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【券商聚焦】交銀國際：上半年新舊動能加速切換，內外需平衡改善
金吾財訊 | 交銀國際表示，中國內地2025年上半年GDP同比增長5.3%，其中2季度同比增長5.2%，較1季度的5.4%稍有放緩但整體運行保持在合理區間，這一表現在全球經濟增長擾動加大的背景下顯得尤爲珍貴。從增長貢獻及對比1季度來看，2季度消費（52.3%vs51.7%）、投資（24.7%vs8.7%）、淨出口（23%vs39.5%）三大需求的協調性較1季度明顯改善，內需貢獻增長，而外需依然韌性，特別是在外部貿易緊張環境下，出口強勁表現成爲穩增長的關鍵支撐力量，也凸顯了中國製造業的全球競爭優勢和強大彈性。6月當月數據仍呈分化態勢：工業生產加速至6.8%，消費增速回落至4.8%，投資增速放緩趨勢延續，主要反映短期擾動因素對經濟走勢的影響，經濟運行的波浪式特徵依然存在。綜合看，上半年中國經濟在複雜的外部環境下展現較強韌性，新舊動能轉換持續推進，高質量發展取得積極進展，而內外需平衡仍期待進一步優化。工業生產、製造業投資保持較快增長，尤其是裝備製造業和高技術製造業表現突出，而消費市場在“以舊換新”政策支撐下實現穩步回升，但整體消費勢頭仍需進一步鞏固；對外貿易韌性凸顯，出口產品和地區多元化成效明顯，但不確定性猶存。內生動力仍需加強，經濟回升向好基礎仍需進一步鞏固。金吾財訊
7月16日 週三
【特約大V】鄧聲興：內地GDP高於預測，經濟運行延續穩中向好
金吾財訊 | 恒指週二(15日)收市報24590，升386點或1.6%。大市全日成交2884億元。國指升1.7%，報8877；科指升2.8%，報5431。內地6月70城市房價按月跌幅擴大，內房股受壓。萬科(02202)半年虧損擴至逾百億元人民幣，全日跌2.1%，造5.21元；招行(03968)旗下招銀國際獲證監批出虛擬資產牌照，招商證券一度飆22.7%，最終全日升幅大縮至僅4.3%，收15.88元，招行卻跌0.6%，收50.85元。道指週二(15日) 收市報44023點，跌436點或0.98%；標指跌0.4%，報6243點；納指升0.18%，報20677點，創歷史新高；個股表現方面，輝達獲准向中國輸出部分人工智能(AI)晶片，股價一度抽高5.1%，至172.4美元，收市仍漲4%，報170.7美元，創歷市新高，亦是升幅最大道指成份股；超微半導體(AMD)曾飆8.5%，收市仍升6.4%；特斯拉(Tesla)正式進軍印度市場，股價先升後挫1.9%。亞太股市今早(16日)個別走，日經225指數現時報39541點，跌136點或0.35%。南韓綜合指數現時報3194點，跌20點或0.64%。內地GDP 高於預測，經濟運行延續穩中向好。農夫山泉(09633)農夫山泉正式進軍香港市場，旗下“農夫山泉”天然水、“東方樹葉”無糖茶等七大明星產品系列將全面進駐，由紮根香港25年的建華集團擔任獨家代理，覆蓋超3,500個銷售點。此次香港拓展進度超預期，建華集團擁有3個超市品牌及約1,000個零售門市，將助力公司快速打開本土渠道。數據顯示，香港即飲軟飲市場規模至2028年將達216億港元，公司憑藉內地12%的市佔率基礎及強大品牌力，有望在香港市場逐步提升份額。2024年財報顯示，公司營收428.96億元人民幣，增加0.5%，淨利潤126.55億元，同比增加14%，派發末期股息84.35億元，總權益增至301.82億元。資本結構穩健，未分配利潤達200.8億元，現金流充沛。短期來看，香港市場拓展將成爲新增長點；中長期則看好其“以香港爲跳板”的國際化戰略，若東方樹葉等明星產品成功打開海外市場，將顯着提升估值空間。當前公司產品矩陣完善，渠道優勢突出，配合穩健的財務狀況，業績增長具備持續性，建議關注香港市場鋪貨進度及國際化佈局。目標價$48，止蝕價$37.2。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
7月16日 週三
【美股收市】美股三大指數收市漲跌不一 納指漲0.18% 英偉達漲4.04%
金吾財訊 | 美股三大指數收市漲跌不一，道指收報44023.29點，跌0.98%，納指收報20677.80點，漲0.18%，標普500指數先升後跌，收報6243.76點，跌0.4%。大型科技股中，英偉達漲4.04%，公司獲美批准恢復對華銷售H20芯片，而亞馬遜、谷歌-A、蘋果漲幅不足1%；跌幅方面，特斯拉跌1.93%，英特爾跌1.63%，Meta跌1.46%。納斯達克中國金龍指數漲2.76%，報7697.24點；熱門中概股中，金山雲漲18.73%，百度漲8.65%，阿里巴巴漲8.09%，萬國數據漲7.77%，嗶哩嗶哩漲7.35%；跌幅方面，霸王茶姬跌2.5%，百勝中國跌1.01%，瑞幸咖啡、華住、富途控股、貝殼、奇富科技跌不足1%。波士頓聯儲主席柯林斯週二在華盛頓舉行的全美商業經濟協會活動上表示，目前美國整體經濟狀況仍然穩健，使得美聯儲在考慮是否降息方面“可以保持耐心”。“當前整體經濟依然穩固，使聯儲能夠有時間仔細評估各類經濟數據，”柯林斯在事先準備的講話中指出，“因此，在我看來，目前‘積極耐心’的貨幣政策立場仍是合適的。”金吾財訊
7月16日 週三
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-07-15股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)旭日企業(00393)0.801.07中電光谷(00798)200.8051.20IGG(00799)14.0060.50威高股份(01066)8.0046.76加科思－Ｂ(01167)6.3031.70楓葉教育(01317)72.4024.98春泉產業信託(01426)6.0010.34力鴻檢驗(01586)18.0053.64康臣藥業(01681)25.00289.40萬咖壹聯(01762)714.00506.03美亨實業(01897)0.200.09中國旭陽集團(01907)130.00326.68彩客新能源(01986)10.809.17中集集團(02039)61.31403.08歸創通橋(02190)5.00100.76樂華娛樂(02306)26.1077.57蒙牛乳業(02319)30.00496.65希瑪醫療(03309)15.0026.60現代牙科(03600)10.0042.48天福(06868)0.702.23中國鋁罐(06898)143.00124.36駿傑集團控股(08188)14.4013.35名創優品(09896)5.66199.47金吾財訊
7月16日 週三
【公司盈喜】金力永磁(06680)料上半年純利同比增長至多1.8倍
金吾財訊 | 金力永磁(06680)發盈喜，於上半年，公司預計歸屬於上市公司股東的淨利潤爲3億-3.35億元，同比增長151%~180%；預計歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤爲2.3億-2.65億元，同比增長576%~679%。期內，公司營業收入預計約35億元，同比增長4%至5%，實現了營業收入的穩中有升。2025年上半年，非經常性損益（稅後）約爲7,000萬元，去年同期非經常性損益（稅後）爲8,567.26萬元。2025年上半年，公司管理層積極開拓市場，在面臨外部環境不確定、行業競爭加劇的壓力下，通過技術創新、組織優化、精益管理等措施保持了穩健發展。公司持續聚焦新能源和節能環保領域，專注於新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、風力發電、機器人及工業伺服電機、3C等核心應用領域，並積極配合國際知名科技公司進行具身機器人電機轉子研發，以及佈局低空飛行器領域的應用研發，並陸續有小批量交付。金吾財訊
7月16日 週三
【券商聚焦】中金料下半年端側AI多終端落地及逐步下沉 部分環節漸進式升級將引領消費電子行業成長
金吾財訊 | 中金表示，展望2025年下半年，該機構認爲端側AI多終端落地及逐步下沉，部分環節漸進式升級將引領消費電子行業成長，建議關注AI手機硬件升級及加速滲透、AI可穿戴新終端形態的創新、光學行業重啓升規升配三大投資機會。手機&光學市場方面，綜合考慮地緣政治不確定性、關稅波動等宏觀經濟挑戰導致下游消費支出放緩，該機構預計手機市場需求平穩，IDC預計2025年全球智能手機出貨量增速爲0.6%，並預計未來5年CAGR爲1.4%。此外，該機構認爲2025年手機光學升級趨勢有望持續，並帶動市場規模雙位數增長，建議關注傳感器大像面化、玻塑混合鏡頭加速應用、模組結構升級等創新趨勢，市場擴容之下，行業盈利能力有望進一步提升。端側AI硬件方面，多終端創新加速落地，關注AI手機加速滲透、AI可穿戴新終端形態。1）AI手機方面，?在端側模型精簡和次旗艦SoC加持的雙重推動下，AI手機向中端價格帶機型滲透。展望未來，Canalys預計2025年全球AI手機滲透率將達34%，並將於2027年提升至50%。2）AI可穿戴方面，從終端形態來看，該機構認爲AR/MR具備透視能力並搭載攝像頭等多種傳感器，可實現素材實時獲取及內容虛實結合顯示，有望成爲多模態AI更優載體；此外，2024年AI眼鏡品牌百花齊放，輕量化成爲發展趨勢，該機構看好未來降本後推動產品下沉；3）AI+創新終端方面，該機構看好全景相機隨“記錄生活”新需求興起持續創新。端側AI軟件方面，L3時刻加速到來， AI Agent或改變人機交互入口、重塑生態。隨着海外大廠在AI Agent底層技術上的快速發展，以及創業公司對C端落地模式的不斷探索和創新，該機構認爲AI Agent在AI手機及AIPC端有望加速落地。考慮到AI Agent長期將改變人機交互的方式，該機構認爲手機端有望形成新的流量入口，或深刻影響產業商業模式。金吾財訊
7月16日 週三
九方智投控股(09636)折讓約6%配股 淨籌約7.46億港元
金吾財訊 | 九方智投控股(09636)公告，於2025年7月16日（交易時段前），擬配售2000萬股新股份，佔擴大後的已發行股本約4.27%，每股配售價爲39.25港元，較上交易日收市價41.7港元折讓約6%。配售所得款項淨額將約爲7.46億港元。公司擬將所得款項淨額用於以下用途：(i) 培育發展鏈上金融資源，戰略投資於RWA底層資產、數字資產交易所、數字資產信託銀行及穩定幣運營主體，加速公司傳統金融服務的鏈上化轉型與創新，佔據數字金融生態發展的有利地位；(ii) 佈局數字資產服務，聚焦香港及包括中東在內的海外地區，構建數字資產交易及資產管理底層架構，發展面向C端客戶的數字資產投資服務；(iii) 探索數字資產投顧新模式，以「AI+研究」爲核心戰略，結合數字資產投資特性，依託MCN運營的先發優勢和豐富經驗，積極探索數字資產投顧新模式，推動鏈上金融的創新與發展；及(iv) 補充流動資金及作一般企業用途。金吾財訊
7月16日 週三
【特約大V】岑智勇：夜期ADR背馳 恒指支持看24500
金吾財訊 | 週二恒指高開258.62點，早段向好，至約10時升至約24550水平後回軟，至 11:21跌至 24141.88點的全日低位後反彈，午後升勢持續，至 15:40升至24580.79點的全日高位後靠租，全日波幅 438.91點。恒指收報 24590.12點，升386.8點或1.6%，成交金額 2884.億元。國指及恆科指分別升 1.65%及2.8%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。恒指曾升至3月21日以來高位，最終以陽燭收市，呈3連陽走勢，並進一步靠近保歷加通道頂 (約24642)。MACD牛差擴闊，全日上升股份 978只，下跌 945只，整體市況略好。嗶哩嗶哩(09626)於7月11日在上海舉辦2025年投資者日，會上公司就遊戲、廣告業務，商業化與AI等主題與投資人分享交流。 有大行指自從嗶哩嗶哩強調重視變現，遊戲與廣告業務進展均符合預期。嗶哩嗶哩升 7.939%，爲最大升幅恆科指成份股。五礦資源(01208) 中午發喜，料2025年上半年的股東應占稅後溢利淨額約340百萬美元 ，而去年同期爲21 百萬美元。預期2025年上半年業績反映拉斯邦巴斯礦山的產量增加及單位生產成本下降，以及與2024年上半年相比，銅、金及銀在內的商品價格上漲。五礦資源升4.99%。美股三大指數個別發展，納指升，道指及標指跌。夜期上升而ADR下跌，兩者背馳，料恒指走勢反覆偏軟，支持參考 24500 /24350水平。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。創科實業(00669)匯聚科技(01729)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
7月16日 週三
【券商聚焦】中信證券：甘肅開啓容量電價試點 看好儲能產業鏈相關的頭部廠商
金吾財訊 | 中信證券表示，7月14日，甘肅省發展改革委發佈《甘肅省關於建立發電側容量電價機制的通知（徵求意見稿）》，提出針對煤電機組、電網側新型儲能建立容量電價機制。該機構認爲隨着電力市場改革持續推進，儲能容量電價機制逐步確立，國內儲能項目投資確定性將顯著增強，裝機規模將繼續保持高速增長。同時，在容量電價考覈機制設計下，儲能項目運行穩定性的重要程度進一步提升，有助於提升業主對儲能電芯、系統質量的要求，促進行業競爭格局優化。該機構看好儲能產業鏈相關的頭部廠商：1）儲能系統集成商；2）電芯供應商；3）PCS供應商。金吾財訊
7月16日 週三
【券商聚焦】中信證券：H20恢復銷售或將進一步提振客戶Capex 建議關注服務器及雲廠商發展
金吾財訊 | 中信證券表示，根據英偉達官網，2025年7月15日，英偉達稱將恢復H20芯片在中國的銷售。對此，該行指，H20芯片是爲滿足美國商務部工業和安全侷限制要求的產品，其在軟件生態、集羣互連等方面仍具備優勢。同時英偉達的CUDA生態也使其成爲互聯網等下游客戶的重要選項。根據頭部互聯網廠商2024年度業績交流會，各家廠商積極投入人工智能產業發展，在Capex方面保持高水平投入。H20芯片在集羣互連、軟件生態方面具備優勢，其恢復銷售或將進一步提升客戶在該領域的投入力度，推動人工智能產業發展。該機構預計下游AI廠商或將在2025年下半年加大AI基礎設施領域的投入力度，以滿足未來人工智能發展的需求，產業鏈相關環節有望迎來發展機會。服務器廠商有望直接受益於相關產品的出貨而獲得業績增長，雲計算公司有望憑藉更加充足的芯片供應爲下游客戶提供服務。該機構預計後續B30產品也有望推出，下游AI客戶有望加大Capex投入力度，從而爲產業鏈發展帶來機會。建議關注：1）服務器廠商；2）雲計算廠商。金吾財訊
7月16日 週三
