港股衍生品一週市場觀察2025.09.08

1、一週市場概況

9月5號當週港股市場呈現“先抑後揚”走勢，恒指累計漲1.36%，收25417.98點，週中一度下探25000點關口，但週五市場情緒回暖，三大股指反彈收漲。藍籌股方面，全周個股漲多跌少，阿里健康領漲，累計漲輻18.86%，阿里巴巴、藥明生物、石藥集團、紫金礦業、信義光能和周大福漲超10%。相比之下，比亞迪股份領跌，累計跌幅達7.69%，中國人壽、吉利汽車、舜宇光學科技均跌超4%。消息面上，醫藥行業受《全鏈條支持創新藥發展實施方案》及2025年世界肺癌大會等利好刺激，《電子資訊製造業2025－2026年穩增長行動方案》等多項政策利好持續釋放，點燃光伏和半導體板塊熱情。

外圍市場方面，美國三大股指漲跌不一，道指上週累計跌0.32%，納指漲1.14%，標指漲0.33%,再創歷史新高。消息面上，美國勞動力市場持續降溫以及非農數據進一步強化美聯儲降息預期，但市場擔憂未來經濟發展情況，上週五美股收跌。

A股三大股指上週表現漲跌不一，深證成指跌0.83%，滬指重回38000點，上週累計跌1.18%，創業板指漲2.35%。消息面上，九三閱兵儀式順利召開，A股在大幅回調後開啓反彈。

2、恒指牛熊證資金流

過去5日，恒指牛證合計約2702億港元資金淨流出套現；恒指熊證則合計約5228萬港元資金淨流入。街貨分佈方面，恒指牛證街貨佔比約67.3%，分佈在收回價24700點至25100點之間，累計相當約3526張期指合約；恒指熊證街貨在收回價25500點至26100點之間，累計相當約2999張期指合約。

3、輪證一週資金流

好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，美團相關好倉錄得約4392萬港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，比亞迪股份、泡泡瑪特及港交所等相關好倉也分別約4054萬、3961萬以及3301萬港元資金淨流入部署；阿里巴巴、騰訊控股和百度等相關好倉則分別約21488萬、5201萬及1460萬港元資金淨流出套現。

淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，阿里巴巴、中芯國際以及騰訊控股等相關淡倉分別約985萬、386萬及252萬港元資金淨流入部署；比亞迪股份、泡泡瑪特及美團等相關淡倉則分別約1183萬、559萬以及340萬港元資金淨流出。

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