナリストは述べている。

先月、BPBP.Lは、同社の世界戦略にとってこの地域が重要であるとして、米国メキシコ湾のティベール・グアダルーペ・プロジェクトへの最終的な投資を決定した。このプロジェクトは2030年に始動 し、最大20,000psiの圧力を管理できる技術を使って生産される予定である 。

規制緩和

2026年以降に生産を開始するプロジェクトは減少するものの、米国の化石燃料生産に拍車をかけるトランプ大統領の計画は、長期的には海洋掘削に恩恵をもたらすはずだ。

米国政府は、メキシコ湾の8,000万エーカー（(3,240万ヘクタール)）の石油・ガス掘削権の売却（(link)）を12月に実施し、深海のロイヤリティを引き下げることで、産業界の参加を促し、生産コストを下げることを提案している。

トランプ大統領はまた、7月4日に "One Big Beautiful Bill "法案に署名し、15年間でメキシコ湾における少なくとも30件の海洋石油・ガスリース売却を義務付けた。

エネルギー・アスペクツのアナリスト、ジェシー・ジョーンズは、「ロイヤリティの引き下げは損益分岐点コストをさらに押し下げ、限界的なプロジェクトを奨励し、掘削に投資できる企業のキャッシュフローを押し上げるだろう」と語った。

ウッド・マッケンジーのアナリスト、マイルズ・サッサーは、「業界に対する政権の一般的な姿勢は、資本へのアクセスを少し容易にし、投資家を安心させる」と語った。