《分析》美聯儲降息或點燃美股多頭火力，板塊輪動行情可期

路透紐約9月17日 - 投資人表示，美聯儲恢復貨幣寬鬆政策可能會增強並擴大華爾街的漲勢，不過這種刺激效果或許已反映在市場價格中，且還取決於降息是否能幫助經濟避免大幅下滑。

市場普遍預期，美聯儲將在周三為期兩天的貨幣政策會議結束時，自去年12月以來首次下調指標利率，以提振疲軟的勞動力市場。此舉預計將拉開一系列降息的序幕，市場已預期到明年底近六次標準的25個基點的降息。

降息後股市上漲，但也有例外

歷史上，寬鬆周期的開始平均在接下來一年推動股市上漲。投資人指出，較低的利率尤其可能提振與國內經濟循環相關的股票，包括銀行、住宅建築商、原物料公司以及中小企業。這樣的走勢可能會在目前由超大科技公司主導的牛市中，創造新的領漲板塊。

Northwestern Mutual Wealth Management股票首席投資組合經理Matt Stucky表示，“對我來說，降息確實開啟了更多市場板塊成為領導力量的機會。由於政策利率降低，經濟擴張也有助於拓寬整體市場。”

與此同時，投資者指望降息能幫助防止勞動力市場進一步疲軟，從而形成“金發姑娘”式的市場環境，即利率下降但經濟保持穩定。然而，一旦經濟惡化，那些估值已經很高的股票將面臨風險。

除了利率決定之外，股市還將受到聯邦公開市場委員會聲明、經濟預測以及美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上的評論的考驗，以判斷其是否符合市場預期。

根據BMO資本市場首席投資策略師Brian Belski的分析，自 1982 年美聯儲開始或恢復降息以來的 10 個周期中，標普500指數 .SPX在接下來的12個月平均上漲了11%。在10次中，該指數上漲了八次。

然而，Belski表示，然而，2001年與2007年兩次降息開始時正逢衰退，標普500指數在隨後12個月跌幅分別為13.5%和23.9%。

Boston Partners全球市場研究主管Michael Mullaney表示，“截至目前，我們並沒有與衰退對抗。所以這更像是一種正常化的過程，對股市通常非常有利。”

降息可能使大型科技公司以外的股票受益

科技股和其他大型股的主導地位引發了人們對股票指數中這些大型股權重過高的擔憂。

較低的利率可以降低借貸成本，從而使更廣泛的股票受益，這有助於使用債務融資的公司，同時也為住房和消費者支出等領域提供廣泛的提振，使那些與經濟周期特別相關的股票受益。

摩根大通策略師表示，在美聯儲過去暫停降息後恢復降息的案例中，周期性板塊最初表現落後于防禦性板塊，但六個月後往往表現更好。

聯博股票部主管 Nelson Yu 表示，一些在近期市場反彈中表現落後的工業和金融公司股票是“在利率有所下調的情況下可能表現良好的優質周期性股票”。

鑒於儘管貨幣政策收緊，股市仍表現良好，降息將帶來多大的利好仍有待觀察。指標標普500指數今年已上漲逾12%，自2022年10月牛市開始以來已上漲約85%。(完)