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【券商聚焦】華鑫證券首予茶百道(02555)“買入”投資評級 指公司2025年門店數量與單店表現穩步修復
金吾財訊 | 華鑫證券發研報指，2024H2以來，現製茶飲行業價格戰趨緩，前期閉店出清後，市場延續頭部集中趨勢，2025年品牌端推新價格緩步上漲。2025年4月，京東入局外賣行業，啓動百億補貼計劃，美團、餓了麼相繼跟進，而出餐穩定、客單低、消費頻次高的茶飲行業在此輪競爭中充分受益，儘管6月以來外賣補貼趨於正常化，但品牌端受益於高頻曝光與有效消費者觸達，後續長尾效應明顯。該機構表示，茶百道(02555)已實現全國31個省供應鏈全覆蓋，配套25個倉儲中心和300+輛三溫配送車，通過三方冷鏈配送實現“當日達”，全國化佈局戰略特徵爲“前難後易”，前期完成網絡鋪設後，後續門店加密邊際成本更低，規模效應將持續體現。截至2024年底，公司加盟門店數量爲8382家，後續堅持“與加盟商共生”，將效率提升、成本優化的成果反哺加盟商，控制合理開店節奏，穩定公司毛利結構的同時增厚門店盈利能力，實現良性增長。該機構續指，2024年公司受輿情影響，加大營銷費投力度助力品牌修復，疊加門店補償與上市費用影響，經營表現承壓。目前輿情影響逐漸消退，市場對於公司供應鏈優勢仍存在明顯預期差，在供應鏈網絡全覆蓋保障下，2025年門店數量與單店表現穩步修復。預計公司2025-2027年EPS分別爲0.68/0.86/1.12元，當前股價對應PE分別爲13/10/8倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。金吾財訊
6月23日 週一
【券商聚焦】國聯民生證券維持小鵬汽車(09868)“買入”評級 機構指公司受益於新車週期加速
金吾財訊 | 國聯民生證券發研報指，小鵬汽車(09868)門店快速擴張，2023Q3至2024Q4門店數量從約300家激增至超過500家。區域分佈來看，小鵬門店佈局採取“金字塔”策略，資源向長三角、珠三角傾斜，門店佔比超30%。城市級別來看，小鵬汽車重點擴展低線級城市門店，同時補全核心城市門店能力。三線及以下城市門店數量從119家提升至245家，佔比從24.3%提升至35.7%，二線以上城市補充4S店形門店，補全門店能力。該機構表示，2025年受益於新車週期能力穩步向上，小鵬店效趨於穩步增長。1-3月店效分別爲46.91/37.07/46.36輛，一季度店效環比增長10.5%。分車型及城市級別的店效來看，2025年MonaM03的低線城市滲透能力和P7+的高線城市聚焦能力共同構成絕對主力。傳統車型呈現差異化收縮態勢，G6/G9改款/換代實現銷量提升。該機構續指，受益於新車週期加速、單店銷售能力提升，該機構預計小鵬汽車2025-2027年銷量分別爲52.4/78.6/96.6萬輛，對應2025-2027年總營業收入爲977.6/1581.0/1970.7億元。歸母淨利潤分別爲1.2/60.0/94.2億元。維持“買入”評級。金吾財訊
6月23日 週一
【券商聚焦】申萬宏源維持JS環球生活(01691)“買入”評級 指其亞太業務前景廣闊
金吾財訊 | 申萬宏源研報指，JS環球生活(01691)進一步開拓東南亞地區經銷商。2025Q1，SharkNinja APAC攜手泰國大型電子產品零售商Power Buy正式進入泰國市場，並於3月舉辦了Shark CleanSense iQ+無繩吸塵器發佈會，展示了CleanSense iQ+吸塵器產品。公司在亞太地區完成日本、韓國、澳新等市場的佈局後，實現收入高速增長，並進一步拓展東南亞市場，成爲新的增長點。 該機構指，公司SN亞太分部實現快速增長，但九陽分部仍有所承壓，該機構下調25年盈利預測爲0.63億美元（前值爲1.07億美元），新增26/27年盈利預測0.97/1.23億美元，25-27年同比分別+912%/+54%/27%，對應估值爲14/9/7倍。公司亞太業務前景廣闊，九陽分部破壁機等品類有所回暖，對比同屬廚房小電行業領先企業蘇泊爾、九陽股份，25年平均PE爲19倍，公司對應可比公司仍有20%以上的上升空間，維持“買入”投資評級。金吾財訊
6月23日 週一
【券商聚焦】申萬宏源首予美圖公司(01357)買入評級 指出海加大投入後已有成效
金吾財訊 | 申萬宏源發研報指，美圖公司(01357)是國內影像工具領軍，穿越週期。公司2023年後基本面發生實質性變化：1）管理層更換，業務聚焦。2）GenAI提升公司產品力。該機構指，美圖toC核心產品爲美圖秀秀和美顏相機。拍攝美化滿足悅己、社交需求；從用戶畫像看，女性，90後、00後是主要用戶，代際遷移是拍攝美化行業付費率提升的重要驅動。該機構判斷國內toC長期付費率至少還有一倍提升空間。美圖核心toB核心產品爲美圖設計室、開拍，均使用AI操作代替傳統棚拍，幫助電商商家有效降本。美圖生產力工具有望加速向淘天、Lazada等阿里系國內海外電商平臺的中小電商客戶滲透。 該機構續指，美圖24H2以來加大投入，已經在海外多地設立辦公室並招聘海外工作人員，並將業務骨幹投向海外市場拓展業務。“AI髮型”、“AI換裝”等爆款AI功能發佈推動美圖海外MAU重回增長通道。美圖toC產品海外出圈實際上是技術積累進步+文化相似性共振+本地化運營的結果，BeautyCam（美顏相機海外版），Meitu（美圖秀秀海外版）在海外均起量。toB海外產品也已上線，是中長期期權。 該機構預計公司2025-2027年調整後歸母淨利潤爲8.51/11.63/15.09億元，同比增長45%/37%/30%。給予25年目標PE50x（可比公司虹軟科技、金山辦公、Adobe25年平均PE爲53x），對應目標市值466億港元，較2025年6月19日收盤有33%上漲空間，首次覆蓋給予買入評級。金吾財訊
6月23日 週一
下半年美股中這5只收益型股票值得買入
在美股和美國經濟不確定性增加的背景下，投資者可能會尋求那些能夠帶來穩定收益的公司股票——即定期派發股息的企業。這類股票因提供可靠收益常被視爲抵禦波動的對沖工具。上週初美股市場因以伊衝突擔憂下跌，但在美聯儲6月會議維持利率不變後，過去五天美股略有上漲。隨着週末美軍轟炸伊朗三處核設施，未來波動性或進一步加劇。儘管收益型股票具有諸多吸引力，但並非所有派息股都值得投資。依據FactSet數據，從 ProShares S&P 500 Aristocrats ETF 成分股中尋找下半年可能表現優異的標的：至少獲51%覆蓋分析師給予"買入"評級、較平均目標價有10%以上上漲空間、股息率不低於1.5%（高於標...老虎證券
6月23日 週一
A股三大指數午後回升 滬指全日漲0.65% 港口航運、能源金屬等概念板塊漲幅居前
金吾財訊 | A股三大指數午後回升，全日低開高走，截至收盤，滬指漲0.65%，深成指漲0.43%，創業板指漲0.39%。滬深兩市全天成交額1.12萬億，較上個交易日放量549億。個股漲多跌少，全市場超4400只個股上漲。板塊方面，港口航運、能源金屬、油氣開採及服務等概念板塊漲幅居前；白酒、機場航運等概念板塊跌幅居前。銀河證券發佈2025年下半年A股市場大勢研判：外部不確定性加大和國內有效需求不足依然是下半年面臨的現實問題。但在政策持續發力下，國內經濟有望展現較強韌性。在權益類公募基金擴容、中長期資金入市與政策工具護航下，A股資金面或將延續穩中向好態勢。居民財富向金融資產加速再配置的趨勢明確，後續可重點觀察市場情緒面的修復節奏。當前A股估值處於歷史中等水平，且對比海外成熟市場來講仍處於偏低位置。從風險溢價和股息率的角度來看，A股市場投資性價比相對較高，總體來看，2025年下半年，A股市場有望呈現出震盪向上的行情特徵。中長期視角下，一輪全新的供給側改革正在醞釀。從市場層面來看，隨着資本市場投融資改革持續深化，A股市場“築基行穩”具備更爲堅實的支撐。同時，新興產業變革與制度創新正在成爲驅動市場價值重構的核心力量。“重塑鼎新”的價值發現進程加速推進，助力市場逐步構建起以創新驅動、高質量發展爲核心的全新範式。金吾財訊
6月23日 週一
博彩股尾盤發力 新濠國際發展(00200)漲7.57% 澳門5月入境旅客同比上升25.3%
金吾財訊 | 博彩股尾盤發力，新濠國際發展(00200)漲7.57%，銀河娛樂(00027)漲2.81%，金沙中國(01928)漲1.46%，永利澳門(01128)漲1%，澳博控股(00880)漲0.87%。消息面上，澳門統計暨普查局資料顯示，2025年5月入境旅客共3372081人次，同比上升25.3%。不過夜旅客（1992296人次）與留宿旅客（1379785人次）同比分別上升39.2%及9.4%。受不過夜旅客佔比上升影響，旅客平均逗留時間同比減少0.1日至1.1日；不過夜旅客（0.2日）及留宿旅客（2.3日）的平均逗留時間維持不變。金吾財訊
6月23日 週一
特斯拉 Robotaxi 成功推出，有哪些相關玩家值得關注？
$特斯拉(TSLA.US) 盤中漲超 10%，瑞銀認爲 Robotaxi 到 2040 年將爲特斯拉帶來超 2000 億美元年收入。整個自動駕駛產業鏈有哪些玩家值得關注，熱點君整理相關港美股公司如下：1. 組件供應商，提供自動駕駛核心硬件與技術：英偉達 (NVDA.US)：AI 芯片與自動駕駛計算平臺龍頭Mobileye Global (MBLY.US)：視覺感知與芯片技術Luminar Technologies (LAZR.US)：高性能激光雷達Ouster (OUST.US)：激光雷達傳感器Innoviz Technologies (INVZ.US)：激光雷達解決方案Aeva Techno...海豚投研
6月23日 週一
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-06-23 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5180.61點，較昨日收盤跌47.47前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)衆安在線 06060.hk20.908.97理想汽車－Ｗ 02015.hk107.205.10中芯國際 00981.hk41.304.56華虹半導體 01347.hk34.204.43金蝶國際 00268.hk14.203.35前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)美的集團 00300.hk73.30-1.74東方甄選 01797.hk11.62-1.36阿里巴巴－Ｗ 09988.hk110.60-0.98騰訊控股 00700.hk501.00-0.89京東集團－ＳＷ 09618.hk124.70-0.72金吾財訊
6月23日 週一
中東危局引爆了哪些資產？
財華社
6月23日 週一
【券商聚焦】華泰證券維持舜宇光學科技(02382)“買入”評級 看好公司XR和機器人業務收入佔比持續提升
金吾財訊 | 華泰證券發研報指，6/19-6/20，舜宇光學科技(02382)召開2025年投資者日活動，對公司各項業務進行了詳細介紹。該機構觀察到：1)公司強調了“天-地-樹”的組織結構，通過變革激發組織活力，圍繞客戶需求進行業務的垂直整合，加強產品線協同；2)手機/車載業務方面，視頻時代光學創新有望驅動手機鏡頭產品高端化，車載模組份額提升或成爲車載業務重要驅動；3)公司進行了XR、機器人等新業務領域產品的詳細展示，該機構看好XR和機器人業務收入佔比持續提升。該機構表示，公司認爲MR及智能眼鏡出貨量有望在2030年達到5000萬臺，公司光學產品佔MR/智能眼鏡單機價值量比例有望達到40-60%/40%-70%。該機構認爲公司綜合佈局鏡頭模組、光機、光波導，已形成從零部件到模組的XR領域全鏈條覆蓋。機器人領域，公司從視覺方案提供商轉型爲基於視覺的系統方案提供商，實現模組、模塊、系統方案全覆蓋，在手訂單超過20億元人民幣，看好XR和機器人業務收入佔比持續提升。該機構維持25/26/27年歸母淨利潤預期人民幣35.0/42.2/45.0億元，維持SOTP估值法得出目標價109.9港幣，對應車載業務每股估值49.7港幣，AR/VR業務每股估值8.2港幣，手機業務每股估值44.0港幣，其他業務每股估值8.0港幣。該機構的目標價對應31倍2025年預測PE。維持“買入”評級。金吾財訊
6月23日 週一
期權大單 | 穩定幣熱度不減，circle繼續飆漲20%，相關看漲期權漲超260%
一、市場概覽 （6月20日）上週五（6月20日），美股三大指數高開低走。截至收盤，道瓊斯指數上漲0.08%，報42,206.82點；標普500指數下跌0.22%，報5,967.84點；納斯達克綜合指數下跌0.51%，報19,447.41點。數據來源：老虎國際期權市場總成交量55,902,396張合約，成交量高於90日平均，期權成交較爲活躍，其中看漲期權佔比59%。數據來源：Market Chameleon二、期權成交總量TOP10數據來源：老虎國際上週五，特斯拉微漲0.03%，期權合約成交357.45萬張。6月20日到期的325美元看漲期權交易量較高，共有264,969份合約交易。數據來源：M...老虎證券
6月23日 週一
【券商聚焦】華泰證券首予長江基建集團(01038)“買入”評級 指公司未來業務版圖或有望進一步拓展
金吾財訊 | 華泰證券發研報指，長江基建集團(01038)堅持分散化+非控股權益投資，偏愛穩定型資產。截至2024年末，公司業務遍佈全球多個地區；投資模式多爲非控股權益收購，資產不入表，作爲合聯營公司；主要投資於受管制或簽署長期合約的穩定型資產。當前全球地緣關係多變，公司業務模式抗風險能力強，且旗下多個於2020/21年低利率時期進入上一監管期的資產將於2025/26年迎來新監管期，回報率有望提升。2019-23年，受疫情與利率影響，公司未進行併購。2024年公司重啓併購，4/8月收購北愛爾蘭配氣商Phoenix Energy/英國風電場UK Renewables Energy，5月收購英國可再生能源資產UU Solar，新增利潤貢獻。該機構認爲公司未來業務版圖或有望進一步拓展，帶來利潤端的成長性。該機構表示，在全球通脹衝擊、地緣關係多變的背景下，全球經濟存在一定的不確定性。但該機構認爲，在 1）業務多爲受管制資產且 2025/26 將迎來回報率上調窗口期；2）收購資產帶來利潤增量作用下，公司淨利或實現穩中有增。該機構預計公司2025-27年歸母淨利83.4/86.6/89.7億港元，對應2025年EPS/BPS3.31/48.86港元。參考歷史3年PB均值0.96x，考慮公司1)業務模式具有強抗風險能力，多個資產將於2025/26年迎來回報率上調窗口期；2)重啓收購或帶來新增利潤貢獻；3)上市以來每股股息逐年增長，給予公司2025EPB1.32x，目標價64.73港元，首次覆蓋給予“買入”評級。金吾財訊
6月23日 週一
