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【券商聚焦】招商證券予IFBH(06603)“增持”評級 指公司收入端預計重回高增態勢
金吾財訊 | 招商證券發研報指，IFBH(06603)2025年實現收入1.76億美元(約12.7億人民幣)，同比+11.9%，歸母淨利潤0.23億(約1.6億人民幣)，同比-31.7%，經調整淨利潤0.27億美元(約1.9億人民幣)，同比-22.0%。公司25H2收入0.82億美元，同比-4.5%，歸母淨利潤0.08億美元，同比-55.7%，經調整淨利潤0.84億，同比-55.2%，下半年整體業績承壓，收入受innococo大幅下滑影響，利潤端則受匯率影響毛利率、營銷及上市費用支出增加拖累。公司25年末每股派息0.026美元，現金分紅693萬美元。IF主品牌延續增長，innococo運營調整階段性下滑，海外市場高增。1)分品牌看：25年IF主品牌收入1.67億美元，同比+26.9%；Innococo收入0.10億美元，同比-63.2%，25H2看，IF主品牌收入0.83億美元，同比+14.5%，增速放緩主要系下半年部分備貨在6月體現導致，innococo品牌受渠道大商內部管理問題影響，6月開始中斷髮貨，12月纔有所恢復，導致H2同比大幅下滑。2)分區域看：25年中國內地收入1.59億美元，同比+9.4%，中國香港+中國臺灣地區收入0.12億美元，同比+40%，海外地區收入0.05億美元，同比+47.3%，其中澳大利亞、菲律賓及老撾等市場均實現翻倍以上增長，公司中國內地以外區域低基數+品牌及渠道擴張策略下實現高增。3)分產品看：25年椰子水產品收入1.72億，同比+14.1%，收入佔比提升至94.5%，其他椰子水相關產品、其他飲料、植物基零食分別同比-55.2%、-12.6%、-96.7%。26年看，公司收入端預計重回高增態勢，一方面椰子水行業受益於消費者健康訴求及認知提升，仍處於快速增長階段，預計到2030年行業增速仍能保持雙位數以上，公司主品牌IF具備先發優勢消費者品牌認知強；另一方面innococo原渠道大商已恢復供貨，此外公司積極尋求渠道拓展，已與中糧名莊薈、屈臣氏等渠道商進行合作，有望加速innococo產品的滲透和佈局，實現收入反彈。此外，公司在上海設立子公司並招募本地團隊，有望強化本地渠道服務及網點拓展，進一步實現增長。利潤端看，26年椰子原漿成本價格預計穩中有降，公司開展套期保值業務減弱匯率波動，預計毛利率平穩中有望改善，同時一次性上市輔導及諮詢等費用縮減將帶動利潤率修復。公司25年預計稅率同比增加，主要在於上市費用無法抵扣，26年稅率也降回落至正常水平。此外，公司26年將持續加大品牌營銷支出，通過社媒和數字化平臺強化品牌認知，預計營銷費用率有所提升。綜合來看，預計公司26年淨利率將實現顯著修復。公司25年收入/經調整歸母淨利潤分別同比+11.9%/-22.0%，其中25H2收入/經調整淨利潤同比-4.5%/-55.1%，收入受innococo大幅下滑影響，利潤端則受匯率影響毛利率、營銷及上市費用支出增加拖累。椰子水行業當前正處於風口期，行業快速擴容的同時競爭加劇，IF作爲行業龍頭，品牌具備先發優勢。當前在競爭下公司更加積極的佈局國內品牌和渠道，未來若行業規範落地公司有望受益並保持份額領先地位。公司25年受innococo中斷髮貨，及匯率、費用等影響業績承壓，26年隨着中國本地化團隊搭建以及innococo渠道調整完成，公司收入有望重歸高增態勢，利潤修復彈性大。該機構預計公司26-27年EPS分別1.07、1.29元人民幣，對應26年估值11X，考慮到行業處於成長期+業績修復彈性大，給予“增持”評級。金吾財訊
11 分鐘前
險資，突發大動作！
滬指震盪調整失守4100點，深成指、創業板指衝高回落。盤面上，電網設備概念持續走強，神馬電力5天3板，杭電股份4天2板，迦南智能等漲停。軍工板塊逆勢上漲，無人機、船舶方向領漲，航天彩虹3天2板。油氣股探底回升，準油股份、山東墨龍3連板，洲際油氣7天5板，水發燃氣4連板。下跌方面，航運板塊大幅下挫，煤炭板塊集體走弱。截至收盤，滬指跌0.98%，深成指跌0.75%，創業板指跌1.41%。市場熱點快速輪動，全市場超3600只個股下跌。滬深兩市成交額2.37萬億，較上一個交易日縮量7638億。海外衝擊持續！全球股市再度殺跌今日A股市場延續調整，三大指數在低開後一度反彈，但最終仍因跟進買盤不足而再度回落...證券之星
17 分鐘前
業績炸裂！存儲芯片全線爆發 八大概念股盤點（名單）
3月4日，存儲芯片全線走強，佰維存儲競價20cm漲停，江波龍大漲14%，德明利10cm漲停，朗科科技、普冉股份、恆爍股份、兆易創新、北京君正等漲幅居前。存儲芯片板塊爆發的直接催化劑，來自佰維存儲3月3日晚間發佈的一份業績預告。根據佰維存儲公告，經該公司財務部門初步測算，預計2026年1月至2月實現營業收入40.00億元至45.00億元，與上年同期相比，將增加30.91億元至35.91億元，同比增長340.00%至395.00%；預計2026年1月至2月實現歸屬於母公司所有者的淨利潤15.00億元至18.00億元，與上年同期相比，將增加16.83億元至19.83億元，同比扭虧爲盈。值得一提的是，...證券之星
25 分鐘前
【券商聚焦】東吳證券維持H&H國際控股(01112)“買入”評級 指Swisse增速或進入新一輪上行週期
金吾財訊 | 東吳證券發研報指，H&H國際控股(01112)發佈2025年盈利預告，期間收入/表觀利潤同增低雙/大幅扭虧，收入好於市場預期，利潤大幅扭虧。2025年Swisse整體收入/中國地區收入/其他擴張市場(該機構預計東南亞爲主)/澳新市場收入分別同增中單位數/低雙位數/強勁雙位數增長/雙位數下降，該機構預計澳新地區或主要系公司主動縮減代購業務所致，與Q1-3邏輯一致，該機構預計該部分影響於2026H1逐步消除。管理層謀求增長訴求清晰，疊加新品週期共振，該機構認爲Swisse增速或進入新一輪上行週期。2025年超市場預期還債，爲2026年利息支出優化奠定良好基礎。據公告，2025年公司現金餘額超17億元，憑藉所產生的強勁營運現金流量及經優化資本結構，加快去槓桿化進程，年內降低超過6億元的總債務，加之債務置換彈性仍存，該機構預計2026年財務費用優化仍有可觀空間。考慮抖音等新渠道對費用要求偏高，該機構略微調整2025-2027年公司歸母淨利潤預測至2.77/6.37/8.82億元(2025-2027年原值4.14/6.40/8.20億元)，同比增長轉正/130.33%/38.37%，對應當前PE28.84x、12.52x、9.05x(由於集團層面利息支出較高，更爲建議參考EV/EBITDA)，由於經調整淨利潤仍與前序基本一致，經營週期與減債週期共至，維持“買入”評級。金吾財訊
29 分鐘前
中國電力股的HALO交易或將開始？
近期，“HALO交易”在全球資本市場迅速走紅，成爲機構資金佈局的重要主線。這一由華爾街主流機構推出的策略全稱爲“重資產、低淘汰”(Heavy Assets, Low Obsolescence)，核心是佈局高重置成本、建設壁壘高、不易被技術顛覆的實體硬資產，以對沖AI替代風險與高利率環境波動。在AI技術快速迭代、輕資產業務模式面臨高替代風險的背景下，公用事業(電力)作爲典型的HALO資產，正因其現金流穩定、需求剛性、技術迭代慢等特徵，成爲資金避險的新寵。當前中國電力股在電量電價三年下行後，是否將成爲HALO資產？本文將詳細解析。中美電價剪刀差：估值分化的底層邏輯2023年以來，中美電力股的估值走...證券之星
31 分鐘前
券商今日金股：3份研報力推一股（名單）
券商評級是指證券公司的分析師，通過分析上市公司的財務潛力、財務指標、公司運營治理能力，然後進行實地考察調研後得出的評論，備受投資者關注。據證券之星數據庫不完全統計，3月4日券商共給予9家A股上市公司“買入”評級。從行業分佈看，券商3月4日關注的個股聚焦於乘用車、服裝家紡、小家電、其他電子Ⅱ、半導體等行業。北汽藍谷最受券商關注，近一個月獲東吳證券、華源證券等3份券商研報關注，位居3月4日券商力推股榜首。3月4日又有開源證券發佈研報《公司信息更新報告：2月享界表現依舊亮眼，強勢新車週期銷量增長可期》，認爲2月銷量有所增長，享界雙車貢獻較大；享界有望逐步站穩高端車市場，極狐強勢新車週期有望延續。太湖...證券之星
41 分鐘前
【券商聚焦】國金證券維持創科實業(00669)“買入”評級 指北美降息週期下工具需求有望持續回暖
金吾財訊 | 國金證券發研報指，創科實業(00669)3月3日公司披露年報，公司2025年收入152.6億美元，同比+4.4%，其中25H2收入74.3億美元，同比+1.6%；2025年歸母淨利潤12.0億美元，同比，+6.8%25H2歸母淨利潤5.71億美元，同比-0.3%。核心業務穩健增長，收入降速主要受關稅和非核心業務收縮影響。分品牌來看，按當地貨幣計算，專業級電動工具品牌Milwaukee25年收入同比+7.9%(北美/歐洲/其他區域分別+7.5%/+11.0%/+6.6%)，25H2從25H1雙位數增長降速至4.5%，主要系關稅影響下，Milwaukee暫定部分受關稅影響大的產品銷售及推廣，剔除該影響，Milwaukee25年收入同比+10.3%，25年底Milwaukee已完成完善生產佈局，預計不再受關稅影響，在地產預期回暖以及AI基建高景氣帶動下，未來幾年有望維持較快增速。25年報披露Milwaukee大部分銷售額來自高速增長的區域，包括投資週期較長的數據中心及大型基建項目，橫跨多行業的維修&保養需求遠高於傳統住宅建築的需求。消費級品牌Ryobi收入同比+5.4%，其中電動工具高單位數增長，OPE低單位數增長；非核心業務25年收入同比-20.4%，佔比9.1%，主要系集團退出Hart業務以及合理化調整地板護理業務(同比-9.7%)。分區域來看，公司北美業務收入+3.3%，歐洲業務收入+13.2%，其他地區收入-2.5%。公司指引26年核心業務實現中高單位數增長，並有信心在2027年前達成10%的EBIT利潤率目標。預計2026/2027/2028年公司實現營業收入168.4/186.2/206.3億美元，同比+10.4%/+10.6%/+10.8%；歸母淨利潤分別爲14.2/16.8/19.9億美元，同比+18.8%/+18.2%/+18.0%，對應PE分別爲20.4/17.2/14.6X。考慮到公司作爲電動工具行業龍頭，競爭優勢顯著，北美降息週期下工具需求有望持續回暖，該機構預計公司份額+盈利能力有望持續提升，維持“買入”評級。金吾財訊
44 分鐘前
A股三大指數午後跌幅收窄 滬指全日跌0.98% 燃氣、港口航運等板塊概念跌幅居前
金吾財訊 | A股三大指數午後跌幅收窄，全日反覆受壓，截至收盤，滬指跌0.98%，深成指跌0.75%，創業板指跌1.41%。滬深兩市成交額2.37萬億，較上一個交易日縮量7638億。全市場超3600只個股下跌。盤面上看，電網設備、軍工裝備、小金屬等板塊概念漲幅居前；燃氣、港口航運、石油加工等板塊概念跌幅居前。光大證券指出，所謂的“HALO交易”，是一種對沖型交易策略，旨在規避AI風險。其篩選標準中規避了“易被AI替代”的輕資產領域，佈局擁有實物資產、基礎設施以及自然資源的“稀缺性”行業。即在AI技術帶來的不確定性環境中，尋找具備穩定現金流、被AI替代風險低的資產，爲資金提供抵禦AI衝擊的避風港。重資產、低淘汰行業具有三大天然優勢，能夠有效抵禦AI的衝擊，包括進入壁壘高，行業更新週期久，具有穿越技術週期的能力。此外，重資產行業還有望通過AI效率賦能，提升行業盈利水平。從宏觀視角來看，實物資產的“稀缺性”將愈加凸顯，也會帶來重資產估值體系重塑。金吾財訊
44 分鐘前
華安財險又領超500萬大額罰單，合規漏洞難堵，治理困局加劇經營隱憂
證券之星 趙子祥近日，2026年開年財險行業標誌性大額監管處罰落地，華安財險因違規使用條款費率、報送數據不真實、違規跨區域展業等問題，被監管罰沒合計超500萬元，機構及多名核心責任人同步遭“雙罰”。證券之星注意到，這家成立近30年的老牌財險公司，並非首次觸碰監管紅線，2025年以來高頻次處罰、責任人屢罰屢犯，早已暴露合規管控的系統性漏洞。即便2025年實現償付能力評級“摘帽”、淨利潤大幅增長，仍難掩董事長長期空缺、管理層頻繁動盪、資本緩衝不足、業務結構失衡、盈利質量偏弱的深層困境，短期經營指標改善，並未從根本上破解其長期積累的發展沉痾。超500萬監管處罰落地，合規短板長期凸顯2月27日，國家金...證券之星
44 分鐘前
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2026-03-04 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報4793.74點，較昨日收盤跌-82.79前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)攜程集團－Ｓ 09961.hk396.201.33小米集團－Ｗ 01810.hk31.981.27商湯－Ｗ 00020.hk2.240.45網易－Ｓ 09999.hk180.500.39零跑汽車 09863.hk38.22-0.10前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)阿里巴巴－Ｗ 09988.hk128.90-4.38京東健康 06618.hk49.94-3.87嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk204.60-3.58小鵬汽車－Ｗ 09868.hk61.20-3.55比亞迪電子 00285.hk28.68-3.50金吾財訊
56 分鐘前
西班牙股市--3 月 4 日值得關注的因素
路透3月4日 - 以下西班牙股票周三可能會受到報紙報導和其他因素的影響。路透未對報紙報導進行核實，不能保證其準確性：桑坦德銀行富國銀行(Wells Fargo)分析師梅奧（Mike Mayo）周二在給客戶的一份說明中說，桑坦德銀行(Santander)SAN.MC斥資122億美元收購美國地區性貸款機構韋伯斯特金融公司(Webster Financial)WBS.N的交易可能因特朗普（Donald Trump）總統決定暫停與西班牙的貿易而受阻 (link)。另外，巴克萊銀行將目標價從11.3歐元上調至12.7歐元 (link)。雷普索爾根據船舶監測數據和委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）的文件，...路透社
1 小時前
淨利潤腰斬、現金流銳減96%，夢龍“單飛”首年遭遇陣痛
證券之星 吳凡近期，從聯合利華分拆上市的夢龍冰淇淋公司(下稱“夢龍”)發佈了2025年全年財報。這也是這家全球冰淇淋巨頭作爲獨立企業的首度亮相。財報顯示，夢龍全年實現營收79億歐元，銷售額較上年幾乎持平，實現的淨利潤爲3.07億歐元，同比下滑48.4%。對於盈利的大幅滑坡，公司解釋稱，主要受分拆成本、財務費用及土耳其通脹等因素影響。由於業績指引不及預期，夢龍股價此後在阿姆斯特丹市場一度下跌16%。儘管管理層在財報中強調中國市場仍實現高個位數增長，並將2026年的有機銷售增長目標設定在3%至5%，但在淨利潤階段性下滑、現金流收緊的現實面前，夢龍要證明自己不僅能“單飛”，更能在高端溢價與性價比之間...證券之星
1 小時前
【熱門行業】美伊衝突席捲全球 資本市場各板塊境遇大比拼
金吾財訊 | 2026年2月28日，以色列和美國聯合對伊朗發動軍事打擊。以色列宣佈其對伊朗的行動名爲“咆哮的獅子”，美國將此次對伊朗空襲行動命名爲“史詩怒火”。伊朗隨即宣佈關閉霍爾木茲海峽並展開反擊，這一突發地緣事件迅速席捲全球資本市場，引發各板塊呈現結構性分化態勢。紅榜：能源化工、黃金、航運等板塊飆升在地緣衝突與避險情緒的雙重驅動下，全球資金快速向抗風險、高景氣賽道集中，能源化工、航運等板塊獲資金追捧。一、能源週一中東局勢再度升級，伊朗開始襲擊周邊國家的能源基礎設施，對油氣市場形成強烈衝擊。伊朗作爲世界主要石油供應國之一，日均石油出口量約150萬桶。衝突爆發後，伊朗原油出口受限，霍爾木茲海峽航運安全面臨嚴峻挑戰，直接導致全球原油供給出現剛性缺口，國際油價快速攀升。此前沙特曾表示，一旦伊朗封鎖霍爾木茲海峽，將推動OPEC增產。此外，沙特擁有一條可繞開霍爾木茲海峽的石油管道，日均輸油能力約560萬桶。但即便如此，海峽封鎖仍將造成日均1000萬桶以上的原油供應缺口，這一規模是國際社會難以承受的。液化天然氣方面，伊朗爲報復美以大規模空襲，襲擊了卡塔爾兩處關鍵設施，卡塔爾隨即暫停液化天然氣生產。市場分析認爲，此次霍爾木茲海峽封鎖，直接切斷了卡塔爾、阿聯酋等海灣國家的LNG核心出口通道，其對全球LNG供需格局的衝擊，或將不亞於俄烏衝突爆發時的市場震盪。能源諮詢公司Rapidan Energy天然氣市場專家亞歷克斯・芒頓表示，“全球供應量較此前減少了 20%，市場陷入供應短缺狀態。”受此影響，油氣板塊上演罕見大漲行情，近兩交易日“三桶油”A股集體收穫兩連板，爲歷史首次，並於隨後相繼發佈股票交易異常波動公告，提示投資者注意風險。燃氣板塊走勢亦極爲強勁，山東墨龍A股三連板，大衆公用(01635)港股曾單日升超61%。二、化工美伊衝突通過能源價格傳導與供應鏈擾動，對全球化工板塊產生顯著影響。一方面，國際油價大幅攀升推動石油化工原材料價格上漲，帶動產業鏈上游的煉化企業盈利改善，尤其是主營原油加工、成品油生產的企業，受益於油價上漲實現利潤提升；另一方面，伊朗作爲丁二烯等化工產品的重要供應國，其供應中斷疊加航運受阻，導致相關化工產品進口成本上升。三、航運霍爾木茲海峽航運受阻，航企改道非洲好望角，導致燃油成本與避險成本雙升，疊加運力收縮預期，運價被持續推高，集運歐線上漲，航運股亦將受益上行。華泰證券表示，中東局勢升級在短期將大幅抬升全球航運價格，各子板塊均受益。該機構認爲，若衝突持續時間較長，對全球供應鏈擾動越大，運價漲幅或將持續。該機構認爲合規運力不足是推動油輪運價持續走高的內因。集運/幹散短期受風險溢價影響較大，運價有望大幅走高；中長期運價走勢需關注擾動持續時間。四、黃金所謂“亂世買黃金”，自2022年2月俄烏衝突開始至今，全球地緣政治高風險格局已呈現常態化特點。截至2026年3月，俄烏衝突仍然持續，美伊衝突爆發，避險情緒推升貴金屬價格，黃金價格暗盤曾一度上行至5500美元/盎司關口。東吳證券認爲短期需警惕市場預期哈梅內伊身亡後戰爭趨於尾聲的“賣現實”交易，中期則繼續看好在各國財政失序以及地緣風險高頻化時代下的金銀上漲趨勢。五、有色有色金屬兼具工業屬性與金融屬性，受美伊衝突影響，在避險資金湧入、能源成本抬升、供應鏈風險加劇的多重作用下，價格整體呈現走強態勢。其中，電解鋁受影響最爲明顯。鋁是典型的能源密集型產品，生產過程耗電量大、燃料成本高，國際油價上行直接推升了電力與冶煉成本。中信建投表示，伊朗作爲中東重要電解鋁生產國，產能約佔全球0.8%。此次軍事打擊直指核心基礎設施，電力、工業廠區等受損將導致企業全面停產或大幅減產，可能直接減少全球近60萬噸/年的原鋁供應，疊加制裁等因素，復產難度極大。更爲重要的是，2024年海灣國家電解鋁總產量達687萬噸，佔全球總產能約10%。任何針對伊朗的軍事行動，都可能產生溢出效應，波及整個波斯灣沿岸的鋁業生產與運輸。六、軍工正所謂“能戰方能止戰”，地緣政治緊張推升全球軍備需求，亦有可能推升全球地區軍備競賽的升溫。中國銀河證券表示，裝備採購或持續向主戰裝備、新域新質戰力傾斜，防空反導與反隱身體系、精確制導武器、無人化裝備體系和軍工信息化有望成爲佈局重點。黑榜：航空、科技等板塊受壓與上述受益板塊形成鮮明對比的是，部分板塊因衝突面臨成本上升與需求萎縮的雙重壓力，受損態勢較爲明顯。一、航空美伊衝突推升國際油價，油價攀升則推高航空燃油成本，壓縮企業利潤空間。另一方面，部分國家關閉領空，影響國際航線正常運營，進一步衝擊航空出行需求。滙豐研究引述國際航空運輸協會(IATA)數據，中東航空公司佔2025年全球貨運量的13%和客運量的9%，但若考慮外國航空公司，影響可能更大。受此影響，航空股普遍走弱，航空板塊連續下跌，中國國航、中國東航、中國南航H股週一至今累計跌幅均超10%。二、科技伊朗是銦、鎢、氖氣等半導體關鍵材料供應國，其供應中斷疊加航運擾動，導致芯片交付週期拉長、生產成本上升，半導體制造將受到衝擊。此外，由於美伊衝突引發的避險情緒升溫，全球資金轉向低風險資產，對科技板塊形成壓制。港股恒生科技指數失守5000點心理關口，近三個交易日已累計回撤超7%，半導體、軟件等板塊領跌明顯。三、農業據悉，伊朗是全球第二大尿素出口國，年產能約800萬-900萬噸，年出口量超過400萬噸，佔全球尿素貿易量的10%-15%，主要出口至巴西、土耳其、印度等農業大國。尿素等化肥供應短缺推高全球化肥價格，直接增加各國種植成本，進而影響糧食產量與價格。同時糧食航運受阻進一步加劇了全球糧價波動。金吾財訊
1 小時前
