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黑石支持的博彩公司 Cirsa 在上調指導後股價上漲
11月25日 - 由 Blackstone 支持的博彩公司 Cirsa CIRSA.MC股價上漲約 4%，該公司第三季度淨利潤達到 (link)，並更新了全年業績指引。Cirsa 本季度淨利潤為 1,520 萬歐元(1,750 萬美元)，去年同期虧損 1,030 萬歐元。 這家總部位於巴塞羅那的公司還將全年核心盈利預期從之前的7.4億至7.5億歐元上調至7.5億至7.53億歐元。杰富瑞表示，業績 "凸顯了持續的潛在增長勢頭"，並補充說，近期疲軟的股價表現與充滿信心的全年指導升級不符。包括本交易日的漲幅在內，自 Cirsa 于 7 月 (link) 由私募股權投資巨頭黑石...路透社
11月25日 週二
財報前瞻 | “外賣大戰”何時休？美團Q3料虧損140億到達頂峯，大行看好長期價值迴歸
華盛資訊11月25日訊，美團-W（ $03690.HK / $MPNGY ）將於本週五（11月28日）發佈2025財年Q3業績報告。點擊預約美團業績會直播>>根據彭博分析師的一致預期，美團第三季度營收爲976.4億人民幣，同比增長4%；由於Q3外賣競爭壓力到達頂峯，本季度調整後淨虧損138億元，同比由盈轉虧。回顧美團-W過去8個財季表現，共有6次季度EPS超出市場預期，財報公佈後其美股股價變動平均爲±5.24%，最大漲幅爲+12.55%，最大跌幅爲-12.55%；財報日股價上漲概率爲25%。“外賣大戰”Q3虧損到達頂峯！美團年內大跌35%，投資者關注季報這些指標華盛證券數據顯示，美團自上半年捲...華盛證券
11月25日 週二
斥資超1億港元增持！雷軍首次以個人名義增持小米，釋放什麼信號？附最新機構觀點
華盛資訊11月25日訊，今日，小米集團-W股價展開強勁反彈，股價一度大漲逾6%，一舉收復40港元大關。截至發稿，小米漲幅略微回落，但仍穩在40港元上方。消息面上，公司昨日於港交所發佈公告稱，小米創始人、董事長兼CEO雷軍個人斥資超1億港元增持小米集團260萬股，平均價爲每股約爲38.58港元；增持完成後，雷軍持股比例增加至23.26%。值得注意的是，這是雷軍首次以個人名義增持小米股份。除了雷軍個人的增持之外，公司層面也展開了回購。公告顯示，本月小米集團分別於20日和21日連續兩日回購公司股票2150萬股，總斥資金額超8億港幣。此前，小米在10月份股價持續下挫之際也展開了回購，並於2025年9月...華盛證券
11月25日 週二
【券商聚焦】開源證券維持聯想集團(00992)“買入”評級 指公司擁有優於同行的議價能力與拿貨能力
金吾財訊 | 開源證券發研報指，聯想集團(00992)FY2026Q2公司收入204.52億美元，同比增長14.6%，non-gaap歸母淨利潤5.12億美元，同比增長25.2%，淨利率2.5%(同比提升0.2pct)，分業務看：(1)IDG：實現收入151.1億美元，同比增長11.8%，2025Q3聯想/行業PC出貨量同比增長17.3%/9.4%(IDC數據)，聯想持續優於行業，或表明此前所預期的win11換機潮正逐步兌現。AIPC出貨量佔比達到33%，該機構估算當前聯想AIPC均價爲800-850美元，較普通PC均價提升明顯，從而實現本輪換機行情中量價起升。opm爲7.29%，同比微降0.04pct；(2)ISG：實現收入40.87億美元，同比增長23.7%，AI服務器收入同比高雙位數增長，需求保持強勁。opm爲-2.7%，虧損率環比收窄，公司當前CSP訂單充足，規模效應有望逐步呈現，期待後續實現可持續性盈利；(3)SSG：收入25.56億美元，同比增長18.1%，發展韌性較強，遞延收益36億美元(同比增長17%)提升業務可預見性。opm爲22.34%，同比提升1.91pcts。公司有着豐富的零部件價格波動應對經驗，同時公司也是市場上的大型買方，擁有優於同行的議價能力與拿貨能力，亦可通過新品推出、產品及客戶結構調整、有限度的下游傳導等方式調節成本影響，FY26Q2的opm表現上，IDG表現穩定，而ISG虧損率收窄便是很好的佐證。win11換機潮、AIPC滲透率提升如期兌現，三大業務利潤率穩定驗證公司供應鏈的韌性，該機構上調FY2026-2028財年non-gaap歸母淨利潤至17.6/20.7/23.6億美元(前次爲16.7/19.6/23.0億美元)，同比增長21.8%/17.8%/14.4%，考慮潛在可轉債攤薄，當前股價對應PE估值爲10.5/8.9/7.8倍，維持“買入”評級。金吾財訊
11月25日 週二
美國資深分析師：2030年臺積電市值有望超越蘋果
AI熱潮正爲 臺積電 帶來前所未有的動能。美國投資諮詢公司The Motley Fool資深分析師Keithen Drury指出，雖然目前蘋果市值高達4萬億美元，而臺積電僅約1.4萬億美元，但只要AI持續帶來龐大需求，最早在2030年前，臺積電最快可能在2030年前完成對蘋果的市值超越。Drury分析稱，蘋果作爲全球消費電子龍頭，其實正面臨市場飽和困境。反觀臺積電，正位於AI競賽的最核心位置，英偉達、博通，以及全球各大科技公司的高效能運算芯片，都由臺積電代工。此外，臺積電新一代製程更可在相同運算速度下降低25%–30%的功耗，堪稱具顛覆性的技術，也讓臺積電得以提升售價、提高毛利。老虎證券
11月25日 週二
【券商聚焦】國信證券維持華住集團(01179)“優於大市”評級 指週期預期改善則有望展現較強業績潛力
金吾財訊 | 國信證券發研報指，華住集團-S(01179)2025Q3公司酒店營業額約306億元，同比增長17.5%；其中華住中國增長18.4%，增速環比提升。Q3公司營收69.6億元，同比增長8.1%(高於此前指引2-6%上限)；歸母淨利潤14.7億元，同比增長15.4%；經調整淨利潤15.2億元，同比增長10.8%。其中，華住中國營收爲57.2億元，同比增長10.8%(高於此前指引4-8%上限)，經調整EBITDA同比增長16.9%；DH收入12.5億元，同比下降2.7%，經調整EBITDA同比增長219%，去年有重組費用擾動。公司預計Q4國內RevPAR平穩微增，關注週期預期改善與龍頭份額擴張。公司預期Q4收入增長2-6%，國內增長3-7%；預期加盟收入同比增長17-21%，環比Q2有所放緩預計系隨門店基數擴大邊際增速略放緩，以及24Q4CRS高基數帶來擾動，管理層預期Q4國內RevPAR同比持平或微增，即總體上核心指標均維持比較良性的發展態勢。往後展望供需兩端，休閒需求有望維持穩健增長，商旅與供給增速當下仍有分歧，該機構認爲儘管商旅需求仍有不確定性但Q4以來行業數據企穩相互驗證，表明商旅並未進一步走弱；同時供給端伴隨行業投資更理性預計增速有望邊際改善，該機構跟蹤龍頭儲備店較此前高峰期均有放緩，國慶後行業15間以上連鎖門店增速也有所減速。華住積極修煉內功有望在前端定價權上展現出優於行業表現和持續性的份額提升。結合公司三四季度行業跟蹤和公司主觀努力優化，略上修2025-2027年RevPAR至-1.7%/+0.5%/+0.9%，預計2025-2027年收入同比增長5.4%/5.8%/6.2%，經調整淨利潤爲44.4/51.7/57.8億元(此前爲43.9/50.2/57.8億元)，對應動態PE爲22/19/17x。公司行業龍頭地位穩固，在行業逆勢中穩步推進產品、流量與技術等內功打磨，不確定的週期下展現出確定的份額提升與成長，若週期預期改善則有望展現較強業績潛力；同時高分紅政策提供額外看點，維持“優於大市”評級。金吾財訊
11月25日 週二
【券商聚焦】國投證券國際予聯想集團(00992)“買入”評級 指Q2財季公司收入和利潤均保持快速增長
金吾財訊 | 國投證券國際發研報指，聯想集團(00992)25/26財年上半年(截至2025年9月30日)營收與盈利雙雙創歷史新高並超出市場預期，2Q26營收達204.5億美元(彭博預期201.0億美元)，創單季歷史新高，同比增長15%，調整後歸母淨利潤爲5.12億美元(彭博預期4.31億美元)，同比增長27%。2Q26財季的表現亮眼，AI業務成爲核心增長引擎，三大業務集團與全球區域市場均實現雙位數增長，看好AI戰略深化下的長期增長潛力。該機構表示，存儲供應與價格上漲應對措施。當下存儲供應短缺及價格上漲問題可能持續至明年，聯想已做好充分準備應對：在供應層面公司通過與關鍵零部件供應商簽署長期合作協議，確保未來一兩個季度及明年的需求供應；成本控制方面，公司作爲行業最大的零部件買家之一，具備成本優勢，若成本壓力超出預期，將通過新品發佈、toB客戶或政府部門客戶調價等多樣化方式向下遊轉嫁成本，避免全面突然漲價，長期來看即使供應鏈價格持續震盪，聯想較強的供應鏈能力反而凸顯優勢，有望搶佔更多市場份額。Q2財季公司收入和利潤均保持快速增長，展望後續業績，該機構預計2025/26財年和2026/27財年的經調整淨利潤分別爲16.2億美元(yoy+12.5%)和17.8億美元(yoy+9.9%)。該機構按2025/2026E的預計市盈率12.0x,給予公司12.3港元的目標價，相較於最近收市價有27.1%的漲幅，予“買入”評級。金吾財訊
11月25日 週二
A股三大指數早盤強勢 滬指半日漲0.87% 遊戲、通信設備等板塊概念漲幅居前
金吾財訊 | A股三大指數早盤強勢，截至午間收盤，滬指漲0.87%，深成指漲1.53%，創業板指漲1.77%。滬深兩市成交額1.81萬億，較上一個交易日放量844億。個股悉數上漲，全市場4300只個股上漲，95只個股漲停。盤面上看，遊戲、通信設備、貴金屬、元件等板塊概念漲幅居前；機場航運、軍工裝備、養殖業等板塊概念略微受壓。國泰海通發研報指，近期中國股市快速走弱，並出現單日恐慌式拋售，市場悲觀情緒瀰漫。原因在於，臨近年末部分投資人保收益和降倉位動機較高，FED降息預期的降溫、美股波動加劇與內部政策缺位交織助推了交易波動和信心走弱，加之權益產品備案放緩市場增量供給不足，客觀上股市微觀結構受到負面衝擊。與當下謹慎共識不同的是，國泰海通策略堅決看好中國市場前景，股指進入擊球區：1）儘管上證回撤5%看似不大，但創業板指高點回調12%、科創50指下跌近20%、恒生科技下跌22%，調整時間和空間已與歷次牛市主線回調相當，恐慌拋售殺出交易風險釋放。2）市場對年末經濟工作會議討論不多，考慮眼下走弱的增長現實和十五五開年經濟增速的重要性，政策窗口期臨近市場有望建立新預期。3）中金公司合併標誌資本市場改革加快縱深，21日16只硬科技ETF迅速獲批隱含監管層穩定市場的決心與行動部署。機會總在恐慌中出現，我們認爲，中國股市將逐步企穩與展開跨年攻勢，上升的空間還很大，眼下是增持的良機。金吾財訊
11月25日 週二
【熱門行業】特朗普簽署行政命令啓動“創世紀計劃” 明星科技股迎來政策兜底？
金吾財訊 | AI浪潮再度進入矛盾的十字路口，一邊是美股“七姐妹”與中國科技“十巨頭”大幅跑贏市場，一邊是AI泡沫的擔憂也愈發加劇。不過，美國“創世紀計劃”的突然落地，更讓這場關於價值與泡沫的爭論進入新階段。據央視新聞報道，當地時間11月24日，美國白宮發佈聲明表示，總統特朗普簽署行政命令啓動“創世紀計劃”（Genesis Mission），旨在通過AI變革科研方式、加速科學發現。聲明表示，該命令指示能源部創建一個人工智能實驗平臺，整合美國超級計算機和獨特數據資產，以生成科學基礎模型併爲機器人實驗室提供支持。該命令指示總統科學與技術事務助理（APST）協調這項國家計劃，並整合聯邦政府各部門的數據和基礎設施。能源部長、總統科學與技術事務助理以及人工智能與加密技術特別顧問將與學術界和私營部門的創新者合作，支持並加強“創世紀計劃”。美國能源部幕僚長卡爾·科更將其定位爲“堪比曼哈頓計劃與太空競賽的戰略佈局”，卡爾·科表示，這項行政令可能會要求美國國家實驗室開展更多新興AI技術研究，並可能涉及公私合作。企業層面，亞馬遜近期宣佈，將投資高達500億美元擴展面向美國政府客戶的AWS人工智能（AI）與高性能計算（HPC）能力。根據其官網聲明，該投資計劃將於2026年破土動工，通過在 AWS Top Secret、AWS Secret 及AWS GovCloud (US) Regions建設搭載先進計算與網絡技術的數據中心，新增近1.3吉瓦的 AI與超級計算算力。屆時，美國超11000個政府機構可更便捷地使用AWS AI服務，包括用於模型訓練的SageMaker AI、代理部署的Bedrock平臺、Claude模型，以及Trainium芯片與英偉達芯片，助力定製化 AI 解決方案開發、海量數據處理優化及員工生產力提升，儼然成爲“創世紀計劃”公私協作的典型案例。受消息提振，美股明星科技股集體走高，亞馬遜隔晚漲2.53%，報226.28美元。其他科技股中，特斯拉漲6.82%，谷歌A漲6.31%，Meta漲3.16%，英偉達漲2.05%，蘋果漲1.63%，微軟跟漲0.4%。從全球AI戰略對比來看，中美兩國的發展路徑呈現顯著差異化特徵。美國“創世紀計劃”以“技術霸權鞏固”爲核心導向，強調國家力量集中突破科研瓶頸，通過算力設施整合（如與英偉達合作開發超級計算機）、盟友技術協同（如放寬對中東高端芯片出口限制）等方式，強化全球AI競爭優勢，其戰略邏輯更側重“技術引領+安全制衡”。而中國2025年9月發佈的《“人工智能+”行動的意見》更注重技術與經濟社會的深度融合，明確提出2027年實現AI與6大重點領域廣泛融合、智能應用普及率超70%的務實目標，在支撐體系上聚焦算力、算法、數據三大核心要素，同時強化倫理審查與安全評估，體現“應用落地+風險可控”的發展思路。無論是美國的試圖通過科研領域的AI變革拉開技術代差，還是中國着力推動AI賦能實體經濟，實現技術普惠與產業升級，從結果來看，AI的效率價值確實是科技巨頭領跑的重要支撐。受益於競爭趨勢，港股方AI概念股11月25日表現強勢，截至發稿，萬國數據(09698)漲5.5%，雲知聲(09678)漲4.67%，嗶哩嗶哩(09626)漲4.63%，小米集團(01810)漲3.62%，百度集團(09888)漲3.49%，快手(01024)漲1.82%，商湯(00020)漲0.95%。另外，國產替代概念跟隨走強，芯片股普升，中興通訊(00763)漲3.25%，貝克微(02149)漲2.8%，上海復旦(01385)漲1.84%，華虹半導體(01347)漲1.29%，ASMPT(00522)漲1.48%。麥肯錫調查顯示，受訪者表示當前使用AI可減少9~11%的成本。如果僅粗略的從標普500的維度來看，SG&A總規模約3萬億美元，約等於一年可以節省3000億美元的成本，相當於Open AI 200億美元年化收入的15倍。同時，AI也更快地提升了勞動生產率。自2023年以來，美國非農商業部門的勞動生產率已經抬升5.6%，提升速度快於1995~2000年互聯網革命時期，抬升幅度接近1997年底水平。但效率提升的背後是就業結構的調整，AI技術不僅影響傳統的重複性工作崗位，還延伸到軟件開發、廣播、電影與錄音以及廣告等內容生成式的初級崗位。根據麥肯錫的最新調查顯示，未來一年預期AI會繼續加劇企業職能人員淨減少的受訪者佔比在增加，人力資源、運營服務、供應鏈等行業的比例升至20%以上。縱觀當前AI發展態勢，其既展現出強勁的變革力，也存在發展中的不確定性。泡沫擔憂與就業結構調整的壓力相伴而行。未來AI的價值釋放，需在技術突破、產業融合與風險管控間尋找平衡，其最終走向仍將與全球經濟格局、技術競爭態勢及社會適配能力深度綁定。金吾財訊
11月25日 週二
「黑五」將至，華爾街最看好這些零售股
華爾街認爲，今年黑色星期五假日購物季最有潛力的零售股包括： 亞馬遜（Amazon） 、 沃爾瑪（ Walmart）、 The TJX Companies Inc. 、 伯靈頓百貨（ Burlington ）等。由 Brooke Roach 領銜的高盛（Goldman Sachs）分析師團隊週一發佈報告，基於對 1000 名美國消費者的購物計劃調查。Roach 表示，所有跡象都表明今年將出現一個"更爲審慎"的消費環境，計劃在假日購物上的支出與2024年相同或更多的消費者比例有所減少。她指出：“樂觀情緒越來越集中在高收入羣體，而我們觀察到低、中收入家庭出現相對回落。調查也顯示消費者更傾向於追求價值...老虎證券
11月25日 週二
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-11-25 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5568.57點，較昨日收盤跌23.01前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk212.404.63百度集團－ＳＷ 09888.hk115.903.67阿里健康 00241.hk5.943.66小米集團－Ｗ 01810.hk40.023.52快手－Ｗ 01024.hk69.952.04前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)金蝶國際 00268.hk14.12-1.74美的集團 00300.hk87.50-1.46中芯國際 00981.hk67.25-1.18地平線機器人－Ｗ 09660.hk7.50-1.06金山軟件 03888.hk29.38-0.88金吾財訊
11月25日 週二
【券商聚焦】第一上海維持銀河娛樂(00027)買入評級 相信集團的市場份額將能繼續提升
金吾財訊 | 第一上海發研報指，銀河娛樂(00027)25年第三季度業績概況：銀河淨收益同比增長14.0%，環比增長1.0%到121.6億港元(恢復到2019年同期的95.7%)。貴賓賭枱轉碼數同比增長46.28%，環比增長16.6%(恢復到2019年同期的39.7%)；中場博彩收益同比增長12.8%，環比增長7.4%(爲2019年同期的129.3%)。集團經調整EBITDA同比增長13.6%，環比減少6.4%到33.4億港元(恢復到2019年同期的81.3%)，EBITDA率爲27.5(同比減少0.1%，環比下跌2.2%。9月臺風的影響，估計在1.4億港元左右。總體業績表現符合預期。資產負債狀況維持非常穩健，持有淨現金爲348億港元(在行業裏是最強大的)。據瞭解，10月份和黃金週後均錄得良好的表現。第三季度零售的表現也有環比改善。於2025年1-9月，集團舉辦了約260場娛樂、體育、藝術與文化、以及會展活動，促進“澳門銀河”的客流量同比增長41%。行業的競爭維持在可控範圍。華都娛樂場已於2025年10月31日終止營運。期內每天的經營開支環比增加了8%到37百萬元。第三季度的市場佔有率維持穩定(約19.6%)，短期預期能維持在20%+左右。百老匯項目的改造將在稍後的時間。集團25年第三季度業績表現符合預期。隨着更多產品的推出和優化(尤其是嘉佩樂酒店及度假村的投入)，該機構相信集團的市場份額將能繼續提升。由於集團擁有良好的產品和服務、資產負債狀況在行業裏最穩健、未來銀河還有路凼第四期項目、橫琴項目及潛在海外項目的推出。該機構對集團的長期發展是充滿信心。該機構維持買入評級。目標價爲50.06港元，相等於2026年EV/EBITDA的13倍。金吾財訊
11月25日 週二
高速增長的Sandisk將於週五加入標普500，Strategy敗北
要點 SanDisk Corp 將於週五加入 標普500指數（S&P 500）成分股，取代 埃培智 公告發布後，Sandisk 股價在盤後上漲 超過7%，過去三個月股價累計上漲 近 400%。該公司市值約 330 億美元，此前屬於 標普小盤股600指數（S&P Small Cap 600） 成分。標普道瓊斯指數公司（S&P Dow Jones Indices）週一表示，Sandisk Corp. 將於週五加入標普500指數。生產電腦存儲設備的 Sandisk（SNDK） 股價在消息公佈後的盤後交易中上漲超過 7%。公司將從標普小盤股600指數（SML）移入標普500指數（SPX），並取代廣告...老虎證券
11月25日 週二
日經225指數收漲0.07% 報48659.52點
金吾財訊 | 日經225指數收漲0.07%，報48659.52點。日本據悉計劃將人工智能、核聚變、生物技術等6個領域指定爲“國家戰略技術”，優先提供研究資金和稅收優惠待遇。日本政府的目標是，通過支持對經濟增長至關重要的領域，吸引民間投資。日本在這些領域面臨激烈的全球競爭。這些領域預計將包括人工智能與先進機器人、量子技術、半導體和電信、生物技術與保健、核聚變和太空。向這些領域提供的支持可能包括擴大日本對研發稅的減稅優惠。與具有強大研究能力的院校合作，可獲較高的扣除率。日本政府的目標是對明年4月開始的2026財年的稅法進行修改。金吾財訊
11月25日 週二
