エヌビディアが7日続伸、AIチップ大手の株価は史上最高値を更新する可能性がある

TradingKey - 4月10日（木）、エヌビディア（ NVDA）の株価は約1%上昇の183.94ドルで取引を終え、7営業日連続の上昇を記録した。これは2023年11月以来、最長の続伸となる。今回の反発の規模は過度なものではないが、数カ月にわたる相場の乱高下を経て、市場がエヌビディアのAI成長ストーリーを再び買い入れる姿勢を見せた点に重要な意味がある。

出所：TradingView

今回の上昇には主に2つの理由がある。一つは、市場がAIインフラ需要に引き続き賭けていること、もう一つは、中東情勢による短期的な混乱を消化しつつあることだ。

イランを巡る地政学的不透明感は、これまでエヌビディアなどのAIチップ関連株の重荷となっていたが、事態の沈静化への期待が高まるにつれ、半導体およびAIセクターに資金が戻り始めた。

同時に、エヌビディアの株価は過去数カ月で165ドルのサポートレベルを2度試したものの、これを割り込むことはなく、上昇トレンドが維持されていることを示唆している。投資家は長期的な投資根拠を疑っているわけではなく、より明確なカタリストを待っているに過ぎない。

ファンダメンタルズの観点からは、エヌビディアの核心的なロジックに変化はない。ジェンスン・フアンCEOは3月中旬、エヌビディアのAIチップによる収益機会は2027年までに少なくとも1兆ドルに達する可能性があると公言した。この評価は、AIインフラ需要の持続性に対する同社の強い自信を反映している。市場の議論の焦点は、AIの拡大が続くかどうかから、その拡大のペースが現在のバリュエーションを正当化し続けられるかどうかに移っている。

しかし、今回の反発はある現実も浮き彫りにした。すなわち、エヌビディアはもはや、一本調子の上昇局面へと容易に突入するような銘柄ではないということだ。

値動きを見ると、エヌビディアは7日続伸を記録したものの、昨年付けた史上最高値を約13%下回る水準にあり、年初来でも依然としてわずかにマイナス圏で推移している。

これは、市場がエヌビディアに対してより選別的になっていることを示唆している。資金はもはや広範なAIトレンドを追うだけでなく、顧客の設備投資、受注のペース、そして高いバリュエーションが業績によって裏付けられ続けられるかどうかに注目している。

業界レベルで見ると、エヌビディアの反発は孤立した事象ではない。AIインフラ投資への期待が根強く、半導体ETFが年初来でプラスのリターンを維持していることから、チップセクター全体が最近活気づいている。AIバリューチェーンにおいて最も重要な企業の一つとして、エヌビディアはしばしば投資家心理の変化を真っ先に反映する役割を果たす。

この7日間の反発が、エヌビディアが直ちに新たな一本調子の上昇局面に入ることを必ずしも意味するわけではない。しかし、少なくとも市場のAI需要に対する長期的な見通しが引き続き良好であることを示しており、短期的には一気に高値を追うよりも、段階的な回復を好む傾向があることを示唆している。

今後、エヌビディアがこの連勝を維持できるかどうかは、2つの重要な要因にかかっている。第一に、大手クラウドプロバイダーやデータセンターによるAI設備投資が拡大し続けるかどうか、第二に、地政学的リスクが引き続きリスク許容度の重荷となるかどうかである。

これら2つの変数が大幅に悪化しなければ、エヌビディアは今後もAIトレードにおいて最も注目されるコア資産の一つであり続けるだろう。しかし、市場の関心がバリュエーションや利益確定のタイミングに戻れば、株価は再び不安定な時期に入りやすい。