【券商聚焦】興業證券維持遠東宏信（03360）買入評級 指普惠金融驅動淨利差提升

金吾財訊 | 興業證券發佈研報指，遠東宏信（03360）發佈2026年中期業績，業績表現穩健，繼續看好公司的紅利價值屬性。2026年上半年，公司實現歸母淨利潤22.22億元，同比增長2.68%，年化ROE達8.47%。研報指出，金融業務表現穩定，普惠金融成爲核心增長引擎。上半年金融及諮詢業務分部收入同比增長9.69%至121.65億元。其中，普惠金融業務貢獻利息收入27.10億元，同比大幅增長86.75%，佔總收入比例提升至15.02%。普惠金融生息資產規模較年初增長26.46%至356.3億元，佔比提升至12.62%。資產佈局繼續向經濟發達地區傾斜，華東地區佔比近50%；行業層面，化工醫藥、機械製造保持較高增速。

普惠金融業務顯著拉昇整體邊際收益，疊加負債成本下行，驅動淨利差大幅提升。上半年生息資產平均收益率同比提升30個基點至8.38%，其中普惠業務收益率高達16.99%。平均計息負債成本率則同比下降68個基點至3.34%。資負兩端共振，帶動淨利差同比大幅提升98個基點至5.04%。資產質量持續優化，不良率較年初下降4個基點至0.99%，撥備覆蓋率維持227.98%的高位。

產業分部表現分化。宏信建發(09930.HK)受國內市場影響，上半年收入同比下降7.49%，但通過降本增效，毛利率同比提升6.22個百分點至27.84%，海外收入同比高速增長54.7%，佔其收入比達23.0%。宏信健康收入及淨利潤則分別同比下降6.48%和74.29%。

興業證券預計公司2026-2028年歸母淨利潤分別爲40.2億、42.2億及44.1億元，對應增速+3.3%/+5.1%/+4.6%。基於60%的分紅水平，預計對應股息率分別爲9.3%、9.8%及10.2%，股東回報具備較高吸引力，維持“買入”評級。

風險方面，需關注宏觀經濟波動及政策監管收緊等因素。