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商業航天板塊領漲，衛星ETF易方達（563530）標的指數漲超3%，二季度有望開啓可回收火箭首飛潮
3月31日，商業航天板塊震盪走強，截至10:09，中證衛星產業指數上漲3%，指數成份股中，海蘭信漲超6%，航天環宇、國博電子、信科移動-U漲超5%。消息面上，昨晚力箭二號遙一運載火箭在東風商業航天創新試驗區發射，將新徵程01衛星、新徵程02衛星和天視衛星01星精準送入預定軌道，發射任務取得圓滿成功。方正證券研報稱，國內國家隊及民營火箭公司齊發力，二季度有望開啓可回收火箭首飛潮。國內衛星批量招標在即，海內外多型號火箭即將迎來首飛，手機直連等功能落地將帶動衛星性能進一步迭代，衛星後續將迎來量價齊升階段。衛星ETF易方達(563530)跟蹤的中證衛星產業指數選取50只覆蓋衛星製造、發射、應用等領域的...證券之星
3月31日 週二
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【券商聚焦】東方財富證券首予阿里巴巴-W(09988)“增持”評級 指AI業務持續拓展
金吾財訊|東方財富證券發佈研報指，阿里巴巴-W(09988)2025年第四季度營收表現穩健，但利潤因高強度戰略投入短期承壓。核心投資邏輯在於公司核心電商業務展現韌性，同時雲與AI業務持續拓展並顯現規模化落地能力，長期有望重構增長範式。報告首次給予阿里巴巴“增持”評級。財報顯示，阿里巴巴25Q4收入爲2848.43億元，同比增長2%（剔除已處置業務影響後同比增長9%）。利潤端明顯承壓，歸屬於普通股股東淨利潤爲163.22億元，同比下滑66%；非公認會計准則淨利潤爲167.10億元，同比下降67%。報告認爲利潤下滑主要源於公司對即時零售、人工智能（AI）及用戶體驗的高強度戰略投入。分業務來看，中國電商集團業務收入爲1593.47億元，同比增長6%，其中客戶管理收入同比增長1%，即時零售業務（淘寶閃購）收入同比增長56%至208.42億元；該業務經調整EBITDA同比下降43%，主要受相關投入增加影響。國際數字商業業務收入爲392.01億元，同比增長4%；經調整 EBITDA 爲-20.16 億元，同比下降 59%。阿里雲業務表現突出，收入同比增長36%至432.84億元，經調整EBITDA同比增長25%至39.11億元，增長主要由收入提升和運營效率改善驅動。AI業務是報告關注的重點。報告指出，阿里巴巴的AI相關產品收入連續十個季度實現三位數增長，其AI助手“千問”App在2026年2月月活躍用戶（MAU）已突破3億。技術投入正轉化爲規模化落地能力，千問App於2026年1月實現與淘寶、高德、支付寶等核心生態應用深度打通，成爲具備大規模任務執行能力的AI助手。同時，公司將“餓了麼”品牌煥新爲“淘寶閃購”並接入千問App，旨在強化消費與AI的協同效應。報告認爲，相關戰略整合雖短期內推高費用，但長期有望提升用戶黏性與轉化效率。盈利預測方面，報告預計公司2026、2027財年營業收入分別爲10416億元、11358億元，同比分別增長4.5%、9.1%；歸屬母公司淨利潤分別爲958億元、1215億元。報告提示需關注AI投入回報不及預期、國內消費短期承壓影響電商業務、現金流及利潤不及預期等風險。金吾財訊
3月31日 週二
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【券商聚焦】東吳證券維持快手-W(01024)“買入”評級 指AI技術是驅動長期成長關鍵
金吾財訊 | 東吳證券發佈研報指，快手-W(01024)2025年第四季度及全年業績好於市場及該行預期，AI技術對核心業務的賦能效果持續深化，是驅動公司長期成長的關鍵。報告維持對公司“買入”評級。公司2025年第四季度實現收入395.68億元人民幣，同比增長11.8%；經調整淨利潤爲54.63億元，同比增長16.2%，經調整淨利潤率爲13.8%。2025年全年總收入同比增長12.5%至1428億元，全年經調整淨利潤達206.47億元，同比增長16.5%。AI大模型對公司生態變現的助力持續深化。第四季度，公司升級了端到端生成式推薦大模型OneRec-V2，增強了推薦精準度。該模型與智能出價模型共同推動當季國內線上營銷服務收入提升約5%，AIGC營銷素材帶動線上營銷服務消耗達40億元。在電商場景，端到端生成式檢索架構OneSearch驅動第四季度商城搜索訂單量提升近3%。公司已將相關技術應用擴展至直播間和短視頻等內容驅動場景，推動各電商場域GMV增長。分業務看，2025年第四季度，公司線上營銷服務收入爲236億元，同比增長14.5%；包括電商在內的其他服務收入爲63億元，同比增長28.0%；電商GMV同比增長12.9%至5218億元。直播業務收入爲97億元，同比基本持平。報告預計，隨着內容場與泛貨架場的協同深化及AI賦能，2026年公司廣告及電商業務將保持積極趨勢。可靈(Kling)AI的商業化進程加速。2025年第四季度，可靈AI營業收入達3.4億元人民幣。2025年12月，可靈AI單月收入突破2000萬美元，年化收入運行率(ARR)達2.4億美元。季度內，可靈AI發佈了全球首個統一多模態視頻模型可靈O1及可靈2.6模型。2026年2月，可靈AI 3.0系列模型上線，支持全模態輸入與輸出。考慮到對AI的投入，東吳證券調整了公司盈利預測，預計2026至2028年經調整淨利潤分別爲172.84億元、186.48億元及211.91億元。按當前市值計算，對應2026至2028年經調整淨利潤的市盈率分別爲10倍、9倍及8倍，報告認爲估值具有吸引力。報告提示的風險包括電商競爭、政策監管及AI視頻行業競爭。金吾財訊
3月31日 週二
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CXO概念股強勢 凱萊英(06821)漲13.85% 機構認爲CXO基本面拐點已經出現
金吾財訊 | CXO概念股強勢，凱萊英(06821)漲13.85%，昭衍新藥(06127)漲7.34%，藥明生物(02269)漲5.99%，康龍化成(03759)漲4.54%，藥明康德(02359)漲4.12%，泰格醫藥(03347)漲2.89%，金斯瑞生物科技(01548)漲1.09%。浙商醫藥團隊分析指出，在CXO產業持續出清，股價相對低位背景下，看好本土頭部CDMO企業和受益國內需求復甦CRO企業底部投資機會。從財務、需求和供給數據分析，該機構認爲CXO基本面拐點已經出現，並有望持續復甦。金吾財訊
3月31日 週二
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【券商聚焦】東興證券維持中通快遞-W(02057)“強烈推薦”評級 指其市場份額重回增長
金吾財訊 | 東興證券發佈研報指，中通快遞-W(02057)2025年第四季度市場份額重回增長，核心投資邏輯在於公司受益於行業反內卷政策帶來的高質量發展趨勢，其服務質量優勢凸顯，疊加股東回報優化舉措展現發展信心。研報維持對公司的“強烈推薦”評級。公司2025年Q4業務量同比增長9.2%至105.6億件，增速跑贏行業均值，市場份額從去年同期的18.8%提升至19.6%，爲2023年第一季度以來首次實現單季度市場份額同比提升。這得益於行業價格競爭緩和，公司堅持的量價均衡策略進入舒適區。公司預計2026年全年包裹量同比增長10%-13%，介於423.7億至435.2億件之間。財務表現方面，中通快遞Q4單票收入爲1.35元，同比提升0.04元，環比第三季度提升0.14元。單票收入提升得益於價格競爭緩和及散件業務貢獻，Q4散件業務日均單量達980萬件，同比增長超38%。成本控制上，Q4單票核心成本（運輸+分揀）同比下降0.04元，其中單票運輸成本從0.40元降至0.37元，單票分揀成本從0.27元降至0.26元，在行業件量增速下行背景下實現下降略超預期。公司進一步優化股東回報，從2026年起，將股息分派率從不低於調整後淨利潤40%提升至50%。董事會已批准一項爲期2年、金額15億美元的回購計劃。此舉展現出對股東權益的重視及對未來發展的信心。盈利預測顯示，東興證券預計中通快遞2026年至2028年歸母淨利潤分別爲104.2億元、116.9億元與130.8億元，對應市盈率（PE）分別爲12.7倍、11.3倍和10.1倍。報告認爲公司行業龍頭地位穩固。金吾財訊
3月31日 週二
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石油股全線走低 中國海洋石油(00883)跌3.60% 特朗普考慮“帶着封鎖停戰”
金吾財訊 | 石油股全線走低，中國海洋石油(00883)跌3.60%，中國石油股份(00857)跌3.23%，崑崙能源(00135)跌3.00%，延長石油國際(00346)跌2.15%，中海油田服務(02883)跌2.03%，上海石油化工股份(00338)跌0.80%，中國石油化工股份(00386)跌0.44%。據央視記者當地時間3月30日獲悉，據美國官員消息，美國總統特朗普向助手錶示，即使霍爾木茲海峽仍大體關閉，也願意結束對伊朗的軍事行動。據悉，美政府官員評估認爲，強行重新開放該水道將使軍事行動超出原定4至6周的時間框架。基於此，特朗普決定在實現削弱伊朗海軍及其導彈能力等主要目標後，逐步結束當前軍事行動。金吾財訊
3月31日 週二
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煤炭股多數受壓 中煤能源(01898)跌7.34%
金吾財訊 | 煤炭股多數受壓，中煤能源(01898)跌7.34%，南南資源(01229)跌6.45%，力量發展(01277)跌4.98%，兗礦能源(01171)跌4.95%，中國秦發(00866)跌3.92%，中國神華(01088)跌3.73%，兗煤澳大利亞(03668)跌3.46%。五位數代碼華泰證券表示，高油氣價環境下亞洲其他經濟體對進口煤炭的需求剛性強於中國，保供壓力更大且對高價煤承受能力更強，或擠出中國進口煤供給。我們認爲疆煤有望放量補缺，在出疆鐵路運輸瓶頸下，公鐵聯運外輸成本構成國內煤價成本支撐：我們測算5500卡煤價達到794元/噸時疆煤公鐵聯運外輸具備經濟可行性；若要實現大規模放量，或需煤價進一步上行至944元/噸以保障供給側利潤空間。此外，我們認爲國內煤和進口煤成本曲線最左側印尼煤的價格倒掛也將構成一定漲價動能。金吾財訊
3月31日 週二
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Peter Brandt：不看好比特幣年內創新高，預計今年9月或10月重新測試6萬美元
金色財經報道，3月31日，據 Cointelegraph 報道，曾成功預測 2018 年比特幣暴跌的著名交易員和圖表分析師 Peter Brandt 及預測市場用戶對比特幣 2026 年創新高的前景均持悲觀態度。Peter Brandt 表示：「我認爲 2026 年比特幣不會出現新高，也許要等到 2027 年第二季度。」他同時補充，「這一切都是猜測」。Polymarket 上比特幣 2026 年重回 120,000 美元概率僅爲 15%。 關於年內低點，Peter Brandt 表示 2 月 6 日的 60,000 美元或許並非年內最低，預計今年 9 月或 10 月可能重新測試該水平甚至「略低」，屆時將是熊市週期低點，新一輪牛市將由此啓動。他同時表示，自己對比特幣的長期邏輯未變：「比特幣的故事是財富儲存，能否在比特幣上構建實用性可能影響價格」，並稱自己對其他所有加密貨幣持中性或看跌立場。金色財經
3月31日 週二
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這隻AI芯片巨頭估值跌至七年最低，科技股“錯殺”背後藏機會？
一組令人意外的數據顯示，亞馬遜當前的市盈率水平，上一次出現還是在2008年金融危機期間。更令人驚訝的是，這家電商巨頭的估值甚至首次低於沃爾瑪——考慮到亞馬遜年營收增速約12%，而沃爾瑪僅約5%，這種估值倒掛顯然不合常理。類似的估值錯配也出現在AI芯片龍頭英偉達身上。截至本週一收盤，英偉達股價報165.17美元，對應遠期市盈率僅爲19.9倍，創下七年新低。相比之下，蘋果的遠期市盈率高達28.7倍。但英偉達的營收增速預計在截至明年1月的財年將達71%，而蘋果同期的營收增速預計僅爲12%。即便英偉達未來幾年增速放緩，大概率仍將跑贏蘋果。作爲本輪AI熱潮最大的受益者之一，英偉達的估值卻被市場明顯“冷落...老虎證券
3月31日 週二
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港股異動 | 多隻生物醫藥概念股績後走強！凱萊英大漲逾12%，瀚森製藥漲近7%
華盛資訊3月31日訊，港股生物醫藥概念股盤中持續走強，凱萊英大漲逾12%，瀚森製藥漲近7%，康龍化成漲近5%，恆瑞醫藥漲逾1%。藥明生物漲逾5%，藥明康德漲超3%，百濟神州漲超2%。消息面上，多股發佈2025年經營業績，其中凱萊英25年淨利同比增近20%，瀚森製藥淨利同比增逾27%。相關閱讀凱萊英25年營收同比增長14.91%，淨利潤同比增長19.35%凱萊英2025年實現營業收入66.7億元，同比增長14.91%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤11.33億元，同比增長19.35%。公司2025年度利潤分配預案爲：向全體股東每10股派發現金紅利13元（含稅）。翰森製藥：2025年溢利55.55...華盛證券
3月31日 週二
