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【券商聚焦】花旗調高美光科技(MU)目標價至1200美元 存儲芯片價格漲勢料延續至2027年

金吾財訊 | 花旗於2026年6月17日發佈研報,覆蓋美光科技(Micron Technology,MU.O),維持“買入”評級,將目標價由此前的840美元大幅上調至1200美元。此次調整基於年初至今存儲芯片價格優於預期的表現,新目標價對應2027年預估每股收益的10倍市盈率,潛在總回報率約17.6%。花旗認爲,數據中心強勁需求與供給受限的格局將持續推動產品均價上行。花旗同步上調了美光的盈利預測。將2026財年第三季度營收及每股收益預估上調6%,第四季度上調5%,全年每股收益預測由58.46美元調升至60.73美元,小幅高於市場一致預期的59.67美元。對於2027財年,花旗將每股收益預測由104.56美元大幅上調10%至114.73美元,較市場共識的110.32美元高出4%。上調主因是對產品均價,尤其是高帶寬內存(HBM)價格前景的樂觀預期。在覈心產品價格驅動力方面,花旗全球存儲團隊預計,受數據中心加速增長的代幣處理需求與有限供給共同作用,2026年DRAM平均售價將上漲200%。分季度看,預計第二、三、四季度DRAM均價將分別環比上漲37%、13%和11%。NAND閃存方面,同樣受強勁需求與溫和供給增長推動,全年均價預計上漲186%,第二、三、四季度環比漲幅分別爲45%、17%和6%。花旗特別指出,DRAM現貨價格自4月初以來已上漲22%,且當前現貨價較合約價高出21%,預示合約價格仍有上行空間。供需分析方面,花旗預計2026年全球DRAM市場將面臨5%的供給缺口,且此輪上升週期有望延續至2027年,HBM明年定價將繼續走高。今年的漲價動力主要來自大宗或非HBM DRAM的供需失衡。研報提及,部分廠商如美光2026年的DRAM位元產出增長率預計可達42%。此外,由於DRAM供給有限,英偉達Vera Rubin平臺出現DRAM降規使用的情況,這可能加速配套的NAND解決方案(如KV緩存卸載)的採用,對純NAND廠商和半導體設備商構成利好。
金吾財訊
3 小時前

【券商聚焦】花旗更新2028年晶圓製造設備預測至2500億美元 上調應用材料、科磊、拉姆研究目標價

金吾財訊 | 花旗於2026年6月17日發佈美國半導體設備行業報告,維持對應用材料、科磊、拉姆研究的“買入”評級,並將目標價分別上調至710美元、290美元、450美元。基於更新後的超大規模雲服務商資本開支模型,花旗引入2028年晶圓製造設備樂觀情境預測2500億美元,並指出因DRAM供應緊張導致結構性NAND需求增長,行業景氣週期有望進一步延長。花旗預測,在樂觀情境下,全球晶圓製造設備(WFE)市場規模將從2026年的約1450億美元增長至2027年的約2000億美元,並進一步在2028年達到約2500億美元,意味着2028年仍將保持約25%的穩健增長。該預測基於超大規模雲服務商資本開支在2026年、2027年和2028年分別增長84%、56%和38%的模型。花旗認爲,臺積電及存儲芯片製造商持續的產能限制與擴張、英特爾和三星代工業務近期在客戶獲取與先進製程上的進展,均支持了對2028年WFE市場更爲積極的看法。報告重點分析了由代理式人工智能興起引發的存儲需求結構性變化。多步推理工作流大幅擴展了KV緩存佔用空間,使得總存儲需求超出高成本HBM及DRAM的有效支持範圍,尤其是在DRAM供應受限和定價高企的環境下。這種壓力正推動架構調整,例如英偉達因供應和成本考量將其Vera Rubin NVL72系統中的SoCAMM2 DRAM容量減少了約50%。這反而加速了KV緩存卸載等補充方案的採用,即將中間模型狀態轉移至成本更低、容量更大的存儲層級。假設一座月產15萬片的現代NAND工廠年產約15EB,爲克服DRAM瓶頸,行業需新增2至4座綠地晶圓廠,對應約200億至400億美元的資本開支或150億至300億美元的NAND設備支出。三星、美光等公司已推出基於TLC的PCIe Gen6固態硬盤方案,閃迪也將其高性能橋接閃存的試產線時間表提前了半年至2026年下半年。個股層面,花旗對應用材料給出31倍市盈率,基於2028年每股盈利預測將目標價從550美元上調至710美元;對拉姆研究給出40倍市盈率,目標價從315美元上調至450美元;對科磊給出40倍市盈率,目標價從206.4美元上調至290美元。花旗預計這三家公司2027年和2028年的營收年增長率分別在24%至30%以及22%之間。關鍵下行風險包括行業競爭加劇、整體半導體市場需求弱於預期,以及中美貿易與知識產權緊張局勢導致的中國市場需求放緩。
金吾財訊
3 小時前

【券商聚焦】摩根大通上調2026-28年全球晶圓廠設備市場增速 AI與存儲開支驅動行業持續擴張

金吾財訊 | 摩根大通於2026年6月17日發佈半導體行業報告,將2026年全球晶圓廠設備(WFE)市場規模同比增速預測從此前的21%上調至28%,同時將2027年增速預期從18%大幅上調至29%,並首次給出2028年同比增長16%的預測。驅動上調的核心原因在於人工智能相關需求持續增長且應用範圍拓寬,雲服務提供商(CSP)正在進一步加速投資。報告預計,美國前四大雲服務提供商2026年總投資將同比增長80%,2027年增長50%。受此推動,半導體需求強勁,前期對於2026年芯片製造商潔淨室短缺的擔憂正在緩解,工廠空間的創造性使用改善了供給前景;從2027年起,潔淨室的大規模擴建將正式啓動,進一步拉動設備需求。分設備類型看,DRAM和臺積電是本次預測上調的主要貢獻者,邏輯芯片與NAND閃存設備預測亦有小幅上調。報告指出,隨着AI工作負載從訓練轉向推理,需求結構正從加速器向更廣泛的領域拓展,尤其是存儲芯片的投資比重呈上升趨勢。摩根大通預計,雲服務提供商投資中存儲芯片的權重將從先前的個位數至15%區間,上升至2026年的約50%。因此,對臺積電銷售額權重高以及存儲芯片權重高的設備製造商預計將繼續受到市場青睞。全球半導體出貨量方面,2026年4月同比增長106%,實現連續32個月增長,主要由存儲芯片價格(NAND閃存和DRAM價格均實現三位數增長)以及AI加速器和HBM的強勁需求驅動。在關鍵細分領域,臺積電的CoWoS先進封裝產能擴張速度加快,預計2026年底月產能將達11.5萬片晶圓,2027年底爲17.5萬片,2028年底爲22萬片。資本開支方面,臺積電2026年資本支出預計增至560億美元(同比增長37%),主要投向N5及以下先進製程以緩解預計持續至2027年或2028年初的供應短缺。存儲芯片行業未來三年總投資預計高達4500億美元,其中DRAM領域因EUV光刻機採購和基礎設施開發存在瓶頸,將成爲主要支出方向。整體而言,芯片公司保持紀律性投資態度,供應緊張環境預計將持續。摩根大通日本團隊認爲,在DRAM和晶圓代工業務領域具有高敞口的股票將繼續受到偏愛,其中東京電子和愛德萬被列爲首選標的。從行業估值看,報告並未給出整體目標估值,但引述科磊在5月會議中的觀點,認爲當前對2027年WFE市場的需求可見度爲十多年來最高,並預計該年市場規模將超過2026年,萬機儀器則預計WFE市場2027年將達1650億至1800億美元。
金吾財訊
3 小時前

IDC一季度交換機數據出爐 英偉達登頂數據中心以太網交換市場

金吾財訊 | IDC發佈季度以太網交換機追蹤報告,2026 年一季度全球以太網交換機整體市場規模 154 億美元,同比大增 39.8%。其中面向 AI 超算、企業算力集羣的高速數據中心交換機規模達 100 億美元,同比飆升 61%,貢獻市場主要增量;面向園區、分支機構的普通企業交換機營收 54 億美元,同比增長 12.3%,由硬件更新週期與元器件漲價帶動增長。本季度行業出現標誌性格局變化,英偉達 (NVDA) 憑藉 Spectrum-X 平臺登頂數據中心以太網交換機營收榜首,單季相關營收 21 億美元,同比增幅 192.7%。該產品採用 GPU 算力與網絡一體化協同設計,適配超大模型訓練、海量推理低延遲傳輸需求,拿下大量雲廠商 AI 數據中心訂單,徹底改寫傳統網絡廠商主導的行業排名。IDC 雲與數據中心網絡研究副總裁 Paul Nicholson 評價,英偉達一年內躍居行業首位,是企業網絡賽道近年最大格局變動,一體化軟硬件方案形成傳統單一硬件廠商難以追趕的競爭優勢。多家華爾街機構觀點與 IDC 數據形成共振,摩根士丹利、高盛、美銀均指出 AI 產業鏈競爭已從單一 GPU 硬件延伸至整機、網絡、DPU、光互聯、配套軟件的全棧閉環。大摩大幅上調科技巨頭資本開支預期,2026 年美國頭部科技企業資本開支由 4330 億美元上調至 8050 億美元,2027 年預期進一步上調至 1.1 萬億美元,算力基建瓶頸擴散至電力、散熱、存儲、光通信、網絡設備全鏈條。IDC 同時提及交換機性能高度依賴高速緩存存儲,海量 AI 工作負載持續拉動低時延高速網絡長期需求,企業採購預算已提前計入硬件均價上行帶來的成本增量。
金吾財訊
5 小時前

【新股IPO】廣州知易生物科技股份有限公司向港交所主板遞交上市申請

金吾財訊 | 據港交所2026年6月18日文件,廣州知易生物科技股份有限公司向港交所主板遞交上市申請,聯席保薦人爲興證國際、國投證券國際。本次爲公司首次遞交港股申請,從未於 A 股或海外交易所掛牌,過往完成多輪私募融資,引入國投、深創投等機構股東。股權架構上,創始人智博士通過持股平臺珠海益暢達持有公司 37.26% 股份,爲控股股東;多家產業及國資基金爲外部主要投資方,上市後實控人仍維持控制權。公司 2013 年成立,是國內第二代活體生物藥(LBP)先行者,搭建完整微生物組研發平臺,核心產品 SK08 爲全球首款進入後期臨牀的脆弱擬桿菌 LBP,用於腸易激綜合徵等多適應症;SK10 是全球首個針對化療腹瀉的滅活 LBP,多項管線擁有全球首創臨牀進度,獲評廣東專精特新企業。根據招股披露財務數據,2024、2025 年公司營收分別 72.1 萬元、240.7 萬元,兩年持續錄得經營虧損,年內虧損依次 6399.8 萬元、6939.3 萬元,營收主要來自菌株原料銷售與 CRO 研發服務,每年研發投入超 6 億元,成本集中於兩款核心藥物臨牀試驗。本次募資將按比例分配:主要投入 SK08 各適應症國內外臨牀與註冊、SK10 全球臨牀開發,剩餘資金用於技術平臺迭代、早期管線拓展及補充營運資金。
金吾財訊
5 小時前

【新股IPO】數說故事人工智能科技股份有限公司正式向港交所主板遞交上市申請

金吾財訊 | 據港交所2026年6月18日文件披露,數說故事人工智能科技股份有限公司正式向港交所主板遞交上市申請,獨家保薦人爲中信建投國際。本次爲公司首次向港交所遞表,此前從未在 A 股或境外任何交易所掛牌上市。 股權層面,創始人徐博士通過數說邦、橫琴數盈等多家受控主體合計持有公司 34.27% 投票權,爲單一最大股東集團,上市後仍將保持控股地位,其他機構投資者分散持有剩餘股權。公司是原生 AI 企業,自研 SocialGPT 垂直大模型與 EnlightAI 多智能體系統,主營企業增長 AI 產品及一體化解決方案。2025 年按營收計算,公司位列國內企業級大模型驅動商業增長市場第三名,服務超 65 家全球 500 強企業,覆蓋時尚、汽車、互聯網等多賽道。 根據招股書披露數據,2023 至 2025 年公司營收分別 2.35 億元、2.83 億元、5.03 億元,三年複合增速 46.4%;同期年內淨虧損 1.15 億元、0.87 億元、0.52 億元,虧損持續收窄,非準則經調整利潤 2025 年轉正至 728.3 萬元,毛利率維持 42.1%-57.2% 區間,收入主要來源於定製化 AI 解決方案業務。本次 IPO 募資將分五大方向投入:核心 AI 底層技術研發迭代、擴充 AI 產品矩陣、拓寬國內市場覆蓋、開展產業戰略投資,剩餘資金用作日常營運與一般經營開支。
金吾財訊
5 小時前

光通信板塊普漲 邁威爾科技(MRVL)漲6.49% 博通上調債券回購30億美元

金吾財訊 | 光通信板塊普漲,邁威爾科技 (MRVL) 漲 6.49%,Tower 半導體 (TSEM) 漲 4.97%,Astera Labs (ALAB) 漲 4.37%,博通 (AVGO) 漲 3.89%,康寧 (GLW) 漲 3.54%,GlobalFoundri (GFS) 漲 2.99%,Viavi Solutions (VIAV) 漲 2.43%,奇景光電 (HIMX) 漲 2.30%,MaxLinear (MXL) 漲 1.80%,安費諾 (APH) 漲 1.68%。消息面上,AI 算力基礎設施芯片廠商博通 (AVGO) 週四披露現金要約回購存續高級票據的到期落地結果,企業將不含應付利息的債券收購上限由 25 億美元上調至 30 億美元。本次回購可全額覆蓋市場有效申報的 2037 年 4.926%、2038 年 4.900% 兩期長期債券,包含擔保交付渠道提交全部債權憑證;市場合計申報本金 55 億美元,企業最終接納約 29 億美元存量票據完成回購。本次操作屬於企業主動回購自身存量債務,並非對外併購,藉助充裕經營現金流縮減長期負債,優化債務久期、降低遠期利息與再融資壓力,在不削減 AI 芯片、以太網、光互聯、先進封裝研發投入的前提下,夯實資產負債表韌性,釋放財務彈性。消息落地後,週三盤後博通股價上漲近 3%,二級市場認可企業穩健現金流與 AI 賽道長期成長邏輯。行業格局層面,AI 數據中心競爭重心已從單卡算力轉向萬卡集羣協同效率,博通同時覆蓋定製 AI 芯片與全鏈路網絡光器件,形成區別於同業廠商的護城河,既受益雲廠自研 ASIC 降本需求,也承接全類型 AI 算力集羣帶來的光通信、交換機增量訂單,持續鞏固 AI 工廠底層基礎設施供應商定位。
金吾財訊
5 小時前
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