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香港生力啤(00236)績後漲3成 中期純利增31.97% 出口銷量大增驅動總銷量增14%
金吾財訊 | 香港生力啤(00236)績後股價衝高，截至發稿，漲30%，報1.3港元，成交額68.42萬港元。公司公佈，截至6月30日止中期，錄得純利約4964.4萬港元（單位下同），同比增長31.97%，每股盈利13.3仙，不派中期股息。期內。營業收入約3.9億元，同比增長3.2%，毛利約1.56億元，同比增長11.6%，毛利率39.9%，於6月底現金等比去年底升至2.5億元。上半年本地總銷量下跌4%，與整體啤酒行業跌幅相若。然而，受惠於出口銷量大幅增長，帶動總銷量增加14%，加上出口利潤改善、固定成本降低，及租賃收入增加，經營盈利顯着攀升。金吾財訊
7月29日 週二
育兒補貼政策落地提振需求 乳製品板塊高開 中國飛鶴(06186)漲5.12%
金吾財訊 | 乳製品板塊高開，中國飛鶴(06186)漲5.12%，優然牧業(09858)漲4.95%，澳優(01717)漲4.08%，現代牧業(01117)漲2.42%，蒙牛乳業(02319)漲1.07%。7月28日，中辦、國辦印發《育兒補貼制度實施方案》，明確對3週歲以下嬰幼兒按每孩每年3600元標準發放補貼。這一國家級政策的落地，標誌着生育補貼從“地方試點探索”升級爲全國性制度安排，整體體現“民生爲大、務實可行”的政策導向。具體來看，一是覆蓋範圍全面擴大。政策將3週歲以下嬰幼兒全部納入補貼範圍，年補貼總量約千億元，由中央財政保障。二是後續差異化地方補貼值得期待。方案賦予了財政實力強、人口流入多的省份更大自主權，鼓勵其結合本地需求額外增加補貼。中信證券表示，嬰配粉作爲嬰幼兒的必需消費品，將直接和生育需求政策強綁定，若生育補貼政策有效提振生育需求，則直接利好嬰配粉行業需求增長。此外，青少年是奶酪和液奶消費主力軍，若生育補貼政策提升生育需求，則未來幾年青少年羣體數量有望受益新生兒數量增加而增長，間接利好奶酪和液奶需求增長。同時下游乳製品需求若較好增長，有助於上游原奶行業供需改善。因此生育補貼政策對乳製品需求利好最爲直接。乳製品板塊目前處於基本面和歷史估值底部，生育補貼政策有望改善板塊未來基本面預期，提振板塊表現。金吾財訊
7月29日 週二
港股開盤受壓 恒指低開0.42% 紫金礦業(02899)跌2%
金吾財訊 | 港股開盤受壓，恒指低開0.42%，國企指數低開0.44%，恒生科技指數低開0.57%。紫金礦業(02899)跌2%，中國海外發展(00688)跌1.53%，京東健康(06618)跌1.44%，網易(09999)跌1.43%。漲幅方面，藥明康德(02359)漲4.18%，蒙牛乳業(02319)漲1.07%，中升控股(00881)漲0.89%，中國石油化工股份(00386)漲0.66%。中興通訊(00763)低開2.87%，公司宣佈，發行本金額爲35.84億人民幣的零息H股可轉換債券，公司擬將發行債券所得款項淨額用於加強公司算力產品研發投入。債券以美元結算，於2030年8月5日到期，初始轉股價爲每股H股30.25港元，較昨日H股收市價26.1港元溢價15.9%，可悉數轉換爲1.3億股H股，相當於擴大後已發行H股股本14.65%及擴大後已發行總股本2.64%。創夢天地(01119)高開3.77%，公司宣佈，按每股認購股份1.024元，向PLR Worldwide Sales Limited(認購人)發行3808.59萬股認購股份，以按等額基準抵銷內地綜合聯屬深圳創夢應付認購人的特許權使用費500萬美元(約3900萬港元)。認購價較昨日收市價1.06元折讓約3.4%；認購股份相當於公司經資本化事項擴大後之已發行股本(不包括庫存股份)約2.11%。認購人主營業務爲手機遊戲的開發、多平臺營銷、分銷及運營等，主要產品有《夢幻花園》《夢幻家園》等。董事認爲，資本化事項將(i)引入長期合作的上游開發商成爲戰略股東；(ii)保留集團的現金流以應對其未來的業務發展；及(iii)強化集團的財務狀況。華領醫藥(02552)高開3.36%，公司發盈喜，預期截至2025年6月30日止六個月錄得溢利約11.841億元人民幣，去年同期虧損約1.42億元人民幣。該公司於2025年4月24日刊發的2024年報“報告期後的重要事件”，當中載述於2025年1月1日終止與拜耳所訂立獨家推廣服務協議後，未攤銷合約負債人民幣1,243.5百萬元已撥回損益，並確認爲集團的收益及2024年報“業務及財務摘要”第二項，當中載述該公司全面接管華堂寧在中國內地的商業化任務。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示，美股週一個別發展，美國與歐盟達成貿易協議，利好市場氣氛，標普500指數及納指再創新高，道指則高開後掉頭回落，三大指數收市升跌不一。美元走勢向好，美國十年期債息回升至4.41厘水平，金價表現受壓，油價則反覆上升。港股預託證券表現向下，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日靠穩，滬綜指低開高走，收市上升0.1%，滬深兩市成交額略爲縮減。港股表現持續向好，市場觀望中美貿易談判進展，指數一度高見25,600點水平，尾市升幅稍爲收窄，大市成交保持活躍。整體市場氣氛保持良好，指數有望企穩25,000點水平，後市繼續挑戰26,000點阻力。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲 V1.0.4，生成時間 2025-7-29金吾財訊
7月29日 週二
【券商聚焦】交銀國際維持三生製藥(01530)買入評級 料未來估值中樞有較大上調空間
金吾財訊 | 交銀國際研報指，三生製藥(01530)此前與輝瑞就PD-1/VEGF雙抗SSGJ-707達成的全球授權協議正式生效。公司表示還將額外以1.5億美元將SSGJ-707在中國內地獨家開發和商業化的權利授予輝瑞，公司則將獲得後續付款及雙位數的梯度分成。此外，輝瑞還將認購三生製藥價值1億美元的股份，約佔擴大後股本的1.28%。輝瑞將盡快針對NSCLC等多個瘤種開展全球III期試驗，首個研究即將在美國啓動患者招募。該機構上調其經PoS調整全球銷售峯值至66億元人民幣（約合9億美元）。基於更高的合作收入預測，該機構上調公司2025-27年收入預測2-6%；同時考慮到高定價的創新藥和高利潤率的合作收入對總收入的貢獻逐步提高，該機構上調利潤率預測，最終淨利潤預測上調6-9%。該機構上調DCF目標價至33港元，對應25.8倍/23.9倍2025年/2026年市盈率（剔除707BD首付款影響）。雖然該目標估值倍數高於歷史均值，但公司正從傳統大單品主導業績轉向新品迭代+出海驅動長期增長，處於關鍵節點，未來估值中樞有較大上調空間，該機構維持買入評級。金吾財訊
7月29日 週二
港股開盤｜恒指低開0.42%，科指低開0.57%！母嬰及輔助生殖概念股大漲
7月29日，恒生指數開盤下跌107.3點，跌幅0.42%，報25454.83點；恒生科技指數開盤下跌32.46點，跌幅0.57%，報5631.56點；國企指數開盤下跌40.25點，跌幅0.44%，報9136.9點；紅籌指數開盤下跌12.84點，跌幅0.3%，報4314.84點。恆瑞醫藥漲超2%，續創上市以來新高；此前公司宣佈與葛蘭素史克達成重磅合作。藥明康德漲超4%，上半年淨利潤85.61億同比增長101.92%，上調全年銷售預期。國家育兒補貼方案公佈！母嬰及輔助生殖概念股大漲，中國飛鶴漲超5%、H&H國際控股漲超7%、錦欣生殖漲近9%、聖貝拉漲超3%、現代牧業漲超2%。老虎證券
7月29日 週二
人民幣兌美元中間價報7.1511 調貶44點
金吾財訊
7月29日 週二
【特約大V】岑智勇：大市未如指數強 MACD現背馳
金吾財訊 | 週一恒指高開70.52點，指數在09:32 跌至 25399.36點的全日低位後，指數急反彈，至 10:29 升至 25667.40點的全日高位，即全日高低位在首小時內出現。之後指數回軟，軟至25500 – 25550水平靠穩，全日波幅 268.04點。恒指收報 25562.13點，升173.78點或0.68%，成交金額 2502.99億元。國指升0.29%，恆科指跌0.24%，走勢相對較差。恒指以陽燭“陀螺”收市，但成交未能配合。MACD牛差收窄，與指數背馳。全日上升股份 945只，下跌988只，整體市況略偏弱，並未如指數般強，略有“託沽”之虞。友邦(01299)及阿里巴巴(09988)分別升 4.961%及2.203%，是支持恒指向好的動力之一。中國生物製藥(01177)、翰森製藥(03692)及石藥集團(01093)分別升7.09%、5.831%及5.446%，爲升幅較大的恒指成份股。老鋪黃金(06181) 發盈喜，料中期多賺約2.8倍，但股價逆市跌 4.12%。美股3大指數收市上升，其中納指及標指都再創收市新高。夜期及ADR下跌，料恒指走勢向淡，支持參考 25350 / 25200水平。個股中國電信(0728)的主要業務爲提供綜合性固定通信業務、移動通信業務等基礎電信業務，以及互聯網接入服務業務、信息服務業務等增值電信業務以及其他相關業務。集團早前公佈2025年第一季度未經審覈財務數據，經營收入爲人民幣1,355億元，其中服務收入爲人民幣1,247億 元。EBITDA爲人民幣367億元，同比增長4.7% 。股東應占利潤爲人民幣89億元，同比增長3.1%。在7月26日-29日舉行的世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議（WAIC2025）之時，舉行簽約儀式。雙方將在基礎通信、綜合信息服務、AI智算、國際業務、政企客戶聯合拓展等領域展開系列合作與創新探索。另方面，根據聯交所最新權益披露資料顯示，2025年7月16日，中國電信獲中國平安保險（集團）股份有限公司在場內以每股均價5.70港元增持125.32萬股，涉資約714.31萬港元。 增持後，中國平安保險（集團）股份有限公司最新持股數目爲694,644,230股，持股比例由4.99%上升至5.00%，達至具報百份比水平，料影響屬正面。集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約 15.246倍，在同業中處偏高水平。但在考慮到集團獲平保增持，以及與聯想合作，故仍有留意價值。筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
7月29日 週二
【特約大V】鄧聲興：市場受中美談判影響 反覆向上
金吾財訊 | 恒指週一(28日)收市報25562，升173點或0.7%；大市全日成交2502億元。國指升0.3%，報9177；科指跌0.2%，報5664。生科股續受追捧，恆瑞醫藥(01276)與GSK達成合作協議，全日勁升24.5%，造84.75元；微創醫療(00853)主要股東計劃出售股權予上實集團旗下上實資本，收市揚5.9%，造11.58元；穩定幣概念股集體向好，因憧憬香港《穩定幣條例》將於本週五(8月1日)生效，當中雲鋒金融(00376)揚7%，造3.96元；道指週一(28日) 收市報44837點，跌64點或0.14%；標指反覆微升0.02%，報6389點；納指上揚0.33%，報21178點；四大重磅科企的業績本週出爐，Meta及亞馬遜股價收市分別升0.7%和0.6%，微軟及蘋果公司反彈0.1%和下跌0.2%；特斯拉(Tesla)股價抽升3%。輝達(NVIDIA)上揚1.9%，超微半導體(AMD)急飆4.3%。歐盟承諾採購美國能源產品，液化天然氣(LNG)出口商Cheniere Energy及Venture Global分別抽高1.4%及4.2%。Nike回升3.9%，爲升幅最大道指成份股；Travelers下滑2.4%，爲表現最差道指成份股。亞太股市今早(29日)個別走，日經225指數現時報40731點，跌266點或0.65%。南韓綜合指數現時報3200點，跌8點或0.27%。市場受中美談判影響，反覆向上。友邦保險(01299)友邦保險將於8月公佈中期業績，預計受香港業務強勁表現推動，上半年新業務價值（固定匯率）同比增長19%，其中第二季增速更達26%，全年增幅預期上調至14.5%（原估13.3%）。財務指標持續改善，合約服務邊際利潤率(CSM)較去年下半年增長5%（去年上半年僅增2%），主要受益於新業務貢獻及匯兌因素；稅後營業利潤預計穩定增長4%，每股經營溢利同比增長11%，每股內涵價值(EVPS)半年增幅達8%。雖然市場預期本次不會宣佈新回購計劃，但公司持續執行現有回購方案，有效支撐每股盈利。香港市場作爲主要增長引擎，配合東南亞地區穩健表現，以及中國大陸業務結構調整（增加分紅型產品比重），友邦在亞太區的龍頭地位持續鞏固。當前利率環境下，公司產品策略轉型與區域多元化佈局，有效抵禦單一市場波動風險，建議投資者關注其中期業績公告及全年增長指引。目標價$80，止蝕價$68。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
7月29日 週二
【券商聚焦】中金：下半年煤炭供給釋放有望更加理性 煤價可能整體呈現反彈回升態勢
金吾財訊 | 中金報告指出，煉焦煤價格預期反彈，但反彈持續性取決於產量縮減能否兌現。近期供給收縮預期加強、需求淡季表現超預期，焦煤價格觸底反彈。但若後續供給減量未兌現、且鐵水產量後續表現低於預期，該機構認爲焦煤或難構成反轉行情。中長期看，考慮我國焦煤面臨質、量雙下滑，同時進口難完全替代國內優質主焦煤地位，該機構認爲未來主焦煤供給偏緊+資源稀缺態勢延續。該機構指，“迎峯度夏”之後的淡季期間，預期動力煤價格回升節奏可能存在一定調整，但隨着10月之後的供暖期開始，煤價支撐有望再度強化，因此6月動力煤價格低點或是全年低點。該機構表示，下半年煤炭供給釋放有望更加理性，結合需求或邊際改善，煤價可能整體呈現反彈回升的態勢，助力行業盈利修復。長遠來看，行業盈利持續性是核心，我們預計遠期煤價中樞有望隨邊際成本抬升而上行，資源稟賦優異、成本低的企業有望穿越週期。金吾財訊
7月29日 週二
日韓股市盤初走低 日經225指數跌0.73% 韓國綜合指數跌0.21%
金吾財訊
7月29日 週二
同源康醫藥(02410)折讓約19%配股 淨籌約1.55億港元
金吾財訊 | 同源康醫藥(02410)公告，於2025年7月28日（交易時段後），擬配售923萬股配售股份，佔經配發及發行配售股份擴大後的已發行H股數目的約2.46%及已發行股份數目的約2.43%。每股配售價爲17.01港元，較上交易日收市價21港元折讓約19%。配售事項的所得款項總額預期將約爲1.57億港元，而配售事項的所得款項淨額預期約爲1.55億港元。公司擬按如下方式分配配售事項所得款項淨額（經扣除發行費用後）：配售事項所得款項淨額的約60%，用於現有管線的研發及商業化；配售事項所得款項淨額的約30%，用於加強其內部研發技術能力及擴展其產品組合；配售事項所得款項淨額的約10%，用於營運資金及一般企業用途。金吾財訊
7月29日 週二
【券商聚焦】中信證券預計第三季度重卡行業出現“淡季不淡”現象
金吾財訊 | 中信證券表示，展望2025Q3，今年重卡會出現“淡季不淡”現象。該機構認爲國四“以舊換新”地方政策在2025Q2集中到位是其最重要原因：約佔“國四”存量67%的省份政策集中於4月中旬到6月初發布。該機構預測2025Q3/Q4重卡行業銷量爲27萬、24萬臺，同比增速+51%、+10%。此外，出口依然爲行業貢獻高盈利和增量空間。今年上半年重卡出口結構發生了較大變化，出口至東南亞、中東和非洲的銷量比例大幅提升，非俄區域增速超30%。中長期來看，該機構認爲對於中國重卡的出口前景無需悲觀。且根據海關總署數據，2025H1中國重卡出口海關價格僅小幅下滑，盈利能力無需過多擔憂。具體到行業格局而言，雖然新能源化勢不可擋，但重卡行業集中度反而提升至91%，重卡行業格局穩定度超市場預期，有望實現行業內的高質量發展。綜上，該機構預計2025年全年重卡銷量約105萬臺，同比+16%；其中內銷銷量約73萬臺，同比+20%，出口銷量約32萬臺，同比+10%。該機構看好內外共振下的行業高質量增長，以及龍頭盈利能力的持續提升，持續推薦重卡行業重點公司。金吾財訊
7月29日 週二
