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【券商聚焦】國盛證券首予極兔速遞(01519)“買入”評級 指東南亞市場有望在未來5年持續保持較高增長速度
金吾財訊 | 國盛證券研報指出，極兔速遞(01519)是一家從東南亞崛起，併成功拓展至中國及拉美中東的全球化快遞企業，快遞網絡覆蓋了13個國家，當前，核心投資邏輯在於，公司正同時享受東南亞電商及社媒平臺崛起、中國的“反內卷”下盈利修復與標準輸出以及新市場電商的爆發式增長三重紅利。該機構指出，東南亞是公司的起家市場和利潤“壓艙石”，市佔率穩居行業第一。2025年，公司成功把握了TikTokShop在東南亞爆發式增長的戰略機遇，通過深度合作承接其主流件量，驅動市場份額持續提升至32.8%（2025H1）。東南亞2025年前三季度包裹量同比增長65%，2025年上半年經調整EBIT同比增長74%。通過持續的成本優化和運營經驗賦能，在獲取市場份額的同時保持了健康的盈利能力，東南亞市場有望在未來5年持續保持較高增長速度，並貢獻主要的利潤增量。該機構續指，中國市場貢獻了公司約75%的包裹量。公司在中國形成的先進、成熟的快遞技術和經驗，正被體系化的賦能到東南亞和新市場，幫助在海外各國取得技術和經驗優勢，不斷降低成本，提升海外競爭力與全球區域優勢協同。此外，2025年上半行業價格競爭加劇導致中國區盈利承壓，但隨着下半年中國快遞行業“反內卷”推進及多地提價落地，快遞單票收入已明顯回升，中國區盈利有望改善。該機構表示，東南亞與新市場的電商紅利帶來的業務規模增長，中國的盈利能力改善，將共同驅動公司未來業績高增。 該機構預測極兔速遞2025-2027年經調整淨利潤分別爲3.71/5.71/7.64億美元，分別同比增長85.2%/54.0%/33.8%，對應經調整EPS分別爲0.040/0.061/0.083美元/股。考慮到公司在東南亞市場與拉美中東市場的的高成長性應享有估值溢價，該機構給予公司26年目標P/E27x，結合公司2026年經調整EPS預測0.061美元/股，對應合理估值12.90港元。首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
1月2日 週五
鋰電池股走強 比亞迪電子(00285)漲4.04% 機構指遠期固態電池有望產業化
金吾財訊 | 鋰電池股走強，比亞迪電子(00285)漲4.04%，贛鋒鋰業(01772)漲3.66%，中創新航(03931)漲2.23%，理士國際(00842)漲2.09%，比亞迪股份(01211)漲1.87%，天齊鋰業(09696)漲1.94%，寧德時代(03750)漲1.29%。華福證券表示，在多年的下行週期中，多數高成本項目在虧損壓力下被迫出清。當前鋰行業至暗時刻已過，供需基本面改善趨勢確定性強。一方面，短期江西礦證擾動供給疊加下游排產環比提升，支持短期鋰鹽價格；中期國內動力需求穩步增長疊加儲能需求爆發式增長，支撐終端需求增速大幅上修；遠期固態電池有望產業化，翻倍式需求推動行業長期維持高景氣度。另一方面，海外資源開發面臨地緣政治不確定性、當地政局不穩定性等問題，低價無法刺激額外供給，供給增速下滑或將顯現。在供給增量有限，下游需求旺盛的背景下，行業週期性拐點或已到來。在新一輪週期中，建議關注增量明顯，業績彈性較大的標的。金吾財訊
1月2日 週五
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1月2日 週五
****路透中文金融市場新聞使用代碼一覽表****
親愛的客戶，您好。以下例行報導中文新聞使用代碼一覽表，歡迎各位列印並放在手邊參考。 您可以在新聞窗口(用F9鍵調出)中用新聞代碼的組合再加上CMN，來查找相關新聞。例如，若欲搜尋中國人民幣匯率的報導：鍵入CMN and CN and FRX，按ENTER鍵即可。您亦可隨意組合(以"and"連結)產品代碼和新聞代碼，縮小搜尋範圍，也可以點擊方括號中的直接提取代碼，直接調出相關新聞。如欲調出每月第一個工作天上午七點更新的路透新聞代碼指南，請點選DIR/CN。 例行各項報導 直接提取代碼 新聞代碼 ＊＊＊＊外匯市場報導＊＊＊＊ 人民幣在岸和中...路透社
1月2日 週五
三花智控：生意不起眼，憑什麼總能抓住風口？
三花智控：生意不起眼，憑什麼總能抓住風口？關注人形機器人產業鏈，就無法繞過$三花智控(02050.HK) $三花智控(002050.SZ) 。尤其是特斯拉 Optimus 距離量產階段越來越近，三花智控作爲特斯拉的核心 Tier One 供應商，與特斯拉在人形機器人業務上的關聯性越來越強。從股價覆盤來看，近幾年來，伴隨三花智控與特斯拉等多個頭部主機廠，在新能源汽車和人形機器人領域的合作越來越緊密，資本市場也對三花智控的市場價值進行了多次向上修正，尤其是 2024 年年中 H 股上市以來，伴隨市場對人形機器人進展的預期增強，三花智控 A/H 股股價均迎來了大幅上漲。不過，25 年 9 月份之後，...海豚投研
1月2日 週五
遊戲股集體拉昇 網易(09999)漲4.57% 廣州首個遊戲電競產業專項扶持政策發佈
金吾財訊 | 遊戲股集體拉昇，網易(09999)漲4.57%，飛魚科技(01022)漲3.57%，嗶哩嗶哩(09626)漲2.75%，騰訊(00700)漲1.84%，金山軟件(03888)漲1.55%，博雅互動(00434)漲1.46%，網龍(00777)漲1.44%，IGG(00799)漲1.31%，貪玩(09890)漲0.64%，心動公司(02400)漲0.23%。《廣州市扶持遊戲電競產業發展的十八條措施》在廣州市人民政府官網正式發佈，這是廣州市首個扶持遊戲電競產業發展的專項政策。其中提到，設立廣州市遊戲電競產業專項扶持經費。實行項目公開徵集、專家評審、結果公示、績效評價、跟蹤監督等。單個企業每年獲得本政策所涉及的財政扶持資金最高不超過1000萬元。同一事項不得重複申報同級財政扶持。一款遊戲產品的不同版本視作同一產品，不得重複申報。對上線1年以上3年以下（均含本數）、具有強大文化傳播力和社會影響力的優秀遊戲產品，按照營業收入分成給予遊戲運營單位最高不超過500萬元的事後一次性補助。金吾財訊
1月2日 週五
大型科網股普遍飄紅 百度(09888)漲4.33% 網易(09999)漲3.45%
金吾財訊 | 恆科指拉昇逾1.7%；大型科網股普遍飄紅，百度(09888)漲4.33%，網易(09999)漲3.45%，攜程(09961)漲3.16%，京東健康(06618)漲1.89%，京東集團-SW(09618)漲1.79%，嗶哩嗶哩-W(09626)漲1.76%，阿里巴巴-W(09988)漲1.47%，騰訊控股(00700)漲1.42%，阿里健康(00241)漲1.39%，小米集團-W(01810)漲1.37%，快手-W(01024)漲0.86%，BOSS直聘-W(02076)漲0.76%，美團-W(03690)漲0.58%，騰訊音樂-SW(01698)漲0.14%。金吾財訊
1月2日 週五
港股異動 | 百度集團-SW大漲近5%！網易-S、攜程集團-S漲超3%
華盛資訊1月2日訊，港股早盤高開高走，恒生科指漲幅擴大至1.5%，百度集團-SW大漲近5%，公司建議分拆崑崙芯於香港上市。截至發稿，科網股集體走高，網易-S、攜程集團-S漲超3%，阿里巴巴-W、騰訊控股均漲超1%。新能源汽車股普漲，理想汽車-W漲超2%，12月交付44246輛汽車，比亞迪股份、蔚來-SW微漲。相關資訊百度集團-SW：建議分拆崑崙芯於香港聯合交易所有限公司主板獨立上市百度集團-SW（09888）發佈公告，於2026年1月1日，崑崙芯已透過其聯席保薦人以保密形式向香港聯交所提交上市申請表格（A1表格），以申請批准崑崙芯股份於香港聯交所主板上市及買賣。目前的方案爲建議分拆將通過崑崙芯...華盛證券
1月2日 週五
【特約大V】鄧聲興：2026開局 整體市況大方向仍然向上
金吾財訊 | 恒指週四(1日) 爲元旦，全日休市啦。週三（31日）爲除夕夜，只得半日市。收市報25630點，跌224點或0.87%。大市全日成交 1997億元。恒指全年累升5570點，升幅27.77%。國指收跌77點或0.86%，報8913點。全年計升1623點或22.27%。科指跌62點或1.12%，報5515點。全年計升1047點或23.45%。捲入“外賣大戰”的美團(03690)全年挫31.9%，爲表現最差藍籌；其次是理想汽車(02015)累挫30.1%；比亞迪電子(00285)全年大跌兩成，爲第三差。“股王”騰訊(00700)今年累計升近44%。阿里巴巴(09988)跌1.2%，報142.8元，全年累升73%。匯控(00005)全年累升61.5%。道指週四(1日) 爲元旦，全日休市啦。週三(31日) 報48063點，跌303點或0.63%；標指下滑0.74%，報6845點；納指挫0.76%，報23241點；重磅股中，輝達(Nvidia)股價一度上揚1.6%，收市倒跌0.6%；特斯拉(Tesla)挫1%，電影《沽注一擲》(The Big Short)男主角原型、傳奇對沖基金經理布瑞(Michael Burry)於社交平臺回應提問時否認正在沽空特斯拉，即使他之前稱該股的估值高得荒謬。Nike股價升4.2%，爲升幅最大道指成份股，該公司行政總裁希爾(Elliott Hill)披露已購入價值逾100萬美元公司股份，較早之前，身爲董事的蘋果公司行政總裁庫克亦吸納295萬美元股份。IBM回吐1.9%，爲表現最差的道指成份股。亞太股市今早(2日)個別走，日經225指數現時報50339點，跌187點或0.37%。南韓綜合指數現時報4238點，升23點或0.57%。2026開局，整體市況大方向仍然向上。紫金黃金國際(02259)2025年，全球黃金市場迎來歷史性行情。現貨金價全年累計漲幅大概70%，創下自1979年以來的最佳年度表現。在現貨金價2025年創逾四十年最佳表現的歷史性強勁牛市下，黃金礦業盈利彈性充分釋放。紫金黃金國際（2259）作爲行業領先的純金礦股，預計2025年度淨利潤達15-16億美元，同比飆升212%-233%，增長動力來自礦產金量價齊升，其中產量增至約46.5噸，並有併購項目貢獻利潤。公司展現卓越的全球併購與成本控制能力，過去數年收購成本顯着低於行業平均，近期完成交割的哈薩克斯坦RG金礦更增添資源儲量。展望2026年，公司產量目標指向57噸，增長明確。在金價受惠於全球央行購金、貨幣政策轉向及地緣格局重塑等長週期因素支撐下，紫金黃金國際憑藉其清晰的產量增長路徑與出色的資產擴張能力，正處行業風口，投資價值突出。目標價$165，止蝕價$137(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
1月2日 週五
【熱門行業】政策組合拳精準發力 中國汽車產業駛入高質發展快車道
金吾財訊 | 當前，中國汽車行業正處於從規模增長向高質量發展的關鍵轉型期，市場競爭格局深刻調整，疊加新能源與智能化變革浪潮，行業發展既面臨機遇也存在諸多挑戰。在此背景下，一系列精準施策的產業政策陸續出臺，從規範市場競爭秩序到推動數字化轉型，再到優化消費激勵政策，全方位引導行業邁向良性發展軌道。引導競爭轉向在市場競爭規範層面，價格秩序紊亂曾是制約行業健康發展的突出問題。隨着新能源汽車市場滲透率快速提升，行業內部分企業爲搶佔市場份額，頻繁採取低價傾銷策略，甚至出現實際出廠價低於生產成本的惡性競爭行爲，不僅擠壓了企業的利潤空間，影響了研發投入的可持續性，也擾亂了正常的市場競爭秩序，對中小企業的生存發展構成威脅。在此背景下，12月12日，中國國家市場監督管理總局發佈《汽車行業價格行爲合規指南（徵求意見稿）》，擬通過規範定價和銷售行爲，引導汽車生產銷售企業加強價格合規建設，促進行業高質量發展。《指南》表示將打擊不正當價格、價格串通等行爲，警告汽車生產企業除了依法降價以處理積壓存貨外，倘以排擠競爭對手，或者獨佔市場爲目的而實施的價格行爲，如實際出廠價低於生產成本等，將存在重大法律風險。其後，比亞迪、小鵬汽車、北汽集團等車企積極響應。中國汽車流通協會乘用車市場信息聯席分會祕書長崔東樹表示，通過遏制無序價格戰、規範產銷協同與平臺治理，推動競爭從“拼價格”轉向“拼技術、拼服務、拼價值”，夯實高質量發展與“優質優價”的良性生態。港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀則較爲審慎，他認爲，市場觀望政策能否扭轉車市內卷的形勢，相信還需其他刺激消費政策配合，減輕行業去庫存壓力，纔有望改善車企的經營環境。數字化轉型如果說價格規範政策爲行業發展築牢了“合規底線”，那麼數字化轉型政策則爲行業升級注入了“核心動力”。12月30日從工信部獲悉，工信部、教育部、市場監管總局、國家數據局等四部門聯合印發《汽車行業數字化轉型實施方案》。《方案》提出，到2027年，整車標杆企業智能製造能力成熟度等級提升一檔，零部件企業數字化水平顯著提升；行業全員勞動生產率較2025年提升10%，產品研發週期及交付週期縮短20%。到2030年，行業整體數智化發展達到較高水平，數字化與業務深度融合；大中小各類企業數字化協調發展，供應商體系不斷健全；基本建成匹配行業發展水平的數字化公共服務體系，支撐保障水平大幅提升。智能電動汽車的核心競爭力集中於自動駕駛、智能座艙、動力電池等技術領域，這些領域的研發具有迭代速度快、跨界融合性強的特點，客觀上縮短了產品研發週期，也對研發過程的數字化協同提出了更高要求。與此同時，消費者對汽車產品的個性化需求日益凸顯，推動生產模式從傳統的大規模標準化製造向個性化定製轉變，而數字化技術正是實現這一轉變的關鍵支撐。當前，汽車行業數字化轉型已呈現出頭部企業引領、全產業鏈協同推進的態勢，但中小企業仍面臨數字化投入不足、技術儲備薄弱、專業人才短缺等困境。此次《實施方案》的出臺，不僅明確了行業整體的轉型方向，也兼顧了大中小企業的差異化需求，通過推動數字化公共服務體系建設，將爲中小企業數字化轉型提供有力支撐，助力形成全行業協同轉型的良好格局。“兩新”優化升級基於新能源車購置稅退坡等影響，市場預計2026年行業競爭可能更加劇烈，但2026年“兩新”政策優化升級，緩解了此前消費者持幣觀望的情緒。12月30日，國家發展改革委、財政部印發《關於2026年實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》。在汽車方面，報廢更新補貼標準爲，購買新能源乘用車補貼車價的12%（最高不超過2萬元）；購買2.0升及以下排量燃油乘用車補貼車價的10%（最高不超過1.5萬元）。汽車置換更新補貼標準爲，購買新能源乘用車補貼車價的8%（最高不超過1.5萬元）；購買2.0升及以下排量燃油乘用車補貼車價的6%（最高不超過1.3萬元）。值得注意的是，爲搶抓元旦、春節消費旺季，國家發展改革委已會同財政部提前向地方下達2026年第一批625億元超長期特別國債，專項支持消費品以舊換新資金計劃，確保消費者從2026年1月1日起即可享受補貼政策。總體而言，該政策相較於近期市場預期基本一致，好於市場更早的悲觀預期，爲2026年車市穩定運行奠定基礎。結語多地置換更新補貼退出後，行業翹尾效應未現，疊加新能源購置稅減免政策於2026年起退坡，明年一季度車市淡季壓力進一步加大。但政策端積極信號持續釋放，價格規範政策築牢合規經營底線，數字化轉型政策明晰升級路徑，“兩新”政策激活市場需求，三大舉措形成“三位一體”的政策支撐體系，共同推動中國汽車行業邁向高質量發展新階段。長遠來看，一系列政策的協同發力，將夯實中國汽車產業的核心競爭力，助力中國從汽車大國穩步邁向汽車強國。甬興證券表示，政策持續呵護汽車消費，疊加新能源車銷量向上，維持汽車行業“增持”評級。華金證券依舊看好新能源和智能化滲透率持續提升帶動自主品牌崛起的產業大趨勢。金吾財訊
1月2日 週五
元旦假期全國多地迎來客流高峰 旅遊概念走勢向好 攜程集團(09961)升2.62%
金吾財訊 | 旅遊概念走勢向好，攜程集團(09961)升2.62%，香港中旅(00308)漲1.55%，中國中免(01880)升1.46%。元旦假期第一天，全國多地迎來客流高峰。當日，多個景區發佈限流公告。如終南山南五臺景區發佈的公告顯示，截至1月1日13:00，終南山南五臺景區當日門票預約量已達日接待最大承載量。萬歲山武俠城景區在14:50發佈公告稱，因客流量較大，啓動限流措施，停止線上售票；16:30，萬歲山武俠城景區再次發佈公告稱，停止線上、線下售票。九寨溝景區早在2025年12月30日就發佈公告稱，2026年1月2日門票預訂已達最大承載量。去哪兒數據顯示，1月1日，海口和三亞是全國入境機票量增長最快的2個城市，增幅分別超過3倍和5倍。來海南的外國旅客中，客源國家TOP5爲馬來西亞、泰國、韓國、越南和澳大利亞。金吾財訊
1月2日 週五
