【券商聚焦】國泰海通：奶酪行業有望長期擴容 把握市場機遇、持續消費者教育是龍頭重心

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，以日鑑中，奶酪行業有望長期擴容，把握市場機遇、持續消費者教育是龍頭重心。2024年中國人均奶酪消費量僅爲0.2kg，相較日本人均1.8kg有顯著提升空間。參考日本奶酪行業發展史，以世博會、奧運爲引，奶酪作爲西方飲食文化的一部分在日本普及，又隨着平價西餐連鎖在日拓展，本土奶酪需求快速提升。在關鍵擴容拐點，配合積極的市場教育、國際合作、本土化研發，驅動日本奶酪行業持續擴容，奶酪從稀有舶來品演變爲國民美食。至2000年，日本商超渠道銷售的奶酪產品一度佔據奶製品總銷量的70%，約74%的日本消費者表示幾乎每個月都要喫一次奶酪。

該機構表示，我國在奶酪消費佔比和人均消費量上比日韓英美明顯偏低，行業仍處成長期。供給端看，新增企業較少，競爭格局趨於穩定，政策規範有望進一步提升行業集中度。但奶酪自給率仍處於較低水平，本土化產能亟待釋放。需求端看，C端從兒童需求逐步向全年齡段消費人羣延伸，餐飲和零食消費場景拓展。

該機構續指，奶酪賽道長坡厚雪，方興未艾。國內以兒童奶酪棒爲基本盤，多元化品類向全年齡段消費人羣拓展。C端深度滲透，B端戰略佈局，疊加國產化替代趨勢，驅動龍頭業績增長進入快車道。