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【券商聚焦】國泰海通：多家車企壓縮供應商賬期，格局有望改善
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，中國第一汽車集團有限公司、東風汽車集團有限公司、廣州汽車集團股份有限公司、賽力斯集團股份有限公司等四家汽車生產企業同日發表聲明，就“支付賬期不超過60天”作出承諾。此前零部件賬期普遍偏高。根據各零部件企業財報，2018-2024年上市零部件應收賬款週轉週期中位數從88天上升至98天。該機構認爲，這說明部分零部件公司存在用現金流換利潤的現象，導致了零部件企業的價格缺乏可比性，行業競爭格局不穩，最終也造成了汽車行業週期性較強。該機構認爲，如果能夠把賬期統一在一定的範圍，在市場化競爭條件下，不能適應新價格的零部件企業將被淘汰。該機構看好零部件行業中議價能力強的細分龍頭，長期市佔率得到提升。金吾財訊
6月13日 週五
【券商聚焦】中信建投：商品、金融屬性共振推升銅價重心
金吾財訊 | 中信建投發研報指，2025年全球銅礦增長再度不及預期，造成這一結果的主要原因包括礦產國政策擾動、自然災害衝擊及品位下行掣肘等。除去高干擾率對存量礦山產出形成威脅外，新發現礦山稀少及資本開支不足，削弱了銅礦長期增長的彈性。銅作爲最具性價比的導電金屬，在新能源變革中，扮演着不可或缺的角色。發達經濟體的電網改造擴容，發展中經濟體的工業增長以及新舊能源轉換推高了全球用銅需求增速。脆弱的供應，穩增的需求，構築的緊平衡正在持續地推動銅價重心上移。該機構表示，商品屬性呈現缺口，金融屬性處降息週期，二者共振推升銅價重心。考慮關稅支撐通脹預期及產業鏈條重構，美聯儲處於降息週期，弱美元利於資源稀缺的銅得到高溢價；同時，全球銅庫存水平偏低，導致抗供應干擾能力弱，增強銅價向上的價格彈性。由此，預計2025~2027年LME銅價重心逐級上移到9500美元/噸、10000美元/噸，10500美元/噸。該機構表示，鑑於銅資源的稀缺性及銅價重心不斷上移，產業利潤主要集中在銅礦環節，重點關注銅礦公司。標的選擇的思路：銅資源儲備好，產量有增長空間的成長性銅礦公司；產量穩定，高分紅的成熟性礦業公司。金吾財訊
6月13日 週五
君實生物(01877)擬折讓約11.52%配股 淨籌10.26億港元
金吾財訊 | 君實生物(01877)公佈，擬配售4100萬股股份，佔經配發及發行配售股份而有所擴大的公司全部已發行H股的15.75%及全部已發行股份的3.99%。每股配售價25.35港元，較上交易日收市價折讓約11.52%。認購事項所得款項總額約爲10.39億港元，及所得款項淨額約10.26億港元。集團擬將配售所得款項淨額的70%用於創新藥研發，包括PD-1/VEGF雙特異性抗體(代號JS207)、EGFR/HER3雙特異性抗體偶聯藥物(代號JS212)、PD-1/IL-2雙功能性抗體融合蛋白(代號JS213)及其他在研管線的開發；並將配售事項所得款項淨額的30%用於補充營運資金等一般企業用途。金吾財訊
6月13日 週五
波音與GE航空航天因印度航空空難縮減公開行程
路透6月12日 - 在一架印度航空客機墜毀並造成重大傷亡後，波音BA和GE航空航天(GE Aerospace)GE.N 宣布縮減其公開活動。波音首席執行官取消了下周前往巴黎航空展的行程，GE 也延後原定的投資人日活動。波音首席執行官Kelly Ortberg周四晚間向員工發出訊息表示，他和波音民用飛機部門負責人Stephanie Pope已取消參加巴黎航空展的計劃，"以便我們能與團隊在一起，並專注於客戶與事故調查工作。"製造該架波音 787 引擎的GE航空航天原本計劃在 6 月 17 日（即航空展期間）舉辦投資者日活動。該公司周四表示，該活動已被取消，並將組成專案小組前往印度，...路透社
6月13日 週五
新股申購 | 三花智能、佰澤醫療、藥捷安康-B三隻新股今起招股
華盛資訊6月13日消息， 三花智能 $02050.HK 、佰澤醫療 $02609.HK 、藥捷安康-B $02617.HK 三隻新股今起招股。前往新股中心，申購新股>>三花智能：製冷與汽零全球龍頭發售比例：擬全球發售3.6億股H股，香港公開發售佔7%，國際配售佔93%，另有15%超額配股權。發售價格：每股發行價21.21-22.53港元，每手100股，一手入場費2275.72港元發售日期：6月13日至6月18日上市日期：6月23日IPO保薦人：中金公司、華泰國際公司簡介三花智能是全球領先的製冷空調控制元器件和汽車熱管理系統零部件製造商，2024年在全球製冷空調控制元器件市場佔有率約爲45.5%...華盛證券
6月13日 週五
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-06-12股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)思派健康(00314)3.5014.92天安卓健(00383)1.000.80方正控股(00418)27.0028.35騰訊控股(00700)97.5050031.85信利國際(00732)7.007.00摩比發展(00947)4.800.57友邦保險(01299)65.004496.05周黑鴨(01458)162.10398.80極兔速遞－Ｗ(01519)115.00776.50國泰君安國際(01788)50.0060.22中國旭陽集團(01907)132.20338.58華檢醫療(01931)53.00131.70清科創業(01945)1.161.60創新奇智(02121)19.50112.44天潤雲(02167)1.543.70歸創通橋(02190)3.0060.43和譽－Ｂ(02256)10.00102.35酷派集團(02369)87.1369.22易點雲(02416)20.0035.99希瑪醫療(03309)20.0035.34現代牙科(03600)10.0042.41天福(06868)0.601.91駿傑集團控股(08188)10.008.60名創優品(09896)5.54198.68金吾財訊
6月13日 週五
【券商聚焦】中信建投：國防軍工需求有望回暖，持續建議重視
金吾財訊 | 中信建投發研報指，博通對ASIC展望樂觀，預計FY25的AI半導體營收增速將持續到FY26。博通發佈TH6交換機芯片，支持100G/200G SerDes接口及CPO。北美AI算力公司財報強勁，印證AI行業持續的景氣度。中國移動普通光纜招標結果出爐，中天、亨通、長飛、烽火斬獲份額前四，合計份額60%，但報價不高，普遍爲最高限價的83%左右。光纖光纜行業短期仍承壓。該機構認爲，光纖光纜價格預計已接近底部，疊加部分公司深度佈局海纜業務，隨着江蘇項目動工，預計全年業績仍可期待。2025年作爲“十四五”的收官之年，以及“十五五”的規劃佈局之年，國防軍工需求有望回暖，持續建議重視。金吾財訊
6月13日 週五
【券商聚焦】交銀國際維持小鵬汽車(09868)買入評級 指新車上市有望助推銷量、ASP與毛利增長
金吾財訊 | 交銀國際研報指，6月11日，小鵬汽車(09868)新車型小鵬G7正式亮相併開啓預售。作爲2025年小鵬首款全新車型，小鵬G7定位家庭SUV，軟硬件加持下，具備高度智能化。新車共推出Max和Ultra兩個版本，預售價23.58萬元（人民幣，下同），今年3季度上市交付。新車型首搭圖靈AI芯片，具備L3級別算力。同時，首搭華爲AR-HUD提升智能駕車體驗，全系標配702km 超長續航。該機構指，小鵬G系列車型定位具備差異化，G6以科技實用爲特點，G9作主打智能豪華，G7定位AI智能家庭SUV，專爲對科技與舒適有高要求的年輕用戶和家庭打造。售價上，小鵬G7定位25萬元級純電SUV，上市以後其競爭車型包括特斯拉Model Y、智界R7、以及即將上市的YU7等。2025年是小鵬的產品大年，上半年發佈了改款車型包括P7i、G6、G9和X9，全新車型包括小鵬G7和小鵬G01。隨着小鵬G7亮相，小鵬汽車有望填補G6和G9之間的市場空白。今年4季度，重點關注小鵬汽車將發佈的增程車型。自小鵬MONA M03上市以來，小鵬銷量實現跨越式增長，已經連續第七個月月度銷量超3萬輛。今年前5月，小鵬汽車累計交付新車162,578臺，同比增長293%。該機構預計隨着新車/改款車上市，小鵬汽車的銷量、ASP和毛利率均有望持續增長，維持買入評級和目標價134.69 港元。金吾財訊
6月13日 週五
【券商聚焦】中金公司：基本面逐步進入改善通道 鋰電新技術迎產業化向上拐點
金吾財訊 | 中金公司發研報指，新能源車方面，我們認爲國內市場在以舊換新政策刺激下，疊加26年購置稅退坡或帶來搶裝，2H25新能源車銷量有望延續較高增速；歐洲市場受碳排政策以及補貼政策回溫，需求有望持續回暖；同時，受益於重卡/工程機械等電動化新場景增量、新能源車出口高增長以及乘用車帶電量彈性釋放，該機構看好動力電池需求更高的成長彈性。儲能方面，該機構認爲短期國內新能源配儲受政策影響或存在擾動，但美國關稅短期下降、出口有望再迎搶裝，同時歐洲高電價疊加補貼政策驅動工商業需求釋放，該機構仍看好儲能需求韌性；此外，數據中心發展亦有望帶來儲能新應用場景。該機構表示，產業鏈價格經歷2023-2024年大幅下降後，4Q24逐步進入底部區間，部分價格超跌環節如6F、銅箔、鐵鋰正極等挺價明顯。2025年以來，儘管碳酸鋰價格仍有小幅下降，但對中游材料、電池價格擾動顯著減弱，我們看好2H25產業鏈價格整體平穩運行、部分細分方向或存在漲價彈性，伴隨供需結構改善，各環節龍頭廠商在高稼動率支撐下基本面率先進入改善通道。該機構續指，在新能源車+eVTOL+機器人需求共振下，該機構觀察到固態電池產業化進展有所提速，頭部電池廠商實驗室進展順利，該機構預計2H25有望密集進入中試和樣車路測階段。同時，兩輪車鈉電應用逐步放量，頭部電池廠鈉電切入汽車啓停賽道、並計劃年中量產，打開後續鈉電替代空間；伴隨需求釋放，該機構預計鈉電產業鏈2H25有望迎快速規模化降本，邁向鋰鈉平價。金吾財訊
6月13日 週五
【券商聚焦】華泰證券：看好國內具備強全球競爭力的車企 以及零部件頭部企業
金吾財訊 | 華泰證券發研報指，多家車企承諾縮短賬期至60天內，促進汽車產業鏈生態改善向好。6月10-11日，比亞迪、吉利、上汽、長城等車企承諾表示：將供應商支付賬期統一爲60天內。該機構認爲該承諾有效緩解市場此前對車企還款能力的擔憂，或促進行業健康發展。縱觀零部件→整車廠→經銷商的鏈條，24年三大環節的平均資金週轉率分別爲4.5/2.2/8.9(零部件爲應收)，此次賬期縮短，將傳導資金向產業上游轉移，該機構預計整車廠向上平均輸出約424億元，短期可能造成一定現金流壓力，但該機構認爲資金敞口影響可控(銀行授信正常進行，車企可根據情況和節點有序推進)；零部件普遍受益於生態改善，此前“收現比”承壓的企業，有望獲得較大的貨幣補充。經銷商端或繼續保持高付款率，維持相對穩定。綜合來看，該機構看好國內具備強全球競爭力的車企，以及零部件頭部企業。金吾財訊
6月13日 週五
《全球市場》以色列襲擊伊朗，股市應聲下滑、石油黃金跳漲
路透東京6月13日 - 受以色列對伊朗發動軍事打擊的消息影響，周五國際股市應聲挫跌，美股期貨帶頭跳水，而黃金和瑞郎等避險貨幣則與原油價格一道攀升。0018GMT，E-迷你標普500指數期貨EScv1下跌1.1%；E-迷你納斯達克100指數期貨NQc1下滑1.3%。日本股市日經指數 .N225 下跌 1%，韓國股市 KOSPI 指數 .KS11下跌 0.6%。大多數其他亞洲市場尚未開盤。布蘭特原油 LCOc1 跳漲約 5%，至每桶 72.76 美元。現貨金 XAU= 上漲 0.8%，至每盎司 3,410 美元。瑞郎兌美元CHF=EBS上漲約 0.5%，至0.8060 瑞郎；同為避險貨幣的日圓兌美...路透社
6月13日 週五
【美股收市】美股三大指數悉數收漲 納指升0.24%
金吾財訊 | 美股三大指數悉數收漲，道瓊斯指數曾下挫超過250點，低見42606點，高見42968點，收報42967.62點，升幅0.24%；納斯達克指數最多倒升0.38%，收報19662.48點，升幅0.24%；標普500指數反覆曾揚0.39%，收報6045.26點，升幅0.38%。大型科技股中，英偉達漲1.52%，微軟漲1.32%，英特爾漲0.44%，蘋果漲0.21%，亞馬遜漲0.02%；特斯拉跌2.24%，谷歌跌0.93%，奈飛跌0.4%，meta跌0.11%。熱門中概股跌多漲少，瑞幸咖啡漲7.23%，亞朵漲4.81%，再鼎醫藥漲3.94%；小鵬汽車跌5.87%，蔚來跌3.21%，霸王茶姬跌2.91%。金吾財訊
6月13日 週五
