Hyperliquidが史上最高値を更新。HYPEの時価総額がドージコインに迫る、150ドルの神話は現実となるか？

Hyperliquidは、取引高で世界最大の分散型デリバティブ取引所であり、主要な高性能金融レイヤー1（L1）ブロックチェーンでもある。中央集権型取引所（CEX）に匹敵する圧倒的な処理速度を目指すと同時に、完全な分散化とオンチェーンの透明性を実現し、優れたユーザー体験の提供を追求している。

HYPEはHyperliquidのネイティブトークンであり、最大供給量は10億枚、現在の流通量は2億5400万枚となっている。エコシステム内では主に3つの機能を果たす。(1) ガス代：開発者がHyperliquidチェーン上にレンディングやマネーマーケットなどのDeFiアプリケーションを展開する場合、ユーザーは取引手数料をHYPEで支払う。(2) ステーキングと報酬：保有者はネットワークノードにHYPEをステーキングし、収益を得ることができる。(3) コミュニティガバナンス：将来のトークン上場や手数料調整といった重要事項に関する意思決定の投票権として機能する。

今年2月以来、HYPE価格は騰勢を強め、60ドルの節目を突破した。時価総額は世界トップ10に急浮上し、DOGEやZECといった既存の暗号資産に匹敵する規模となっている。これは主に3つの好材料に起因している。

現物ETFとGrayscaleによる蓄積：Bitwiseと21Sharesが今月ローンチした米国のHYPE現物ETFには、驚異的なペースで資金が流入している。さらに、オンチェーンデータは、Grayscale関連のウォレットが二次市場で積極的に蓄積を進めており、過去1週間だけで3,000万ドル以上に相当する68万HYPE超を購入したことを示している。この大規模な機関投資家資金の流入が、最大の原動力となっている。

Coinbaseパイプラインの開通：世界的な規制下にある大手取引所Coinbaseが、Hyperliquidの公式USDC流動性プロバイダーとなった。これにより、主流の伝統的資本が同エコシステムへシームレスに流入する道が開かれた。

FOMO心理：ビットコイン（ BTC ）、イーサリアム（ ETH ）、バイナンスコイン（ BNB）などの主要銘柄が横ばい圏で推移する中、有力な投資対象が不足している市場において、HYPEの強固な収益ファンダメンタルズは、攻守兼備の投資先として世界中の資本から熱烈な注目を集め、同時にコミュニティのFOMOを引き起こしている。

5月21日、BitMEXの共同創設者であるアーサー・ヘイズ氏は、SNS上で再びHYPEへの支持を表明した。同氏は投稿の中で、「HYPEは史上最高値に近づいており、150ドルの目標も以前より近づいている」と述べた。しかし、HYPEの価格は果たしてそこまでの水準に到達できるのだろうか。

HYPEが150ドルに達すれば、そのFDV（完全希薄化後時価総額）は1500億ドルに達する。これはパブリックチェーンとして、少なくともSolana（SOL）と同等の水準に達する必要があることを意味する。さらに、取引プラットフォームとして、HyperliquidはバイナンスやOKXといった一部の既存CEXに取って代わり、DeFi市場シェアの大部分を奪取する必要がある。現在の暗号資産環境において、これらのプロジェクトがシェアの吸収を許すような「ブラックスワン」事象に見舞われるか、あるいはウォール街が擬似的な強気相場を演出するために象徴的な成功例を作り出そうとしない限り、Hyperliquidがこの追い越しを達成する可能性は低い。

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