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【券商聚焦】中國銀河證券7月政治局會議前瞻：鞏固良好局面，解決突出問題
金吾財訊 | 中國銀河證券發佈7月政治局會議前瞻，會議召開在即，上半年中國GDP同比增速達到5.3%，經濟數據好於預期，該機構可以從兩個層面去展望下半年經濟工作重心:一方面，鞏固經濟發展良好局面，保持“更爲積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策”基調，加強政策儲備，維護社會穩定大局;另一方面，解決過去一段時問經濟運行中存在的突出問題，包括物價低位運行、投資增速持續下行、消費政策接續等。該機構在2025中期展望報告中明確提出，促進物價合理回升成爲重中之重，中國正在等待一場“新供給側改革”，新發展格局下的供給側改革和擴大內需足術來市場關注的核心主線。金吾財訊
7月25日 週五
【特約大V】鄧聲興：港股升浪有待觀察，選股宜重防守性
金吾財訊 | 恒指週四(24日)收市報25667，升129點或0.5%。大市全日成交2948億元。國指升0.2%，報9257；科指跌0.1%，報5743。內地《新浪財經》報道，據中國有色金屬工業協會硅業分會，截至7月16日止，多晶硅料最高報價已超過每公斤45元人民幣，較底部35元人民幣升超過28%，光伏股造好。海南自貿港封關12月18日啓動，零關稅商品比例升至74%。中免(01880)全日急漲15.2%，報64.4元；道指週四(24日) 收市報44693點，跌316點或0.7%；標指升0.07%，報6363點；納指上揚0.18%，報21057點；重磅股中，Alphabet業績勝預期，並調高全年資本開支預測，股價曾揚升4.1%，收市仍漲1%；輝達(Nvidia)躍高1.7%；相反，特斯拉(Tesla)警告未來數季的業務前景，股價重挫8.2%，美國總統特朗普於社交媒體否認想要摧毀特斯拉舵手馬斯克的企業。“藍色巨人”國際商業機器(IBM)上季軟件業務收入令人失望，拖累股價急瀉7.6%，爲跌幅最大道指成份股；美國航空收窄今年盈利預測範圍，引發對航空需求的憂慮，股價下滑9.6%。此外，墨西哥式連鎖餐廳Chipotle Mexican Grill今年第二度削全年業績預測，股價應聲插水13.3%，爲5年最傷。油股雪佛龍抽高1.8%，爲表現最強道指成份股。亞太股市今早(25日)個別走，日經225指數現時報41654點，跌171點或0.41%。南韓綜合指數現時報3191點，升0.72點或0.02%。港股升浪有待觀察，選股宜重防守性。美的集團(00300)美的集團2025Q1營業收入1278億元，同比增長20.5%；歸母淨利潤124億元，同比增長38.0%，表現超市場預期。雖然美國關稅政策將對家電行業出口造成負面影響，預計2025Q2行業整體收入增速將放緩，但公司仍可保持較好增長態勢。近期股價調整主要反映市場對家電行業景氣度下行的擔憂，但忽視了公司穩健的競爭力與分紅收益率吸引力。2025年家電行業景氣度雖將逐步回落，但美的憑藉自身優勢仍能維持增長。內銷方面，冰箱、洗衣機消費升級趨勢明顯，空調零售量增長強勁，即使國補政策邊際效應減弱，更新需求仍將支撐業績。空調市場競爭加劇，美的通過華凌品牌降價搶佔市佔率，618後價格有望回升，公司產業鏈一體化效率保障盈利能力。美國關稅政策帶來不確定性，但公司全球產能調整將逐步見效，未來海外業務成長潛力優於國內。此外，公司工業業務具成長性，暖通空調及相關多元化業務保持高增長；中央空調出口表現亮眼；熱泵業務隨歐洲去庫存結束迎來複蘇，收購瑞士Arbonia氣候部門將強化歐洲佈局；成功併購東芝中國電梯業務帶來協同效應；新能源光伏儲能業務亦具成長潛力。綜合來看，美的集團業績穩健，估值具修復空間，建議投資者關注其長期競爭力與分紅回報。目標價$88，止蝕價$76.2。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中國銀河證券：關注生豬養殖行業的攻守兼備佈局機會
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，6月CPI同比轉正，農產品貿易逆差降19%。6月我國CPI同比+0.1%，其中食品項同比-0.3%，食品中豬肉同比-8.5%；6月CPI環比-0.1%，其中食品項環比-0.4%，食品中豬肉環比-1.2%。6月我國農產品進口金額185.31億美元，同比+1.9%，出口金額81.26億美元，同比-6.28%，貿易逆差104.05億美元，同比+9.36%。7月生豬自繁自養利潤環比改善。豬價自24.1.17低點震盪回升，8月中旬達年內高點21.06元/kg，此後震盪回落，25年7月16日豬價爲14.96元/kg，較24年年末下跌8%。7月18日自繁自養、外購仔豬養殖利潤分別爲90.89元/頭、-18.66元/頭。5月末我國能繁母豬存欄量4042萬頭，環比+0.1%。關於25年豬價走勢，我們認爲全年均價相對平穩運行，差異在於優秀豬企完全成本持續優化，帶來養殖利潤超預期。此外25年以來豬企產能變化節奏、行業二育情況、出欄體重等方面或受相關影響而帶來超預期變化，值得重點關注。1）該機構持續重點強調關注生豬養殖行業的攻守兼備佈局機會，基於能繁母豬作用值及養殖效率的考慮，25年豬價同比或呈下行走勢，年內相對平穩運行，疊加成本下行帶來的利潤超預期，重點關注成本邊際變化顯著、資金面良好的優質豬企。2）寵物食品行業處成長過程中，優質企業市佔率呈提升趨勢。3）黃雞價格與豬價有一定相關性，且考慮自身供給端低位，後續價格存上行可能。4）可關注養殖鏈後周期，包括飼料龍頭海大集團，及動物疫苗相關企業。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中金公司：2H25新能源汽車和AI服務器的需求釋放確定性較高
金吾財訊 | 中金公司發研報指，回顧1H25，行業整體穩健增長，5M25臺股被動元件營收同比增長10%，延續2024年全年增速，單月營收峯值已接近前高。分下游來看，智能手機出貨量小幅增長，泛消費電子需求存在國補拉動，新能源汽車需求仍然維持旺盛，光伏在“搶裝潮”下增長顯著，AI服務器呈現高景氣。受益於下游需求帶動，主要廠商1Q25收入均實現10~20%同比增長，爲全年業績奠定良好增速，我們預計2Q25有望延續該增長勢頭。展望2H25，市場對於消費電子和光伏的景氣度存在擔憂，主因上半年國補和搶裝而可能透支後續需求，相比之下，我們認爲新能源汽車和AI服務器的需求釋放確定性較高，因此，建議關注在這兩類領域存在Alpha的公司。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中金公司料行業供給競爭格局改善及國產替代加速推進透 有望構築半導體及元器件行業成長動能
金吾財訊 | 中金公司表示，全球半導體增長明確。WSTS最新預測2025/2026年市場規模或將達7,009/7,607億美元，同比增長11%/9%，集成電路領域受益於邏輯電路與存儲器增長，增速分別達13%/9%。存儲器供需趨緊尤爲突出，DRAM因原廠停產中低階產品及消費旺季來臨，該機構預計3Q25價格環比上漲10%-15%；NAND Flash受AI服務器需求拉動，3Q25價格或環比上漲5%-10%。同時，該機構預計晶圓代工與封測產能利用率維持高位，車規級芯片需求旺盛，工業級芯片產品需求出現改善。該機構認爲，2025年下半年生成式AI技術有望深化滲透，行業供給競爭格局改善及國產替代加速推進，有望共同構築半導體及元器件行業成長動能；行情端，該機構預計結構性機會是主導，重點推薦偏左側週期向上板塊，以及AI應用落地、AI硬件驅動較強的板塊。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中金公司：看好SoC芯片持續受益於端側AI硬件新一輪創新週期 關注模型端、應用端催化
金吾財訊 | 中金公司發研報指，瑞芯微公告預計2025年半年度實現營業收入約20.5億元，同比增長約64%；預計2025年半年度實現歸母淨利潤5.2-5.4億元，同比增長185%-195%。樂鑫科技預告2025年半年度實現營業收入爲12.2到12.5億元，同比增加33%到36%；預計歸母淨利潤爲2.5-2.7億元，同比增加65%到78%。泰凌微2025年半年度業績預告營業收入預計爲5.03億元，同比增長37%；歸母淨利潤預計爲9,900萬元，同比增長267%。從SoC公司半年報預告中可以發現：1)行業需求高景氣，老應用出貨量快速增長(智能家居、智慧工業、汽車智能化等)，新應用開始萌芽(AI玩具、音樂教育、智慧農業、機器人等)。2)龍頭公司不斷迭代新產品、拓展產品能力圈，獲得高於行業增速。3)利潤受益於經營槓桿的作用，淨利率大多呈現上升趨勢。該機構看好以上三個趨勢有望在2H25得以延續。該機構看好SoC芯片持續受益於端側AI硬件新一輪創新週期，建議關注模型端、應用端催化。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中金公司：對於出口來說 人民幣一籃子匯率要比人民幣兌美元匯率更加重要
金吾財訊 | 中金公司發研報指，今年年初以來，人民幣兌美元累計升值1.7%，然而，人民幣兌其他貨幣走勢與美元不同，比如人民幣年初以來兌歐元累計貶值8.9%。把人民幣兌各個貨幣的匯率綜合成一個指數，我們可以發現人民幣兌一籃子貨幣自年初以來累計貶值了5.3%，4月以來累計貶值了2.9%。這說明兩個結論，第一是年初以來人民幣兌美元的升值更多由美元自身的因素驅動，美元自身問題促使資金從美國回到資金來源地，人民幣兌美元匯率也受益於這一趨勢，淨結匯率有所上升。我們從包含經常賬戶和金融賬戶的全口徑、以及僅包含出口商的窄口徑兩個口徑測算，2020年以來，綜合待結匯資金累計約6500億美元，出口商待結匯資金預計約20000億美元，均處於歷史較高水平。2025年6月結匯率從年初的61.2%回升至62.3%，帶動淨結匯率-10%回升至-0.9%，結匯回升推升人民幣升值。第二是匯率對出口仍起到支撐作用，對於出口來說，人民幣一籃子匯率要比人民幣兌美元匯率更加重要，兌一籃子匯率的變化在可以部分對沖關稅變化的影響。年初到目前爲止，人民幣兌美元匯率走勢或以“被動”爲主，但接下來我們要關注中美關係以及國內經濟與資產價格變化等因素的影響。在中國經濟增速有底，資本市場信心改善的情況下，如果中美關係也有所緩和，短期內人民幣兌美元匯率上行可能還將繼續。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】國泰海通：2025年中國股市無風險利率下降的通道已經打開 A/H股整體估值將得以提高
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，預期變動的主要矛盾，已經從經濟週期的波動，轉變爲貼現率的下行，中國A/H股市整體估值中樞上修。經過三年出清和調整，投資人對經濟形勢的認識已然充分，其對估值收縮的邊際影響減小。人心中對未來預期的主要矛盾，已從經濟週期波動，轉變爲貼現率變動，尤其是無風險利率的下行。股市的無風險利率並不能簡單等同於國債收益率，而是投資人投資股票的機會成本。過去三年內外部過高的機會成本阻礙了投資人的入市意願。2025年中國股市無風險利率下降的通道已經打開，A/H股整體估值將得以提高。投資人應轉變對主要矛盾的認識，戰略看多中國。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】國泰海通：奶酪行業有望長期擴容 把握市場機遇、持續消費者教育是龍頭重心
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，以日鑑中，奶酪行業有望長期擴容，把握市場機遇、持續消費者教育是龍頭重心。2024年中國人均奶酪消費量僅爲0.2kg，相較日本人均1.8kg有顯著提升空間。參考日本奶酪行業發展史，以世博會、奧運爲引，奶酪作爲西方飲食文化的一部分在日本普及，又隨着平價西餐連鎖在日拓展，本土奶酪需求快速提升。在關鍵擴容拐點，配合積極的市場教育、國際合作、本土化研發，驅動日本奶酪行業持續擴容，奶酪從稀有舶來品演變爲國民美食。至2000年，日本商超渠道銷售的奶酪產品一度佔據奶製品總銷量的70%，約74%的日本消費者表示幾乎每個月都要喫一次奶酪。該機構表示，我國在奶酪消費佔比和人均消費量上比日韓英美明顯偏低，行業仍處成長期。供給端看，新增企業較少，競爭格局趨於穩定，政策規範有望進一步提升行業集中度。但奶酪自給率仍處於較低水平，本土化產能亟待釋放。需求端看，C端從兒童需求逐步向全年齡段消費人羣延伸，餐飲和零食消費場景拓展。該機構續指，奶酪賽道長坡厚雪，方興未艾。國內以兒童奶酪棒爲基本盤，多元化品類向全年齡段消費人羣拓展。C端深度滲透，B端戰略佈局，疊加國產化替代趨勢，驅動龍頭業績增長進入快車道。金吾財訊
7月25日 週五
【特約大V】岑智勇：美股回軟 港股料有獲利回吐
金吾財訊 | 週四恒指低開9.85點，初段略回軟，至09:47 跌至 25502.49點的全日低位後反彈，至11:03 升至25735.89點的全日高位後，轉爲在 25600 – 25750水平橫行，全日波幅 233.4點。恒指收報 25667.18點，升129.11點或0.51%，成交金額 2948.11億元。國指升0.18%，恆科指跌0.05%，走勢相對較差。恒指再創2021年11月中旬以來高位，全日走勢都在保歷加通道之上，最終以陽燭收市，呈5連陽走勢。MACD牛差擴闊；全日上升股份 1269只，下跌 692只，整體市況偏好。匯控(00005)升2.2%，收報102.2元，成爲拉動恒指的主要動力之一。藥明生物(02269)發盈喜，料截至2025年6月底止的收益將增長約16%；毛利率將同比升約3.6%；利潤及股東應占利潤分別同比增長約54%和約56%；非國際財務報告準則經調整純 利將增長約11%。藥明生物股價升3.286%，爲最大升幅恒指成份股。海南自貿港全島封關將於2025年12月18日正式啓動，財政部等三部門發佈海南自由貿易港全島封關貨物稅收政策。消息帶動中國中免(01880)及美蘭空港(00357)分別升 15.21%及6.53%。美股三大指數個別發展，納指及標指創收市新高，道指則下跌0.7%。夜期及ADR下跌，料恒指走勢向淡，支持參考 25500 / 25300水平。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。微創腦科學(02172)地平線機器人(09660)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】國泰海通：GR-3複雜長任務執行能力較好 泛化性顯著提升 字節有望在ToC場景積累領先優勢
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，7月22日，字節跳動Seed團隊發佈通用機器人模型GR-3，該模型爲VLA架構，具備泛化到新物體和新環境的能力，能理解包含抽象概念的語言指令，還能夠精細地操作柔性物體。GR-3模型與GR-2模型（2024.10推出）相比，在面對新環境和新物體時操作性能卓越，複雜指令理解精準度高，具備處理泛化任務的能力，主要源於：1）模型架構上：GR-3採用MoT+DiT的網絡結構，將“視覺-語言模塊”和“動作生成模塊”集成爲40億參數的端到端模型，生成動作後通過RMSNorm增強動態指令跟隨能力，使機器人反應更敏捷、高效；2）訓練數據上：GR-3採用三合一數據訓練法，遙操作數據（高質量）、人類VR軌跡數據（低成本，可達450條數據/小時），公開圖文數據（理解抽象概念、認識新物體以提升泛化能力）。該機構表示，Seed團隊在基礎環境、新環境、複雜指令、新物品四類場景中測試對比了GR-3和π0，GR-3的任務執行成功了顯著提升，經過公開圖文數據中積累的“見識”的GR-3在新物品操作的成功率上較π0高出17.8%。特別的，GR-3僅需10條人類軌跡數據即可將新物體操作成功率從60%提升至80%以上。我們認爲，GR-3的高泛化性與複雜任務執行能力可以助力機器人場景落地探索。從字節跳動公開進展看，其具身智能持續迭代發展，暫無明確商業化規劃。隨着技術進步和產業鏈成熟，我們認爲字節具備進行軟硬件產品化的可能，且有望在ToC場景積累領先優勢。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】國泰海通：基礎化工、鋼鐵已出現趨勢性的現金能力改善的信號
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，借鑑上一輪不同行業出清經驗，進一步討論這一輪產能出清如何演繹。新能源方面，當前鋰電、光伏產能利用率已至前低，其中鋰電的潛在增量產能和產能利用率較光伏更早回落。目前兩者的擴產意願已接近10年以來0%分位、但現金能力仍在歷史中位水平附近，後續行業或延續當前產能利用率較低水平波折運行。傳統行業方面，這一輪上游資源品行業並未面臨類似上一輪的供給嚴重過剩的困局，截至25Q1，當前鋼鐵、煤炭等傳統行業的產能利用率均已接近19年低點，其中基礎化工、鋼鐵已出現趨勢性的現金能力改善的信號。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中信建投：關注下半年牧場存欄出清與下游需求變化 把握奶價企穩回升週期的乳品行業佈局機會
金吾財訊 | 中信建投發研報指，奶價經過近4年的下行，已處於歷史低位，牧業普遍深度虧損，現金流承壓，行業去化意願強。下半年，青貯季資金需求量大，且淘牛價格提升，信貸資質較弱的牧場將以牛換草加快去化；頭部牧業積極調整牛羣結構，提升牛犢留養標準，且2020年新增存欄將陸續進入自然淘汰期。行業去化相關有利因素在增加，我們看好下半年供需關係進一步緩和，奶價逐漸企穩，2026-2027年奶價上漲。該機構表示，牧場持續虧損、現金流緊缺是存欄去化意願提升的核心原因。即將進入青貯季，一次性高額費用加劇資金緊缺，尤其當前社會化牧場成母牛佔比高、可獲得信貸支持較少；肉奶共振，牛肉價格提升帶動淘牛價格升至17-20元，牧場淘牛來緩解資金壓力的意願增長。養殖週期看，頭部牧業除了淘汰後備牛，自2020年新增存欄將陸續進入淘汰期。歷史爲鑑，牧業集團估值與奶價增速相關性高，奶價企穩回升帶動牧業板塊估值上移，關注下半年牧場存欄出清與下游需求變化，把握奶價企穩回升週期的乳品行業佈局機會。金吾財訊
7月25日 週五
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-07-24股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)香港食品投資(00060)7.803.79首佳科技(00103)300.00170.01嬴集團(00397)550.0032.45中國東方航空股份(00670)150.00444.28信利國際(00732)100.00123.00中電光谷(00798)438.80116.28IGG(00799)56.00240.33金湧投資(01328)3.8040.57力鴻檢驗(01586)2.407.63彩客新能源(01986)20.0516.04蒙牛乳業(02319)20.00345.45卡羅特(02549)3.5018.04希瑪醫療(03309)26.0046.47現代牙科(03600)10.0041.98名創優品(09896)1.2042.37金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中信證券：集採政策優化，支持創新發展
金吾財訊 | 中信證券表示，2025年以來政府多次提出優化藥品集採、支持創新藥等相關政策，同時商保創新藥目錄出臺在即，醫藥政策環境向好。第十一批國家藥品集採開始藥品信息填報工作，該機構認爲第十一批國家藥品集採規則和價格降幅有望得到優化，反內卷不再錨定最低價，嚴格管控質量，科學選擇集採品種。2025年國家基本醫保目錄和商業健康保險創新藥品目錄調整啓動，本次國談最大的變化便是增設了商保創新藥目錄並與基本目錄形成“雙目錄”並行模式。商保創新藥目錄的定位有望成爲高價值創新藥的緩衝平臺，同時支付端給予“三除外”支持，有望爲創新藥在國內打開商業化空間帶來助力。基本目錄方面，續約規則優化，合理控制協議期內藥品降價幅度，穩定新藥價格預期，有望提高藥企新藥研發積極性。基本目錄常態化調整，調入調出規則“緊平衡”。該機構延續此前產業觀點，集採等政策優化趨勢確定性加強，該機構認爲集採優化後市場情緒修復，以及醫藥真創新和真國際化時代迎來回報，關稅背景下自主可控產業鏈佈局都將在下半年迎來較多的催化劑，從而帶動板塊的穩步向上。建議從橫向維度上繼續圍繞創新驅動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革三個領域進行佈局。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】華泰證券：當前市場對軟飲料行業的新消費趨勢認知仍不充分
金吾財訊 | 華泰證券表示，國內軟飲料百億單品大多誕生於2014年前的增量紅利時代，2014年後行業增速放緩、同質化競爭加劇，產品生命週期縮短，大單品難覓。在此背景下，該機構認爲中國軟飲行業正處於存量破局的關鍵階段，而消費羣體與需求偏好的變遷帶來產業新變局，健康化、功能化新趨勢下新興細分賽道表現出較強的增長勢能，彰顯出孕育新百億大單品的潛力。本文基於對軟飲料行業消費新趨勢的梳理，重點探討了新趨勢下如何把握產業機遇，結合行業競爭要素，該機構認爲短期來看，25年行業成本紅利有望延續，預計龍頭企業的利潤波動相對可控。中長期維度下，行業增長邏輯已從“量增驅動”轉向“結構升級”，唯有兼具產品創新能力與渠道精耕能力的企業方能持續突圍。該機構認爲，當前市場對軟飲料行業的新消費趨勢認知仍不充分，產業之變育新機。消費者對健康、個性化和場景化需求的提升，正推動軟飲料行業向“功能+情感+價值”三位一體的方向發展。這一趨勢下，能夠精準捕捉需求分層、把握功能屬性、重構性價比邏輯的企業，將有望在產業變革中搶佔先機，打開新的增長空間。結合產業之變，該機構綜合研判認爲新趨勢下無糖茶飲/養生水/氣泡水/碳酸茶/能量飲料賽道成長性更強，推薦綜合實力突出的軟飲料龍頭企業。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中信建投：港股醫療器械公司整體創新性較強 多家企業即將步入扭虧爲盈或業績快速釋放的階段
金吾財訊 | 中信建投發研報指，港股醫療器械公司整體創新性較強，多家企業即將步入扭虧爲盈或業績快速釋放的階段。今年以來，有創新產品上市、技術突破實現license-out可能的催化，以及賬上現金豐富、業績快速釋放、估值低位的部分18A器械公司，年初至今有翻倍以上的漲幅；部分業績高增長的低估值龍頭器械公司年初至今亦有較好表現。映射到A股醫療器械投資，我們亦看好器械集採政策優化、創新產品上市放量及國際業務高增長個股的投資機會，預計下半年多家企業將迎來業績拐點，Q3業績有望實現高增長。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中信建投：政策監管、技術突破與生態協同正合力推動中國商業航天進入高質量發展拐點
金吾財訊 | 中信建投發研報指，巨型低軌衛星星座的建設和運營，具有周期長、技術集成度高、高風險等工程特點。我國國有民營企業紛紛佈局，衛星研製與火箭發射模式逐步轉型，商業航天力量有望加速低軌互聯網布局進程。同時，隨着海南商業航天發射場的首飛、多款可複用商業航天火箭計劃發射，衛星互聯網海外開展試運營業務，預計2025年我國星座整體建設進程將邁入新的階段。政策監管、技術突破與生態協同正合力推動中國商業航天進入高質量發展拐點。政策監管明確：國家航天局7月21日發佈商業航天全壽命週期質量新規，明確“終身追責制”與高風險項目獨立評估，倒逼企業從“野蠻生長”轉向技術與管理雙輪驅動，加速行業洗牌；技術攻堅提速：垣信衛星13.36億元發射服務招標（一箭18星/10星）釋放組網加速信號；生態協同擴容：國家航天局主導的商業航天創新聯合體7月22日開放50家成員准入，以“技術共研-數據共享-風險共擔”機制補全產業鏈短板。金吾財訊
7月25日 週五
