期權入門1：期權的概念

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假如你看上了一套二手房，但手裏的錢暫時不夠付首付，又擔心房價大漲，錯過投資機會。這時候你會怎麼辦呢？

聰明的你大概會想到，不如去找房主籤個合同，先付一筆定金，把價格和交易期限約定好，等籌夠錢了再來買。

這種交易方法是不是很常見？其實，在股票市場，也有類似的金融工具，那就是我們這篇文章的主角：【期權】。

1、什麼是期權?

期權（Option）是一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以約定價格購進或售出一種資產的權利，屬於衍生金融工具。

所謂期權，拆開來看，其實就是“期限”+“權利”，兩個詞語，一眼就道出了它的核心要義。期權實質上是在金融領域中將權利和義務分開進行定價，使得權利的受讓人（期權買方）在規定時間內對於是否按約定價格進行交易擁有決定權，而義務方（期權賣方）則承擔必須履行的義務。

由於期權的權利既包括以約定價格在約定期限內買入資產的權利，又包括賣出資產的權利，因此分爲認購/看漲期權（Call）和認沽/看跌期權(Put)。

按期權的種類劃分，常見的期權又分爲美式期權和歐式期權，如果該期權只能在到期日執行，則稱爲歐式期權；如果該期權可以在到期日及之前的任何時間執行，則稱爲美式期權。我們交易的美股期權就是典型的美式期權。

2. 買入期權，意味着什麼？

光說定義可能太抽象，下面我們回到上文中買房的例子，理解一下買入美式認購期權意味着什麼~

話說你跟房主簽好了合同，付了3萬定金給他，約定好3個月以內要以300萬元的價格買入這套房子。房主收了錢，承擔起了3個月內以300萬把房子賣給你的義務，而你相當於以3萬元的價格買入了對應的這份權利，這筆定金就相當於買入期權所付的權利金。

當你付完定金，可能又會有兩種情況發生。

1.  房價如你所料，越漲越快，3個月內漲到了400萬元。於是你拿着合同去找房主，要求遵照合同以300萬價格買入房子。由於房主已經簽了合同，並且收了定金，只能含淚賣房。

於是你相當於一口氣大賺97萬（400萬現價-300萬實際成交價-3萬定金）。

2.   房價突然跳水，3個月內竟然腰斬，原來300萬的房子現在只能賣到150萬，可是當時你跟房主商量的價格可是300萬呀。這時你長舒一口氣，慶幸自己買的是“選擇權”而不是房子，然後機智地撕毀了合同。

3萬塊沒有了，但是也避免了再虧150萬的風險。（300萬約定價-150萬現價）

以上這個例子中，你和房主約定的合同實質上就是一種【看漲期權】，而你付的定金就相當於期權的【權利金】，也是我們買入期權所花的錢，你們約好的交易價格（300萬）就是【行權價】。

只不過，如果房價上漲，而你改變主意不打算買入，你還可以在期限內把這份選擇權高價賣給其他人，反之亦然，於是這份權利的價格（權利金）也會隨着房價和供求關係而上下波動、漲漲跌跌。

而另一方面，與你不同的是，房主在這個例子中，相當於期權的賣方，通過收取“權利金”而背上了義務，只要你選擇兌現合同（行權），他就必須配合。

因此，對於買入期權的人來說，最大損失就是全部“權利金”，而最大收益理論上是可以無限大的。

但期權的賣方就剛好相反，他們獲得的最大收益是收取的權利金，損失卻可以上不封頂。

通過上面的例子，我們終於搞懂了看漲期權的原理，那什麼是看跌期權呢？

其實，只要反過來理解，把“預買”換成“預賣”就可以了。比如你是一個炒房客，擔心房價未來一年會下跌，於是你想給自己的房子“上個保險”，於是跟某個買家簽了合同，支付他一筆權利金，讓他去履行一年內以約好的價格買入你房子的義務，如果房價跌了，你就賣房給他，如果房價漲了，大不了就是損失這筆權利金。

3. 交易期權？先看清這些要素！

期權作爲一種合約，條款當然是重中之重，直接決定了你買入後的結果。

期權的基本要素包括這幾個：期權類型、標的物、行權價，到期日，合約股數和權利金價格。

以華盛通中的這張期權爲例，我們可以從其名字中看到，這是一張阿里巴巴（代碼BABA）的看漲期權（Call），行權價格是230美元，到期日爲2021年3月5日，目前的權利金價格是6.6美金，而合約股數爲100股。（一般每張美股期權合約對應的都是100股相應資產，而港股期權則沒有固定的對應關係）

如果你買入這張期權，意味着你可以以230美元的價格在到期前買入阿里巴巴的股票。如果阿里股價大漲，你要麼可以通過高價賣出這張期權而獲利，要麼可以按行權價買入阿里股票佔到便宜。當然如果阿里股價一直維持在230美元以下，你可能會損失掉買入這張期權所付的所有權利金。

在交易期權之前，還需要注意的是，美股期權不同於正股，並不支持盤前盤後交易哦。此外，期權雖然既可以充當套期保值的工具，又可以提供槓桿投機的機會，但其價格波動也更大，看錯方向可能損失全部權利金，一定要考慮清楚再下手。

關於期權的定義和原理，我們先解釋到這裏，想要了解更多期權相關知識，歡迎鎖定華盛課堂或評論留言哦~

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