キャシー・ウッドと段永平の両氏がサークル社に注目、なぜこのステーブルコイン大手は買い進められているのか？

キャシー・ウッド氏と段永平（ドアン・ヨンピン）氏という、一見対照的なスタイルを持つ2人のトップ投資家が、揃ってCircleに注目するという珍しい事態が起きている。これは、同社が両氏を惹きつける投資ロジックを兼ね備えているためである。

最高峰の「マネープリント・マシン（ドル箱）」と呼べるビジネスモデル。

段氏にとって投資における最重要要素は「ビジネスモデル」と「企業の経済的な堀（モート）」である。Circleの収益ロジックは金融史上でも屈指の収益性を誇るモデルの一つであり、彼の投資要件に完璧に合致している。

CircleのUSDC発行ロジックは、ユーザーが預け入れる現金1ドルに対し1 USDCを発行するというもので、同社は膨大な米ドル準備金を保有することになる。Circleはこの準備金を用いて短期米国債の購入や銀行預金を行い、4%から5%の利回りや預金利息を得る。しかし、USDCの保有者に利息は支払われない。このモデルは、数百億ドルの「無利子のフリーローン」を裁定取引に活用しているのと同義であり、段氏が定義する「質の高いビジネスモデル」に合致する。

コンプライアンスこそが王道。

2026年にかけて暗号資産への世界的な規制が強化される中、Circleの「コンプライアンス優先」戦略は収穫期に入っており、キャシー・ウッド氏による巨額の資金流入の重要な触媒となっている。欧州の暗号資産市場規制（MiCA）や米国のCLARITY法は、いずれもステーブルコインにコンプライアンス要件を課している。長年コンプライアンスを重視してきたUSDCは最大の受益者として浮上し、競合するテザー（USDT）の市場シェアを猛烈な勢いで奪っている。

Circleは米国を拠点とするグローバルなデジタル金融テクノロジー企業であり、現在世界第2位のステーブルコインであるUSDC（USD Coin）の公式発行元である。データサイトの CoinMarketCapのデータによれば、5月20日時点でUSDCの時価総額は768億ドルに達し、ステーブルコイン市場全体の3％を占め、USDTに次ぐ規模となっている。

2026年5月、Circleはニューヨーク証券取引所（NYSE）に正式上場し、取引初日の初値は69ドルとなった。その後、株価は300ドル近辺まで急騰してピークに達したが、今年2月には50ドル前後まで下落し、過去最安値を記録した。

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