テスラ上海工場の2月納車台数、前年同月比でほぼ倍増。需要の底堅さはEV市場の覇権奪還を後押しするか。

TradingKey — によれば、テスラ（TSLA.US）の最新の開示情報によると、同社の上海ギガファクトリーの2026年2月の納車台数は5万8,600台に達し、前年同月比で約91%の大幅増となった。2025年通期でテスラは世界全体で合計約163万6,000台の電気自動車（EV）を納車しており、そのうち上海ギガファクトリーの納車台数は85万1,000台で、世界全体の納車台数の約52%を占めた。同工場は依然として、テスラの世界最大の生産・輸出拠点となっている。

2025年通期の業績については、EV販売が周期的な減速局面を迎えたことで、テスラの合計新車納車台数は163万6,000台となり、2024年の178万9,000台から約15万台減少した。一部の市場関係者は、これがイーロン・マスク氏の政治的立場に関する過去の物議を醸した発言に関連しているとみている。2025年2月、マスク氏はドイツの特定の政党への支持を公に表明し、一部の欧州市場で消費者の不満を招いた。これを受けて世界各地でテスラに対する抗議活動が発生し、一部の販売店やオーナーもボイコットに直面するなど、ブランド需要に短期的な影響を及ぼした。

2026年に入ると、テスラの中国における販売は回復の兆しを見せた。これは、特定モデルを対象とした「5年無金利」や「7年低金利」のローン・プランなど、中国市場で打ち出された複数の販促策が寄与したものである。2月の納車データが大幅に反発したことで、需要低迷に対するこれまでの市場の懸念も、ある程度緩和された。

一方、競合他社については、BYDの2月の新エネルギー車（NEV）販売台数は19万190台で、前年同月比41.09%減、1月の21万51台からは前月比で約9.46%の減少となり、6カ月連続で前年同月を下回った。これは、2020年初頭のパンデミックの影響以来、最も大幅な単月での縮小でもある。持続的な下落傾向により、市場は同社の短期的な需要見通しに対して慎重な姿勢を維持している。

販売台数の変動は、主に政策的要因と季節的要因によるものだ。一方では、中国が2025年末にNEVに対する5%の車両購入税を再導入したことや、一部の国家補助金が期限切れとなったことが、末端需要に対して一定の抑制効果を及ぼした。他方では、旧正月（春節）休暇の時期のずれも月次データを撹乱した。2025年の旧正月は主に1月にあったのに対し、2026年の旧正月は2月であったため、前年比の販売比較において一定の乖離が生じている。

さらに、中国のEV市場における競争は激化の一途をたどっている。価格設定や車両構成を巡る競争が一段と激しくなる中、「コストパフォーマンスの高さ」はもはや単独のメーカーにとっての唯一の核心的な優位性ではなくなっている。

テスラの上海工場の2月の納車台数は前年同月比でほぼ倍増したものの、絶対的な販売台数の規模では、依然として一部の中国メーカーとの競合に苦戦している。価格面で見ても、テスラが中国市場で必ずしも明確な優位性を保っているわけではない。一方、中国のNEVメーカーは近年、海外輸出を拡大し続けており、テスラの既存の世界シェアに影響を与えている。

長期的な視点では、テスラが絶対的な支配力を取り戻すことの難易度は高まっている。同社の事業領域が徐々に拡大するにつれ、戦略的焦点もシフトしている。マスク氏は、テスラは単なるEV企業ではなく、人工知能（AI）やロボット技術の研究開発にも注力していることを、公の場で度々強調してきた。

同時に、中国のEVサプライチェーンの成熟度は向上し続けており、輸出を通じて世界市場での影響力を拡大している。今後の世界のNEV市場は、単一企業による独占ではなく、複数のメーカーが並立して競い合う構図となる可能性が高い。

それでもなお、EV事業はテスラの現在の収益構造における最も中核的な要素である。納車台数の回復が続けば、短期的には引き続き株価を下支えすることが期待される。しかし、より長期的な視点では、テスラのバリュエーションにおけるプレミアムは、完全自動運転（FSD）システムや人型ロボットなど、まだ大規模な商業化に至っていない事業セグメントの将来性に由来する部分が大きい。