險資，突發大動作！

滬指震盪調整失守4100點，深成指、創業板指衝高回落。

盤面上，電網設備概念持續走強，神馬電力5天3板，杭電股份4天2板，迦南智能等漲停。軍工板塊逆勢上漲，無人機、船舶方向領漲，航天彩虹3天2板。油氣股探底回升，準油股份、山東墨龍3連板，洲際油氣7天5板，水發燃氣4連板。下跌方面，航運板塊大幅下挫，煤炭板塊集體走弱。

截至收盤，滬指跌0.98%，深成指跌0.75%，創業板指跌1.41%。市場熱點快速輪動，全市場超3600只個股下跌。滬深兩市成交額2.37萬億，較上一個交易日縮量7638億。

海外衝擊持續！全球股市再度殺跌

今日A股市場延續調整，三大指數在低開後一度反彈，但最終仍因跟進買盤不足而再度回落全線收跌。

市場熱點同樣再度發生輪動，特高壓板塊迎來集體大漲行情，軍工、農業種植等方向逆勢活躍。消息面上，電網電力邏輯持續驅動相關板塊，兩大利好催化板塊走高。

一是美國三大區域電網運營商獲批總計750億美元的輸電擴容項目；二是在MWC26巴塞羅那期間，華爲ICT BG CEO楊超斌表示，AI正加速發展，全球日均Token消耗量過去兩年增長近300倍。爲實現AI實時協同與智能決策，網絡需提供安全、可靠、超低時延的體驗，而Token背後是算力和電力，特別是電力。

另一方面，航運、燃氣、煤炭等前期強勢板塊跌幅居前。

機構認爲，近期這一輪走強屬於典型事件催化下的情緒溢價，板塊容易跟隨消息面快速波動，一旦地緣緊張局勢緩和，板塊會快速褪去地緣溢價，迎來階段性調整。而從市場本身的角度而言，相關個股在連續數日的飆升後累積了不小的獲利盤，一旦沒有更多資金承接的話，也存在着技術性回調的需求。預計後續內部分歧會逐步顯現。

海外方面，受地緣衝突持續影響，全球股市依然延續大跳水，上演了典型的流動性衝擊。

具體來看，亞太股市繼續大跌，截至收盤，韓國綜合指數暴跌逾12%，泰國SET指數跌超8%，印尼綜指重挫超4%，日經225指數跌逾3%，新加坡海峽指數、澳大利亞標普200指數、新西蘭NZ50指數等悉數下跌。

總體而言，目前市場尚未出現明確的止跌企穩信號，機構建議，面對當前複雜的市場環境，投資者最需要的是耐心和紀律。對於倉位較重的投資者，不宜在市場急跌時恐慌割肉，但若接下來出現弱反彈，則是調整倉位結構的時機；對於倉位較輕的投資者，可靜待右側信號的出現。

險資出手！加速佈局私募股權投資

今年以來，險資私募股權投資動作頻頻。

據企查查，近日，天津蘭沁股權投資合夥企業(有限合夥)成立，其合夥人隊伍中共有7家險企，包括長城人壽、泰康人壽、友邦人壽等。中保投智星安(嘉興)股權投資合夥企業(有限合夥)日前也正式成立，其合夥人爲永安財險與中保投資。

今年1月份，中國人壽也接連發布兩則公告，宣佈擬投資設立一隻養老產業股權投資基金和一隻長三角私募基金，直接認繳出資額合計近125億元。

據證券日報，天職國際金融業諮詢合夥人周瑾表示，保險公司加大私募股權投資，並與合作伙伴共同發起成立私募基金，推進保險資金長期入市的試點，有三層意義：

第一，險資響應“耐心資本”長期入市的倡導，通過股權投資基金的方式投資，達到一定條件後可採用權益法覈算，減少報表直接投資的估值波動。

第二，私募基金管理公司在管控授權、績效考覈等方面採用更爲靈活的機制，可以更好地踐行險資長期價值投資的理念，對資本市場的穩定發展也發揮了積極的作用。

第三，對於部分處於估值窪地或具有升值潛力的投資標的，險資可以發揮長期資金的優勢，從長期資產負債匹配和穿越週期投資回報的視角，加大配置，並長期持有，在獲取更高的長期投資回報的同時，也更好地發揮了資本市場的多層次資源配置功能。

從當前的市場形勢來看，預計多數險企還會延續目前的資產配置策略，即採取“固收+”的投資策略，在增厚長期固收資產的同時，增配權益資產，加大二級市場舉牌力度，尋求增厚“類固收”的墊子，並加倉有升值潛力的個股。

原油、黃金、股市如何演繹？

在地緣局勢刺激下，全球資產配置格局正發生鉅變。

公募最新分析認爲，外圍地緣政治波動對資源資產價格是一次大的衝擊，主要是從資源供給和戰略地位等維度影響未來走勢。

對於原油，萬家基金基金經理葉勇直言，原油定價機制重大變化對油價的影響可能在2026年開始顯現。全球原油資本開支週期下行週期已到關鍵節點，全球原油需求曲線和供給曲線重新交叉在即，新一輪中長期供需錯配時點趨近。2026年極大概率將會是原油價格的中長期大拐點之年。

對於黃金，摩根大通、美銀、瑞銀、德銀等多家國際大型金融機構均認爲黃金有望突破6000美元新高。華安基金表示，中長期看，支撐黃金的宏觀因素並未逆轉，黃金對沖“國際秩序崩塌風險”與“主權信用貨幣風險”的價值持續顯現。

對於股市，高盛股票策略師認爲，隨着中東緊張局勢升溫、投資者重新評估與人工智能相關的資本開支風險，全球股市在短期內面臨回調的可能，但出現全面熊市的概率仍然較低。若出現調整，也可能提供買入機會，而出現更深層次下跌的風險有限。

A股方面，東方財富證券研究所副所長、首席策略官陳果判斷，今年的二季度，市場可能會迎來一定程度的震盪或者整固。“而從目前的情況看，中國的內需正在修復過程中，即便美聯儲、美股有所波動，A股市場自身向上的趨勢也不會被逆轉。因此，下半年市場大概率依然會有一些比較好的表現。”