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巴克萊銀行稱，美國機器人出租車和打車服務的蓬勃發展將促進歐洲烈酒製造商的發展
12月11日 - 巴克萊（Barclays）稱，預計美國機器人出租車和打車服務的蓬勃發展將使全球最大的酒類市場在未來十年增加約420億美元，歐洲烈酒製造商將從中受益。巴克萊將詹姆森愛爾蘭威士忌、絕對伏特加和馬里布朗姆酒製造商保樂力加PERP.PA的評級從 "等權重 "上調至 "增持"，並將同行安海斯-布希英博ABI.BR、康帕里CPRI.MI和帝亞吉歐DGE.L的目標股價上調7%-9%。該券商稱，"打車服務與酒精消費之間存在著一種市場上鮮為人知的既定關係"。經紀公司引用了 2021 年《健康經濟學雜誌》的一項研究，該研究顯示，UberX UBER...路透社
12月11日 週四
【券商聚焦】國證國際：春運即將到來，旅遊市場有望進一步火熱
金吾財訊 | 國證國際表示，2025年情況與疫情剛結束的前兩年情況不同，全國各地消費補貼政策頻頻出臺，出入境遊也逐漸恢復正常，旅遊市場也迎來了全面復甦。旅遊市場從此前的補償性增長逐漸過渡到常態化增長，但出遊人次增速快於花費增速，說明出行熱情持續提升的同時，出行消費也更加理性。對比全年三個重要節日（春節、五一、國慶黃金週）的出遊人次及總花費，可以發現2024年及2025年出遊人次和總花費基本都超過2019年，但是全年的出遊人次和總花費並不及2019年。該機構認爲此現象表明，居民的出遊熱情和需求高漲，且將出遊需求都留存到了重要節日集中釋放，使得旺季更旺。該機構指，免籤範圍擴大，驅動入境遊爆發：2025年1-8月免簽入境外國人佔比達62.1%，數量同比增長52.1%。2025年1-10月國際日均航班量恢復至2019年的88%，其中10月單月恢復至90%。東亞（日韓）和東南亞航線佔比約75%，是入境遊的主要客源地。上海浦東機場10月免簽入境外籍人員超過230萬，佔入境外國人總量的一半以上，政策對航空客流產生了直接拉動作用。機票價格迴歸理性，市場良性增長：航司不再通過低價搶客惡性競爭，假期前後機票價格大幅跳水情況減少，消費者不再成爲“冤大頭”，旅遊市場得到良性增長。旅遊出行成爲“生活必備”：儘管宏觀經濟存在一定的波動，消費也相對疲軟，但疫情後旅遊出行成爲一種生活方式，成爲工作學習之餘的“必備”，根據2025年前三季度數據判斷，2025年全年國內旅遊出行人次和旅行花費有望超越2019年的水平。商旅需求進一步爆發：9月以來商務旅客規模與佔比顯着提升，淡季公商務航線（如京滬線）實現高客座率（達90%），表明商務出行需求開始進一步爆發，帶動行業增長。春運即將到來，旅遊市場有望進一步火熱：隨着2026年元旦及春節的到來，旅遊市場有望繼續保持前三季度的增長態勢，行業盈利能力有望進一步改善。金吾財訊
12月11日 週四
虧損之際，德明利上演“左手套現、右手募資”，32億定增必要性存疑
證券之星 李若菡12月9日晚間，德明利(001309.SZ)發佈公告稱，公司5%以上股東魏宏章本輪減持計劃實施完畢，其本輪套現約6.34億元。證券之星注意到，魏宏章本輪減持恰逢公司股價處於高位。而股價大漲之際，公司實控人夫婦也通過減持套現近5億元。但其前腳套現，後腳募資補流的行爲引發市場質疑。距離上輪募資到賬僅過去11個月，德明利又推出新一輪融資計劃，擬定增募資不超32億元。值得關注的是，公司前次定增項目投資進度剛過七成，且擴產項目尚未達產。不僅如此，受毛利率下滑、期間費用增長等因素影響，公司尚處於虧損狀態。在這一背景下，公司募資必要性有待商榷。前募投項目尚未達產，公司再拋定增方案減持公告顯示...證券之星
12月11日 週四
兩部門印發關於優化集中式新能源發電企業市場報價的通知
金吾財訊 | 國家發展改革委、國家能源局印發關於優化集中式新能源發電企業市場報價的通知（試行）。其中提到，參與集中報價的新能源發電企業，原則上集中後的總裝機規模不應超過所在省（區、市）電力市場單個最大燃煤發電廠裝機規模（不含特高壓輸電通道配套電源）。原則上僅允許同一集團（同一母公司、同一控股股東、同一實際控制人等）內同一省（區、市）的新能源發電企業進行集中報價，禁止跨集團、跨省（區、市）集中報價。禁止具有競爭關係的經營者達成固定或變更商品關係的壟斷協議。集中報價工作採取申請公示備案管理，新能源發電企業參與集中報價，不改變其獨立市場地位、調度管理關係、交易結算關係等。金吾財訊
12月11日 週四
【新股IPO】孩子王(301078)向港交所主板提交上市申請
金吾財訊 | 據港交所12月11日披露，孩子王(301078)向港交所主板提交上市申請，華泰國際爲獨家保薦人。公司主要從事母嬰童業務，包括銷售母嬰童產品以及提供兒童發展及育兒服務。根據弗若斯特沙利文的資料，按GMV計，中國母嬰童產品及服務市場的規模於2024年達人民幣39,950億元，2020年至2024年的複合年增長率爲3.4%，預期於2029年達人民幣48,650億元，2025年至2029年的複合年增長率爲4.1%。於2024年按GMV計，公司在該市場排名第一，市場份額爲0.3%。財務方面，公司於2022年至2024年以及2025年首9月，分別錄得收入85.2億元(人民幣，下同)、87.53億元、93.37億元及73.49億元。同期對應母公司擁有人應占盈利1.22億元、1.05億元、1.81億元以及2.09億元。金吾財訊
12月11日 週四
A股三大指數午後跌幅擴大 滬指全日跌0.70% 房地產、零售等板塊概念跌幅居前
金吾財訊 | A股三大指數午後跌幅擴大，全日高開低走，截至收盤，滬指跌0.70%，深成指跌1.27%，創業板指跌1.41%。滬深兩市成交額1.86萬億，較上一個交易日放量786億。盤面上看，全市場近4400只個股下跌，板塊方面，風電設備、電網設備、非金屬材料等板塊概念漲幅居前；零售、房地產、服裝家紡等板塊概念跌幅居前。華安證券策略首席分析師鄭小霞認爲，2026年，A股有望從估值抬升帶來的“急而促”行情逐漸過渡到盈利支撐的“緩而慢”的行情。配置上，產業趨勢不可違，科技依舊是最強主線。此外，基於供需邏輯改善的漲價鏈條值得重視。金吾財訊
12月11日 週四
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-12-11 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5531.02點，較昨日收盤跌-50.08前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)美團－Ｗ 03690.hk101.401.40小米集團－Ｗ 01810.hk42.301.24蔚來－ＳＷ 09866.hk39.020.15百度集團－ＳＷ 09888.hk123.600.00騰訊控股 00700.hk602.50-0.08前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)華虹半導體 01347.hk72.85-4.21阿里健康 00241.hk5.11-3.95地平線機器人－Ｗ 09660.hk8.68-3.34中芯國際 00981.hk66.80-2.77金山軟件 03888.hk28.42-2.74金吾財訊
12月11日 週四
【券商聚焦】西部證券維持易鑫集團(02858)“增持”評級 指其金融科技能力持續增強
金吾財訊 | 西部證券研報指，易鑫集團(02858)近日發佈公告，宣佈與精真估續訂二手車服務戰略合作協議。騰訊爲公司控股股東，精真估爲騰訊的附屬公司，公司與騰訊系合作持續深化。續訂協議下，精真估將繼續爲公司提供二手車估值及相關服務，公司將支付相應的服務費。現有協議的現有年度上限爲5000萬元，續訂後新年度上限提升至6000萬元，上限提升體現出公司對二手車業務需求增長的信心。另外，公司納入港交所科技100指數，港交所科技100是港交所推出的首隻港股指數，追蹤100間在香港交易所上市的市值最大的科技公司的表現，港交所已授權易方達基金在內地推出追蹤港交所科技100指數的ETF，公司流動性有望進一步提升。總量來看，3Q25公司汽車融資交易量穩健增長，表現優於行業。3Q25易鑫集團合計實現汽車融資交易量23.5萬筆，yoy+22.6%，超越市場增速（同比增長約11%）；融資總額約212億元。結構來看，二手車及金融科技業務佔比持續提升。25年以來公司持續向利潤更高的二手車業務傾斜，3Q25二手車融資額約121億元，同比增長約51.3%，佔整體融資總額比重提升至約56.9%；金融科技業務保持高速增長，3Q25通過金融科技平臺促成融資額約114億元，同比大幅增長約102%，佔整體融資總額比重達53.7%。公司業務結構持續優化，金融科技能力持續增強，該機構看好公司憑藉領先的金融科技能力實現份額和收入的進一步提升。該機構維持此前預期，預計公司2025年歸母淨利潤11.43億元，同比+41.2%，12月10日對應PE 爲16倍，維持“增持”評級。金吾財訊
12月11日 週四
【券商聚焦】天風證券維持科倫博泰生物-B(06990)“買入”評級 指公司核心產品商業化進程順利
金吾財訊 | 天風證券發研報指，科倫博泰生物-B(06990)Crescent達成合作，共同開發及商業化新型腫瘤治療手段(含新型聯用療法)，合作涉及科倫博泰的一款靶向整合素β6(ITGB6)並以拓撲異構酶抑制劑爲載荷ADC藥物SKB105(CR-003)，以及Crescent的一款PD-1xVEGF雙特異性抗體CR-001(SKB118)。這兩款候選藥物正在開發用於治療實體瘤，預計於2026年第一季度開展I/II期單藥治療臨牀試驗。根據合作條款，科倫博泰將SKB105在美國、歐洲及大中華地區以外市場的研究、開發、生產及商業化的獨家權利授予Crescent；相應地，Crescent將CR-001在大中華地區的獨家權利授予科倫博泰。合作內容包括分別推進兩款候選藥物的單藥治療開發，並共同評估CR-001與SKB105的聯用療法。雙方均有權獨立開發CR-001的其他聯用方案。CR-001是一款四價雙特異性抗體，在臨牀前研究中顯示強大的抗腫瘤活性。對價方面，科倫博泰將從 Crescent獲得8,000萬美元首付款，並有資格獲得最高累計12.5億美元的里程碑付款，以及基於SKB105淨銷售額按中個位數至低雙位數比例浮動的分級特許權使用費。如Crescent在近期發生控制權變更或與第三方達成分許可安排，科倫博泰亦有資格收取額外對價。與此同時，Crescent將從科倫博泰獲得2,000萬美元首付款，並有資格獲得最高3,000萬美元的里程碑付款，以及基於CR-001淨銷售額按低至中個位數比例浮動的分級特許權使用費。考慮到公司核心產品商業化進程順利，該機構預計公司2025-2027年營業收入分別爲20.84億元、28.76億元和46.63億元；歸母淨利潤分別爲-6.22億元、-1.30億元和5.61億元。維持“買入”評級。金吾財訊
12月11日 週四
日經225指數收跌0.9% 報50148.82點
金吾財訊 | 日經225指數收跌0.9%，報50148.82點。消息人士稱，日本央行認爲幾乎沒有必要採取緊急干預措施來遏制債券收益率上升，因爲此舉將與其撤回刺激措施的行動背道而馳。市場對日本央行將在12月加息的預期不斷升溫，推動基準10年期日本國債收益率本週攀升至18年高位，這引發了外界對日本央行將如何應對的關注。消息人士稱，政策制定者正在密切關注市場動向，但目前不願採取行動，例如加大債券購買規模或實施緊急市場操作，併爲干預設定了高門檻。他們還認爲，日本央行沒有必要立即調整其穩步減少債券購買的計劃，包括削減對最近推動收益率升至創紀錄高位的超長期國債的購買。金吾財訊
12月11日 週四
美聯儲最新降息決策：防範就業放緩，分歧凸顯後續挑戰
金吾財訊 | 北京時間2025年12月11日凌晨，美聯儲宣佈連續第三次下調基準利率，將聯邦基金利率下調25個基點至3.5%-3.75%的區間，創下三年來的最低水平。這一決策的核心目標在於防範美國就業市場可能出現的超預期放緩，爲經濟提供進一步的支撐。不過，此次會議成爲了近年來美聯儲內部意見最爲分裂的一次，九位投票委員中，有三位官員投出了反對票，凸顯出美聯儲在制定貨幣政策時面臨的複雜權衡與內部分歧。在反對意見中，兩位官員認爲當前經濟狀況並不需要降息，而美聯儲理事斯蒂芬·米蘭則傾向於採取更爲激進的措施，主張進行50個基點的更大幅度降息。與此同時，芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比和堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德也站到了反對降息的陣營。最終，美聯儲以9比3的投票結果通過了降息決定，這也是自六年前以來首次出現三位官員同時投反對票的情況。美聯儲做出這一決策的背景，是當前美國經濟面臨的複雜形勢。一方面，通脹進展陷入停滯，自2021年以來通脹率一直高於美聯儲設定的目標水平，這讓警惕通脹的鷹派人士憂心忡忡，他們認爲央行在經濟看似強勁的情況下進行降息，可能會導致利率無法對通脹形成足夠的下行壓力，使得高通脹問題再度惡化。另一方面，就業市場出現降溫跡象，9月份失業率從今年早些時候的4.1%微升至4.4%。美聯儲官員在此次決策前的表態中就透露出，若要進一步降息，需要看到勞動力市場進一步惡化的明確證據。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在新聞發佈會上表示，經過調整重複計算因素後，自4月份以來的就業增長可能略有下降，勞動力市場仍在逐漸降溫，只是降溫速度比預想的稍緩一些。他強調，美聯儲完全有能力等待並觀察經濟的後續演變。儘管面臨內部的分歧和外部對於通脹的擔憂，華爾街對此次降息做出了積極反應。道瓊斯工業平均指數上漲約1%，即497點，創下了自2023年以來美聯儲決策日的最佳表現；標普500指數上漲0.7%；納斯達克綜合指數也上漲了0.3%。然而，美聯儲在會後聲明中不再將失業率描述爲“保持在低位”，這反映出就業市場的變化已經引起了政策制定者的高度關注。儘管如此，官員們還是略微上調了對明年經濟增長的預期，鮑威爾也表示希望此次降息能夠有助於改善就業環境，創造更好的招聘條件。從未來展望來看，根據新的季度預測，19位官員中有6位預計年底利率水平將高於週三（美國時間，下同）降息前的水平，這意味着至少有四位官員不支持此次降息。同時，預測顯示多數官員預計明年最多隻會進行一次降息，與9月份的預測保持一致，這表明美聯儲官員整體認爲目前沒有必要加快貨幣寬鬆的步伐。美聯儲內部的觀點分歧十分明顯。警惕通脹的鷹派人士認爲，當前美國經濟實際上比表面看起來更爲強勁，央行此時降息可能會讓利率失去對通脹的有效抑制作用，而隨着時間推移，這種擔憂愈發強烈，因爲自2021年以來通脹率始終高於目標水平。與之相對，關注就業的鴿派人士則指出，過去15個月里美聯儲雖然已經累計降息1.75個百分點，但幾乎沒有證據表明較低的利率有效重振了疲軟的住房和勞動力市場。他們擔心貨幣政策存在不對稱風險，如果失業率加速上升，要解決就業問題將需要比維持通脹率在3%附近時更爲激進的政策舉措。美聯儲主席鮑威爾自8月份就業形勢惡化以來，一直傾向於支持鴿派立場，但此次會議上的異議和鷹派指引表明，他在任期內正面臨着前所未有的內部支持不足的挑戰。他的主席任期將於明年5月結束，特朗普總統表示即將提名繼任者，這也引發了市場對於未來美聯儲政策連續性和權威性的擔憂，新任主席是否能夠獲得與鮑威爾同等的同事支持尚不明朗。此次降息決策對金融市場和實體經濟的影響是多方面的。美聯儲控制的聯邦基金利率直接影響着經濟中的短期借貸成本，包括信用卡和汽車貸款的利率。然而，對抵押貸款和企業投資影響更爲顯著的長期利率，自去年美聯儲開始降息以來僅出現了小幅下降。例如，10年期美國國債收益率在9月份降息前曾跌至4.01%，而週三收於4.163%，這使得潛在購房者和其他依賴低利率降低借貸成本的人羣所獲得的實際緩解較爲有限。隨着利率逐漸接近既不刺激也不抑制經濟活動的所謂中性水平，每一次降息決策的爭議都在不斷加大。瑞銀的美國首席經濟學家喬納森·平格爾指出，每次降息都會使政策制定者失去一部分支持，若要推動更多官員同意降息，就需要更有說服力的經濟數據來支撐。鮑威爾將9月開始的降息行動解釋爲防範勞動力市場走弱的保險措施，他在8月的傑克遜霍爾年會上就曾提前暗示過這一系列政策。但這些降息措施對經濟產生實際影響需要一定時間，而當前的挑戰在於，如何在表明降息階段可能告一段落的同時，又不完全排除在就業市場出現嚴重問題時採取進一步行動的可能性。未來一段時間，美國勞工部即將公佈的一系列重要數據將爲美聯儲的決策提供關鍵依據。下週，勞工部將發佈10月和11月的就業數據，而在1月下旬的下次會議之前，12月的就業數據也將出爐。這些密集的數據發佈使得美聯儲在向市場傳遞清晰政策意圖方面面臨更大挑戰。此外，11月份的消費者價格指數也將在下週公佈，通脹數據的走向將成爲判斷美聯儲未來政策方向的重要參考。物價壓力持續堅挺與勞動力市場降溫並存的局面，給美聯儲帶來了幾十年未遇的政策權衡難題，就像20世紀70年代滯脹時期一樣，當時央行走走停停的政策最終導致高通脹問題根深蒂固。鮑威爾試圖淡化委員會內部的分歧，將其視爲美聯儲在促進低而穩定的通脹與維持強勁勞動力市場這兩大目標之間緊張關係的正常體現，但他也深知，在當前複雜的經濟形勢下，如何平衡各方利益，引導美國經濟實現軟着陸，將是他和美聯儲未來面臨的最大考驗。金吾財訊
12月11日 週四
【券商聚焦】國投證券國際：2026年互聯網板塊前景展望
金吾財訊 | 國投證券國際對2026年互聯網板塊前景展望如下，在線零售：該機構預計電商大盤維持個位數增長，及時零售/閃購增長在30%以上，電商與及時零售進一步融合。平臺見的份額競爭維持激烈。外賣：UE修復是主線，該機構認爲2026年外賣的競爭仍主要在美團、淘寶閃購之間。目前各方的投入仍是動態調整，但補貼水平回落至理性區間的趨勢確定性較強。該機構認爲UE修復至1元水平是行業中期目標。外賣長期效率提升的關鍵是：AOV修復(高客單價佔比提升等，補貼回落至理性水平)、訂單密度提升等。該機構認爲用戶對履約確定性的需求不變，商戶長效穩定經營需求不變，平臺的核心能力在於平衡三端生態。Agent產品：預計2026年Agent產品的迭代將加速，對收入提振及成本節省的幅度將擴大。2025年各互聯網平臺已初步落地生態內的Agent產品。例如：電商平臺App內的各類AI搜索工具等、商戶運營助手等；美團小美、攜程TripGenie等。增長核心驅動來自：中國開源模型迭代，維持領先優勢；互聯網平臺的產品能力；C端用戶對Agent產品的接受度和滲透率提升；B端商戶降本增效需求。AI對用戶粘性提升及商業化提振作用強化。目前廣告/直播/電商是短視頻主流商業模式，該機構認爲隨着AI產品及功能的持續迭代，預計AI能力對用戶粘性和商業化效率作用提升。在線旅遊：該機構預計2026年國內大盤維持高個位數增長，宏觀消費預期是影響旅遊消費支出的核心因素，人均旅遊花費有望持續修復，節假日出行數據表現仍是觀測旅遊復甦的核心指標。線上滲透率提升是長期趨勢，增長驅動來自機票到酒店的交叉銷售提升、90後&00後消費力提升等。該機構推薦，阿里巴巴(BABA)：騰訊(00700)、快手(01024)、騰訊音樂(TME)。金吾財訊
12月11日 週四
