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Counterpoint Research：上半年全球高端智能手機銷量創歷史新高
金吾財訊 | 根據Counterpoint Research發佈的報告，2025年上半年全球高端智能手機銷量同比增長8%，創上半年曆史新高；增速高於同期僅同比增長4%的全球智能手機總市場。蘋果同比增長3%，以超過62%的份額領跑，增長主要來自新興市場。三星以7%的同比增速位居其後，其S25系列表現優於S24，帶動其增長。小米排名第三，同比大增55%，主要增量來自中國；其高端電動汽車發佈的光環效應正反哺手機業務。谷歌時隔五年重返高端智能手機品牌前五，在Pixel 9系列的強勢表現、向新市場擴張及更積極營銷帶動下，其銷量同比翻番。金吾財訊
9月11日 週四
【券商聚焦】交銀國際：上半年中國內地消費市場整體呈現溫和復甦態勢
金吾財訊 | 交銀國際研報指，上半年中國內地消費市場整體呈現溫和復甦態勢，細分賽道結構性分化。該機構觀察到三大核心趨勢：1)體驗型消費領跑，情緒價值驅動的細分品類保持高增速，潮玩公司取得爆發式增長；2)全球化佈局兌現收入增量，出海戰略爲多家消費公司貢獻可觀增長，在該機構所覆蓋的行業中，家電、零售公司在海外市場擴張帶動下收入增長亮眼；3)運營效率成爲盈利分化的關鍵因素，對於市場規模進入溫和增長階段的行業尤其明顯。該機構繼續看好以下投資主線，1)善於捕捉消費者趨勢、具備高增速潛力的細分市場玩家，重點推薦泡泡瑪特(09992/買入)；2)基本面穩健向好、通過運營效率提升持續鞏固優勢的行業龍頭，推薦美的(000333CH/買入)、安踏(02020/買入)和伊利(600887CH/買入)。該機構指，消費情緒仍偏謹慎，運營效率主導盈利分化：上半年，儘管多數消費企業的營收企穩回升，但由於消費情緒仍偏謹慎，部分行業反饋7-8月銷售趨勢仍然偏軟。在此背景下，提升運營效率成爲改善盈利能力的關鍵舉措，上半年部分頭部公司(如伊利、華潤啤酒、安踏等)等通過降本增效，經營利潤率保持穩定/略有改善，業績表現領先行業平均水平。該機構認爲下半年，運營效率的提升仍然是維持盈利能力的關鍵。金吾財訊
9月11日 週四
【券商聚焦】中信證券：上半年醫藥行情明顯回暖 A股和港股醫藥板塊上漲主升浪有望中長期持續
金吾財訊 | 中信證券研報稱，2025年上半年A股和港股的醫藥行情明顯回暖，在醫保政策迎來大幅度優化、院內內需恢復確定性強、創新迎來回報等政策和產業趨勢背景下，醫藥板塊的業績改善在上半年並沒有在估值中得到完全反映，因此雖然板塊整體上漲後處於72%的5年內估值分位數，但是結合未來從產業支持端到保險支付端的重大變革，A股和港股醫藥板塊的走勢還遠沒有結束，上漲主升浪還有望中長期持續。該機構延續此前投資觀點，建議橫向維度上，下半年繼續圍繞創新驅動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革三個領域進行佈局，尤其關注業績可以兌現的內需確定性強的板塊龍頭。金吾財訊
9月11日 週四
新股申購 | “新藥開發公司”勁方醫藥-B今起招股！一手入場費4119.13港元
華盛資訊9月11日消息，新藥開發公司勁方醫藥-B $02595.HK 今起招股，每股招股價20.39港元，每手200股，一手入場費4119.13港元，預期將於9月19日掛牌上市。值得注意的是，勁方醫藥-B基石投資者陣容豪華，RTW基金、中信證券、匯添富基金實體等均在列。前往新股中心，申購新股>>勁方醫藥-B：新藥開發公司發售比例：擬全球發售7760萬股H股，香港公開發售佔約10%，國際發售佔約90%發售價格：每股招股價20.39港元，每手200股，一手入場費4119.13港元發售日期：9月11日-9月16日上市日期：9月19日IPO保薦人：中信證券基石投資人：RTW基金、TruMed、Orbi...華盛證券
9月11日 週四
日韓股市盤初上行 日經225指數升0.83% 韓國綜合指數升0.37%
金吾財訊
9月11日 週四
【新股IPO】勁方醫藥(02595)今日起招股 入場費4119.13港元
金吾財訊 | 勁方醫藥(02595)今日起招股，擬發行7760萬股H股，其中約10%爲香港公開招股，約90%爲國際發售，發售價每股20.39港元，每手200股，入場費4119.13港元，預期於2025年9月19日掛牌上市。中信證券爲獨家保薦人。公司預期集資淨額約14.44億港元，擬將其中約71.0%用作核心產品GFH925及GFH375的進一步開發資金，包括：約33.0%用作GFH925臨牀及開發資金；約38.0%用作爲GFH375在中國的臨牀開發提供資金。約19.0%用作其他候選產品（如GFH312、GFS202A、GFH276、GFS784及其他臨牀前候選藥物）的開發提供資金。以及約10%用作營運資金及其他一般企業用途。金吾財訊
9月11日 週四
【券商聚焦】中信證券看好2025-27年蘋果硬件創新週期和後續AI進展
金吾財訊 | 中信證券表示，北京時間9月10日凌晨1點，蘋果在2025年秋季新品發佈會上發佈iPhone 17系列、AirPods Pro 3及Apple Watch Series 11產品。該機構認爲iPhone Air機型、手錶血壓檢測、耳機AI實時翻譯功能爲本次新品的核心亮點。此外該機構還看到，蘋果在iPhone新機上仍採取了相對穩健的定價策略，全線256GB起步，在產品規格有所升級的同時起售價與前代產品保持一致。該機構看好2025-27年蘋果硬件創新週期和後續AI進展，建議重點關注有蘋果業務貢獻基礎業績，同時卡位摺疊屏、AI服務器、機器人等新領域的公司。金吾財訊
9月11日 週四
【券商聚焦】中信證券“十五五”規劃前瞻：未來五年或至少需要實現年均4.5%以上的GDP增速
金吾財訊 | 中信證券發佈“十五五”規劃前瞻，“十五五”規劃制定已經啓動，預計今年10月召開的二十屆四中全會將審議通過《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》，明年3月召開的十四屆全國人大四次會議將審議通過《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要》。回顧“十四五”規劃，其設定的目標大多已經提前完成，而降碳環保、戰新產業、基礎研究等指標完成進度相對滯後。展望“十五五”規劃，從總量來看，未來五年或至少需要實現年均4.5%以上的GDP增速；從結構來看，不僅要把因地制宜發展新質生產力擺在更加突出的戰略位置，也更需要強調依靠國內市場實現經濟發展。金吾財訊
9月11日 週四
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-09-10股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)恒生銀行(00011)21.002481.71旭日企業(00393)0.801.03方正控股(00418)5.004.05騰訊控股(00700)86.6055042.11信利國際(00732)81.4097.68網龍(00777)20.00215.01威高股份(01066)72.00408.78普華和順(01358)45.0067.50力鴻檢驗(01586)2.005.40暢捷通(01588)1.007.45津上機牀中國(01651)1.1031.77立基工程控股(01690)526.0036.77清科創業(01945)0.240.28中集集團(02039)74.29592.84康寧醫院(02120)1.2313.41歸創通橋(02190)5.00128.85固生堂(02273)8.02269.28美高梅中國(02282)100.001608.69蒙牛乳業(02319)20.00300.29太平洋航運(02343)1.002.35酷派集團(02369)103.60131.56卡羅特(02549)15.2577.09希瑪醫療(03309)19.0037.10天福(06868)0.601.79德琪醫藥－Ｂ(06996)14.60112.13貪玩(09890)37.66577.54騰訊控股－Ｒ(80700)86.6055042.11金吾財訊
9月11日 週四
【券商聚焦】華泰證券：反內卷等政策引導下 大宗化工品盈利或迎改善
金吾財訊 | 華泰證券表示，25年8月末CCPI-原油價差約480，處於2012年以來30%以下分位數，全球宏觀局勢延續博弈致油價高位波動，且下游多數化工品進入需求淡季，致化工品價差仍處於較低水平。8月提價產品主要系供給偏緊和海外需求較好的品種，該機構認爲近年來行業盈利已處底部，在反內卷等政策引導下，供給側有望加快調整，大宗化工品盈利或迎改善。中長期而言，伴隨歐美高能耗裝置退出、亞非拉地區經濟增長等需求增量驅動下，出海/出口成爲國內化工行業的重要增長引擎；行業資本開支增速自25年6月以來持續下降，供給側加快調整下25H2或迎復甦起點，成本減壓及需求改善的下游環節或率先復甦。金吾財訊
9月11日 週四
【券商聚焦】華泰證券指AI產業鏈價值分配中蘋果仍佔據關鍵入口
金吾財訊 | 華泰證券表示，9月10日凌晨，蘋果舉辦秋季新品發佈會，推出了iPhone 17全系四款機型、AirPods Pro 3以及三款Apple Watch在內的8款新品。硬件升級規格總體符合預期，但是AI功能方面介紹較少。該機構認爲，本次發佈會最大亮點在於：蘋果推出史上最薄iPhone Air機型，機身厚度僅5.6毫米，同時首度集成自研基帶和Wi-Fi芯片，僅支持eSIM功能。此外，此次iPhone全系標配120Hz高刷屏幕，搭載臺積電3nm A19/A19 pro芯片，並升級了前攝至防抖1800萬像素，以及後置主攝4800萬像素。價格方面，iPhone 17普通版起售價爲799美元與去年持平，但容量從128G提升至256G，變相降價；17Air/Pro版本起售價提升了100美元至999/1099美金，主因取消了128G的版本，但與去年同規格售價持平；Pro Max機型與去年售價持平。該機構認爲，隨着不利因素漸消（232調查豁免+谷歌反壟斷案勝訴），疊加下半年進入傳統消費電子需求旺季及摺疊屏定案催化，在AI產業鏈價值分配中蘋果仍佔據關鍵入口，果鏈相關公司包括立訊、藍思、歌爾等。金吾財訊
9月11日 週四
【特約大V】岑智勇：恒指再創4年高 料有獲利回吐
金吾財訊 | 週三恒指高開104.28點，首分鐘下試 20617.5點的全日低位後，走勢向好，升至約26230水平後略回軟，軟至26060水平後再反彈，反覆上升，並在 14:08 升至 26290.6點的全日高位。之後指數略回軟，在26200水平爭持。恒指收報26200.26點，升262.13點或1.01%，成交金額2789.56億元。國指及恆科指分別升 0.93%及1.27%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。恒指再創近4年高位，呈4連陽走勢，全日大部分時間都在保歷加通常之上運行。MACD牛差擴闊，全日上升股份 1038只，下跌886只，整體市況向好。隨着Nebius與微軟簽署大額協議，AI雲概念股備受市場關注。 港股市場AI雲概念股走強，其中聯想(00992) 、中芯國際(00981)及京東集團(09618)分別升 4.625%、3.608%及3.605%；都是升幅較大的國指成份股。舊經濟股方面，匯控(00005)及建行(00939)分別升 1.953%及2.839%，爲推動恒指的主要動力。地產股亦造好，新鴻基地產(00016)及恆隆地產(00101)分別升 4.278%及2.791%。投資者憧憬聯儲局減息50點子的機會增加 (由7%升至8%)，美股三大指數個別發展，標指及納指創新高，道指下跌。夜期及ADR下跌，料恒指低開，支持參考 26000 / 25800水平。若能守住相關水平，有望出現反彈。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。浪潮數字企業(00596)萬國數據(09698)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
9月11日 週四
【美股收市】美股三大指數收盤漲跌不一 納指漲0.03% 甲骨文績後大漲35.95%
金吾財訊 | 美股三大指數收盤漲跌不一，道指跌0.48%，報45490.92點；標準普爾500指數漲0.3%，報6532.04點；納指漲0.03%，報21886.06點。大型科技股中，甲骨文績後大漲35.95%，英偉達漲3.85%，英特爾漲1.35%，特斯拉漲0.24%；亞馬遜跌3.32%，蘋果跌3.23%，Meta跌1.79%，Alphabet跌0.19%。納斯達克中國金龍指數收跌0.95%，報8152.5點；熱門中概股中，新東方漲6.22%，臺積電績後漲3.79%，嗶哩嗶哩漲2.59%，唯品會漲1.58%，網易漲1.29%；再鼎醫藥跌9.81%，蔚來跌8.92%，禾賽跌3.65%，富途控股跌3.51%，小鵬汽車跌3.13%。德銀認爲，美國或可以利用穩定幣，捍衛美元主導地位。德銀髮表報告指，美國發展以美元計價的穩定幣，有望保護美元在全球主導地位，尤其在全球支付體系的地位。認爲美元在各國央行儲備中比重一直下降、全球支付領域的競爭亦越演越烈，美元面臨著新技術及替代支付系統等的競爭。金吾財訊
9月11日 週四
【券商聚焦】交銀國際維持順豐同城(09699)買入評級 指其仍是外賣補貼戰的受益方之一
金吾財訊 | 交銀國際研報指，順豐同城(09699)上半年收入102億元（人民幣，下同），同比增49%，高於該機構預期16%，其中同城/最後一公里配送業務分別增43%/57%，超預期得益於餐飲外賣和即時零售行業快速增長帶來配送需求增加。毛利率6.7%，同比基本保持平穩。調整後淨利潤同比增139%至1.6億元，對應淨利率1.6%，同比提升約0.6個百分點。基於顯著好於預期的上半年收入增速，以及3季度環比加速提升的即時配送業務需求，該機構上調2025-27年收入14%/12%/12%，至220億-304億元，同比增速40%/20%/15%，同時受到公司單量密度提升、優質的騎手管理能力，以及AI加持下，運營費率的持續優化，該機構上調2025-27年利潤預測26%/23%/27%，至3.4億-7.6億元，Non-IFRS淨利潤率分別1.5%/2%/2.6%。該機構認爲順豐同城仍是外賣補貼戰的受益方之一，在未來補貼迴歸理性，業務空間仍大，考慮到長期其與順豐的業務協同持續加深，無人車配送規模化落地持續降低成本，該機構維持公司買入評級，該機構將目標價滾動至2026年，對應0.5倍市銷率，上調目標價至15.4港元。金吾財訊
9月11日 週四
國際金價企穩 紐約期金收報3682美元
金吾財訊
9月11日 週四
