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【券商聚焦】中金維持泡泡瑪特(09992)“跑贏行業”評級 上調目標價 指其盈喜超預期
金吾財訊 | 中金研報指出，泡泡瑪特(09992)公佈2025年上半年正面盈利預告，預計期內收入按年增長不低於200%，溢利（不包括未完成統計的金融工具的公允價值變動損益）按年增長不低於350%，超市場預期。該機構指出，業績增長主要來自三方面：一是IP全球認可度進一步提升，產品品類多元化，各區域市場收入均高速增長；二是海外收入佔比提升，區域結構變化對毛利率、淨利率均產生積極影響，規模效應亦提升；三是持續優化產品成本，加強費用管控，提升盈利能力。中金測算公司第一季度及第二季度收入分別按年增長約170%及225%以上，第二季度收入按季第一季度增長50%以上。第二季度推出THE MONSTERS前方高能、CRYBABY豹豹貓貓系列搪膠毛絨掛件，以及Zsiga森林漫步系列積木等多款熱門產品，部分產品目前官方渠道已全面售罄。該機構續指，第二季度海外共計新開門店25家，其中北美佔10家，同時疊加明星效應帶動，北美市場熱度大幅走高。東南亞消費者對於更多IP的喜好提升，店效在高基數下按年仍能有所提升。國內市場各渠道經營持續優化，同時受到新品拉動，店效同按季仍保持快增。中金預計，由於海外收入佔比增加、部分市場新品提價、以及新品類規模效應提升，毛利率有較大優化。同時由於海外開店等成本相對剛性，經營槓桿較強，估算2025年上半年公司淨利率約32%，創歷史新高，2024年上半年及下半年同口徑爲21.9%及27.5%，均超市場預期。該機構維持泡泡瑪特“跑贏行業”評級，上調目標價6.5%至330元，較現價有25%上行空間。金吾財訊
7月17日 週四
【異動股】重組蛋白板塊拉升，成都先導(688222.CN)漲20.02%
今日午盤，截至13:30，重組蛋白板塊拉升。成都先導(688222.CN)漲20.02%報21.46元，邁威生物U(688062.CN)漲18.93%報37.0元，海特生物(300683.CN)漲8.93%報31.97元，神州細胞(688520.CN)漲8.45%報80.47元，凱因科技(688687.CN)漲5.96%報29.17元，睿智醫藥(300149.CN)漲4.05%報11.06元，諾思蘭德(430047.CN)漲3.35%報23.15元，百普賽斯(301080.CN)漲2.70%報51.81元。財華社
7月17日 週四
【異動股】航天航空板塊拉升，晨曦航空(300581.CN)漲15.61%
今日午盤，截至13:30，航天航空板塊拉升。晨曦航空(300581.CN)漲15.61%報21.48元，縱橫股份(688070.CN)漲13.10%報53.7元，中航沈飛(600760.CN)漲9.97%報63.76元，廣聯航空(300900.CN)漲6.14%報24.2元，中航西飛(000768.CN)漲5.45%報28.62元，航發科技(600391.CN)漲5.14%報28.64元，超卓航科(688237.CN)漲4.92%報30.51元，*ST新研(300159.CN)漲4.71%報3.56元。財華社
7月17日 週四
【券商聚焦】招銀國際維持同程旅行(00780)“買入”評級 預計業績有望符合預期
金吾財訊 | 招銀國際研報指，預計同程旅行(00780)2Q25營收將達到46億元人民幣，同比增長9.3%，non-GAAP淨利潤爲7.38億元人民幣，同比增長12.4%；均與該機構預測前值基本一致，且符合一致預期。在2Q25，該機構預計住宿預訂業務的營收增長將相較此前預期更爲穩健，得益於抽成率擴張有望好於預期，但該機構認爲這將被以下因素所抵消：1）短期內機票預訂量增長略遜預期，導致交通票務服務營收增速相較預期更爲緩和；2）線下旅遊業務的營收復蘇速度可能慢於該機構此前的預期。由於該機構預計這一影響將在2025年下半年持續，因此該機構將2025年的營收預測下調1.7%，但因考慮到銷售和營銷支出的優化程度好於預期或有望帶來超出預期的利潤率擴張，該機構上調non-GAAP淨利潤預測1.3%。調整後，該機構預計2025年集團層面的營收/non-GAAP淨利潤同比增速爲10%/20%（前值：12%/18%）。該機構對2025年non-GAAP淨利潤的預測較市場預期高1.6%。該機構維持基於DCF方法得出的目標價24.0港幣不變，維持“買入”評級。金吾財訊
7月17日 週四
【券商聚焦】招銀國際：中國財稅數字化行業增長呈現政企雙端驅動態勢
金吾財訊 | 招銀國際表示，中國財稅數字化行業增長呈現政企雙端驅動態勢，政府端以四階段金稅工程爲主線，企業端受制造業與服務業數字化催生新業態影響。弗若斯特沙利文預計金稅工程四期落地將推動約30萬大中型企業接入稅務局直連繫統，推動行業規模持續擴張。根據弗若斯特沙利文報告，財稅相關交易數字化市場規模預計將由2019年的51億元增至2028年的343億元，其中23-28E CAGR 36.5%，相較19-23 CAGR 9.2%提升明顯，主因金稅四期改革有望在2024年加速全面落地帶來的市場機遇。伴隨金稅工程四期落地提升對服務商能力要求，頭部廠商或有望進一步提升市場份額。百望股份(06657，未評級)作爲中國財稅數字化行業龍頭，依託百望雲平臺提供財稅數字化解決方案及數據驅動的分析服務。公司截至2023年底已處理約143億份憑證覆蓋1.02億家企業，豐富數據資產構築其核心壁壘，併爲AI智能體構建夯實基礎。2025年公司聚焦AI戰略轉型，推出金融業務、交易管理、經營決策三大智能體產品矩陣，AI時代下或可持續期待公司未來發展成果。金吾財訊
7月17日 週四
【券商聚焦】羣益證券維持安踏體育(02020)“買進” 指下半年門店改造和電商調整成果將逐步顯現
金吾財訊 | 羣益證券發研指，安踏體育(02020)發佈2025年第二季度經營流水預告，預告Q2安踏品牌零售額同比錄得低單位數正增長，FILA品牌零售額同比錄得中單位數正增長，其他所有品牌零售額同比錄得50—55%正增長。2025H1來看，安踏品牌零售額同比錄得中單位數正增長，FILA品牌零售額同比錄得高單位數正增長，其他所有品牌零售額同比錄得60-65%正增長。該機構指，主品牌渠道調整導致短期承壓。安踏品牌Q2流水增速環比有所下降（25Q1零售額同比錄得高單位數正增長），主要由於Q2線上線下調整，線下推進門店煥新、線上電商負責人調整，以及618促銷期公司折扣力度較剋制，競爭壓力下流水增長有所放緩。目前，新任電商負責人已到崗，後續業務規劃有望優化。該機構續指，FILA維繫發展動能，其他品牌繼續領跑。FILA二季度零售額增速較Q1略有放緩（Q1同比錄得高單位數正增長），但估計增速差異較小，一方面，大貨復甦快於兒童和潮牌，另一方面，高爾夫、網球等專業運動品類放量，且折扣力度同比放大，帶動銷量增長。其他品牌維繫高速增長，迪桑特/可隆/MAIA增長強勁，增速預計40%+、70%+和30%+。該機構維持對全年展望，一方面，下半年門店改造和電商調整成果將逐步顯現，安踏品牌流水有望改善；另一方面，FILA有望維持高質量增長，其他品牌隨着品牌力提升和門店網絡擴張將延續高增長態勢。此外，6月初公司完成JackWolfskin的收購事項，旗下品牌矩陣進一步完善，調整到位後將提升公司長期發展動能。該機構維持盈利預測，預計2025-2027年將分別實現淨利潤132.5億、149.6億和169.2億，分別同比-15%（去年同期存在Amer Sports上市收益）、+13%和+13%，EPS分別爲4.72元、5.33元和6.02元，當前股價對應PE分別爲18倍、16倍和14倍，維持“買進”。金吾財訊
7月17日 週四
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2025-07-17 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5438.61點，較昨日收盤跌20.21前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)理想汽車－Ｗ 02015.hk119.205.39嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk195.603.99地平線機器人－Ｗ 09660.hk6.983.56京東健康 06618.hk46.952.85東方甄選 01797.hk14.262.74前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)百度集團－ＳＷ 09888.hk85.30-3.67小米集團－Ｗ 01810.hk56.15-2.01蔚來－ＳＷ 09866.hk32.45-1.52微博－ＳＷ 09898.hk79.50-1.43快手－Ｗ 01024.hk68.80-1.15金吾財訊
7月17日 週四
《專欄》特朗普以為在降息問題上可以和美聯儲討價還價
路透佛羅里達州奧蘭多7月16日 - 雖說沒什麼人認為特朗普對美聯儲主席鮑威爾的口頭攻擊是一種積極的事態發展，但這些攻擊卻引發爭論，圍繞美國總統認為利率過高的看法是否正確，大家莫衷一是。拋開總統的激烈言辭不談，認為聯邦基金利率應低於當前4.25%-4.50%的目標區間，這也是有充分理由的。勞動力市場開始出現裂痕，經濟"硬"數據日益疲軟，關稅導致的經濟放緩可能即將到來。但另一方面，經濟年化增長率約在2.5%，預計明年也不會大幅低於2%，失業率仍處於歷史低位，股市則攀上歷史高點，比特幣等其他金融資產也從未如此高漲。而且，至關重要的是，核心通脹率仍比美聯儲 2% 的目標高出近一個百分點...路透社
7月17日 週四
受汽車、人工智能漲勢及花旗銀行評級上調影響，中國股市和港股上漲
路透香港7月17日 - 周三，受汽車行業監管支持和人工智能相關股票重拾樂觀情緒的提振，中國股市和港股上揚，花旗銀行則以盈利趨勢改善和結構性增長為由上調了中國股市的評級。** 午間休市時，滬綜指.SSEC上漲0.1%，中國藍籌股滬深300指數.CSI300上漲0.3%。 ** 人工智能相關股票.CSI930713上漲1.2%，信息科技板塊.CSIINT上漲1.4%，創近四個月新高，原因是NvidiaNVDA.O將增加對中國的 H20芯片供應 (link)，這一消息繼續提振市場情緒。 * (link) * 汽車股.CSI931008微漲0.6%，此前政府承諾對電動汽車(電動汽車)。 ** 在香港，...路透社
7月17日 週四
<半日沽空>半日沽空金額約138.555億元 沽空比率10.767%
港股半日沽空金額約138.555億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲10.767%。總沽空股份數目:684總沽空股數:12.345億股總沽空金額:約138.555億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)南方恒生科技(03033)1820.5861849.60413.14阿里巴巴－Ｗ(09988)653.0532313.7414.71盈富基金(02800)605.2509810.3224.37小米集團－Ｗ(01810)576.9019710.2014.16騰訊控股(00700)472.0665513.0283.41金吾財訊
7月17日 週四
GenScript 生物技術公司因聯營公司 Carvykti 銷售業績超預期而大漲
7月17日 - ** GenScript生物科技公司1548.HK股價跳升7.3%至16.5港元，為6月16日以來最高，並將連續第五個交易日上漲** 股價有望創6月9日以來最大單日漲幅** 在香港上市的GenScript稱， (link)，其聯營公司聯想生物LEGN.O宣布，其癌症治療藥物Carvykti在截至6月底的季度里實現了約4.39億美元的凈銷售額。** Legend的合作夥伴強生公司JNJ.N報告稱，血癌細胞療法Carvykti (link) 第二季度的銷售額為4.39億美元，而一致預期為4.19億美元，並稱銷售額增長的原因包括產能擴張。** 截至目前，GenScript 的股價上漲...路透社
7月17日 週四
港股三大指數早盤反覆 恒指半日漲0.07% 吉利汽車(00175)漲3.61%
金吾財訊 | 港股三大指數早盤反覆，截至午間收盤，恒指漲0.07%，恆科指漲0.29%，國企指漲0.05%。藍籌中，吉利汽車(00175)漲3.61%，中國生物製藥(01177)漲3.42%，農夫山泉(09633)漲3.34%，藥明生物(02269)漲3.31%，翰森製藥(03692)漲3.18%；跌幅方面，百度集團(09888)跌3.61%，周大福(01929)跌2.41%，新東方(09901)跌2.35%，金沙中國(01928)跌1.89%，小米集團(01810)跌1.48%。板塊方面，新消費股持續調整，古茗(01364)跌3.68％，蜜雪集團(02097)跌3.03％，泡泡瑪特(09992)跌2.53％，老鋪黃金(06181)跌2.46%，茶百道(02555)跌2.4％。高盛報告指出，2024年第二季度中國消費市場整體表現趨緩，白酒、乳製品、運動服飾、化妝品、調味品及預製食品等多個行業需求呈現逐季走弱態勢。儘管國家統計局公佈的零售銷售增速與618促銷活動總商品交易額（GMV）增長顯現一定韌性（主要受益於持續的以舊換新政策支撐），但企業面臨渠道轉型阻力、市場份額爭奪及庫存控制壓力，導致價格下行風險再度抬頭。運動服飾、餐飲、白酒、化妝品、零食、乳製品及調味品等行業在二季度加大促銷力度，價格走勢整體偏弱；而電商平臺通過食品外賣補貼與即時零售投入，推動了相關品類銷量增長。海外需求則因關稅波動影響表現分化，總體增速有所放緩。高盛表示，當前市場對消費股的偏好呈現顯著分化：一方面，能在整體需求不確定性中實現差異化增長的新消費品牌持續受到投資者追捧，其強勁的股價表現與估值溢價即爲印證；但另一方面，投資者對這類品牌的預期正不斷提高，圍繞2026年增長前景的爭議也在增加，短期負面消息或引發資金拋售壓力。對於成熟品牌，需求不確定性仍是投資者主要擔憂點。不過，高盛認爲，下半年結構性增長機會仍將推動消費股整體跑贏大盤。光伏太陽能股部分揚升，順風清潔能源(01165)漲4.17%，福耀玻璃(03606)漲4.01%，協鑫新能源(00451)漲3.37%。消息面上，據中國有色金屬工業協會硅業分會，本週多晶硅n型復投料成交價格區間爲4.0-4.9萬元/噸，成交均價爲4.17萬元/噸，周環比上漲12.4%。n型顆粒硅成交價格區間爲4.0-4.5萬元/噸，成交均價爲4.10萬元/噸，周環比上漲15.2%。華鑫證券指出，6月29日，《人民日報》刊發評論文章《在破除“內卷式”競爭中實現高質量發展》，點名光伏存在價格戰情況。響應政策導向，硅料、硅片、電池環節協同漲價。硅料環節，據SMM數據，N型多晶硅復投料報價43~49元/千克，顆粒硅報價41~46元/千克，報價跳漲主要源於行業自律，以成本爲報價支撐；硅片環節，多家硅片企業上調報價，不同尺寸硅片價格漲幅在8%~11.7%；電池環節，受個別電池廠提價帶動，多家廠商也啓動跟漲策略。該機構認爲，光伏供給側改革迫在眉睫，後續政策值得期待。個股方面，思摩爾國際(06969)跌1.43%。公司日前發盈警，預計上半年溢利介乎4.43億至5.41億人民幣，按年下降21%-35%。溢利下降主要由於非現金性質的以股份爲基礎的付款開支增加1.76億人民幣、分銷及銷售開支，以及法律服務相關費用有較大增長。公司預期上半年收入爲60.13億人民幣，按年增長18%，加回非現金的以股份爲基礎的付款開支，期間經調整期內溢利預計介乎6.88億至7.87億人民幣，下降9%至上升4%。美銀證券認爲其表現符合全年收入正增長及經調整溢利持平的指引，意味下半年收入較弱；收入增長主要來自自有品牌業務和企業客戶業務，次季趨勢與首季相若，但利潤則受到拖累，原因包括股份支付費用增加、自有品牌產品於海外市場的銷售及管理費用上升，以及法律費用大幅增加。該行預期費用比率上升的趨勢會持續至下半年，繼續抑壓盈利。中國生物製藥漲3.42%。中金研報指，中國生物製藥宣佈以9.5092億美元收購禮新醫藥95.09%股權。收購完成後，禮新醫藥將成爲中生製藥的全資子公司。禮新醫藥具備全球創新實力，且同類首創(FIC)/同類最佳(BIC)管線充足，可望帶動中生製藥在創新藥業務開啓新篇章。收購完成後，新納入多項優質資產可望豐富中生製藥現有腫瘤管線。該行維持中生製藥的盈利預測，考慮到板塊估值中樞上行，上調目標價26.7%至7.6港元，維持“跑贏行業”評級。交銀國際指，綜合看，上半年中國經濟在複雜的外部環境下展現較強韌性，新舊動能轉換持續推進，高質量發展取得積極進展，而內外需平衡仍期待進一步優化。工業生產、製造業投資保持較快增長，尤其是裝備製造業和高技術製造業表現突出，而消費市場在“以舊換新”政策支撐下實現穩步回升，但整體消費勢頭仍需進一步鞏固；對外貿易韌性凸顯，出口產品和地區多元化成效明顯，但不確定性猶存。內生動力仍需加強，經濟回升向好基礎仍需進一步鞏固。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲 V1.0.4，生成時間 2025-7-17金吾財訊
7月17日 週四
韓國金融市場：韓股下跌，受美聯儲主席任期不確定影響
路透首爾7月17日 - 韓國股市周四下跌，隨著美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)主席鮑威爾的任期存在不確定性，全球市場搖擺不定，難以確定方向。韓元走軟，指標公債收益率上升。03:55GMT，韓國綜合股價指數.KS11下跌 1.73點或 0.05%，報3,184.65點。權重股中三星電子005930.KS上漲1.70%，SK海力士000660.KS下跌7.60%。電池廠商LG新能源373220.KS上漲1.29%。現代汽車005380.KS上漲1.45%，起亞汽車000270.KS上漲0.60%；鋼鐵製造商POSCO Holdings 005490.KS上漲0.33%，而製藥商三星生物制劑 2...路透社
7月17日 週四
A股早盤向好 創業板指半日漲1.13% CPO、PCB等概念板塊漲幅居前
金吾財訊 | A股早盤向好，截至午間收盤，滬指漲0.09%，深成指漲0.87%，創業板指漲1.13%。板塊方面，CPO、PCB、AIPC等概念板塊漲幅居前；鈦白粉、房地產、貴金屬等概念板塊受壓居前。中原證券指出，中國經濟延續溫和復甦態勢，消費與投資成爲核心驅動力。長期資金入市步伐加快，ETF規模穩步增長，保險資金持續流入，形成顯著的託底力量。6月CPI同比回升0.1%（核心CPI持續修復），PPI同比降3.6%，期待未來繼續出臺相關措施提振經濟。美聯儲6月議息會議維持利率不變，但降息路徑仍存不確定性，若釋放明確降息信號將顯著提振全球風險偏好。該機構建議採取均衡策略，利用市場波動優化持倉結構，重點關注中報業績超預期且估值合理的成長標的。預計短期市場以穩步震盪上行爲主，仍需密切關注政策面、資金面以及外盤的變化情況。短線建議關注汽車零部件、電力、半導體以及文化傳媒等行業的投資機會。金吾財訊
7月17日 週四
