【熱門行業】美伊衝突席捲全球 資本市場各板塊境遇大比拼

金吾財訊 | 2026年2月28日，以色列和美國聯合對伊朗發動軍事打擊。以色列宣佈其對伊朗的行動名爲“咆哮的獅子”，美國將此次對伊朗空襲行動命名爲“史詩怒火”。伊朗隨即宣佈關閉霍爾木茲海峽並展開反擊，這一突發地緣事件迅速席捲全球資本市場，引發各板塊呈現結構性分化態勢。

紅榜：能源化工、黃金、航運等板塊飆升

在地緣衝突與避險情緒的雙重驅動下，全球資金快速向抗風險、高景氣賽道集中，能源化工、航運等板塊獲資金追捧。

一、能源

週一中東局勢再度升級，伊朗開始襲擊周邊國家的能源基礎設施，對油氣市場形成強烈衝擊。伊朗作爲世界主要石油供應國之一，日均石油出口量約150萬桶。衝突爆發後，伊朗原油出口受限，霍爾木茲海峽航運安全面臨嚴峻挑戰，直接導致全球原油供給出現剛性缺口，國際油價快速攀升。

此前沙特曾表示，一旦伊朗封鎖霍爾木茲海峽，將推動OPEC增產。此外，沙特擁有一條可繞開霍爾木茲海峽的石油管道，日均輸油能力約560萬桶。但即便如此，海峽封鎖仍將造成日均1000萬桶以上的原油供應缺口，這一規模是國際社會難以承受的。

液化天然氣方面，伊朗爲報復美以大規模空襲，襲擊了卡塔爾兩處關鍵設施，卡塔爾隨即暫停液化天然氣生產。

市場分析認爲，此次霍爾木茲海峽封鎖，直接切斷了卡塔爾、阿聯酋等海灣國家的LNG核心出口通道，其對全球LNG供需格局的衝擊，或將不亞於俄烏衝突爆發時的市場震盪。能源諮詢公司Rapidan Energy天然氣市場專家亞歷克斯・芒頓表示，“全球供應量較此前減少了 20%，市場陷入供應短缺狀態。”

受此影響，油氣板塊上演罕見大漲行情，近兩交易日“三桶油”A股集體收穫兩連板，爲歷史首次，並於隨後相繼發佈股票交易異常波動公告，提示投資者注意風險。燃氣板塊走勢亦極爲強勁，山東墨龍A股三連板，大衆公用(01635)港股曾單日升超61%。

二、化工

美伊衝突通過能源價格傳導與供應鏈擾動，對全球化工板塊產生顯著影響。一方面，國際油價大幅攀升推動石油化工原材料價格上漲，帶動產業鏈上游的煉化企業盈利改善，尤其是主營原油加工、成品油生產的企業，受益於油價上漲實現利潤提升；另一方面，伊朗作爲丁二烯等化工產品的重要供應國，其供應中斷疊加航運受阻，導致相關化工產品進口成本上升。

三、航運

霍爾木茲海峽航運受阻，航企改道非洲好望角，導致燃油成本與避險成本雙升，疊加運力收縮預期，運價被持續推高，集運歐線上漲，航運股亦將受益上行。

華泰證券表示，中東局勢升級在短期將大幅抬升全球航運價格，各子板塊均受益。該機構認爲，若衝突持續時間較長，對全球供應鏈擾動越大，運價漲幅或將持續。該機構認爲合規運力不足是推動油輪運價持續走高的內因。集運/幹散短期受風險溢價影響較大，運價有望大幅走高；中長期運價走勢需關注擾動持續時間。

四、黃金

所謂“亂世買黃金”，自2022年2月俄烏衝突開始至今，全球地緣政治高風險格局已呈現常態化特點。截至2026年3月，俄烏衝突仍然持續，美伊衝突爆發，避險情緒推升貴金屬價格，黃金價格暗盤曾一度上行至5500美元/盎司關口。

東吳證券認爲短期需警惕市場預期哈梅內伊身亡後戰爭趨於尾聲的“賣現實”交易，中期則繼續看好在各國財政失序以及地緣風險高頻化時代下的金銀上漲趨勢。

五、有色

有色金屬兼具工業屬性與金融屬性，受美伊衝突影響，在避險資金湧入、能源成本抬升、供應鏈風險加劇的多重作用下，價格整體呈現走強態勢。

其中，電解鋁受影響最爲明顯。鋁是典型的能源密集型產品，生產過程耗電量大、燃料成本高，國際油價上行直接推升了電力與冶煉成本。

中信建投表示，伊朗作爲中東重要電解鋁生產國，產能約佔全球0.8%。此次軍事打擊直指核心基礎設施，電力、工業廠區等受損將導致企業全面停產或大幅減產，可能直接減少全球近60萬噸/年的原鋁供應，疊加制裁等因素，復產難度極大。更爲重要的是，2024年海灣國家電解鋁總產量達687萬噸，佔全球總產能約10%。任何針對伊朗的軍事行動，都可能產生溢出效應，波及整個波斯灣沿岸的鋁業生產與運輸。

六、軍工

正所謂“能戰方能止戰”，地緣政治緊張推升全球軍備需求，亦有可能推升全球地區軍備競賽的升溫。

中國銀河證券表示，裝備採購或持續向主戰裝備、新域新質戰力傾斜，防空反導與反隱身體系、精確制導武器、無人化裝備體系和軍工信息化有望成爲佈局重點。

黑榜：航空、科技等板塊受壓

與上述受益板塊形成鮮明對比的是，部分板塊因衝突面臨成本上升與需求萎縮的雙重壓力，受損態勢較爲明顯。

一、航空

美伊衝突推升國際油價，油價攀升則推高航空燃油成本，壓縮企業利潤空間。另一方面，部分國家關閉領空，影響國際航線正常運營，進一步衝擊航空出行需求。

滙豐研究引述國際航空運輸協會(IATA)數據，中東航空公司佔2025年全球貨運量的13%和客運量的9%，但若考慮外國航空公司，影響可能更大。

受此影響，航空股普遍走弱，航空板塊連續下跌，中國國航、中國東航、中國南航H股週一至今累計跌幅均超10%。

二、科技

伊朗是銦、鎢、氖氣等半導體關鍵材料供應國，其供應中斷疊加航運擾動，導致芯片交付週期拉長、生產成本上升，半導體制造將受到衝擊。

此外，由於美伊衝突引發的避險情緒升溫，全球資金轉向低風險資產，對科技板塊形成壓制。港股恒生科技指數失守5000點心理關口，近三個交易日已累計回撤超7%，半導體、軟件等板塊領跌明顯。

三、農業

據悉，伊朗是全球第二大尿素出口國，年產能約800萬-900萬噸，年出口量超過400萬噸，佔全球尿素貿易量的10%-15%，主要出口至巴西、土耳其、印度等農業大國。

尿素等化肥供應短缺推高全球化肥價格，直接增加各國種植成本，進而影響糧食產量與價格。同時糧食航運受阻進一步加劇了全球糧價波動。