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港股開盤向好 恒指高開0.28% 新東方(09901)漲2.51%
金吾財訊 | 港股指數開盤向好，恒指高開0.28%，國企指數高開0.25%，恒生科技指數高開0.37%。新東方(09901)漲2.51%，中國生物製藥(01177)漲2.36%，中芯國際(00981)漲1.52%，申洲國際(02313)漲1.3%。跌幅方面，信義光能(00968)跌1.54%，吉利汽車(00175)跌1.34%，華潤萬象生活(01209)跌0.91%。老鋪黃金(06181)高開1.64%，公司發盈喜，預期截至2025年6月30日止6個月實現：(1)銷售業績(含稅收入)約138億至143億元人民幣(下同)，按年增長約240%至252%；(2)收入約120億至125億元，按年增長約金吾財訊
7月28日 週一
【券商聚焦】中泰國際：港股當前整體升勢仍較健康
金吾財訊 | 中泰國際表示，港股當前整體升勢仍較健康，核心驅動邏輯正從前期避險情緒與倉位回補，逐漸有轉向基本面改善與政策預期向好的跡象：一方面，美國已與日本、印尼、越南等重要貿易伙伴達成貿易協議，與歐盟的談判也有向好發展苗頭，有助於緩和全球供應鏈焦慮，更打開了美聯儲9月重啓降息的窗口。另一方面，本週中美即將開啓第三次貿易會談之際，其他國家已經出爐的貿易協議一定程度揭示了當前特朗普貿易政策的“套路”，不確定性有所下降也有助於削弱關稅威脅對港股的外部衝擊。在內部因素方面，內地政策窗口臨近提振市場對結構性託舉措施的期待，市場或在逐漸重新定價內部基本面修復的速度和力度。展望後續，若歐美貿易協議落地及國內政策催化共振，港股或延續“基本面主導”的漸進式修復。當前恒生指數預測PE回升至11.1倍，處於七年來78.2%分位數。以美債量度的風險溢價處於七年來0.2%分位數，而以70%美債30%中債量度的加權風險溢價則低至2021年1月以來的水平，說明當前市場的情緒及相對估值較高。不過，港股的資金流充裕，或使港股以時間換空間，以盈利增長消化估值。港匯逐漸擺脫弱方保證，1個月HIBOR處於低位，港股通持續流入都爲港股帶來有利條件。最樂觀情況下，若中國10年期國債收益率爲1.75%，美國10年期國債收益率維持在4.4%，加權風險溢價跌至5.0%（即2018年1月水平），恒生指數或有望高見27,400點。金吾財訊
7月28日 週一
巨星傳奇(06683)低開3.51% 配股淨籌3.24億港元 近4成作擴展零售渠道網絡
金吾財訊 | 巨星傳奇(06683)配股後應聲低開3.51%，報11港元，盤前成交額3.47億港元。公司宣佈，配售3752.45萬股股份，佔擴大後股本約4.18%，配售價每股9.13港元，較7月25日收市價11.4港元折讓約19.91%，所得款項總額約3.426億港元。所得款項淨額約3.24億港元，其中約38.2%用於擴展零售渠道網絡（包括自動販賣機及智能機械設備）；約12.4%用於開發IP實體店（包括周同學實體店及與其他頭部IP合作商店）；約18.5%用作IP投流費用；約6.8%用於投資將來合作的文娛體育設施；約14.1%用於IP展覽；及約10%用作一般營運資金及其他一般企業用途。金吾財訊
7月28日 週一
《全球市場》亞股走升且歐元上漲，歐盟與美國貿易協議提振市場情緒
達成協議後美國和歐洲股指期貨跳漲，歐元走高中美將舉行磋商，貿易休戰期可能延長本周將有大型企業財報出爐，美聯儲與日本央行將召開會議路透新加坡7月28日 - 全球股市周一上漲且歐元走強，此前美國和歐盟達成的貿易協議提振了市場情緒，並帶來確定性。本周十分關鍵，美聯儲和日本央行都將召開政策會議。美國與歐盟達成了一項框架貿易協議，將對大多數歐盟商品徵收15%的進口關稅，僅為威脅稅率的一半。上周美國與日本達成貿易協議，同意降低汽車進口關稅。各國正爭先恐後地在8月1日的最後期限前敲定貿易協議，中美兩國將於周一在斯德哥爾摩舉行會談，預計貿易休戰期將再延長90天。"對歐洲商品徵收15%的關稅，強制購買美...路透社
7月28日 週一
【特約大V】鄧聲興：港股難以穩站26000關，有機會回落進行調整
金吾財訊 | 恒指週五(25日)收市報25388，跌278點或1.1%；大市全日成交2817億元。國指跌1.2%，報9150；科指跌1.1%，報5677。生科股今日逆市造好，藥明生物(02269)升5.5%，報31.5元，爲今日升幅最大藍籌；阿里巴巴(09988)跌1.9%，報118元；快手(01024)挫4.9%，報72.5元，爲表現最差藍籌；全周首三位升幅最大藍籌分別爲中升(00881)、國壽(02628)及信義光能(00968)，全周分別升17.3%、15.7%和14.8%；表現最差首三位藍籌分別爲新東方(09901)、理想(02015)及石藥(01093)，全周分別跌10%、6.1%和6.1%。道指週五(25日) 收市報44901點，反彈0.47%或208點；標指漲0.4%，報6388點；納指揚0.24%，報21108點；個股表現中，特斯拉(Tesla)股價回升3.5%；微軟回升0.55%，報513.71美元，創歷史新高；英特爾連蝕6季，並且宣佈大幅裁員，顯示重組仍然未見到成效，股價插水8.5%。高盛股價上揚1.4%，爲表現最強道指成份股。Puma發出虧損預警，股價勁插16%。另外，市場憧憬奢侈品市場見底，LVMH股價反彈3.9%。德國大衆汽車(Volkswagen，港稱“福士”)看好關稅會降至可控水平，股價倒升2.9%。亞太股市今早(28日)個別走，日經225指數現時報41218點，跌237點或0.57%。南韓綜合指數現時報3196點，升0.78點或0.02%。港股難以穩站26000關，有機會回落進行調整。(筆者未持有上述股份)GX恒生高股息率(03110)ＧＸ恒生高股息率ETF資產規模已突破6億美元，穩居香港上市高股息率ETF龍頭，年化股息率高達8.24%並維持每半年派息節奏。該ETF近期獲納入“ETF互聯互通計劃”，大幅提升流動性與投資便利性，爲兩地投資者提供更便捷的配置管道。恒生高股息率指數成分股主要涵蓋金融、公用事業、地產等防禦性行業，且多爲市值逾千億港元的優質企業，在當前港股估值處於歷史低位背景下，配置價值尤爲突出。相較全球主要市場，港股不僅具備顯着股息率優勢，更享有互聯互通機制帶來的交易時段一致性及稅收優惠。短期而言，面對經濟增速放緩與利率下行環境，高股息策略能有效抵禦市場波動風險；中長期來看，其“低估值+高股息”雙重特性蘊含可觀修復空間，配合內地資金持續經港股通增配高息資產的長期趨勢，後市表現值得期待。目標價$35，止蝕價$27.4。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
7月28日 週一
華潤飲料(02460)低開9.23% 料中期淨利潤同比跌至多約3成 中金料促銷營銷費用率增加爲主因
金吾財訊 | 華潤飲料(02460)低開9.23%，報11.8港元，盤前成交額4456.45萬港元。公司發盈警，預期截至2025年6月30日止六個月淨利潤將較2024年同期減少約20%至30%，主要由於上半年策略性增加營銷資源投入、調整產品組合、逐步推動渠道調整，對利潤表現有階段性影響。中金指出，公司上半年啓動渠道改革，主要內容包括，1）改變飲料經銷商服務模式，由過去配送及結算變成綜合型飲料經銷商；2）部分區域市場增加渠道扁平化，引入更多一級批發商，更好觸達終端；3）設立電商渠道、餐飲渠道專營經銷商，提升特通渠道覆蓋。以上渠道變革利好公司精細化渠道管理及長期增長空間挖潛，但對上半年業績產生部分不利影響。根據中金現代渠道數據，怡寶1-5 月現代渠道收入同比-7.6%，弱於行業同比3.5%增長，中金預計上半年公司收入亦有所下滑，其中包裝水爲主要拖累，飲料業務持續保持穩健增長。同時爲了長期品牌力發展，公司亦加大品牌宣傳，構建具備深度與廣度的體育營銷體系，如上半年中超冠名等。中金預計促銷營銷費用率增加爲上半年業績下滑的最主要因素。金吾財訊
7月28日 週一
港股開盤｜恒指高開0.28%，科指高開0.37%！恆瑞醫藥大漲逾10%
7月28日，恒生指數開盤上漲70.52點，漲幅0.28%，報25458.87點；恒生科技指數開盤上漲21.17點，漲幅0.37%，報5699.07點；國企指數開盤上漲22.59點，漲幅0.25%，報9173.08點；紅籌指數開盤下跌0.51點，跌幅0.01%，報4321.48點。恆瑞醫藥漲超10%，與GSK達成重要協議，拓寬HRS-9821和多個治療領域創新產品的海外市場；獅騰控股漲近4%，推出數字金融集團打造亞洲首個多貨幣、互通穩定幣及真實世界資產代幣化解決方案生態系統；蔚來-SW漲近2%，月內股價已累漲超四成；樂道L90將於7月31日正式上市，並將於8月1日起全面開啓交付；老鋪黃金漲1.6...老虎證券
7月28日 週一
人民幣兌美元中間價報7.1467 調貶48點
金吾財訊
7月28日 週一
【特約大V】岑智勇：恒指高位回落 終止五連陽
金吾財訊 | 上週五恒指低開135.59點，早段走勢偏好，至 09:57 升至 25585.73點的全日高位後回軟，至25400水平後轉爲橫行。指數在 14:26 曾跌至 25355.31點的全日低位，全日波幅 230.42點。恒指收報 25388.35點，跌278.83點或1.09%，成交金額2817.7億元。國指及恆科指分別跌1.16%及1.13%；三項指數都下跌，以國指走勢較差。恒指低開低走，以陰燭近“陀螺”收市，終止5連升及5連陽走勢，並重返回保歷加通道上方。MACD牛差收窄；全日上升股份 835只，下跌 1066只，整體市況偏弱。半導體股走勢向好，華虹半導體(01347)及中芯國際(00981)分別升9.091%及4.975%；本欄上日介紹的地平線機器人(09660)升1.781%，皆爲表現相對較佳的恆科指成份股。個別股份發盈喜後向好，建滔集團(00148)料中期多賺逾70%，股價升8.29%；天虹國際集團(02678)料上半年中期業績多賺60%，股價升 15.23%；靈寶黃金(03330)料中期盈利上升逾3.3倍，股價升5.89%。美股3大指數收市上升，納指和標指再創收市新高，市場憧憬美國與歐盟將達成貿易協議。夜期上升而ADR下跌，兩者背馳，料恒指走勢偏軟，支持參考 25200 / 25050水平。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。國泰海通(02611)靈寶黃金(03330)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
7月28日 週一
【TradingKey財經早餐】標普指數五連陽續創記錄！美歐達成“投資換關稅”協議，比特幣再攻12萬，但行業稅率仍有爭議
TradingKey - 7月25日上週五，美國二季度財報季整體樂觀，疊加美國與主要經濟體接近或已達成下調關稅水平的貿易協議，標普500指數五日連漲創新高，納斯達克指數同樣刷破紀錄。美國總統川普27日表示，美國已與歐盟就15%關稅稅率達成協議，歐盟將增加對美投資6000億美元、購買美國軍事裝備、購買價值7500億美元的美國能源產品。鋼鐵和鋁關稅維持現狀，汽車關稅為15%；歐美對醫藥和半導體關稅說法不一，川普排除新關稅適用於醫藥貿易，盧特尼克稱2週內確定晶片關稅。
TradingKey
7月28日 週一
【券商聚焦】中信證券：頭部保險公司健康擴表 保險行業步入向上週期
金吾財訊 | 中信證券表示，7月25日，中國保險行業協會組織召開人身保險業責任準備金評估利率專家諮詢委員會2025年二季度例會，就宏觀經濟形勢、市場利率走勢和行業發展情況進行研究。保險業專家還就人身保險產品預定利率發表了意見，認爲當前普通型人身保險產品預定利率研究值爲1.99%。隨後頭部公司公告，普通型保險產品預定利率最高值爲 2.0%、分紅型保險產品預定利率最高值爲1.75%、萬能型保險產品最低保證利率最高值爲 1.0%。這些公司將於2025年8月31日24時起不再接受超過上述預定利率最高值的保險產品投保申請。該機構指，預計這是最後一次調降預定利率，頭部保險公司將在擴表中恢復健康盈利能力。這次調降預定利率，其中傳統險和萬能險分別下調50bps，而分紅險僅下調25bps，提高了分紅險產品的市場競爭力。分紅險無論是和同樣具有剛兌屬性的儲蓄存款比，還是與淨值化、浮動收益的銀行理財、債基相比，均具有相對優勢。目前大行5年期儲蓄存款利率僅爲1.3%，隨着疫情期間新增的大量儲蓄存款到期，儲蓄存款活化和搬家的趨勢有望形成；分紅險將是實現儲蓄存款搬家的有力產品，預計保險公司9月份起將全面進入分紅險時代，負債結構實現從傳統險向分紅險轉型的拐點。該機構續指，財險行業具有良好商業模式和盈利確定性，中國財險和中國人保股息率已經下降到4%以下，估值重估空間不大，具有繼續持有的時間價值。壽險行業以利差爲主的商業模式較差，市場對保險公司盈利確定性有擔憂；但該機構認爲上市保險公司準備金折現率以即期國債收益率爲基準，負面影響已經在淨資產中反映；頭部保險公司仍然保有絕對規模優勢的淨資產和核心資本，有望在新的利率均衡水平上實現資產負債表擴張。通過擴張資產負債表，有望降低負債成本、優化負債結構，提升盈利穩定性，開啓新的發展週期。從配置股票的角度看，淨資產是核心指標，有望企穩向上。在1倍PB水平配置未來資產負債表仍然有翻倍空間的公司，具有較大的安全邊際。從目標估值角度，隨着分紅險銷售持續向好，有望實現1倍內含價值估值，具有較大的股價上漲空間。金吾財訊
7月28日 週一
