爲何迪士尼纔是華納收購大戰中的真正贏家
要點
MoffettNathanson 分析師羅伯特·費什曼（Robert Fishman）認爲， 迪士尼 在華納兄弟探索公司（ WARNER BROS DISCOVERY INC ）的競購戰中，反而處於有利位置，可藉機強化自身的流媒體業務。
分析師預計，迪士尼流媒體業務的營業利潤將從 2025 財年的 13 億美元增長至 2028 財年的 44 億美元。
迪士尼收購 Hulu 以及推出 ESPN 流媒體應用，預計將推動其國際擴張和技術能力提升。
忘了 Netflix（NFLX）和 Paramount Skydance Corp （PSKY）吧——真正可能從華納兄弟探索公司（WBD）競購戰中勝出的，反而是華特迪士尼（DIS），儘管這家“米老鼠公司”選擇不參與這場爭奪。
這是好萊塢內部的“明確共識”，MoffettNathanson 分析師羅伯特·費什曼週二在回顧其近期前往洛杉磯會見媒體高管的行程時表示。
“當其他競爭對手爲了資產而爭得頭破血流、並分心於監管審批時，迪士尼正處在一個極佳的位置，可以讓自身的流媒體服務變得更強，”費什曼寫道。他給予迪士尼股票“買入”評級，目標價爲 140 美元，意味着較週二收盤價仍有約 24% 的上漲空間。
儘管迪士尼從主題公園賺的錢多於流媒體業務，但華爾街認爲，後者纔是公司未來利潤增長的主要動力。FactSet 調查分析師預計，截至 2028 年 9 月的財年，迪士尼流媒體業務的年度營業利潤將增至 44 億美元，高於 2025 財年的 13 億美元。
迪士尼在 6 月通過收購康卡斯特（CMCSA）的股份，終於完全掌控了流媒體服務 Hulu，並在 8 月推出了直播體育內容的 ESPN 流媒體應用。費什曼寫道，這些舉措將助力公司"延續國際增長勢頭，並邁出提升技術實力的必要步伐"。
該分析師還補充稱，圍繞華納兄弟及其旗下《哈利·波特》《超人》等熱門IP的持續競購戰，"凸顯了優質知識產權的真正價值"。而這正是迪士尼的優勢領域，其擁有《星球大戰》、皮克斯動畫電影、漫威電影宇宙等超級IP矩陣。
迪士尼的股價確實需要提振：在過去十年中，受 ESPN 訂戶流失和票房疲軟擔憂影響，股價幾乎原地踏步。
公司預計將在 2026 年初宣佈 CEO 鮑勃·艾格（Bob Iger）的繼任者。從好萊塢傳出的種種風聲來看，無論誰接任這個職位，恐怕都會慶幸自己不必捲入這場華納收購大戰。
