新聞
Counterpoint諮詢：預計2025年全年中國智能手機出貨量將同比增長不足1%
金吾財訊 | 據Counterpoint諮詢報道，根據我們與供應鏈與廠商的訪談我們發現除內存外，大多數核心零部件價格在2025年上半年較2024年第四季度呈現下滑趨勢。但內存（尤其是DRAM）成爲例外，價格上漲。我們預計2025年下半年，智能手機廠商將面臨更大成本壓力，尤其是在中低端產品線。驅動因素包括：新零部件的發佈、內存價格的持續上漲，以及第二季度全球稀土供應緊張導致部分製造暫時轉移至中國。預計2025年全年，中國智能手機出貨量將同比增長不足1%。國家補貼政策仍是關鍵支撐力量，儘管經濟逆風仍持續存在。高端市場有望繼續成爲全球最大智能手機市場中的亮點。金吾財訊
7月8日 週二
【券商聚焦】華創證券維持康耐特光學(02276)“強推”評級 指公司積極培育智能眼鏡第二成長曲線
金吾財訊 | 華創證券發研報指，康耐特光學(02276)發佈2025年中報業績預告。2025年上半年，由於高折射率產品及功能型產品銷量增長強勁，公司歸母淨利潤同比增長30%以上。該機構表示，近期智能眼鏡產業鏈密集推新。1）Oakley官方於6月20日發佈新品。根據彭博社報道：新款眼鏡基於Oakley Sphaera打造，內部代號爲“Supernova2”，專爲騎行、跑步等運動愛好者設計。攝像頭被移至鏡框中央，帶來更自然的視角記錄體驗。這不僅是Meta智能穿戴產品線的延續，更是其在運動場景的一次重磅佈局。2）根據小米官方賬號的設備激活數據顯示，截至2025年7月2日，小米AI眼鏡的實際用戶激活數量已突破三萬臺。該機構續指，鏡片製造龍頭企業，積極培育智能眼鏡第二成長曲線。康耐特光學深耕眼鏡製造行業，內外銷齊頭並進，結構升級有望帶動盈利能力持續改善。目前公司已和多家頭部3C龍頭合作佈局智能眼鏡，成長可期。考慮到智能眼鏡產業鏈發展提速疊加公司產品結構穩步提升，我們上調盈利預測，預計公司25-27年歸母淨利潤分別爲5.6/7.0/8.6億元（前值爲5.4/6.7/8.4億元），對應PE爲31/25/20X。根據相對估值法，給予26年估值爲35X，上調目標價至54.5港元，維持“強推”評級。金吾財訊
7月8日 週二
【熱點追蹤】政治與業務的雙重陰霾籠罩 特斯拉股價再受重挫
金吾財訊 | 馬斯克與特朗普之間的政見分歧，正給特斯拉帶來一場史無前例的 “災難”。隔晚特斯拉大跌6.79%，報293.94美元，市值縮水超過680億美元。有趣的是，根據媒體引述數據分析公司Ortex統計，當特斯拉股價跌至296美元，沽空該股的投資者賬面獲利約14億美元(約109.2億港元)。而回溯到6月5日，馬斯克首次與特朗普隔空交鋒的當天，特斯拉股價更是大跌15%，彼時沽空者獲利逾40億美元。市場人士普遍認爲，馬斯克的政治介入已經成爲特斯拉股價波動的重要風險因素。當地時間7月5日，馬斯克與特朗普政府圍繞日前生效的所謂“大而美”稅收與支出法案的矛盾再度升級。馬斯克當天宣佈成立一個獨立於共和、民主兩黨的新政黨——“美國黨”，並聲稱該黨將代表美國社會“80%的中間選民”，瞄準明年的國會中期選舉，爭取在參衆兩院佔得一席之地。然而，成立一個有資格參與選舉的政黨並非易事。根據美國法律，政黨成立的資質確認需要經過複雜的認證程序，首先就必須召開黨團會議或代表大會，選舉臨時官員並指定政黨名稱，後續還有一系列繁瑣的步驟要完成。馬斯克的“美國黨”要真正參與到選舉中，還有很長的路要走，其面臨的法律和程序障礙不容小覷。對此，當地時間7月6日下午，特朗普在被問及如何看待馬斯克宣佈成立新政黨時表示，馬斯克“可以從中找點樂子”，但他認爲這實屬“荒謬”。韋德布什證券分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）在一份報告中稱：“這場持續的鬧劇已讓特斯拉股東疲憊不堪。”他說，“隨着美國國會審議預算案，馬斯克與特朗普之間的爭鬥可能還將升級。但對於投資者而言，他們更希望馬斯克迴歸本職，專注於特斯拉的業務，而不是投身政治。”投資者更深層的憂慮在於，馬斯克在政治漩渦中投入過多精力，會嚴重分散其對特斯拉與SpaceX的管理專注力，進而削弱領導效能。當前正值自動駕駛技術突破與人工智能產業爆發的關鍵窗口期，技術路線的抉擇、研發資源的調配、商業化落地的節奏都需要核心領導者全身心投入，任何分神都可能使企業錯失行業機遇，在激烈的全球競爭中落於下風。另一邊，若特朗普政府爲報復馬斯克的政治挑戰，動用行政權力採取針對性措施，後果將不堪設想。例如，取消特斯拉現有的政府採購合同，或通過修訂政策收緊自動駕駛行業法規，都可能直接卡住特斯拉Robotaxi與Cybercab計劃的推進咽喉。這兩項計劃是特斯拉構建未來出行生態的核心佈局，一旦受阻，不僅會延緩商業化進程，更將重創公司在智能交通領域的戰略根基，造成難以估量的損失。雪上加霜的是，特斯拉目前還面臨着來自競爭對手的激烈挑戰。公司第二季度交付量同比減少13%至約38.4輛，少過市場預期的38.9萬輛。期內Model 3和Model Y交付量合共37.3萬輛，同比下跌12%，低於市場預期的37.7萬輛。反觀通用汽車(GM)，次季於美國市場銷量同比增長7%至超74.65萬輛；美國第二大車廠福特(Ford)第二季於美國市場銷量同比增長14.2%至61.2095萬輛，較預期的市場增長幅度高1.4%。值得注意的是，福特的美國市場佔有率估計將升至14.3%，較首季上升1.8個百分點。政治層面的不確定性，疊加業務上的挑戰，讓特斯拉的未來發展充滿變數。對於特斯拉而言，如何讓馬斯克的注意力迴歸公司業務核心，穩定市場預期，在激烈的競爭中重拾增長動力，同時規避可能來自特朗普政府的報復性措施，將是其未來一段時間必須攻克的難題。金吾財訊
7月8日 週二
【券商聚焦】中銀證券首予同程旅行(00780)買入評級 機構指公司有望坐享低線市場的行業紅利
金吾財訊 | 中銀證券發研報指，同程旅行(00780)由同程網和藝龍合併而來，是中國領先的一站式旅遊服務平臺，目前已成功躋身OTA行業前三。核心業務爲在線旅遊平臺，爲用戶提供包括交通、住宿預訂及各種配套增值旅遊產品及服務。疫後公司業績迅速反彈並屢創新高，2024年公司實現營收173.4億元，同比+45.8%；經調整淨利潤27.9億元，同比+26.7%。該機構表示，公司超8成用戶來自非一線城市，深耕下沉市場多年，與其他OTA平臺實現錯位競爭，有望享受低線市場的行業紅利。公司與兩大股東騰訊、攜程展開深度合作。前者爲公司提供流量入口，以低成本觸達海量客戶；後者與公司共享酒旅庫存，以低成本獲取優質供應鏈資源。此外，公司也發力產業鏈建設，並積極拓展國際業務，有望進一步貢獻業績增量。該機構續指，公司爲國內OTA行業領先企業，深耕下沉市場，有望坐享低線市場的行業紅利；背靠騰訊和攜程兩大股東，具備低成本獲客和優質供給資源的優勢，核心OTA業務增長空間可觀。公司積極拓展酒管、度假等業務，並逐步開拓國際市場，有望進一步貢獻業績增量。該機構預計2025-2027年公司將實現歸母淨利潤27.07/33.69/40.82億元，經調整淨利潤33.12/39.79/47.97億元，對應P/E分別爲16.1/12.9/10.7倍，經調整P/E分別爲13.1/10.9/9.1倍。綜上所述，首次覆蓋，給予買入評級。金吾財訊
7月8日 週二
【A股收評】指數大漲逼空，光伏、PCB概念掀漲停潮！
財華社
7月8日 週二
國開行上半年物流領域基礎設施貸款發放同比增長67%
金吾財訊 | 據新華社報道，從國家開發銀行獲悉，今年上半年，國開行發放物流領域基礎設施貸款120億元，同比增長67%，服務擴內需、促消費。國開行圍繞推動有效降低全社會物流成本和促進現代物流高質量發展，積極提供中長期融資支持，根據項目特點定製綜合金融服務方案，重點支持了國家物流樞紐、國家骨幹冷鏈物流基地、中歐班列、集疏運體系、多式聯運示範工程等物流基礎設施項目建設。國開行交通運輸業務部相關負責人表示，下一步，國開行將強化職能定位，聚焦主責主業，加大對“通道+樞紐+網絡”現代物流運行體系建設的中長期融資支持力度，促進物流與產業融合發展，持續爲現代物流高質量發展貢獻金融力量。金吾財訊
7月8日 週二
A股三大指數午後漲幅擴大 滬指全日漲0.70% 光伏設備、元件等概念板塊漲幅居前
金吾財訊 | A股三大指數午後漲幅擴大，全日震盪走強，截至收盤，滬指漲0.70%，深成指漲1.47%，創業板指漲2.39%。滬深兩市全天成交額1.45萬億，較上個交易日放量2453億。個股漲多跌少，全市場超4200只個股上漲。板塊方面，光伏設備、元件、能源金屬等概念板塊漲幅居前；保險、銀行、電力等概念板塊跌幅居前。天風證券分析，A股方面，6月交易類指標環比回升，表明市場交易情緒從階段底部逐步升溫，同時資產聯動指標、市場配置指標指向市場向上的潛在空間依然較大，另外在投資者行爲方面，回購規模環比收窄，產業資本淨減持幅度走闊，資金主體指標整體出現回升跡象。金吾財訊
7月8日 週二
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-07-08 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5303.12點，較昨日收盤跌73.56前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)平安好醫生 01833.hk9.645.13閱文集團 00772.hk30.304.12舜宇光學科技 02382.hk71.053.72快手－Ｗ 01024.hk65.253.57京東健康 06618.hk43.153.11前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)海爾智家 06690.hk23.50-1.05蔚來－ＳＷ 09866.hk26.50-0.93美的集團 00300.hk75.95-0.72金蝶國際 00268.hk14.74-0.67理想汽車－Ｗ 02015.hk106.10-0.47金吾財訊
7月8日 週二
【券商聚焦】天風證券維持布魯可(00325)“買入”評級 公司將發佈多款奧特曼系列新品
金吾財訊 | 天風證券研報指，布魯可(00325)作爲獨家戰略合作伙伴深度參與“追光之旅·展望奧特曼60週年主題展”，公司將發佈多款奧特曼系列新品，並展陳100多件布魯可奧特曼積木人BFC作品，同時，現場還將舉辦多場奧特曼積木人BFC創作賽。如今，布魯可BFC創作賽體系愈發完善，已經形成了線上創作賽、線下速拼賽、全球作品展三大核心板塊，BFC社區也成爲了連接全球玩家、推動品牌持續成長的重要驅動力。 作爲中國首個將玩家作品在“追光之旅·展望奧特曼60週年主題展”展出的品牌，公司不僅彰顯了與奧特曼IP方深厚且穩固的戰略合作關係，更充分展示了布魯可BFC社區的蓬勃生命力，對創作者的高度尊重，極大地提高了玩家的歸屬感和自豪感。 該機構指，未來，公司將繼續遵循“全人羣、全價位、全球化”的戰略方向，依託強大的研發實力與創新產品體系，爲奧特曼粉絲帶來更豐富多元的產品，並持續深化BFC社區文化。 我們預計公司25-27年營業收入分別爲37.7億元、53.1億元、70.1億元； 歸母淨利爲9.6億元、14.8億元、20.8億元； EPS分別爲3.9元、6.0元、8.4元； PE分別爲30/20/14x。維持“買入”評級。金吾財訊
7月8日 週二
