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安東油田服務（3337.HK）將於3月30日召開2025年度業績發佈會
安东油田服务（3337.HK）宣布将于2026年3月30日（星期一）10:30-11:30，投资者通过“智信云路演”平台网络直播举行2025年度业绩发布会，欢迎进入通过“智信云路演”官网或“智信云路演”小程序观看网络直播。届时，管理层将详细介绍公司业务进展、财务状况，及未来的战略规划，同时就投资者普遍关心的问题进行交流。公司亮点：1、业绩持续增长：2021-2024年度，集团营业收入复合年增长率（CAGR）约为17.1%，净利润复合年增长率（CAGR）约为49.2%，净利润更是呈现出显著的高速增长态势，体现了其业务扩张与盈...智遠權證網
7 小時內
111億營收背後的全球野心：361度加速出海，劍指2030全球TOP5
“361度会精准锚定行业机遇，主动布局、顺势变革，构建全连接‘AI+5G+工业互联网’融合应用的生态，力争在2030年我们站在全球运动品牌TOP5阵营。”3月24日，在361度（01361.HK）2025年度业绩发布会上，集团董事副总裁陈永灵先生的这番话，掷地有声。这不仅是愿景，更是一份面向全球市场的“出征宣言”。361度交出了一份足以让市场侧目的成绩单：全年收益突破111亿元，同比增长10.6%，股东应占溢利更是大涨14%至13.09亿元。在运动品牌竞争日趋白热化的今天，这已经是361度连续第五年实现营收与净利的双位数增...智遠權證網
5 小時內
罕王黃金2025年營收穩步增長至25.6億，加速邁向中型黃金生產商行列
（2026年3月25日，香港）罕王黄金国际有限公司（“罕王黄金”或“公司”；股份代码：3788.HK）宣布公司及其附属公司（“公司”）截至2025年12月31日止12个月（“期内”）之经营业绩。2025年，尽管面临市场环境挑战，公司凭借国内业务的稳健运营与战略聚焦的清晰布局，全年实现营业收入25.6亿元（人民币，下同），同比增长3.16%；除税前溢利达3.42亿元，同比增长5.33%。年內溢利录得1.69亿元，每股盈利8.9分，净资产收益率为9.98%。战略聚焦金矿主业，资源储量大幅跃升2025年，...智遠權證網
3 小時內
乘「數」而上，深挖重慶機電背後的AI算力“賣水人”邏輯
当市场还在为AI芯片的算力竞赛欢呼时，真正的“卖水人”早已在幕后悄然崛起。2026年3月20日，重庆机电（2722.HK）交出了一份堪称炸裂的2025年度成绩单：营业收入突破100.44亿元人民币，同比增长11.9%，创下历史新高；归母净利润高达7.64亿元，同比飙升76.9%。在传统制造业承压的当下，这样的增长曲线无疑令人侧目。但穿透财报数字，真正值得关注的并非单纯的利润增长，而是重庆机电深藏不露的“新质生产力”底色。所谓新质生产力，即由技术突破、要素创新配置和产业深度转型升级催生的当代先进生产力。重庆机电的实践，恰恰印证了这一点。算力即国力，...智遠權證網
2 小時內
半導體設備“芯”品迭出，關注半導體設備ETF易方達（159558）投資機遇
近日，半導體行業盛會SEMICON China 2026於上海開幕，國產設備廠商密集發佈新品，中微公司推出四款覆蓋硅基及化合物半導體的刻蝕與沉積設備；凱世通發佈Hyperion先進製程大束流離子注入機；中國電科重磅發佈新款離子注入機、新型檢測設備等領先產品，展示中國半導體的“芯”力量。國金證券指出，半導體設備是半導體產業鏈的基石，存儲擴產與自主可控共振，國產化空間廣闊。隨着AI大模型驅動存儲技術向3D化演進，疊加國內存儲大廠擴產項目落地，國產半導體設備產業鏈有望迎來新一輪高速增長機遇。中證半導體材料設備主題指數聚焦半導體產業鏈上游核心環節，其中半導體設備行業佔比達62%，前十大權重股包括中微公...證券之星
6 分鐘前
【券商聚焦】高盛：阿里巴巴(09988)電商穩健復甦及雲業務改善驅動估值重估
金吾財訊 | 高盛發佈研報指，阿里巴巴(09988)的國內零售平臺在市場份額和用戶粘性方面表現穩固，疊加國際電商業務的快速擴張，有望支撐未來盈利增長。同時，雲業務通過成本控制和產品結構升級，已實現盈利轉正，成爲新的增長催化劑。估值方面，當前股價未充分反映這些積極因素，存在修復空間。高盛給出目標價120港元，評級爲“增持”。報告預測，阿里巴巴在2024財年的營收增長率將超過行業平均水平，核心電商業務的經調整EBITA利潤率有望提升。財務指標焦點包括：盈利能力改善，得益於運營效率優化和規模效應；現金流強勁，支持股息回報和戰略投資；償債能力穩健，槓桿率保持在健康水平。業務亮點涉及新市場拓展，如東南亞和歐洲的電商滲透，以及AI技術應用於雲計算和數字媒體服務的競爭優勢。高盛指出，阿里巴巴通過多元化業務佈局和成本控制措施，已部分緩衝這些風險。整體而言，研報基於財務數據與業務趨勢，認爲阿里巴巴-SW在估值和增長潛力上具備吸引力。報告分析的主要風險包括：電商行業競爭加劇可能壓制利潤率；宏觀經濟波動影響消費需求；監管環境變化帶來的不確定性。金吾財訊
8 分鐘前
【券商聚焦】財通證券維持小鵬汽車(09868)“增持”評級 指Q4業績符合預期
金吾財訊 | 財通證券發佈研報指，小鵬汽車(09868)2025年第四季度業績符合預期。報告核心邏輯認爲，儘管汽車業務受市場競爭加劇影響毛利率環比略有下滑，但其他業務表現強勢，貢獻了超過5.2億港元的毛利，且Q4統一結算全年政府補助（推算約7億元），共同支撐了季度盈利。報告聚焦公司的財務表現與業務展望。2025年Q4，小鵬汽車交付汽車116,249輛，實現營收222.5億元，毛利率爲21.3%，歸母淨利潤爲3.8億元。2025年全年累計交付42.9萬輛，營收767.1億元，全年毛利率爲18.9%。對於未來，報告指出公司主業需等待新車（特別是MONA系列SUV）及智能駕駛效果拉動，預計2026年第一季度的汽車交付量在6.1萬至6.6萬臺之間。同時，伴隨保有量增加，其他業務預計將持續貢獻增量。報告強調了公司的前沿科技佈局，認爲機器人及robotaxi業務的估值融入是後續值得關注的核心。基於此，財通證券維持對公司的“增持”評級。該機構預測公司2026年至2028年營收分別爲960.3億元、1191.55億元及1441.51億元，對應歸母淨利潤分別爲4.77億元、40.28億元及75.09億元。研報同時提示了公司面臨的主要風險，包括市場競爭加劇、地緣政治風險、技術研發進度不及預期以及智能駕駛市場接受程度不及預期。金吾財訊
10 分鐘前
【券商聚焦】廣發證券維持同程旅行(00780)“買入”評級 指業績穩健提升
金吾財訊 | 廣發證券發佈研報指，同程旅行(00780)業績穩健提升，2025年第四季度及全年關鍵指標表現良好。報告核心邏輯認爲，公司核心OTA業務盈利能力持續上行，新併入的萬達酒店管理業務爲增長提供了顯著動力。同程旅行2025年第四季度收入同比增長14.2%至48.4億元人民幣，經調整淨利潤同比增長18.1%至7.8億元。全年收入同比增長11.9%至194.0億元，經調整淨利潤同比增長22.2%至34.0億元。全年年付費用戶（APU）同比增長6.0%至2.526億人，創歷史新高。分業務來看，2025年第四季度，交通票務收入同比增長6.5%至18.4億元；住宿預訂收入同比增長15.4%至13.1億元；其他收入（核心OTA）同比大幅增長53.0%至9.2億元，增長主要受萬達酒管並表及酒店管理業務高增驅動。同期OTA業務實現經營利潤11.5億元，同比增長17.5%。報告指出，公司於2025年10月完成對萬達酒店及度假村的收購，年末在運營酒店超3,000家、籌備超1,800家，酒管擴張加速。全年住宿間夜量創新高，高品質酒店間夜佔比顯著提升。在業務亮點方面，報告提及公司AI賦能持續深化，DeepTrip已整合進機票預訂，AI已覆蓋大多數客服場景。廣發證券預計公司2026-2028年營業收入分別爲220.6億元、248.0億元及275.7億元，Non-GAAP歸母淨利潤分別爲38.5億元、42.9億元及47.0億元。基於Non-GAAP口徑，給予公司2026年13倍PE估值，對應目標價24.14港元，並維持對其的“買入”評級。金吾財訊
11 分鐘前
【券商聚焦】西南證券維持偉仕佳傑(00856)“買入”評級 指公司雲計算與AI業務驅動高增長
金吾財訊 | 西南證券發佈研報指，偉仕佳傑(00856)公司正通過雲計算與AI全棧生態融合，以及“國產+海外”雙軌算力策略驅動業績高增長。雲計算與AI業務是公司增長的核心引擎。2025年，該業務收入達50.8億港元，同比增長29.1%。公司與亞馬遜AWS、阿里雲及華爲雲等頭部廠商深度合作，相關業務均實現高速增長，其中亞馬遜AWS業務同比增長120%。同時，公司致力於提供全棧AI產品及解決方案，覆蓋從底層算力到頂層智能體（AI Agent）的多個層級，並推出了自研的VClaw智能助手，標誌着其向AI服務方案商的跨越。公司秉持“國產+海外”雙軌算力生態。在國內，公司與華爲鯤鵬生態夥伴合作保持高速增長，併成功落地國家電網、交大人工智能等標杆項目。在海外，公司助力多個AI算力中心及重點項目在東南亞落地，爲英偉達構建本地AI生態提供支撐，海外算力業務收入同比增長30%。2025年，公司東南亞市場實現收入357.5億港元，同比增長16.6%，佔總收入比重提升至37%。財務表現方面，公司2025年實現營收976.3億港元，同比增長9.6%；實現歸母淨利潤13.5億港元，同比增長28.7%。三大核心業務中，雲計算增速最快，消費電子業務營收同比增長18.9%，企業系統業務同比增長2.3%。公司的運營效率持續優化，庫存天數從48天下降至45天，應收賬款天數從72天下降至69天，淨負債率爲0.09，處於健康水平。報告預計未來三年歸母淨利潤年複合增速爲18.6%。考慮到公司雲計算及AI業務的快速增長、東南亞市場持續提振，給予公司2026年10倍PE估值，對應目標價爲11.57港元。維持“買入”評級。風險方面，需關注數字化支出進展、消費電子需求及創新業務商業化或不及預期的風險。金吾財訊
22 分鐘前
【券商聚焦】廣發證券維持華潤啤酒(00291)“買入”評級 指核心利潤表現亮眼
金吾財訊 | 廣發證券發佈研報指，華潤啤酒(00291)核心利潤表現亮眼，“三精主義”成效顯著。儘管公司2025年營收同比微降1.7%至379.9億元，歸母淨利潤同比下降28.9%至33.7億元，但剔除商譽減值及關廠等特殊事項影響後，經調整歸母淨利潤同比增長19.6%至57.24億元，經調整EBITDA同比增長9.9%至98.79億元。啤酒業務表現穩健，盈利能力持續提升。2025年啤酒銷量同比增長1.4%至1103萬千升，噸成本同比下降3.7%至1902元/千升，帶動啤酒業務毛利率同比提升1.4個百分點至42.5%。產品結構持續優化，普高檔及以上產品銷量增長約10%，喜力、老雪及紅爵等產品銷量分別增長近20%、約60%及超100%。啤酒業務經調整EBITDA同比增長17.4%至96.1億元，利潤率同比提升3.9個百分點至26.3%。白酒業務受行業調整影響，營收同比下降30.4%，並計提商譽減值28.8億元。白酒業務毛利率及經調整EBITDA利潤率分別同比下降11.5及22.0個百分點。報告認爲，公司堅持啤白雙賦能的長期主義模式，期待其調整後再出發。費用控制成效突出，銷售及管理費用率合計同比下降1.6個百分點。公司2025年分紅33.2億元，佔經調整歸母淨利潤的58%。廣發證券預測，公司2026-2028年歸母淨利潤分別爲60.8億、66.4億及72.4億元。參考歷史估值，給予2026年15倍市盈率，對應合理價值爲每股31.92港元，維持“買入”評級。金吾財訊
25 分鐘前
【券商聚焦】第一上海維持華潤啤酒(00291)“買入”評級 指高端化邏輯穩固
金吾財訊| 第一上海發佈研報指，華潤啤酒(00291)高端化核心邏輯穩固，白酒業務資產減值後有望“輕裝上陣”貢獻業績彈性。給予華潤啤酒目標價31.55港元，維持“買入”評級。報告指出，華潤啤酒2025年在宏觀波動中展現出利潤韌性。公司全年營業額微降，主要受白酒業務深度調整拖累，但核心啤酒業務保持平穩。不計特別項目的EBITDA同比增長9.9%，體現了強大的經營槓桿。公司現金流穩健，自由現金流同比大增54%。基於充裕的現金，華潤啤酒大幅提高股東回報，每股派息同比增長34%至1.02港元，創五年新高，並預期未來常態派息率有望向更高水平靠攏。啤酒業務作爲“壓艙石”，高端化進程穩健。2025年啤酒銷量同比增長1.4%，“十四五”期間股東應占利潤複合增速達25%。次高檔及以上產品銷量持續提升，其中喜力、老雪品牌銷量預計分別增長近20%和60%。白酒業務受行業週期影響營收下滑，公司在2025年計提了28.77億元商譽減值。報告認爲，此舉將風險集中釋放，未來白酒業務將更聚焦核心市場，利用華潤渠道協同進行戰略重整，有望在行業庫存見底後企穩回升。盈利能力方面，2025年華潤啤酒啤酒業務毛利率同比提升1.4個百分點至42.5%，主要得益於產品結構高端化、原料節約及運營效率提升。展望2026年，隨着公司主動調整資源投放導致的短期單價波動結束，在高端化持續驅動下，銷售單價有望重回增長軌道，帶動整體盈利能力顯著增厚。此外，公司持續推進數字化與綠色生產以降低單位成本及提升費效比。基於啤酒高端化邏輯堅實及白酒業務調整後的彈性預期，報告預測華潤啤酒2026至2028年歸母淨利潤將分別達到58.9億元、62.6億元和64.9億元。目標價31.55港元對應2026年預測市盈率約16倍。主要風險包括啤酒高端化進程、白酒業務復甦情況不及預期，以及行業競爭加劇、宏觀經濟修復放緩等。金吾財訊
27 分鐘前
【券商聚焦】申萬宏源維持361度(01361)“買入”評級 指業績超預期且渠道優化
金吾財訊 | 申萬宏源發佈研報指，361度(01361)2025年業績表現超預期，歸母淨利潤同比增長14.0%至13.1億元（人民幣，下同），主要得益於費用管控得當。公司已連續5年實現營收、淨利潤雙位數增長，全年派息比率45%。核心邏輯在於公司基本面持續改善，品牌升級與渠道優化效果顯現。分業務看，成人業務收入同比增長9%至80.5億元，其中鞋類與服裝毛利率均有所提升。兒童業務收入增長10%至25.3億元，其中鞋類業務收入大增29%。其他業務收入同比增長46.5%。渠道結構顯著優化。線下門店朝大店化、高效化升級，至2025年末成人裝門店淨減少356家至5394家，平均面積增至165平方米；兒童銷售網點淨減少184個至2364個，平均面積增至124平方米。品牌形象店（超品店）全球累計開設127家。線上渠道成爲增長核心引擎，電商業務收入33億元，同比增長25.9%，收入佔比提升至29.5%。盈利能力穩步提升。全年毛利率穩定在41.5%。費用管控效果顯著，銷售費用率同比下降1.8個百分點至20.2%，主要得益於廣告宣傳開支佔比從12.8%優化至10.5%。淨利率同比提升0.3個百分點至11.7%。運營質量顯著提升，經營性現金流大幅改善。全年經營活動現金流量淨額達8億元，同比大幅增長1067%，現金生成能力增強。存貨週轉天數同比增加10天至117天，但年末存貨同比下降；應收賬款週轉天數持平於149天。研報認爲，361度產品兼具高性價比和功能性優勢，渠道多分佈在下沉市場，在短期體育賽事催化及長期高效運營下，有望持續獲得快於行業的增長並提升市佔率。考慮到業績超預期，報告上調26-27年並新增28年盈利預測，預計26-28年淨利潤爲14.9/16.1/17.5億元，對應市盈率分別爲7/7/6倍。維持“買入”評級。報告提示的風險包括行業競爭加劇、終端需求波動及新業務拓展不及預期。金吾財訊
33 分鐘前
【券商聚焦】光大證券維持小米集團(01810)“買入”評級 看好其作爲全球硬核科技引領者的長期價值
金吾財訊 | 光大證券發佈研報指，小米集團(01810)2025年汽車業務首次實現年度經營利潤扭虧爲盈，但智能手機業務因成本上漲及競爭加劇導致毛利率承壓。該行看好公司“人車家全生態”戰略與AI深度融合所打開的新增長空間，維持“買入”評級。報告提到，小米集團業務呈現結構性分化與新的增長驅動。一方面，智能電動汽車及創新業務在2025年收入同比大增223.8%至1061億元，並首次實現年度經營利潤9億元，成爲關鍵的增長引擎和盈利拐點。2025年全年汽車交付量達411，082輛，同比增長200.4%。隨着搭載自研Xiaomi HAD認知大模型的新一代SU7系列於2026年3月發佈並獲市場熱烈反響，公司提出2026年衝刺55萬輛的交付目標，汽車業務增長勢頭強勁。另一方面，智能手機業務面臨短期壓力。2025年該業務收入同比微降2.8%至1864億元，出貨量同比略降2.0%。儘管中國大陸高端機銷量佔比提升至歷史新高的27.1%，但受核心零部件價格上漲及全球市場競爭影響，智能手機毛利率同比下滑1.7個百分點至10.9%，其中第四季度毛利率大幅下滑至8.3%。報告預計該業務毛利率短期仍將面臨挑戰。IoT與生活消費品業務全年表現穩健，2025年收入同比增長18.3%至1232億元，毛利率亦提升至23.1%的歷史新高，但其第四季度收入同比下降20.3%，主要受國家補貼退坡及競爭影響。AIoT平臺連接設備數同比增長19.3%至10.8億，龐大的生態基礎是其核心競爭優勢。互聯網服務業務作爲業績穩定器，2025年收入同比增長9.7%至374億元，創歷史新高，毛利率穩定在76.5%。增長主要由廣告業務驅動，其收入同比增長15.2%。境外互聯網服務收入貢獻持續提升，佔比達33.8%。報告強調，公司的AI戰略正全面賦能“人車家全生態”，發佈了萬億參數基座模型Xiaomi MiMo-V2-Pro，有望成爲在AI+時代實現跨越式發展的核心引擎。基於手機業務成本壓力，光大證券下調了2026-2027年Non-IFRS淨利潤預測，但看好公司作爲全球硬核科技引領者的長期價值。金吾財訊
33 分鐘前
【券商聚焦】光大證券維持商湯-W(00020)“買入”評級 指生成式AI業務高速驅動
金吾財訊 | 光大證券發佈研報指，商湯-W(00020)2025年業績顯示營收持續穩健增長，虧損大幅收窄，生成式AI業務高速驅動，大模型、大裝置與AI應用協同發展構成核心投資邏輯。維持“買入”評級。財務表現方面，商湯-W2025年收入達50.15億元（人民幣），創歷史新高，同比增長32.9%。全年淨虧損大幅收窄58.6%至17.7億元，經調整淨虧損連續四個半年同比加速減虧。2025年下半年息稅折舊攤銷前利潤爲3.8億元，上市後首次轉正。資金效率持續提升，2025年貿易應收回款48.7億元，創歷史新高；現金週轉週期從2024年底的228天大幅改善至2025年底的129天。2025年下半年公司經營性現金流自上市以來首次實現正向淨流入。收入結構上，生成式AI業務是增長主引擎，2025年收入36.29億元，同比上升51.0%，佔總營收比例從2024年的63.7%提升至72.4%。視覺AI業務收入10.83億元，同比上升3.4%。包含智能駕駛、智慧醫療等的X創新業務收入3.02億元，同比減少5.9%。業務層面，公司堅持大模型、大裝置與AI應用協同發展。大模型方面，日日新大模型以多模態技術爲核心，其多模態模型任務完成成功率達94.3%，顯著高於語言模型的48.6%，同時Token消耗佔比僅爲54.9%，實現任務質量與成本效率雙重優化。公司計劃於2026年第二季度推出基於第二代NEO架構的全新模型，預計實現效能與性價比的倍數級躍升。大裝置方面，公司穩居中國原生AI雲廠商市場份額第一，自研世界模型推理系統LightX2V實現超20倍推理效率提升，累計下載量突破1000萬。AI應用方面，生產力工具“小浣熊”累計用戶數突破1500萬，2025年月活實現7倍增長；內容創作場景推出行業首款創編一體智能體Seko，支持連續生成長達3分鐘的單集內容；視覺AI業務已進入規模化收穫期，實現CV 2.0業務首次淨利潤盈利及連續兩年正現金流。盈利預測方面，考慮到生成式AI業務持續高速增長，光大證券上調商湯-W 2026-2027年收入預測3%/5%至64.3億元和82.8億元，新增2028年收入預測107.4億元。綜合考慮管理組織效率優化及研發高投入，調整2026-2027年淨利潤預測爲-9.2億元和-5.0億元，新增2028年淨利潤預測2.5億元。報告認爲生成式AI打開中長期收入成長空間。金吾財訊
34 分鐘前
【券商聚焦】東吳證券維持藥明合聯(02268)“買入”評級 指公司2025年業績持續高增
金吾財訊 | 東吳證券發佈研報指，藥明合聯(02268)2025年業績持續高增，產能擴張加速。維持對藥明合聯的“買入”評級。公司2025年實現總營業收入59.44億元人民幣，同比增長46.7%；實現經調整Non-GAAP淨利潤15.59億元人民幣，同比增長69.9%。毛利率提升5.4個百分點至36.0%。截至2025年末，公司未完成訂單金額約15億美元，同比增長50.3%，爲未來增長提供保障。業務層面，公司在手訂單快速增長，項目漏斗持續豐富。2025年新籤70個iCMC項目，並贏得22個iCMC項目。截至年底，公司擁有從藥物發現到商業化各階段的大量項目儲備，包括1039個藥物發現項目、252個正在進行的iCMC項目及18個PPQ項目。公司客戶數累計超過640家，約32%的收入來自於“全球製藥企業20強”客戶。2025年公司市佔率預計提升至24%以上。此外，技術平臺覆蓋雙抗ADC、AOC、APC等多種新型生物偶聯藥物（XDC），爲增長注入新動能。公司目標至2030年XDC分子營收佔比及商業化端營收佔比均達到20%。產能擴張方面，公司資本開支持續加碼。無錫基地新車間已投入或計劃投入運營；新加坡基地預計2026年實現GMP放行；江陰、合肥、蘇州（通過收購東曜藥業獲得）等基地均在建設或運營中，以補強不同環節的生產與研發能力。公司預計至2030年資本開支將達80億元人民幣，以支持未來業績增長。盈利預測方面，考慮業務增長、收購併表、匯率及新增產能折舊等因素，東吳證券將公司2026-2027年Non-GAAP淨利潤預測調整至20.91億元及27.83億元人民幣，並預計2028年爲37.39億元人民幣。對應預測市盈率（PE）估值分別爲30倍、23倍及17倍。金吾財訊
35 分鐘前
【券商聚焦】東吳證券維持和黃醫藥(00013)“增持”評級 指ATTC平臺成中長期創新引擎
金吾財訊 | 東吳證券發佈研報指，和黃醫藥(00013)核心投資邏輯在於其呋喹替尼銷售穩健增長，以及ATTC（Antibody-linked Therapeutic Compound）平臺有望成爲公司中長期創新增長引擎，打開全新成長空間。維持對公司的“增持”評級。財務方面，公司2025年全年營收爲5.49億美元（同比-13%），歸母淨利潤爲4.57億美元。剔除出售上海和黃藥業帶來的稅後收益4.16億美元后，核心主業仍保持約4000萬美元淨利潤（同比+7.6%）。2025年下半年業績顯現復甦轉折，腫瘤板塊綜合收入環比增長16.4%至1.15億美元。中國市場三款核心產品收入均實現環比增長：呋喹替尼（+28.9%）、索凡替尼（+12.7%）、賽沃替尼（+6.3%）。海外產品FRUZAQLA®的市場銷售額同比增長26%至3.66億美元。公司預計2026年全年腫瘤板塊收入爲3.3-4.5億美元（同比+15.6%-57.6%），核心驅動力來自呋喹替尼國內銷售的強勁增長目標及海外市場持續拓展。業務層面，公司的ATTC平臺是其佈局下一代腫瘤免疫治療的核心技術載體，具備差異化競爭優勢。平臺首款全球首創藥物HMPL-A251已啓動全球I期研究，另有兩款候選藥物計劃於2026年提交IND並啓動全球I期研究。該平臺被視爲公司中長期創新的關鍵驅動力。後續重要催化劑包括：1）國內多項新適應症獲批或提交新藥申請；2）賽沃替尼針對非小細胞肺癌的兩項關鍵全球及中國III期臨牀研究數據預計在2026年下半年至2027年初讀出；3）爲創新候選藥物（包括ATTC項目）尋求潛在對外合作。風險包括產品註冊審批進度不及預期、競爭格局加劇以及商業化不及預期。金吾財訊
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