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【異動股】航天航空板塊拉升，縱橫股份(688070.CN)漲19.99%
今日午盤，截至13:30，航天航空板塊拉升。縱橫股份(688070.CN)漲19.99%報47.11元，中天火箭(003009.CN)漲10.00%報41.04元，航發科技(600391.CN)漲7.09%報26.88元，廣聯航空(300900.CN)漲6.32%報25.06元，新余國科(300722.CN)漲4.33%報30.14元，航宇科技(688239.CN)漲3.13%報41.56元，國科軍工(688543.CN)漲2.92%報45.83元，航發控制(000738.CN)漲2.48%報19.83元。財華社
5月30日 週五
衆安在線(06060)股價回吐逾14% 此前6日累漲近50%
金吾財訊 | 衆安在線(06060)近日股價出現大幅回吐，截至發稿，報18.06港元，跌幅14.2%，成交額26.65億港元。值得注意的是，該股此前6個交易日累計漲幅近50%國金證券近日指出，穩定幣法案打開想象空間，預計今年底前，機構可向香港金管局申請成爲合規的穩定幣發行商，衆安銀行(衆安持股43.43%)虛擬資產業務佈局深入，有望受益。衆安銀行是香港首家爲穩定幣發行方提供儲備銀行服務的數字銀行。衆安銀行也是亞洲首家爲零售用戶提供加密貨幣交易服務的銀行。衆安銀行與數字資產交易所、穩定幣發行方聯繫緊密，後續有望展開更多合作。預計衆安2025年淨利潤高彈性增長，尤其上半年基數超低（2024H1淨利潤僅0.55億元），2025年第一季度保險業務已實現淨利潤5.7億元，承保投資雙改善。金吾財訊
5月30日 週五
【券商聚焦】建銀國際維持崑崙能源(00135)“跑贏大市”評級 料其今年零售銷量增長6%
金吾財訊 | 建銀國際研報指，2025年前4個月，燃氣運營商的零售燃氣銷量增長乏力，普遍在-1%至低個位數正增長區間，崑崙能源(00135)的增速可能處於這一區間的上端。由於向母公司出租加油站導致的車用燃氣銷量損失形成的基數效應，加上年初天氣普遍偏暖，該機構預計公司2025年上半年的銷量增速將慢於其8%的全年目標。隨着銷量基數迴歸正常以及新項目的增量貢獻（預計潛在銷量約10億立方米），該機構預計2025年下半年銷量增長將回升。綜合考慮這些因素以及經濟活動疲軟的抑制作用，該機構預測崑崙能源2025年零售銷量增長6%，高於多數實現低個位數增長的同行。該機構預測2025年美元邊際利潤穩定在每立方米0.47元人民幣，這是基於以下因素：（1）銷售結構變化的大部分影響已在2024年體現；（2）公司對氣源的優化；（3）年內冗餘成本的降低。該機構預計燃氣銷售部門的年利潤將以高個位數增長。該機構認爲，崑崙能源穩健的現金流前景、高於同行的燃氣銷量增速，以及2024-2027年9%的股息支付率複合年增長率，足以維持當前水平的股東回報。該機構預測2025-2027年自由現金流爲67-90億元人民幣，足以覆蓋崑崙能源29-35億元的年度股息支付。該機構維持“跑贏大市”評級和基於現金流折現（DCF）的SOTP目標價8.70港元。金吾財訊
5月30日 週五
【券商聚焦】建銀國際維持山東黃金(01787)“跑贏大市”評級 料其全年產量目標可達成
金吾財訊 | 建銀國際研報指，山東黃金(01787)公佈一季度淨利潤同比大幅增長47%至10億元人民幣，營收同比增長37%。業績走強主要得益於兩大因素：一是一季度自產黃金銷量同比增長8%至11噸；二是現貨黃金均價同比上漲38%至2862美元/盎司。該機構指，公司一季度自產黃金產量佔公司2025年全年“不低於50噸”產量指引的24%。鑑於2024年投產項目的產能爬坡，該機構預計今年剩餘時間產量將持續增長，據此判斷公司能夠達成全年產量目標。該機構對其2026年黃金產量持積極態度，已將該年度預測上調3%至62噸，同比增幅達20%。考慮到公司2024年通過積極收購使黃金資源量同比增長60%至2058噸，該機構將其產量複合年增長率（CAGR）上調至16%——這意味着產量將從2024年的46噸增至2028年的90噸。在分別將2025年和2026年金價預測上調12%和16%、2026年產量預測上調3%後，該機構將公司2025年和2026年淨利潤預測分別上調7%和22%，至55億元和65億元。該機構的預測較彭博一致預期分別低2%和1%。預計2025年和2026年淨利潤同比增速分別爲85%和20%，強勁的盈利增長將推動經營現金流維持35%的股息支付率。基於2026年盈利預測，採用20倍市盈率（P/E）和2倍市淨率（P/B）估值，該機構得出目標價爲27.30港元。維持“跑贏大市”評級。金吾財訊
5月30日 週五
【券商聚焦】招銀國際維持三一國際(00631)買入評級 料海外業務增長具備可持續性
金吾財訊 | 招銀國際表示，三一國際(00631)1Q25淨利潤同比增長23%至6.35億元人民幣，業績好於預期，這也是自3Q23以來公司首次實現季度利潤同比增長。1Q25盈利增長主要得益於大型港口機械、油氣設備、海外礦車和其他新興業務。該機構相信，業績將緩解市場對三一國際增長前景的擔憂。該機構繼續看好三一國際，因爲該機構預計海外業務增長具備可持續性，同時國內煤礦設備需求將逐步穩定。該機構維持盈利預測不變，並維持目標價8.2港元（基於11倍2025年市盈率，爲2017年以來的平均市盈率）。該機構認爲在盈利復甦的背景下，當前8倍2025年市盈率的估值具有吸引力。維持買入評級。金吾財訊
5月30日 週五
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2025-05-30 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5168.26點，較昨日收盤跌-133.66前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)理想汽車－Ｗ 02015.hk113.404.81東方甄選 01797.hk12.801.43美的集團 00300.hk82.90-1.01美團－Ｗ 03690.hk138.30-1.28商湯－Ｗ 00020.hk1.40-1.41前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)衆安在線 06060.hk17.94-14.77地平線機器人－Ｗ 09660.hk7.16-5.42蔚來－ＳＷ 09866.hk27.85-5.27比亞迪電子 00285.hk31.45-5.13舜宇光學科技 02382.hk60.15-5.05金吾財訊
5月30日 週五
<半日沽空>半日沽空金額約178.579億元 沽空比率15.022%
港股半日沽空金額約178.579億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲15.022%。總沽空股份數目:663總沽空股數:11.114億股總沽空金額:約178.579億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)恒生中國企業(02828)2604.7742156.54514.59阿里巴巴－Ｗ(09988)1107.5517914.4096.20美團－Ｗ(03690)888.1152521.1894.97南方恒生科技(03033)849.0527332.1964.75盈富基金(02800)669.2168312.9593.75金吾財訊
5月30日 週五
【熱點追蹤】南向資金搶籌推動港股估值修復 新消費領銜5月行情
金吾財訊 | 5月以來，港股市場迎來“政策底”與“資金底”共振，市場情緒高漲。恒生指數自4月低點已反彈超20%，展現出強勁的復甦態勢。截至5月27日，南向資金累計共錄得淨流入超6300億港元，接近去年同期的3倍。其中在4月9日，南向資金淨買入超過355億港元，創下單日淨買入金額的歷史新高。從市場整體表現來看，今年以來，恒生指數、恒生中國企業指數、恒生科技指數漲幅均超過15%，顯著跑贏美股、亞太股市，這樣的成績得益於多重利好因素共同作用的結果。政策端，中美關稅階段性緩和，爲港股市場營造了更爲穩定的外部環境。而國內政策的託底，一系列穩增長、促消費、惠民生的政策措施密集出臺，有效提振了市場信心。資金端，內地公募通過港股通持續加倉，重點佈局金融、消費、醫藥等板塊。同時，外資巨頭對於中國資產的態度有了明顯變化，紛紛發聲明確看多中國資產，全球長線基金、主權財富基金亦明顯迴歸，多家主權財富基金（中東、北歐地區）在2025年明確增持中國資產，港股成爲其配置亞洲優質股權資產的核心渠道。海外ETF也開始加速配置港股消費及科技板塊，恒生科技指數ETF規模持續擴大，也反映外資對港股“新經濟”等賽道的認可。新消費板塊：情緒價值驅動資本神話以泡泡瑪特、蜜雪冰城、老鋪黃金爲代表的“新消費”成爲市場焦點，引領着港股市場的投資熱潮。泡泡瑪特股價年內累計上漲超150%，市值突破3000億港元；蜜雪冰城則累計上漲160%，市值站上2000億港元。這兩家企業的股價飆升，背後反映出消費觀念的深刻轉變。在快節奏的現代生活中，年輕羣體正通過“悅己型消費”緩解焦慮與壓力，構築起獨屬於自己的棲息地。泡泡瑪特的盲盒產品，以其未知性和收藏性，滿足了年輕人的情感需求和社交慾望；蜜雪冰城憑藉高性價比的產品和年輕化的營銷策略，成爲年輕人日常消費的熱門選擇。這種消費趨勢的轉變，爲新消費產業帶來了前所未有的發展機遇，情緒消費邏輯亦獲機構背書。不少潮玩、茶飲、黃金珠寶等細分領域的新消費股均在5月創出歷史新高。然而，狂歡背後隱現分化，泡泡瑪特、蜜雪在創下新高後雙雙回調，反映出資金對高估值標的兌現需求。同時，隨着投資者對新消費企業的估值判斷愈加理性化，行業內的分化或將進一步加劇。IPO熱潮：兩地上市重塑估值邏輯港股IPO市場迎來“供給側改革”，今年以來已有144家公司遞表港交所，其中僅4月單月就有45家企業遞表港交所。寧德時代、恆瑞醫藥等明星項目再次點燃打新熱情，持續催化港股投資者情緒。以寧德時代爲例，上市後其AH股價格倒掛現象，一改往日市場對H股大幅折價的印象，國內優質資產正受到全球投資者的廣泛認可。後續有待在港交所上市的A股公司，可能受港股帶動，享受估值修復紅利。創新藥板塊：新藥放量與出海雙輪驅動年初至今，新藥放量+Biotech逐步減虧盈利+重磅BD頻出催化創新藥大行情。百濟神州、正大天晴、三生製藥企業等創新藥均有新進展，值得注意的是三生製藥和輝瑞重磅交易落地及12.5億美元首付款刷新記錄，帶動三生製藥5月單月股價飆升超60%。同時，出海故事加速兌現。年初至今，國產創新藥出海交易總金額已達455億美元，首付款已達22億美元，2025年全年有望創新高。同時在5月30日至6月3日舉辦的2025年ASCO年會上，中國藥企以70餘項研究成果入選，國產創新藥再次閃耀世界舞臺。交銀國際指中國創新藥入選數量再創新高，印證中國創新藥企研發競爭力實現跨越式突破，國際影響力日漸提高。LBA重磅數據即將揭曉，創新藥板塊有望迎來關注熱潮、並有望在未來推動更多出海交易達成，市場情緒與板塊估值將進入正向修復通道。結語5月港股演繹了一場“估值修復”與“新經濟狂歡”並存的行情。隨着南向資金持續湧入、政策紅利釋放，6月市場或進入“去僞存真”階段。投資者需在情緒與理性間尋找平衡，把握“硬科技突圍+消費分級+高股息”的三角機會，方能在港股新一輪週期中捕獲阿爾法收益。金吾財訊
5月30日 週五
【熱門行業】港股旅遊板塊強勢上揚 端午假期臨近催化業績關注
金吾財訊 | 隨着端午小長假臨近，港股旅遊板塊近日表現強勢，同程旅行(00780)日線圖錄得五連陽，攜程旅行(09961)、中國中免(01880)等亦現三連陽。另外同程與攜程於5月29日(週四)齊升近4%。這一表現與近期披露的2025年一季度財報形成呼應，三大龍頭業績分化顯著。同程旅行憑藉下沉市場深耕與運營效率提升，交出了一份高增長答卷：Q1收入同比增長13.2%至43.77億元，經調整淨利潤同比大增41.1%至7.88億元。公司注重多維度變現，比如交通端持續豐富中轉聯程產品、國際機票精細化補貼提升單票收入，酒店端進一步提高補貼效率等，優化推薦算法改善交叉銷售。公司整體盈利結構持續優化，銷售費率同比下降2.2個百分點，生成式AI應用後編碼工作量減20%，驗證了降本增效的可持續性。攜程集團則展現出國際化佈局的先發優勢。Q1淨收入同比增長16%至139億元，出境酒店及機票預訂量較2019年同期增長20%，歐洲長線遊增速亮眼。儘管國內酒店間夜量僅實現雙位數增長，但ADR（平均房價）降幅收窄疊加“老友會”用戶羣體GMV翻倍，印證了高淨值客羣的粘性。值得注意的是，攜程國際OTA業務收入同比激增60%，亞太市場貢獻主要增量，未來計劃將中東與歐洲納入戰略版圖。儘管營銷銷售費用同比增30%，但利潤率依舊維持在30%以上，驗證了“全球化+本地化”雙輪驅動的戰略價值。相比之下，中國中免面臨短期壓力。Q1收入表現不佳主因海南離島免稅銷售額同比下滑11.4%，但邊際改善信號顯現：客單價有所回升，1-3月客單價分別同比增16%、25%和28%，政府消費券與品類優化成效初顯。公司在海南的業務和產品佈局也將更加全面，海南部分業績有望改善。另外，公司加速佈局市內免稅店，大連市內免稅店已開業，其餘存量門店也在轉型過程中，市內免稅店計劃配合入境政策、機場店釋放盈利潛力。消費券撬動需求，入境遊打開增量地方政策持續爲文旅產業注入動能。寧波文旅部門發放1290萬元文旅消費券；北京發放1000萬消費補貼和1.5億元政策獎勵資金；雲南省推出10億元“彩雲系列消費券”，覆蓋汽車、住宿、餐飲等場景，直接刺激本地及周邊旅遊消費；上海靜安區發放超萬張文旅券，瞄準“住宿+文創”場景精準引流。入境遊則受益於簽證便利化政策：免籤政策實施後，上海韓國入境遊客訂單同比增長超180%，其中20-39歲年齡段的遊客佔比達40%。深圳電子市場、景德鎮陶瓷文化吸引多元客羣，多語言服務與支付優化進一步降低體驗門檻。據攜程數據顯示，“五一”期間入境遊訂單量同比激增130%，政策紅利與文化吸引力形成共振。客流預測驗證熱度延續交通運輸部預測，今年端午節跨區域人員流動量將達6.87億人次，同比增長7.7%；深圳/上海鐵路預計日均發送旅客33.9萬、47.7萬人次,分別同比增長5.6%、6.4%；香港預計320萬人次出入境，陸路高峰單日超50萬人次。結語當前文旅板塊呈現“結構性機會凸顯”特徵：在線旅遊企業通過技術賦能（如AI提效）與全球化佈局（如攜程出海）打開盈利空間；免稅龍頭受益政策鬆綁（如入境免籤）與消費回流長期邏輯；區域消費券則催化本地文旅復甦。隨着端午假期臨近，市場對旅遊股業績兌現能力的關注度即將升溫。金吾財訊
5月30日 週五
反壟斷與數據私隱審查趨嚴，今年香港上市公司企業交易量料將下跌--致同
路透香港5月30日 - 致同（香港）會計師事務所周五稱，反壟斷與數據私隱審查趨嚴，疊加美國關稅政策及地緣政治不穩定因素，預計將抑制跨境交易活動，今年香港上市公司企業交易量料將下跌。該行的報告顯示，香港上市公司的買賣協議活動在2025年初顯現放緩跡象，首季交易量按年下降約24%至51宗。該行預期，今年全年企業交易宗數或錄得單位數跌幅。致同香港諮詢主管合夥人湯飈指出，在地緣政治風險及特朗普政府關稅政策引發的全球市場不確定性影響下，香港上市公司對投資採取更為保守的策略，許多企業正通過剝離非核心業務來確保核心運營資金充裕，以期在日益波動的市場環境中充分應對行業挑戰，同時盡量降低全球風險敞口。“反壟斷與...路透社
5月30日 週五
港股早盤低開低走 恒指半日跌1.48% 康師傅控股(00322)挫5.16%
金吾財訊 | 港股早盤低開低走，截至午間收盤，恒指跌1.48%，國企指數跌1.71%，恒生科技指數跌2.55%.藍籌中，康師傅控股(00322)跌5.16%，比亞迪電子(00285)跌4.98%，舜宇光學科技(02382)跌4.97%，安踏體育(02020)跌4.52%。漲幅方面，石藥集團(01093)漲5.25%，理想汽車(02015)漲5.08%，電能實業(00006)漲1.53%，長實集團(01113)漲1.25%。部分黃金股走高，潼關黃金(00340)漲10.4%，中國白銀集團(00815)漲6.9%，靈寶黃金(03330)漲2.63%。但山東黃金(01787)、紫金礦業(02899)等轉跌。數據顯示，美國勞動市場疲軟。同時，美國上訴法院允許特朗普關稅暫時繼續生效。風險市場承壓，避險情緒再度升溫，隔晚金價上揚，紐約期金每盎司收報3343.9美元，升逾0.6%。蘋果概念股走低，丘鈦科技(01478)跌5.6%，瑞聲科技(02018)跌4.99%，比亞迪電子(00285)跌4.98%，舜宇光學科技(02382)跌4.97%，高偉電子(01415)跌3.06%。當地時間5月28日，美國國際貿易法院阻止了美國總統特朗普4月2日宣佈的關稅政策生效，並裁定特朗普越權，對向美國出口多於進口的國家徵收全面關稅。然而，高盛分析師表示，美國國際貿易法院裁定暫停特朗普政府“解放日”關稅的裁決，雖然對其貿易議程造成暫時性挫折，但完全可通過其他徵稅手段予以彌補。JS環球生活(01691)半日漲3.09%，國盛證券表示，公司業務分爲九陽（持股67%）+SN亞太（100%持股）兩部分，SN亞太近年高速增長。綜合來看，該機構認爲SN亞太穩態市場收入相較2024年仍有超過206%提升空間。隨SN亞太繼續上量，九陽費用率改善，預計公司報表利潤率有望抬升。珍酒李渡(06979)跌1.84%，消息面上，大摩研報指，認爲白酒行業的下行加劇該近期公司的經營挑戰，儘管該公司採取積極措施減輕宏觀環境疲弱的影響，但疲軟的宏觀環境仍將決定其短期銷售業績。中泰國際表示，美國國際貿易法院裁定特朗普總統在國際經濟緊急權力法（International Economic Emergency Powers Act）下的部分關稅措施超出了其權限，法院要求行政部門在10天內停止實施這些關稅。特朗普政府已迅速提起上訴，案件將進入聯邦巡迴上訴法院審理，最終可能上訴至最高法院，司法程序的進展將直接影響該政策能否繼續執行。儘管“對等關稅”被叫停，但其他基於不同法律授權的關稅措施仍將繼續生效。長期看，特朗普政府可能尋求通過其他法律途徑或替代性關稅措施繼續推進貿易保護主義政策，但也有機會面臨法律挑戰和國際反制壓力。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲 V1.0.4，生成時間 2025-5-30金吾財訊
5月30日 週五
【AH互動】A股三大指數早盤反覆受壓 滬指半日跌0.31% 光刻工廠、核電等板塊跌幅居前
金吾財訊 | A股三大指數早盤反覆受壓，截至午間收盤，滬指跌0.31%，深成指跌0.75%，創業板指跌0.88%。盤面上看，光刻工廠、核電、互聯網、工程機械、消費電子代工等板塊跌幅居前；農業、 製藥、公路板塊漲幅居前。華泰證券表示，當前貿易局勢緩和、人民幣或有升值動力，人民幣資產的中期重估機會有望擴散：1）我們在5月23日《港股重估蓄勢待發》中指出，港股結構性變革和週期性改善催化下有望繼續吸引全球配置型資金流入，或進一步外溢至A股；2）以A50爲代表的核心資產ROE跨週期能力提升，隨着24Q3開始的廣義財政擴張向信用和企業盈利傳導，下半年產能進一步出清後庫存和產能週期有望共振回升。考慮外資回補空間較大，外資偏好的具備高且穩定ROE的資產或更受益，外資超配且當前配置係數處於低位的行業包括食飲/家電/醫藥等。金吾財訊
5月30日 週五
【特約大V】龔成：六福有收息及平穩增長力
金吾財訊 | 六福集團（國際）有限公司LUK FOOK HOLDINGS (INTERNATIONAL) LIMITED股票代號：0590市盈率：6倍股息率：7%每股盈利：$3.01市值：$100億業務類別：零售業集團主席：黃偉常主要股東：Luk Fook Control（40.0%）集團網址：http://www.lukfook.com/5年業績年度：2020／2021／2022／2023／2024收益（億）：112／88.6／117／120／153毛利（億）：33.2／26.3／32.3／32.3／41.7盈利（億）：8.7／10.2／13.9／12.8／17.7每股盈利：1.48／1.73／2.37／2.19／3.01每股派息：1.00／1.50／1.10／1.10／1.36毛利率：29.6／29.7／27.6／27.0／27.2ROE：7.71／11.5／11.9／10.6／14.1（截至31/3爲一個財政年度）--企業簡介--六福成立於1991年，是香港及中國內地主要珠寶零售商之一。六福主要從事各類黃鉑金首飾及珠寶首飾之採購、設計、批發、商標授權及零售業務。六福現時在香港、澳門、中國內地、新加坡、馬來西亞、柬埔寨、美國、加拿大及澳洲共擁有約3,000間店鋪。在中國內地大部分店鋪爲品牌店，自營店只有約一成，而香港的則爲自營店。【圖1】--六福分店網絡--業務分析--六福的香港業務爲其重要的收入來源，因此香港的零售業、自由行因素都會對六福的生意有影響。中國業務約佔收入約半，雖然六福在中國有過千間店鋪，但只有約百多間爲自營店，其餘千多間則爲品牌店。六福在國內的自營店，在各線城市都有，近年有加強四線城市店鋪的發展。【圖2】--六福以市場劃分的收入組成由於六福過往有不少收入來源是港澳地區，故自由行對其業務有一定的影響。之前受疫情因素影響，對六福在港澳地區的業務，一定有影響，現時疫情過去，這方面的收入又慢慢好轉。--最新業務情況--由於香港的零售市道未有好轉情況，特別是珠寶等貴价產品，六福全面回勇仍要時間。始終自由行消費力不及過往，加上內地人到香港購物的模式與過往略有改變，令自由行帶動銷售，未必及過往年代。至於中國業務方面，受中國經濟存有不確定性影響，短期可能較一般，不過，情況已穩定並有少少好轉情況，同時，六福正於中國不斷開鋪，反映對長遠前景仍是正面。--擁一定優勢--六福的優勢，包括珠寶零售行業的賺錢能力強、本身擁有強大銷售網絡、理想的股本回報率、財務穩健負債少，而最重要的一點是品牌價值，這亦成就六福成爲優質股。品牌是一個有價值的無形資產，當兩間商店售賣同一產品，一間有品牌一間無品牌，就算有品牌的賣得更貴，仍然有較多消費者購買，這就是品牌價值。而品牌成爲內地人對其有信心的因素，因爲珠寶黃金這類產品，容易造假但價格卻昂貴，在中國這個假貨不絕的國家，這類產品就十分需要品牌。正因爲這原因，當中的品牌就擁有很大價值。即是說，珠寶零售業擁有品牌者，不止比同業更賺錢，亦往往比其他零售業更賺錢。而六福在當中能佔一席位，同樣擁有很好的賺錢能力。雖然六福不是行業的領導，但在內地及香港都能取得一定的市場份額，使其在行業的增長中受惠。雖然行業間存在着各大小競爭者，但較大型及有品牌的企業，始終有較大優勢。--有一定賺錢能力--在之前香港的零售市道較弱時期，六福的生意亦有影響。但毛利的減幅比生意的減幅爲低，即是行業並沒有因不景氣而出現惡性競爭，例如不理性大減價。毛利率能保持穩定，反映行業應對這場下跌期，仍堅守當中的賺錢原則。同時亦反映六福有一定的資本實力，並不急於減價以求資金快速回籠，而這一點正反映出六福是不錯的優質股。近年就算有零售業不利因素，六福毛利率都無下跌，甚至上升。反映賺錢能力不差，同時疫情並無對企業造成核心性打擊。--發展潛力--【圖3】--六福店鋪數目及城市分佈結構【圖4】--六福店鋪數目及城市分佈結構中國因素是六福長期的潛力所在，現時中國地區所貢獻的收入，都只佔約半。雖然中國短期經濟存有不確定性，但以長遠前景分析，中國仍是全球第二大經濟體，GDP仍在增長中，六福不斷開分店，反映企業仍有發展，不過，由於六福較多品牌店，反映六福的策略是“穩中求勝”。六福利用品牌店模式在國內發展多年，十數年間分店升至過千間。當中的品牌管理不差，令其發展迅速同時，亦能提升品牌價值。雖然品牌店所賺的不及自營店，但不失爲一個低風險的發展策略，收取服務費又能提升品牌知名度，以及先競爭對手一步以品牌霸佔相關地盤，不止有利長遠發展，同時長遠能貢獻不錯利潤。--六福發展策略--在六福的佈局中，無論是自營店還是品牌店，二三四線城市仍佔不少。在長遠的品牌建立中，這會漸漸受惠於中國二三四線城市的發展。消費力的增強，令長遠發展不差，故中國部分仍是其中潛力所在。當然，這不是中短期會出現的事。近年六福銳意在中國內地繼續發展電子商務業務，加強與電商如天貓、京東等的合作。另外，集團又跟國內知名手機遊戲合作推廣，希望加強滲透至購買力日漸成熟的千禧世代，爲集團培育新增長點。由於六福的生意中，黃金零售業務佔了不少，故有人會擔心金價下跌會對其營業額有影響。的而且確，金價上升會令六福收入增多，但金價下跌亦會吸引更多人買入，從而令客源增加，使生意得以維持。故金價的上落走勢未必是六福生意的關鍵，而人們對黃金的需求，即他們對黃金背後價值的觀念，反而更有影響。若人們改變對黃金的觀念，認爲黃金的價值不高，纔會對長遠需求造成真正影響。另外，人造鑽石市場在2018年冒起，而其價格僅爲天然鑽石的兩至三成，從外觀而言，消費者很難用肉眼分辨，只有用監定儀器纔可檢定出來，這令消費者更易混淆或被欺。六福品牌有一定知名度，故不會影響客戶購買天然鑽石產品的信心。但在消費者眼中，天然鑽石的價值“鑽石恆久遠”的想法，可能會被受挑戰，長遠會對首飾行業造成什麼轉變，還是未知之數，但暫時未有明顯影響。--行業比較--上述分析了六福憑品牌、網絡、行業等因素，成就其理想的賺錢能力，而行業中亦有其他珠寶零售股擁有質素。在行業中，周生生（0116）、謝瑞麟（0417）、周大福（1929）都具有品牌及規模等優勢，擁有不錯的賺錢能力。其實可以比較一下這幾間企業，從而分析到當中賺錢能力高低。先比較5年平均的ROE及純利率數據，六福和周大福相對較高。質素方面，周大福由於品牌價值較高、規模較大，故比六福更優質。但由於周大福已十分龐大，潛力及再投資回報率不及六福，故投資者可選擇適合自己的股票。--投資策略--綜合而言，六福擁有不錯的品牌、有相當的分店遍佈內地及港澳地區，加上有一定市場佔有率，故有一定的質素。加上身處於賺錢的行業，並保持產生出良好的股本回報率，財務結構亦理想，處於低負債的水平，故整體來說，六福是不錯的優質股。【作者簡介】龔成·暢銷書《股票勝經》、《選股勝經》、《年報勝經》、《38全球倍升股》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《80後千萬富翁》、《千萬富翁致富學問》、《5年買樓4部曲》、《財務自由行》、《圖解股票小百科》作者·《經濟一週》理財真人Show節目擔任致富教練·曾接受多個傳媒訪問·過往於銀行從事投資相關工作多年·曾在萬多元月薪狀態下，憑股票累積數百萬財富·於網上分享投資心得，瀏覽量過百萬，爲人氣博客，解答網友理財問題逾20,000條·證券業持牌人士·股票課程導師，學生人數逾5,000人Facebook專頁「龔成」粉絲人數超過200,000人雖然中國及香港的消費市道未完全好轉，但已有穩定情況，相信最差時期已經過去。以這企業本身的質素及長遠發展分析，六福長遠仍是正面的，但就要耐心等消費力明顯好轉，因此，只要投資者用長線眼光進行投資，控制投資注碼，就無問題。現時在合理區中下部，可以分注投資，這股買入後可長線，耐心一點去投資，等企業進一步發展，以及市道全面向好。（本人爲證券業持牌人士，未持有上述股票。上述文章只是企業分析，並不構成任何投資邀約，投資者在投資前，請自行花時間研究企業，才決定是否適合自己。）金吾財訊
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