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【券商聚焦】交銀國際維持小鵬汽車(09868)買入評級 惟下調2026年銷量預測至51.7萬臺
金吾財訊 | 交銀國際研報指，小鵬汽車(09868)4Q25總收入222.5億元（人民幣，下同），同比+38.2%、環比+9.2%，交付11.62萬輛，環比基本持平。受益於持續降本、車型結構優化及大衆技術服務收入確認，4Q25綜合毛利率升至21.3%，較3Q25再提升1.2個百分點，創歷史新高；汽車毛利率13.0%，環比基本穩定。更重要的是，公司4Q25首次實現季度淨利潤轉正，GAAP/Non-GAAP淨利潤分別爲3.8/5.1億元，期末現金儲備476.6億元，財務基礎仍然穩健。該機構指，公司指引1Q26交付6.1萬-6.6萬輛/收入122.0億-132.8億元，分別同比降29.8%-35.1%/16.0%-22.8%，反映春節淡季及新品切換擾動。惟管理層強調節後勢能快速恢復，預計3月交付環比增長69%-101%，並表示隨着VLA2.0全面推送及四款全新車型陸續量產，後續季度銷量將逐季走高，下半年同比增長有望顯著跑贏行業。該機構下調2026年銷量預測至51.7萬臺，但維持目標價134.7港元/34.7美元不變，對應2.2倍2026年預測市銷率。維持買入評級。儘管銷量預測有所下調，該機構認爲公司在Robotaxi及機器人業務上的前瞻佈局，將爲中長期估值提供額外支撐。4Q25首次實現季度盈利、21.3%的綜合毛利率創歷史新高，以及全年自由現金流轉正，已驗證公司“規模放大+技術變現+成本優化”的盈利路徑。中長期看，VLA2.0帶動試駕量及高配車型佔比提升、圖靈芯片外供及全系切換、“一車雙能”平臺放量，以及下半年Robotaxi示範運營和年底機器人量產，均有望持續支持估值中樞上移。短期股價催化取決於GX上市後的訂單兌現、1Q26淡季後的銷量修復，以及海外智駕商業化落地。金吾財訊
6 分鐘前
港股異動 | 有色金屬概念集體回暖，赤峯黃金、中國宏橋漲超4%
華盛資訊3月24日訊，有色金屬概念反彈，赤峯黃金、中國宏橋漲超4%，五礦資源，洛陽鉬業漲超3%，紫金礦業漲超2%。相關閱讀週一美盤前，在美國總統特朗普表示美國和伊朗在過去兩天舉行了富有成效的會談，並且他將停止對伊朗發電廠和能源基礎設施的任何襲擊之後，全球市場急速反轉。特朗普公佈此番言論後，現貨黃金短線上揚超100美元，一度重回4400美元，現價4351美元/盎司；現貨白銀一度重回69美元上方。風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗...華盛證券
7 分鐘前
人民幣兌美元中間價報6.8943 上調98.00點
金吾財訊
18 分鐘前
港股指數集體高開 恒指漲1.55% 老鋪黃金(06181)漲10.47%
金吾財訊 | 隔晚美股指數集體收漲，提振港股情緒，恒指高開1.55%，國企指數高開1.07%，恒生科技指數高開1.3%。老鋪黃金(06181)漲10.47%，友邦保險(01299)漲4.28%，洛陽鉬業(03993)漲4.22%，藥明康德(02359)漲3.99%，滙豐控股(00005)漲3.87%。跌幅方面，中國海洋石油(00883)跌1.97%，華潤萬象生活(01209)跌0.50%，中國石油股份(00857)跌0.46%，京東健康(06618)跌0.09%。老鋪黃金高開10.47%，公司公告公佈，截至2025年12月31日止年度，母公司所有者應占利潤48.68億元(人民幣，下同)，同比增長2.3倍；每股基本盈利28.35元。擬派末期股息每股11.95元。期內，集團收入273.03億元，同比增長2.21倍；毛利102.74億元，同比增長1.93倍。藥明康德高開3.99%，公司公告公佈，截至2025年12月31日止年度，母公司持有者之應占淨溢利191.95億元，同比增長105.24%；每股基本盈利6.72元。每10股派發現金股息15.7927元（含稅）。期內，集團收入454.56億元，同比增長15.8%。榮昌生物(09995)高開2.98%，公司宣佈，公司已收到中國國家藥品監督管理局(中國藥監局)覈准簽發的藥品註冊證書。維迪西妥單抗(代號:RC48，商品名:愛地希?，批准文號:國藥準字S20210017，證書編號:2026S00808)用於治療HER2低表達且存在肝轉移的乳腺癌的新適應症上市申請獲得批准。這是維迪西妥單抗在國內獲批的第四項適應症。中國中免(01880)高開2.32%，公司公佈，2025年第四季度，公司實現營業收入138.31億元，同比增長2.81%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤5.34億元，同比增長53.49%。本報告期內，公司主營業務毛利率、運營效率持續改善，主營業務毛利率同比增長0.51個百分點，存貨週轉率同比增長約10%。其中，2025年第四季度，公司主營業務毛利率同比增長4.12個百分點。根據企業會計準則的要求，公司對重點子公司商譽進行了減值計提，對公司淨利潤產生一定影響，經初步測算，剔除商譽減值損失因素的影響後，2025年第四季度，公司歸屬於母公司所有者的淨利潤同比增長150.63%。康師傅控股(00322)高開1.16%，公司公告公佈，截至2025年12月31日止年度，公司股東應占溢利45.01億元，同比增加20.52%；每股基本溢利79.86分，同比增長20.49%。擬派發末期股息及特別末期股息各39.92分。期內，收益爲790.68億元，同比下降2.0%。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示，美股週一大幅向好，美國總統特朗普表示暫緩軍事行動，市場憧憬地緣政局緊張局勢緩和，刺激大市向上，三大指數均錄得顯着升幅收市。美元高位回落，美國十年期債息回落至4.34厘水平，金價低位反彈，油價則顯着回吐。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌3.6%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股跟隨外圍向下，指數失守25,000點水平，尾市跌幅稍爲收窄，整體成交保持活躍。藍籌股普遍下跌，科技股走勢向下，資源股及金融股表現亦受壓。油價顯着回吐，有利大市反彈，北水積極流入，對大市亦有一定支撐，預料指數可望回試25,000點水平，下方支持在24,200點附近。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間2026-03-24金吾財訊
25 分鐘前
港股開盤 | 恒指漲1.55%，小鵬汽車、蔚來漲近3%！凱樂士科技首日漲超92%
3月24日，港股三大指數高開，恒指漲1.55%，國指漲1.07%，恒生科技指數漲1.3%。科指成分股中，小鵬汽車-W漲2.79%，蔚來-SW漲2.68%，快手-W漲2.51%，理想汽車-W漲2.16%，商湯-W漲2.14%。盤面上，大型科技股集體上漲助力大市反彈，騰訊、阿里巴巴漲近2%，小米漲1%，亞市早盤金價上漲，連續下跌的黃金股集體反彈，其中老鋪黃金績後漲近10.5%，靈寶黃金漲5.5%，招金礦業、招金礦業均上漲，昨日大跌的保險股、航空股、銀行股集體活躍。另外，國際油價大跌，石油股、油氣設備股走低，山東墨龍跌4.5%，煤炭股跟隨走低。新股方面：凱樂士科技上市首日漲超92%，澤景股份跌0.6...老虎證券
28 分鐘前
【券商聚焦】中信建投：重視擴內需導向 把握週期築底與產業新機遇
金吾財訊 | 中信建投表示，在擴大內需被列爲26年經濟工作的首要任務的背景下，疊加衆多消費核心資產有望迎週期底部向上、新消費形態紛紛湧現，我們認爲應重視消費板塊的投資機會。例如：或迎十年週期大底的白酒行業、健康化/功能化/情緒價值等消費趨勢下能推出大單品的公司，零售/渠道變革收益標的，高端消費復甦，人民幣匯率升值下的原料進口行業，AI智能硬件相關標的。預測一：擴大內需爲26年經濟工作的首要任務，CPI與社零有望持續改善；預測二：白酒行業迎十年週期大底，龍頭茅五已率先復甦；預測三：健康化、功能化、情緒價值是消費品品類突圍的核心動能；預測四：零售行業繼續K型分化，“效率革命”與“體驗升維”成爲調改轉型的兩大路徑；預測五：情緒價值成爲消費決策的硬通貨，體驗經濟與IP消費驅動線下零售從“交易場”向“情緒場”轉型；預測六：鄉鎮連鎖業態開業潮席捲全國，更多品牌邁向縣城鄉鎮，下沉市場進入供給革命”新階段；預測七：財富效應下，26年看好高端消費繼續走強；預測八：潛在未結匯需求持續湧入，看好人民幣匯率升值下的原料進口行業；預測九：AI智能硬件新品類爆發，圍繞家庭展開的智能生態系統出現。預測十：週期底部消費核心資產配置優先級提升，關注內需高確定性資產。金吾財訊
35 分鐘前
深圳：支持民間資本參與具有一定收益的鐵路、核電等領域項目建設
金吾財訊 | 深圳市發展改革委3月23日發佈《深圳市2026年優化市場化營商環境工作方案》，方案提出，拓寬民間投資領域。制定實施政府和社會資本合作新機制，持續加大向民間資本推介重大項目。支持民間資本參與具有一定收益的鐵路、核電、水電、跨省跨區直流輸電通道、油氣管道、進口液化天然氣接收和儲運設施、供水等領域項目建設，對符合條件的項目民間資本持股比例可在10%以上。進一步加大政府採購支持中小企業力度，對超過400萬元的工程採購項目中適宜由中小企業提供的，在預留該部分採購項目預算總額的40%以上專門面向中小企業採購的基礎上，進一步擴大預留比例，鼓勵採購單位將民營企業合同預付比例提高至合同金額的30%以上。金吾財訊
36 分鐘前
《全球市場》亞股上漲而油價低位徘徊，特朗普延後打擊伊朗電網計劃
特朗普推遲對伊朗的軍事打擊後，股市反彈油價自高位回落，但走勢震盪交易員削減加息預期，公債收益率走低路透新加坡3月24日 - 亞洲股市周二上漲，油價在低位徘徊，美元則走勢不穩，此前美國總統特朗普推遲了打擊伊朗電網的計劃，緩解了市場對能源衝擊加劇的擔憂。美國總統特朗普稱與未透露身份的伊朗官員進行了“富有成效”的會談，並據此將其對伊朗電力網絡實施轟炸的威脅推遲五天，但德黑蘭方面對此予以否認。nL6T40B1BLGAMA資產管理公司首席投資官Rajeev De Mello表示：“這是一種談判策略……我認為美國政府不希望看到油價因為他們自己挑起的衝突漲至150美元。”交易員迅速對這一反轉作出反應，原油期...路透社
45 分鐘前
【券商聚焦】中國銀河：短期承壓不改長期邏輯，黃金仍取決於利率與信用的再平衡
金吾財訊 | 中國銀河證券表示，近期金價連續八個交易日下跌，單週跌幅超過10%，在地緣衝突持續升級的背景下顯得反常。但本質上並非避險需求消失，而是市場優先定價的變量發生了變化。過去衝突升級往往對應資金流入黃金，而當前階段，市場首先反應的是通脹與利率路徑，使黃金與地緣風險出現階段性背離。1）高油價推升通脹預期，實際利率上行成爲壓制黃金的核心因素。2）美元走強疊加利率上行，對黃金形成持續壓制。3）流動性擠兌與獲利了結放大波動，黃金調整具有明顯資金屬性。4）央行購金仍提供長期支撐，但難以對沖短期利率與資金衝擊。該機構指，從更大框架看，黃金定價正從“信用邏輯”階段性迴歸“利率邏輯”。過去黃金上漲更多由去美元化與地緣風險驅動，而當前階段，市場重新回到“通脹—利率—美元”的定價鏈條。在這一框架下，只要實際利率上行、美元走強，黃金就難以維持強勢，即使風險仍在上升。短期承壓不改長期邏輯，黃金仍取決於利率與信用的再平衡。當前高油價與高利率環境下，黃金短期波動加大在所難免。但從中長期看，央行購金、儲備多元化以及地緣不確定性，仍構成支撐。整體來看，本輪調整更多是節奏變化，而非趨勢逆轉。金吾財訊
46 分鐘前
