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【券商聚焦】國金證券維持信義光能(00968)買入評級 指景氣度拐點初現
金吾財訊 | 國金證券研報指，8月1日信義光能(00968)發佈2025年中報，上半年實現公司權益持有人應占盈利7.46億元，同比下降58.8%，位於業績預告區間內。光伏玻璃盈利能力較24H2顯著修復，計提產線減值影響業績釋放。海外收入佔比提升至32%，在建印尼產線有望分散政策不確定性風險。該機構指，5月起光伏玻璃價格進入下行通道，盈利承壓背景下行業進行自律減產，7月冷修產能達7750噸，行業供給顯著下降，截至7月31日行業庫存環比下降10%至29.31天，預計光伏玻璃價格已至底部區間，後續隨終端需求逐步啓動，價格及盈利有一定修復空間。當前光伏玻璃行業虧損已持續約一年，二三線企業在長期深度虧損背景下執行冷修及復產的能力及動力較弱，預計後續行業供給增幅有限且相對可控（主要集中於頭部企業），公司份額有望回升。基於當前該機構對光伏玻璃行業價格及盈利的判斷，調整公司2025-2027年歸母淨利潤預測至12.6、21.0、27.3億元，當前股價對應2025-2027年PE分別爲21/12/9倍，對應PB僅0.85倍，維持買入評級。金吾財訊
8月4日 週一
韓國綜合指數收盤漲0.91% 報3147.75點
金吾財訊 | 韓國綜合指數收盤漲0.91%，報3147.75點。韓國今年夏天遭遇嚴重熱浪。韓國疾病管理廳3日發佈的數據顯示，今年夏天韓國因高溫相關疾病死亡的人數升至19人，另有超過3100人因高溫導致的不適就診。數據顯示，與去年同期相比，今年就診人數和死亡人數已經翻番。今年的病例中，熱衰竭佔比最高，達61.3%；其次是熱射病和熱痙攣，分別佔比16.2%和12.8%。高齡人羣尤爲脆弱，65歲及以上患者佔比約31.9%。韓國電力交易所的數據顯示，由於高溫天氣持續、空調用電量大增等原因，7月份的日平均峯值電力需求達到85千兆瓦，創下自1993年有相關記錄以來的7月新高。金吾財訊
8月4日 週一
聯想集團(00992)午後漲超5% 野村料其首財季財報或勝市場預期
金吾財訊 | 聯想集團(00992)股價持續上揚，截至發稿，報10.64港元，漲5.35%，成交額8.54億港元。消息面，野村研報指，預料聯想集團截至今年6月底止首財季財報或勝市場預期，主要是部分領先客戶將資本支出從人工智慧伺服器轉向通用伺服器，從而推動伺服器收入強勁增長而所受惠。在個人電腦業務方面，聯想集團從戴爾(DELL.US)和惠普(HPQ.US)等同行手中搶佔更多歐美市場份額，這將有利集團提升在6月底止季度的整體銷售和盈利勢頭。該行表示，即使個人電腦上游供應鏈在今年上半年已經提前訂單交期，但認爲在今年餘下時間，這對下游品牌個人電腦出貨量預測影響有限，料聯想集團可持續提升其份額。該行將集團2026及2027財年盈利預測各上調2%，並將其目標價由13港元上調14港元，其評級由“中性”升至“買入”。金吾財訊
8月4日 週一
【券商聚焦】招商證券維持百威亞太(01876)中性評級 指銷量下滑抵消均價提升
金吾財訊 | 招商證券研報指，百威亞太(01876)二季度業績與該機構預期基本一致，但由於包括中國和韓國在內的主要地區銷量普遍萎縮，整體可能低於市場共識（在業績公佈前，該機構的預測已較市場低8%以上）。儘管產品組合升級推動ASP小幅上漲，但不足以抵消銷量下滑的影響。該機構認爲，百威亞太管理層已努力將業務引向正確方向（如BEES平臺、核心+品牌等），但在中國的消費降級週期（價格和渠道雙重影響）中，這些努力未能有效挽回公司作爲高端品牌的市佔率損失。自2018年以來，公司上半年平均貢獻了全年淨利潤的55%以上，但2025年上半年淨利潤下降24%，可能預示市場或將持續下調盈利預測，逐漸接近該機構的預測。該機構維持中性評級。該機構的預測保持不變，目標價8.7港元，基於更新後的9.5倍（之前爲10.2倍）前瞻26年中期EV/EBITDA，較5年均值低1個標準差。金吾財訊
8月4日 週一
【券商聚焦】中郵證券首予聖貝拉(02508)“買入”評級 看好其輕資產運營模式
金吾財訊 | 中郵證券研報指，聖貝拉(02508)發佈2025年中期盈利預告，預期於2025年上半年取得收入不低於人民幣4.48億元，同比增長將不低於25%；該集團受託管理的月子中心收入將不低於人民幣 7200 萬元(並不構成集團收入)，較2024 年同期增長將不低於 156%;及報告期的集團收入及集團受託管理的月子中心收入合計將不低於人民幣5.2億元，較2024年同期增長將不低於35%。該集團首次實現財務報表層面整體盈利。該機構看好公司的輕資產運營模式，在前期供應鏈/數智化前置投入、品牌口碑積累、標準化管理的競爭優勢積累下，公司規模和市佔率的持續提升，規模效應下的淨利率提升。此外產後業務旨在解決行業痛點，未來增長值得期待。從經營節奏看，前兩年均是下半年開店多於上半年，且門店產出收入一般需要3-6個月，預計下半年利潤貢獻高於上半年。該機構預計2025-2027年收入預測至10.76/14.03/17.77億元，同比+34.73%/30.42%/26.65%，預計20252027年實現歸母淨利潤預測至3.15/4.06/4.78億元，同比+157.65%/28.75%/17.70%，由於公司上市前財務性損益較多，預計2025-2027年經調整淨利潤分別爲1.22/1.96/2.67億元，同比+189.52%/61.58%/35.69%，首次覆蓋給予“買入”評級。金吾財訊
8月4日 週一
【券商聚焦】國金證券首予波司登(03998)“買入”評級 指其近年規模增長跑贏行業
金吾財訊 | 國金證券研報指，波司登(03998)近年規模增長跑贏行業，認爲主要有幾大因素：1）品牌升級；2）精準選品；3）高質量供應鏈。展望未來，波司登市佔率有望持續提升，同時拓展新品類增量。 1）市佔率有望持續提升。2）行業空間仍大，公司積極拓展新品類。波司登主品牌持續提升渠道質量，未來品牌增量更多來源於線上與店效的提升。該機構預計公司FY2026-FY2028年淨利潤分別爲39.20/43.22/47.39億元，對應PE分別爲12/11/10倍。公司近三年分紅率保持在60%以上，當前股價對應FY26股息率超6.5%，具備較高吸引力。該機構給予FY2026年15倍估值，目標價5.58港元，首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
8月4日 週一
英諾賽科(02577)續升近20% 與英偉達達成合作 機構指其長期上行潛力仍然巨大
金吾財訊 | 英諾賽科(02577)連續第二日大幅走高，盤中一度見71.45港元，漲幅逼近歷史新高，截至發稿，報69港元，仍漲19.79%，成交額24.26億港元。公司發佈公告，與英偉達達成合作，聯合推動800 VDC(800伏直流)電源架構在AI數據中心的規模化落地。富瑞表示，英諾賽科加入英偉達800V直流電源供應商名單，對氮化鎵(GaN)和英諾賽科意義重大，英諾賽科作爲矽解決方案的新供應商，且是名單上唯一的中國半導體公司。該行嘗試以當前的NV72(基於GB200)爲例，粗略估計TAM，結論爲僅英偉達的部分就達15億美元，若包含雲服務提供商的ASIC則爲25億美元。假設英諾賽科市場份額爲50%(主要競爭對手可能是英飛凌和Navitas)且淨利潤率爲25%，該行估計上週五英諾賽科市值增加的15億美元僅以5倍市盈率資本化了AI伺服器的潛在利潤，這意味着長期上行潛力仍然巨大，該行亦指對如此大漲後的進一步獲利回吐不會感到意外。該行維持對英諾賽科“買入”評級及目標價54.29港元。金吾財訊
8月4日 週一
《新興市場》亞洲貨幣反彈，美元疲軟帶來喘息機會
路透8月4日 - 周一亞洲貨幣在馬來西亞林吉特（馬幣）和印尼盧比的帶動下反彈，美元表現疲軟幫助它們收復了一些失地，同時投資者也在評估美國總統特朗普的新關稅稅率將如何影響地區經濟。林吉特/美元MYR=走強近 1%，至4.233，結束了連續六個交易日的跌勢；印尼盧比 IDR= 和台幣 TWD=TP上漲多達 0.7%。其他亞洲貨幣也有所上漲，韓元 KRW=KFTC 和印度盧比 INR=IN 各上漲 0.3%，泰銖 THB=TH 和新加坡元 SGD= 上漲 0.2%。美元指數 =USD 周一略有回升，上周五下跌超過 1%，令人沮喪的就業報告增強了對於美聯儲的降息預期。美元大幅下挫為亞洲貨幣提供了喘息空...路透社
8月4日 週一
