Rayonier社とPotlatchDeltic社、82億ドルの合併で木材製品大手を設立へ

Sabrina Valle　Katha Kalia

［　１０月１４日　ロイター］ - 米国の土地管理業者であるレイオニアRYN.Nとポトラッチ・デルティックPCH.Oは火曜日、負債を含め約82億ドル相当の全株式取引で合併し、米国第2位の木材・木材製品上場企業を設立すると発表した。

この合併は、トランプ政権が輸入木材と製材に10％の関税をかけ始めたのと同じ日に両社から発表された。 (link) レイヨニア社の株価は5％下落し、ポトラッチ・デルティック社の株価は1％弱下落した。

長年にわたる住宅ローン金利の上昇と住宅需要の低迷が木材と木材用地の価格を圧迫し、建設部門への集中を招いている。

新会社を率いるレイオニアのマーク・マクヒューCEOは、関税は米国の生産者にとって有益であり、製品の内需を強化するはずだと述べた。新会社の名前はまだ公表されていないが、ウェアハウザーWY.Nに次ぐ2番目の会社となる。

両社とも、数百万エーカーの林地を所有・管理し、伐採、木材製品の販売、開発用地やその他の用途の土地の賃貸・販売から収益を得る、木材に特化した不動産投資信託である。

ポトラッチ・デルティックのCEOであるエリック・クレマーズ氏は、2年間合併会社の執行会長を務める予定だが、インフレの緩和と金利の低下により、住宅市場は改善に向かっており、新築がより手頃な価格になり、自社製品の需要も徐々に高まるはずだと述べた。

ロイターのインタビューに答えた同氏は、「住宅市場にとっては、これからもっと良い時代がやってくる」と述べ、一戸建てと集合住宅の両方のプロジェクトが恩恵を受ける可能性があると指摘した。

レイオニア社の株主は約54％、ポトラッチ・デルティック社の投資家は46％の株式を保有することになり、両社は米国11州にわたり約420万エーカーの木材用地を所有し、7つの木材製造工場を運営することになる。

両社の幹部は新会社に加わる。

合併会社の所有面積のほとんどは、針葉樹の生産能力が高いアメリカ南部になる。

RBCキャピタル・マーケッツのアナリスト、マシュー・マッケラー氏は、規模、多様性、シナジー効果の可能性を挙げ、この買収は「中程度にポジティブ」であると述べたが、レイヨニア社の木材製品製造の経験は限られていると指摘した。

PotlatchDeltic社の株主は、1株あたり1.7339株のRayonier社の株式を取得し、PotlatchDeltic社の価値は1株あたり44.11ドルとなる。

ロイターの試算によると、ポトラッチデルティックの価値は34億1000万ドル。

この1株当たりの価値は、ポトラッチデルティックの取引前最終営業日である10月10日の終値に対して8.25％のプレミアムを意味すると両社は述べている。

買収は2026年半ばまでに完了する予定。

本社はアトランタに置かれ、地域事務所はワシントン州スポケーンとフロリダ州ワイルドライトに置かれる。