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港股三大指數早盤衝高回落 恒指半日漲0.20% 中芯國際(00981)漲7.30%

金吾財訊 | 港股三大指數早盤衝高回落,截至午間收盤,恒指漲0.20%,國企指數漲0.27%,恒生科技指數漲0.89%。藍籌中,中芯國際(00981)漲7.30%,泡泡瑪特(09992)漲3.99%,紫金礦業(02899)漲3.15%,中升控股(00881)漲2.64%;跌幅方面,藥明生物(02269)跌3.57%,藥明康德(02359)跌2.41%,恆隆地產(00101)跌2.23%。板塊方面,黃金股普漲,靈寶黃金(03330)漲6.60%,中國黃金國際(02099)漲6.27%,潼關黃金(00340)漲6.18%,珠峯黃金(01815)漲4.82%,赤峯黃金(06693)漲4.80%,山東黃金(01787)漲4.26%,招金礦業(01818)漲4.20%。高盛在研報中稱,將“做多黃金”列爲核心高確信度交易策略。高盛認爲,在地緣政治博弈和“AI與國力競賽”的宏觀背景下,新興市場央行將持續買入黃金以分散儲備風險。這種結構性的央行買盤,疊加美聯儲降息帶來的週期性支持,構成了金價上漲的雙輪驅動。該機構預測金價將在2026年12月衝擊每盎司4900美元歷史新高。該預測主要基於雙重驅動:一是結構性需求,即新興市場央行爲對沖地緣政治風險而持續大幅購金;二是週期性利好,即美聯儲降息週期將推動ETF資金回流,加劇實物黃金市場的供需緊張。匯聚科技(01729)漲11.96%,長飛光纖光纜(06869)漲9.66%,劍橋科技(06166)漲7.70%,FIT HON TENG(06088)漲4.07%。中信建投發研報指,今年Q3以來,中國市場光纖價格持續上漲,反應需求向好、整體供應偏緊。海外需求旺盛,出口表現強勁,反映了全球光纖光纜市場的旺盛需求。一方面是海外市場AI需求強勁,尤其是北美市場。我們預計由AI帶來的光纖需求將持續高增,一是考慮到全球光模塊需求量在2026年仍將大幅增長,則對應光纖需求也將隨之增長(主要爲Scale out需求);二是預計2027年Scale up的光纖需求可能起量;三是DCI也將帶來大量的需求。市場對於格局較爲擔憂,我們認爲,經歷了2019年供需失衡,價格暴跌,此次廠商擴產會相對理性,另外光棒等環節擴產週期較長。此輪需求回暖疊加價格上漲,行業內的龍頭公司可能盈利與估值雙提升。個股方面,中國中免(01880)漲12.66%。中金公司表示,人民幣突破關鍵關口的情緒提振。人民幣升值這一客觀變化尤其是突破關鍵“關口”,短期也可能引發投資者“宏大敘事”的交易與行情演繹,這可能從短期交易層面提振市場預期,有利於市場敘事,帶來階段性的共振,類似於7-9月的資金入市敘事,弱美元環境也更有利於港股。此時可能更有利於受情緒影響的成長,甚至市場“認爲”外資更偏好的消費白馬。但我們提示的是,如果只是敘事環境而非實際基本面的話,其持續性存疑。行業層面,1)第一是降低成本,主要體現在進口依賴型行業直接受益。我們以國家統計局和海關披露的分行業規上工業企業營收與進出口數據進行簡單測算,“淨進口”的行業主要分佈在能源、農業、材料等領域。2)第二是收入端,體現在服務貿易層面,如航空、免稅、出境遊等相關行業或受益於人民幣升值。3)第三是負債端,美元負債較多的公司或得益於費用相對減少。參考目前最新數據,港股通範圍內美元債佔比中短期負債較高的標的在互聯網、航運、航空、公用、能源等行業中分佈較多。相反,人民幣升值邊際不利於出口,同時也不利於緩解當前的價格下行壓力。蜜雪集團(02097)漲9.42%。北京時間12月20日,蜜雪冰城洛杉磯好萊塢店正式開業。門店不僅延續“高質平價”優勢,更針對美國消費者偏好推出最高200%糖度選擇,搭配1.19美元起的親民定價,開業當天便引發打卡熱潮。作爲中國茶飲出海的“先行者”,蜜雪冰城的全球化佈局已深耕多年。公開資料顯示,2018年,品牌在越南河內開出海外首店,正式開啓國際化征程。截至目前,其海外門店已覆蓋13個國家,數量約4700家,蜜雪集團全球門店總數超5.3萬家,穩居全球現制飲品行業首位。華泰證券表示,當前市場依然在左側佈局區間,右側拐點尚未清晰。市場對春季躁動提前的一致預期較強,但港股年底仍有供需壓力,“Santa rally”有不確定性,一季度或是勝率更高的階段。11月以來二次探底過程中,被動/個人投資者是主要增量,境內外機構主動買入均不同程度放緩,年初重配置和人民幣升值是資金面改善的下階段動力。行業上,鋰礦、銅、航空及酒店盈利預期上修,或進入配置窗口;科技中AI龍頭、困境反轉的本地生活龍頭和L3落地後新品進展提供左側佈局機會。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成,版本爲V1.0.4,生成時間 2025-12-22
金吾財訊
12月22日 週一

A股三大指數早盤強勢 滬指半日漲0.64% 貴金屬、半導體等板塊概念漲幅居前

金吾財訊 | A股三大指數早盤強勢,截至午間收盤,滬指漲0.64%,深成指漲1.36%,創業板指漲1.80%。盤面上看,貴金屬、元件、半導體等板塊概念漲幅居前;醫藥商業、教育、保險等板塊概念跌幅居前。中國銀河證券發研報指,年內最後一個“超級央行周”落地。在此前美聯儲12月議息會議宣佈降息後,英國央行“鷹派式”降息25bp,歐洲央行決定維持存款利率在2%的水平不變,日本央行則如期加息25bp。全球主要央行貨幣政策分化態勢下,全球資本市場波動較大,A股也呈現震盪分化行情。短期來看,受年末流動性階段性收緊、海外貨幣政策預期反覆以及國內基本面修復偏緩影響,市場或將延續震盪結構行情,板塊輪動速度較快。隨着2026年即將開啓,A股市場進入跨年佈局的關鍵窗口,關注元旦前後的小躁動行情。2026年作爲“十五五”規劃開局之年,政策紅利釋放節奏預計相對靠前,結構性機會將集中在政策導向與產業景氣共振的賽道,後續春季躁動行情值得期待。短期關注防禦性板塊配置機會,同時佈局明年政策紅利與產業景氣方向。(1)主線一:全球百年未遇之大變局加速演進,國內經濟底層邏輯轉向新質生產力,人工智能、具身智能、新能源、可控核聚變、量子科技、航空航天等“十五五”重點領域值得關注。(2)主線二:反內卷政策溫和推進,供需結構優化疊加價格回升預期帶動下,製造業、資源板塊盈利修復路徑清晰。(3)輔助線一:擴大內需政策導向下消費板塊迎來佈局窗口。(4)輔助線二:出海趨勢將帶動企業盈利空間進一步打開。
金吾財訊
12月22日 週一

【券商聚焦】中金公司:預計供給緊張至少持續到2026年底 NAND價格或將維持高位

金吾財訊 | 中金公司發研報指,需求側:雲側和端側AI共振,算力強勢打開SSD需求天花板。AI模型的訓練和推理對企業級SSD提出寫入速度、IOPS、容量及耐久度等多層面的更高需求。其中,我們認爲LLM快速載入&KV Cache、RAG將在未來成爲SSD大規模應用場景。疊加端側推理需求高增的預期,手機、PC單臺存儲容量增長可觀。我們預計2028年全球NAND Flash出貨量有望接近2000EB,未來三年維持近30%的高增長。產能側:謹慎的產能擴張有望支持更長時間維度價格的上漲,NAND寡頭格局穩中有變。海外原廠對NAND產能擴張持謹慎態度,以高密度、高容量的技術路線轉型爲主。目前NAND Flash競爭格局穩定,3Q25全球NAND Flash市場top5收入合計佔比超90%。其中鎧俠和閃迪合資新工廠已於3Q25投產,引入BiCS8先進工藝,將於1H26貢獻收入。結合供需來看,我們預計供給緊張至少持續到2026年底,NAND原廠有望通過供給端的把控支持價格多季度的持續上漲,2026年NAND價格或將維持高位。此外,長江存儲的擴產以及其Xtacking架構的優勢也有望重塑國內NAND供應格局。HDD:仍是雲計算廠商冷存儲的高性價比之選。HDD和SSD相比核心優勢主要在單位存儲成本、TCO、物理存儲性能好。展望未來,隨着NAND技術的升級,HDD的成本優勢將有所削弱(目前價差在4-6倍)。我們認爲未來HDD應用將聚焦於超大規模數據湖以及冷數據歸檔,未來三年市場規模增速約15%。
金吾財訊
12月22日 週一
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