黃金價格預測：金價重返4400美元後還能漲嗎？市場靜待即將發布的CPI數據
AI 播客
週三亞洲交易時段現貨黃金重返 4400 美元關卡，主因受聯準會降息預期、通膨放緩預期及地緣政治風險升溫推動。短線技術面上，金價已突破 100 日均線並正測試 4417 美元阻力，若有效站穩有望進一步挑戰中期壓力帶，下行則需關注 4388 美元動態支撐。中長期在實質利率下降、美元走弱及央行購金支撐下，機構看好其上漲潛力。
TradingKey - 週三亞洲交易時段，現貨黃金 (XAUUSD) 延續反彈，重新站上 4400 美元/盎司。截至北京時間 8 月 12 日 11:08，現貨黃金報 4,414.705 美元/盎司，上漲 46.460 美元，漲幅約 1.06%。這是金價兩天內第三次突破 4400 美元關卡，顯示多空雙方在這一關鍵價位附近的爭奪仍然激烈。
前一個交易日，黃金市場波動明顯加劇。8 月 11 日早盤，現貨黃金快速拉升並突破 4400 美元，隨後繼續上探至 4436 美元附近，但漲勢很快逆轉，價格一度回落至 4356 美元左右。當天晚間，金價再次反彈至 4400 美元上方，最終小幅回落至 4369 美元附近。短時間內反覆測試 4400 美元，表明這一位置已經成為當前市場關注的重要技術關卡。
黃金價格為什麼上漲？
近期黃金走強，核心驅動因素仍來自聯準會降息預期、美國通膨數據以及地緣政治風險。
此前公布的美國就業數據釋放出勞動力市場降溫訊號，新增就業弱於市場預期，進一步強化了投資人對經濟成長放緩的判斷，也使市場重新提高了對聯準會未來政策轉向寬鬆的預期。在利率預期變化下，黃金的相對吸引力隨之提升。
與此同時，近期圍繞霍爾木茲海峽運輸安全的擔憂有所升溫，紅海及曼德海峽附近的航運風險也增加，能源供應和全球貿易面臨的不確定性隨之上升。這不僅推高了原油市場的風險溢價，也增強了市場對避險資產的需求。
目前，市場的注意力已經轉向即將公布的美國 7 月消費者物價指數 (CPI)。市場預計，美國 7 月 CPI 月增 0.1%，年增率由 6 月的 3.5% 放緩至 3.4%；核心 CPI 預計月增 0.2%，年增率由 2.6% 回落至 2.5%。
如果實際數據符合或低於預期，市場可能進一步確認通膨正在降溫，從而削弱聯準會繼續升息的必要性，並重新提高對未來政策寬鬆的預期。在這種情況下，美元和美債實質殖利率可能承壓，不生息資產黃金的配置吸引力有望上升。
從中長期來看，黃金的上漲邏輯仍未改變。瑞銀預計，黃金價格有望在 2027 年上半年升至 5000 美元/盎司。該機構認為，未來實質利率下降、美元走弱、投資人分散美元資產配置以及央行持續購金，將構成黃金中長期上漲的重要支撐。
黃金價格技術分析
來源：TradingView
現貨黃金日線此前從 4891.893 美元持續回落，並形成清晰的下降趨勢。價格在 3942.867 美元附近止跌後，於 3943—4167 美元區域完成了一段時間的盤整築底。進入 8 月，黃金出現連續放量上漲，先後突破下降趨勢線和 4166.837 美元的費波那契 23.6% 回檔位，隨後重新站上 4388.480 美元的 100 日均線，說明短線空頭趨勢已經被打破，市場進入明顯的反彈修復階段。
目前黃金正在測試 4417.380 美元的費波那契 50% 回檔位。最新日線最高觸及 4416.250 美元，表明 4417 美元附近已經出現較明顯阻力。
若日線能夠有效收在 4417 美元上方，並在後續回測中守住 4388—4417 美元區域，價格有望進一步挑戰 4499—4529 美元的核心壓力帶。該區域同時包含 200 日均線和 61.8% 費波那契回檔位，是判斷中期趨勢能否由空轉多的關鍵位置。只有放量突破並站穩 4529 美元，黃金才有望進一步上看 4688.802 美元，隨後挑戰 4891.893 美元前期高點。
下方來看，4388 美元的 100 日均線是當前最近的動態支撐，結合當日低點，4360—4390 美元構成短線第一防守區。如果價格在 4417 美元附近受阻，並重新跌破 4388 美元，反彈可能轉入技術性回檔，下一支撐關注 4280—4320 美元。
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