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【券商聚焦】長江證券首予金山雲(03896)“買入”評級 指公司成長邏輯清晰
金吾財訊 | 長江證券發研報指，金山雲(03896)作爲較早一批入局的雲服務廠商，金山雲的公司發展歷程也是中國雲計算行業的發展的縮影：1)初創期(2012年-2014年)及發展期(2015年-2021年)，公司憑藉金山軟件的生態優勢切入遊戲雲、視頻雲等賽道，憑藉網絡分發(CDN)業務快速立住；2)調整期(2022-2023年)公司開始戰略收縮CDN業務，進入轉型期；3)突破期(2024年-至今)，伴隨公司基本調整完成，公司在金山系作爲唯一戰略雲平臺的生態地位不斷提升，開始承接小米、金山的AI需求，公司在2024年重回增長。從產品側看，公司圍繞AIIaaS+PaaS+MaaS持續升級智算體系，產品體系清晰全面，垂直行業產品力得到認證，提升研發效率持續提升。金山系AI訂單強投入帶來中期確定性，遠期關注推理需求增長。1)行業視角：當前在AI敘事推動下行業預計持續擴大，結構上看推理側有望提速，隨着大模型和生成式AI應用進一步成熟，公司作爲互聯網公司的生態雲廠商憑藉其全面佈局，以及兄小米廣大的生態基礎有望實現突圍，2)公司視角：受益於小米的投入，金山雲未來訓練與推理需求明確。增長點一來自小米自研大模型訓練；增長點二是智駕方面堅持智駕全棧自研，投入與出貨量持續加大，需求明確；增長點三是端側接入大模型後帶來的推理需求爆發，近期小米推出首個“大模型+智能家居”解決方案Xiaomi Miloco，連接近10億臺IoT設備，未來預計進一步釋放推理需求。金山雲作爲最早一批創立的雲服務商，依託生態位優勢不斷承接高確定性的集團算力需求，將深厚的產品能力賦能到公有云與垂直細分行業場景當中，構築核心護城河。當前公司成長邏輯清晰：1)中期依託小米、金山辦公的AI預算剛性支出，形成確定性收入增量；2)遠期通過推理需求爆發有望進一步打開空間。預計2025~2027年實現營收94.5、111.3、128.8億元，同比增長21.4%、17.8%、15.7%，以人民幣計價，對應當前PS爲2.5/2.1/1.8X，首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
1月6日 週二
【券商聚焦】天風證券維持和譽-B(02256)“買入”評級 指公司在研管線儲備豐厚
金吾財訊 | 天風證券發研報指，匹米替尼是和譽-B(02256)首個獲批上市的自研創新藥產品，療效和安全性良好。MANEUVERIII期研究顯示，使用匹米替尼治療25周的ORR爲54.0%(安慰劑3.2%)。從長期療效來看，中位隨訪14.3個月時，接受匹米替尼治療組患者的ORR提升至76.2%；第49周時，患者臨牀結局評估(COAs)持續改善且安全性良好，截至73周時相對關節活動度較基線改善達到23.9%。對照組患者改用匹米替尼後，同樣獲得臨牀獲益，中位隨訪時間8.5個月時，ORR達到64.5%，COAs也有所改善。目前全球範圍內獲批用於治療TGCT疾病的藥物較少，已獲批藥物吡昔替尼第25周客觀緩解率達39%，但可能存在混合性和膽汁淤積性肝毒性風險，被FDA給予"黑框警告"；小野製藥的Vimseltinib第25周的ORR爲40%。匹米替尼無膽汁淤積性肝毒性且ORR更高，相較於現有藥物具有療效和安全性的雙重優勢(非頭對頭)。匹米替尼治療價值獲得MNC認可，全球商業化進程加速推進中。除在中國獲批上市外，還已獲得美國FDA的BTD和歐洲EMA的優先藥物資格認定(類似於BTD)，美歐兩地的開發進程均在順利推進中。全球TGCT的病例數大約爲40萬例。公司與默克就匹米替尼在2023年訂立獨家許可協議，默克獲得匹米替尼中國地區的商業化權益。默克於2025年4月行權，獲得全球商業化權益，行權費用爲8500萬美元。交易總額最高可達6.055億美元，合作進一步深化。公司在研管線儲備豐厚，已構建 10餘條處於臨牀階段的腫瘤產品管線，Pan-KRAS inhibitor ABSK211預計2026年進入臨牀階段，FGFR4抑制劑ABSK011等藥物的研發正在順利推進中。該機構預計公司 2025-2027年的營業收入分別爲6.30億元、6.85億元和6.37億元。預計公司2025-2027年的歸母淨利潤爲0.45億元、0.70億元和1.02億元。維持“買入”評級。金吾財訊
1月6日 週二
【玩轉期權·11】如何用期權玩轉財報季？
發佈財報對一家上市公司來說，是個重要日子。每年的4個財報季，每次都是期權用戶的狙擊場。財報發佈會帶來企業階段性的官方消息，給市場釋放情緒，或積極，或悲觀。面對這樣的情緒，市場會迅速做出反應，給股價帶來波動。波動，與期權價格息息相關。本期玩《玩轉期權》將教給大家如何用期權玩賺財報季？一起看看吧！好啦，以上就是本期《玩轉期權》的內容，想學習更多期權相關知識，點擊下方鏈接【玩轉期權·01】升、跌、橫盤都想賺！就玩期權！【玩轉期權·02】內在價值VS時間價值【玩轉期權·03】期權價格受哪些因素影響？【玩轉期權·04】買方的假象與賣方的陷阱？【玩轉期權·05】如何正確挑選期權合約？【玩轉期權·06】期權...華盛證券
1月6日 週二
【玩轉期權·10】期權黑話知多少？
本期《玩轉期權》將帶給大家期權黑話，讓我們一起來測試一下你對期權術語的瞭解程度！在期權交易的世界中，有許多專業術語被廣泛使用，它們承載着特定的含義和概念。我們將爲您解釋這些術語，讓您對期權市場的黑話有更深入的瞭解。以上這些“黑話”，你瞭解多少呢？好啦，以上就是本期《玩轉期權》的內容，想學習更多期權相關知識，點擊下方鏈接【玩轉期權·01】升、跌、橫盤都想賺！就玩期權！【玩轉期權·02】內在價值VS時間價值【玩轉期權·03】期權價格受哪些因素影響？【玩轉期權·04】買方的假象與賣方的陷阱？【玩轉期權·05】如何正確挑選期權合約？【玩轉期權·06】期權的交易與行權【玩轉期權·07】學會 4 個基本策...華盛證券
1月6日 週二
【玩轉期權·09】如何運用期權持續收“租”？2種賣方策略瞭解一下
今天，我將與大家分享兩個精彩的期權賣家策略，讓我們一起探索如何通過這些策略來降低正股成本，同時收取期權金的豐厚回報！1、現金擔保策略（Cash Secured Put）：「賣出Put」，並留有現金這種策略的核心是「賣出Put」，並保留足夠的現金作爲擔保。當年巴菲特就是憑藉這個簡單的策略，抄底了可口可樂，併爲他帶來了豐厚的投資回報。這種策略的好處是，如果股票價格沒有下跌到行權價，我們可以收取賣出Put期權時獲得的期權金。這爲我們提供了一種收益來源；如果股價下跌並接觸到Put期權的行權價，則爲我們提供了一個抄底的機會，因爲我們可以以相對較低的價格買入股票，從而攤薄正股的成本。因此，現金擔保策略不僅...華盛證券
1月6日 週二
【玩轉期權·08】趣學四大希臘字母！
在華盛通交易期權的時候，會看到Delta、Gamma、Vega、Theta，這些都是什麼呀，代表着什麼含義？不同的希臘字母代表了影響期權價格的不同影響因素。它們不僅是期權交易實戰中的有效幫手，也是衡量和控制風險的工具。學習它們，並深入理解和運用對我們實戰交易期權十分重要。接下來讓我們一起揭開期權希臘字母的神祕面紗~以上就是本期全部內容，隨堂測驗大家都答對了嗎？想學習更多期權相關知識，點擊下方鏈接【玩轉期權·01】升、跌、橫盤都想賺！就玩期權！【玩轉期權·02】內在價值VS時間價值【玩轉期權·03】期權價格受哪些因素影響？【玩轉期權·04】買方的假象與賣方的陷阱？【玩轉期權·05】如何正確挑選期...華盛證券
1月6日 週二
【玩轉期權·07】學會 4 個基本策略，漲跌都能賺！
本期，我們要涉及的是期權最基本的四種單腿交易策略。這四種期權交易策略，本質上來說就是指只買入或賣出一種看漲或是看跌的期權策略。由於期權分爲看漲期權與看跌期權，買賣方向又有兩個。因此基本交易策略就有四種：買入看漲期權、買入看跌期權、賣出看漲期權、賣出看跌期權。下面讓我們一起看看，這4種基本策略該如何應用吧~以上就是本期全部內容，隨堂測驗大家都答對了嗎？想學習更多期權相關知識，點擊下方鏈接【玩轉期權·01】升、跌、橫盤都想賺！就玩期權！【玩轉期權·02】內在價值VS時間價值【玩轉期權·03】期權價格受哪些因素影響？【玩轉期權·04】買方的假象與賣方的陷阱？【玩轉期權·05】如何正確挑選期權合約？【...華盛證券
1月6日 週二
【玩轉期權·06】期權的交易與行權
在學習一些期權基本概念後，是不是已經在期權下單頁面準備買入期權啦？先停手！我們先解決這兩個問題，再準備開始我們的期權交易之旅：買入了一支期權，接下來要做什麼呢？如果要行權的話，我們應該怎麼做呢？期權四部曲，手把手帶你解鎖期權交易全過程~以上就是本期全部內容，隨堂測驗大家都答對了嗎？想學習更多期權相關知識，點擊下方鏈接【玩轉期權·01】升、跌、橫盤都想賺！就玩期權！【玩轉期權·02】內在價值VS時間價值【玩轉期權·03】期權價格受哪些因素影響？【玩轉期權·04】買方的假象與賣方的陷阱？【玩轉期權·05】如何正確挑選期權合約？【玩轉期權·06】期權的交易與行權【玩轉期權·07】學會 4 個基本策略...華盛證券
1月6日 週二
【玩轉期權·05】如何正確挑選期權合約？
期權的妙處在於僅需投入較少的資金，就可以撬動較大規模的股票投資。然而，在實際買入期權時，投資者還是要從少量買入試水，作爲理想的交易起點。那麼如何正確挑選一個期權合約呢？快來看看吧~文末有習題哦，學完可以自測一下，看看自己是否掌握相關知識點~以上就是本期全部內容，隨堂測驗大家都答對了嗎？想學習更多期權相關知識，點擊下方鏈接【玩轉期權·01】升、跌、橫盤都想賺！就玩期權！【玩轉期權·02】內在價值VS時間價值【玩轉期權·03】期權價格受哪些因素影響？【玩轉期權·04】買方的假象與賣方的陷阱？【玩轉期權·05】如何正確挑選期權合約？【玩轉期權·06】期權的交易與行權【玩轉期權·07】學會 4 個基本...華盛證券
1月6日 週二
商業航天概念股午後爆發 亞太衛星(01045)漲6.88% 機構指行業增長動能顯著增強
金吾財訊 | 商業航天概念股午後爆發，亞太衛星(01045)漲6.88%，金風科技(02208)漲6.20%，西銳(02507)漲3.82%，大陸航空科技控股(00232)漲3.50%，中國技術集團(01725)漲2.11%，航天控股(00031)漲1.45%，中航科工(02357)漲0.95%。開源證券認爲，中國商業航天正邁入技術迭代與產業落地雙輪驅動的新發展階段，行業增長動能顯著增強。國金證券表示，搶佔太空資源屬於當前我國的重要戰略，而目前的核心卡點在於火箭端的運力不足，看好26年成爲商業火箭公司的可回收發射元年，重視火箭端核心鏟子股，以及3D打印新技術路線帶來的投資機會。金吾財訊
1月6日 週二
【玩轉期權·04】買方的假象與賣方的陷阱？
“風險有限，獲利無限”是對期權買方簡單的認識，很多新手把期權買方當成彩票一樣來買，買完就不管坐等開獎，被假象迷惑。“獲利有限，風險可能無限”是對很多新手對期權賣方的基本認知，單純認爲賣方風險過大，不敢碰，也致使很多新手掉入賣方陷阱。實際上，期權是一個公平的金融工具，並沒有絕對贏家，關鍵在於投資者怎麼使用工具。讓我們從以下四種入門策略着手，更進一步理解期權的買方和賣方的關係。文末有習題哦，學完可以自測一下，看看自己是否掌握相關知識點~以上就是本期全部內容，隨堂測驗大家都答對了嗎？想學習更多期權相關知識，點擊下方鏈接【玩轉期權·01】升、跌、橫盤都想賺！就玩期權！【玩轉期權·02】內在價值VS時間...華盛證券
1月6日 週二
【玩轉期權·03】期權價格受哪些因素影響？
期權的價值是因爲買入期權，買入方擁有了在約定的時間內以約定的價格買入或賣出標的資產的權利。爲了獲得這種權利，買方需支付一定的權利金，也就是期權的價格。那麼，期權價值和價格分別受到哪些因素的影響？期權價值與價格的關係又是怎樣的？讓我們一起來看看吧！文末有習題哦，學完可以自測一下，看看自己是否掌握相關知識點~以上就是本期全部內容，隨堂測驗大家都答對了嗎？想學習更多期權相關知識，點擊下方鏈接【玩轉期權·01】升、跌、橫盤都想賺！就玩期權！【玩轉期權·02】內在價值VS時間價值【玩轉期權·03】期權價格受哪些因素影響？【玩轉期權·04】買方的假象與賣方的陷阱？【玩轉期權·05】如何正確挑選期權合約？【...華盛證券
1月6日 週二
【玩轉期權·02】內在價值VS時間價值
本期課程我們首先要知道的是：期權的價值可以分爲兩部分：內在價值和時間價值。內在價值是什麼意思？爲什麼期權會有時間價值？看完本期相信你會對期權的內在價值和時間價值有一個更清晰的認知~文末有習題哦，學完可以自測一下，看看自己是否掌握相關知識點~以上就是本期全部內容，隨堂測驗大家都答對了嗎？想學習更多期權相關知識，點擊下方鏈接【玩轉期權·01】升、跌、橫盤都想賺！就玩期權！【玩轉期權·02】內在價值VS時間價值【玩轉期權·03】期權價格受哪些因素影響？【玩轉期權·04】買方的假象與賣方的陷阱？【玩轉期權·05】如何正確挑選期權合約？【玩轉期權·06】期權的交易與行權【玩轉期權·07】學會 4 個基本...華盛證券
1月6日 週二
【玩轉期權·01】升、跌、橫盤都想賺！就玩期權！
《玩轉期權》系列趣圖將複雜期權轉化成生動有趣的圖示，帶您一起探索期權的世界！期權是什麼？期權如何以小博大？買方好還是賣方好？《玩轉期權》課程將爲您一一解答~無論您是想增強自己的投資組合，還是提高交易技巧，這門課程將成爲您提高投資收益的必備工具。第一期爲大家講解了什麼是期權以及期權的6要素~大家快來看看吧文末有習題哦，學完可以自測一下，看看自己是否掌握相關知識點~以上就是本期全部內容，隨堂測驗大家都答對了嗎？想學習更多期權相關知識，點擊下方鏈接【玩轉期權·01】升、跌、橫盤都想賺！就玩期權！【玩轉期權·02】內在價值VS時間價值【玩轉期權·03】期權價格受哪些因素影響？【玩轉期權·04】買方的假...華盛證券
1月6日 週二
期權入門1：期權的概念
編者注：美股交易交易課程，賺錢不歇！《期權入門》系列課程幫你打開美股期權交易的新世界，利用這一高效的金融衍生品，完成從美股小白到交易大佬的完美進階。假如你看上了一套二手房，但手裏的錢暫時不夠付首付，又擔心房價大漲，錯過投資機會。這時候你會怎麼辦呢？聰明的你大概會想到，不如去找房主籤個合同，先付一筆定金，把價格和交易期限約定好，等籌夠錢了再來買。這種交易方法是不是很常見？其實，在股票市場，也有類似的金融工具，那就是我們這篇文章的主角：【期權】。1、什麼是期權?期權（Option）是一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以約定價格購進或售出一種資產的權利，屬於衍生金融工具。所...華盛證券
1月6日 週二
國瑞健康(02329.HK)：解決不發表意見的季度更新
國瑞健康(02329.HK)公佈，核數師對集團截至2024年12月31日止年度的綜合財務報表發表不發表意見，主要因其認爲集團可能無法在日常業務過程中變現其資產及償還其負債。自9月30日公告刊發至今，公司為解決不發表意見而採取行動。最新進展包括，除集团一筆13.14億元人民幣貸款已獲天津銀行同意延期外，集團與金融機構及其他債權人的重組談判仍在推進中。集團此前通過6月30日公告所披露的瀋陽公司整體轉讓、佛山升平裏項目整體轉讓、北京北五樓物業出售專案，仍處於尋找買主及洽談階段；2025年四季度，集團海南雲龍物業仍處於尋找買主階段。上述交易一旦達成，將有效緩解公司流動性問題，並大幅降低債務總額。集團向政府申請瀋陽項目及崇明島項目退地的工作仍在持續推進中。財華社
1月6日 週二
滬指盤中站上4070點！機構：上證指數有望挑戰2015年市場高點
1月6日，滬指衝擊13連陽，盤中站上4070點，刷新2015年7月底以來新高。2015年短短一年間，上證指數從3000點附近一度升至5000點；2015年6月12日，上證指數最高曾到達5178點。據騰訊財經1月6日報道，國泰海通首席策略分析師方奕在採訪中表示：“中國股市的‘轉型牛’遠未結束，2026年能夠看到一個更高的高度，也會看到更大的增量入市的規模。中國市場也不會僅僅侷限在過去的結構牛，有望進入更全面的牛市，上證指數有望挑戰2015年市場高點。”華夏基金投資者回報研究中心王波也認爲：“當前踏空的風險要更大，A股港股市場整體處於估值擴張行情中，大勢易上難下(四季度兩次市場調整均較爲短暫，且快...證券之星
1月6日 週二
