【券商聚焦】國信證券維持特步國際(01368)“優於大市”評級 看好未來主品牌聚焦大衆市場獲得穩健增速

金吾財訊 | 國信證券研報指出，第二季度特步國際(01368)特步主品牌線上線下全渠道零售銷售流水同比增長低單位數，零售折扣7.0-7.5折；索康尼品牌線上線下全渠道零售銷售流水同比增長超過20%。上半年主品牌全渠道零售銷售流水同比增長中單位數，渠道庫銷比4.0-4.5個月；索康尼品牌線上線下全渠道零售銷售流水同比增長超過30%。

該機構指，特步聚焦跑步領域、發揮跑步品類專業優勢，2025年上半年主品牌流水保持中單位數的穩健增長，專業運動品牌索康尼保持30%以上、邁樂保持50%以上快速增長。看好未來主品牌聚焦大衆市場獲得穩健增速，索康尼和邁樂分別聚焦“雙精英人羣”和戶外，保持較快增速，並在未來3-5年盈利持續提升。

該機構維持盈利預測，預計2025-2027年淨利潤分別爲14.0/14.9/16.0億元，同比增長13.2%/5.9%/7.7%。維持6.1-6.6港元的合理估值區間，對應2025年11-12xPE，維持“優於大市”評級。