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【券商聚焦】交銀國際維持新意網集團(01686)中性評級 指估值已充分反映良好基本面
金吾財訊 | 交銀國際研報指，新意網集團(01686)2025財年公司收入29.38億元（港元，下同），同比增長10.0%。EBITDA利潤率同比輕微上升約3個百分點至72%。經調整EBITDA爲21.28億元，同比上升15%，稍低於該機構2025財年預測之約22億，主要是由於MEGA IDC 1期租戶進駐時間比該機構預測稍晚。公司建議派發末期股息每股0.12元，同比上升約7%，派息率維持在約50%。MEGA IDC 第一期已投入使用，首批佔總樓面面積約 30%的客戶已經進駐並開始營運，但因爲本已承諾租用約30%面積的另外一家主要雲服務供貨商，轉租同系列MEGA CAMPUS的另一數據中心，延後了進駐及營運比例，總的在營運容量只同比上升約3%至104MW （2024財年：101MW）。公司預料已度過資本支出和利率週期的高峰，該機構看見公司2025財年資本開支從去年約29.7 億元下降至約11.8億元。另外，該機構相信公司新項目會提升電力容量，加上AI推理、雲計算、企業及客戶端對AI應用的上升，中長期有助收入增長加速。但考慮到現時估值已與同行的國際頭部企業折讓並不大，該機構相信已大致反映基本面上的正面驅動因素，除非新項目進駐速度有所加快，短期進一步上升空間有限。因此，該機構維持中性評級及目標價8.58港元，對應約20倍2026年EV/EBITDA（與國際第三方數據中心龍頭營運商相若）。金吾財訊
9月5日 週五
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數上午11：00報盤
截止北京時間2025-09-05 11:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5633.64點，較昨日收盤跌54.78前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)地平線機器人－Ｗ 09660.hk9.434.89中芯國際 00981.hk57.853.30比亞迪電子 00285.hk42.202.48華虹半導體 01347.hk46.802.45美的集團 00300.hk85.252.28前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)平安好醫生 01833.hk21.48-2.98京東健康 06618.hk62.70-2.64閱文集團 00772.hk41.00-1.96東方甄選 01797.hk24.98-1.19阿里健康 00241.hk6.42-1.08金吾財訊
9月5日 週五
【券商聚焦】國證國際維持赤子城科技(09911)“買入”評級 指中期業績表現亮眼
金吾財訊 | 國證國際發研報指，赤子城科技(09911)發佈2025年中期業績公告，2025H1公司實現收入31.8億元(人民幣，下同)，同比增長40.0%，其中社交業務收入同比增長37.0%至28.3億元，創新業務收入同比增長70.5%至3.5億元；毛利率由去年同期的50.2%提升至55.8%，盈利能力持續增強，主要得益於組織架構升級帶來的效率提升及精品遊戲、社交電商等業務的良好表現。期間公司歸母淨利潤4.9億元，同比大幅增長117.8%，增幅表現亮眼。該機構表示，社交業務多產品發力，AI賦能顯效。社交業務作爲公司核心板塊，上半年實現收入28.3億元，同比增長37.0%，佔總營收的89.1%。其中，泛人羣社交業務表現尤爲突出，SUGO和TopTop收入均實現超100%的同比增長，利潤增長分別超150%和100%。Sensor Tower數據顯示，SUGO位列中東地區社交網絡App收入排行榜第7位，TopTop位列Google Play遊戲App排行榜第10位，市場競爭力持續凸顯。AI技術在社交業務中的應用不斷深化，自研多模態算法模型Boomiix提升了社交匹配效率和運營智能化水平，設計中臺的AIGC工具則提高了內容製作效率，帶動SUGO等產品的人均在線時長、付費率、ARPU等運營指標穩步提升。同時，公司深化本地化戰略，在中東北非市場業務規模同比增長超60%，全球佈局進一步完善。赤子城科技2025年中期業績表現亮眼，社交主業穩健增長，創新業務高速發力，後續隨着新市場拓展、新產品上線及AI技術的進一步應用，公司業績有望持續向好。該機構預計公司2025年歸母淨利潤爲9.25億元(此前預估爲9.39億元)，參考同業估值，該機構按照2025年20x市盈率，給予公司目標價14.3港元，維持“買入”評級。金吾財訊
9月5日 週五
【券商聚焦】東興證券維持布魯可(00325)“推薦”評級 料下半年實際增速有望超預期
金吾財訊 | 東興證券發研報指，布魯可(00325)發佈2025年半年度業績：營業收入13.38億元，同比+27.9%；歸母淨利潤2.97億元，實現由虧轉盈；經調整淨利潤3.2億元，同比+9.6%。收入增速和利潤率短期呈現壓力。該機構表示，下半年產品看點多多，收入提速有望。公司上半年收入增速有所低於預期，但是公司對每個IP的挖掘及更多品類的拓展已完成較多規劃，爲後續增長奠定基礎。下半年公司推新節奏將有所加快：高客單&成人向方面，公司將在下半年借勢玩具展等活動推出高價格帶面向粉絲羣體的產品，上半年公司粉絲向收入約提升5pct，未來預計粉絲向收入佔比目標每年+5-10pct。女性向方面，公司預計藉助11月《瘋狂動物城》上映+雙旦+春節三期攻勢，DIY個性化掛件/手機殼/換裝人偶，驗證“她經濟”增量。公司預計2025全年收入維持30%左右增長，在下半年諸多新產品推出的情況下，實際增速有望超預期。鑑於公司上半年新產品推出節奏的問題導致收入同比低於預期，該機構調低公司全年、利潤預期。預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲8.54、12.04、15.50億元人民幣，股價對應PE分別爲29.12、20.66、16.04倍。該機構仍然看好公司憑藉獨特的產品設計，持續擴展IP矩陣，拓展價格帶和年齡層，擴大市場的潛力，維持“推薦”評級。金吾財訊
9月5日 週五
港股異動 | 機器人概念股盤中上揚，首程控股漲超8%
9月5日，港股機器人概念股盤中上揚，首程控股漲超8%，優必選漲超4%，地平線機器人-W漲超3%。個股新聞：首程控股近日，首程控股旗下北京機器人產業發展投資基金宣佈完成對松延動力數千萬元人民幣追加投資。這是繼2024年3月首輪投資之後，基金再次加碼支持松延動力。值得關注的是，宇樹科技近日在社交媒體上發帖稱，預計將在2025年10月至12月期間向證券交易所提交上市申請文件，屆時公司的相關運營數據將正式披露。今年上半年，首程控股實現收入約7.31億港元，同比上漲36%；歸母淨利潤3.39億港元，同比上漲30%。東吳證券指，公司今年上半年營收穩健增長，機器人產業佈局加速。從產業投資維度看，2025年以...老虎證券
9月5日 週五
金風科技(02208)漲12.3% 盈利能力得到明顯改善 機構指2026年國內風電需求逐步趨向樂觀
金吾財訊 | 金風科技(02208)股價發力，截至發稿，漲12.3%，報9.95港元，成交額1.94億港元。消息面上，光大證券表示，截至2025年6月底，公司在手外部訂單同比增長45.58%至51.81GW，其中海外訂單同比增長42.27%至7.36GW。國內風電機組價格呈現回暖趨勢，同時公司重點發力國際及海上業務，並持續推進降本增效措施，25H1風機及零部件銷售業務毛利率同比上升4.22個pct至7.97%，盈利能力得到明顯改善。該行認爲，風電服務+風電場投資業務齊頭並進，或爲公司全年業績帶來支撐。中金髮布研報稱，2026年國內風電需求逐步趨向樂觀，行業自2025年實現明顯的產值提升之後，2026年產值有望穩中有增，結構上海風新增裝機和產值增長更大。同時，該行認爲2024年下半年開始的陸風風機中標價格回升對行業意義較大，標誌着行業向高質量發展邁進。該行建議關注：1)有望迎來行業性盈利反轉的風電整機環節；2)受益於國內海風彈性和產品升級；3)出口持續拉動；4)行業高質量發展趨勢下，高端產品結構性拉動盈利；5)塔筒和海風風機基礎盈利改善趨勢相關標的。金吾財訊
9月5日 週五
期權大單｜亞馬遜期權成交火爆！多張Call單翻倍大漲；Opendoor股價再飆逾16%，期權成交量猛增
週四，期權市場總成交量5158.89萬張合約，高於90日均量；亞馬遜期權成交激增至105.02萬張，多張Call單漲翻倍大漲，最高飆漲逾23倍；Opendoor期權成交152.8萬張，較90日均量放大4倍>>一、市場概覽 （9月4日）美東時間週四，美股三大指數集體上漲，其中標普500指數收盤創下歷史新高。截至收盤，標普500指數漲0.83%，報6502.08點；道瓊斯指數漲0.77%，報45621.29點；納斯達克綜合指數漲0.98%，報21707.69點。期權市場總成交量5158.89萬張合約，環比前一交易日（4779.57萬張合約）小幅上漲，並高於90日均量（5063.83萬張合約），其中...老虎證券
9月5日 週五
【券商聚焦】國元國際維持赤子城科技(09911)買入評級 指公司社交業務實現規模化增長以及創新業務高毛利突破
金吾財訊 | 國元國際發研報指，赤子城科技(09911)2025年上半年實現營收31.81億元，同比增長40.0%；歸母淨利潤4.89億元，同比增長117.8%。業務結構上，社交業務實現收入28.34億元，同比增長37.0%，佔總營收的89.1%。其中SUGO和TopTop收入與利潤均實現三位數同比增長，TopTop月流水首次突破千萬美金，成爲公司第三款月流水超千萬美元的產品。成熟產品MICO和YOHO貢獻穩定現金流，毛利率提升3.8個百分點至54%。創新業務實現收入3.47億元，同比增長70.5%。該機構表示，公司正在將 AI深度融入研發、運營、設計、營銷等業務全鏈條。在社交業務中，AI技術顯著提升了用戶體驗和商業化效率，而在遊戲及創新業務中，AI的應用貫穿從研發到發行全過程，降低研發成本以及實現ROI顯著優化。除此之外公司還在積極探索AI原生產品的開發，例如推出的基於AI技術的零代碼創意內容社區Aippy，爲長期發展打開想象空間。該機構續指，公司爲目前中國互聯網社交出海主力企業，上半年公司社交業務實現規模化增長以及創新業務高毛利突破，帶動營收利潤同步高增。作爲社交出海領軍企業，市場地位持續提升，給予公司對應 2025年歸母淨利潤18倍PE，對應目標價15.3港元，有22.9%的上升空間，維持買入評級。金吾財訊
9月5日 週五
【券商聚焦】國信證券維持華潤萬象生活(01209)“優於大市”評級 指商業航道收入持續增長 購物中心毛利率提升
金吾財訊 | 國信證券發研報指，華潤萬象生活(01209)2025H1，公司實現營業收入85億元，同比+7%；核心淨利潤20.1億元，同比+15%；核心淨利率23.6%，同比提升1.7pct，主要因爲毛利率37.1%，同比提升了3.1pct。拆分業務結構，公司兩大主營業務物業航道和商業航道，2025H1毛利率分別爲18.8%和66.1%，同比分別變動了-0.1pct和+5.2pct。2025H1，公司管理及銷售費用率合計爲6.3%，同比降低了0.2pct。公司重視股東回報，2025H1，每股派息0.529元，同時每股派發特別股息0.352元，合計0.881元/股，首次在中期實現派息率100%。該機構表示，商業航道收入持續增長，購物中心毛利率提升。2025H1，公司商業航道收入爲33億元，同比+15%；收入和毛利佔公司整體的比重分別爲38%和68%，同比分別提升2.7pct和4.4pct。細拆業務構成，購物中心收入和毛利佔商業航道整體的比重分別爲69%和82%，同比分別提升3.0pct和3.6pct。2025H1，購物中心收入爲23億元，同比+20%；毛利率78.7%，同比提升6.2pct；購物中心在管項目出租率爲97.1%，同比提升0.4pct；項目租售比12%，運管費佔比15%，均保持合理水平。截至2025H1末，公司在營購物中心項目數爲125個，管理面積1356萬㎡，同比+14%；其中53個項目零售額排名當地市場第一，同比增加7個；104個排名前三，同比增加19個。2025H1，寫字樓收入10億元，同比+4%；毛利率37.7%，同比降低0.4pct；在營項目出租率74.1%，同比降低3.0pct，但較2024年末提升0.5pct。該機構維持此前的盈利預測，預計公司2025-2026年的歸母淨利潤分別爲40.8/45.6億元，對應每股收益分別爲1.79/2.00元，對應當前股價PE爲19.7/17.7倍，維持“優於大市”評級。金吾財訊
9月5日 週五
