金、200ドルの急落。下落局面の始まりか、それとも買いの好機か。

TradingKey - 本日のゴールド ( XAUUSD) の価格動向ロジックの要点：安全資産への逃避心理は依然として働いているものの、高金利とドル高が金価格の重石となっている。

執筆時点で、スポット金価格は1オンスあたり4,804.25ドルまで下落し、2月17日以来の安値を更新した。

直近の会合で、米連邦準備理事会（FRB）は金利を据え置き、将来の利下げについては明確なヒントをほとんど示さず、年内あと1回の利下げ予想を維持するにとどめた。一方、ドル指数は100.31まで上昇し、米10年債利回りも上昇したことで、金価格の妙味は低下している。

ファンダメンタルズ

ファンダメンタルズの観点からは、中東情勢の緊張は緩和しておらず、イランを巡る紛争もエスカレートし続けており、原油価格は高止まりしている。市場はエネルギーコストがインフレを助長し続けることを懸念しており、これがFRBの慎重な姿勢の背景にある。問題は、インフレ圧力が高まるにつれて市場の「早期利下げ」期待が後退し、それが金にとって弱気材料となり、価格を押し下げていることだ。

同時に、2月の米生産者物価指数（PPI）も予想を上回り、「金利はより長期にわたって高止まりする可能性がある」という見方を一段と強めた。言い換えれば、金には安全資産としての買いが不足しているわけではなく、現在は金利とドルという変数が優勢になっているに過ぎない。

テクニカル分析

テクニカル的な観点から見ると、金は現在も高値圏での保ち合い局面にある。上昇過程で5,420ドル付近の抵抗線を突破できず、現在は比較的深い調整局面にあるようだ。

出所：TradingView

金のデーリーチャートを見ると、三尊天井（ヘッド・アンド・ショルダーズ・トップ）パターンから示唆されていた価格下落は完了し、2月17日の安値を割り込んだ。今後はレンジ内での推移が続く見通しで、5,118ドルの抵抗レベルを試す展開となりそうだ。この水準を上抜ければ、5,420ドルの抵抗線に向けた上昇の余地が広がる。

しかし、金の下落が続き4,800ドルの節目を割り込んだ場合、価格はさらに4,650ドル〜4,400ドルのレンジを試し、そのゾーンでサポートされる可能性があることには注意が必要だ。

現在の市場動向は非常に典型的である。ニュースがタカ派的になれば金価格は抑制される傾向にあるが、地政学的リスクが高まる限り、安全資産としての買い戻しも素早く入る。したがって、短期トレードにおいては、買いポジションの防衛ラインを4,800ドルに設定することができる。上値の目先の抵抗線としては、4時間足チャートの10期間および20期間単純移動平均線（SMA）に注目し、その先には5,000ドルの節目が控えている。