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【券商聚焦】華泰證券:預計港股第三輪行情啓動時間較此前預期更早

金吾財訊 | 華泰證券表示,年初DeepSeek行情驅動了年內第一輪中國資產重估行情,被4月關稅擾動打斷後,5月以來的資產重估由金融、消費和醫藥等板塊主導,並推動恒生指數回到24000點。在經歷了較快上漲後,三季度負面壓力“如期而至”,但近期邊際變化顯示壓力程度比該機構的預期更加溫和。在景氣修復和估值性價比的交集中,港股科技板塊是佔整個港股市場接近1/3的大容量板塊,該機構特別提示投資者關注科技重估驅動的第三輪中國資產重估行情。三季度市場或依然高波動,但壓力因素比預期更低,行情啓動時點可能更早。外部新一輪關稅談判下中國相對優勢反而上升;美國金融去監管、聯儲繼續降息、穩定幣擴容、國債久期調整等多重因素助力下,美元指數有進一步下行空間,人民幣升值利好港股表現;內部“反內卷”加碼、互聯網電商負面壓力減輕以及房地產政策都有一定積極變化。這些變化比該機構預期的更加樂觀,對市場表現的壓制相對減輕。港股第三輪行情啓動時間或比該機構此前預期更早,下半年市場有望再創新高。8月仍有密集事件如中美關稅談判、中報業績期來臨等,短期該機構建議關注電商、遊戲、本地生活等景氣築底且估值不高行業的交易機會。中長期維度,依然建議投資者以配置視角看待港股在資產組合的地位,關注ROE水平較高,且可能進一步修復的消費者服務、耐用消費品、技術硬件與設備板塊;在業績改善的同時估值有性價比的軟件服務、消費者服務、食品飲料等。
金吾財訊
7月21日 週一

【券商聚焦】交銀國際維持福萊特玻璃(06865)買入評級 料光伏供給側將迎轉機

金吾財訊 | 交銀國際研報指,福萊特玻璃(06865)發佈業績預告,1H25預計盈利2.3-2.8億元(人民幣,下同),其中2Q25盈利1.2-1.7億元,中值環比增加41%。該機構指,6月以來光伏玻璃行業大幅減產,最近一週累庫速度已大幅放緩,後續仍將有較大規模的減產。該機構預計8月有望開始去庫存,後續玻璃價格有望見底回升。該行提到,公司在越南有2000噸光伏玻璃產能,佔總在產產能約10%,其中相當大比例出貨美國。建議繼續密切關注美國與越南的貿易協議進展,若兩國對等關稅由46%大幅下調至20%,將低於另一光伏玻璃主要產地馬來西亞的25%,在該情景下,該機構認爲將利好公司越南產能。7月1日中央財經委員會第六次會議召開,7月3日工信部部長主持召開光伏企業座談會,強調依法依規、綜合治理光伏行業低價無序競爭,推動落後產能有序退出,光伏供給側將迎轉機。基於不得低於成本銷售的政策要求,最近一週光伏主材價格已大幅上漲,該機構將關注該要求以及已用於浮法玻璃的產能上限約束會否進一步推廣至光伏玻璃。由於產品價格走勢弱於預期,該機構下調2025-27年盈利62%/2%/3%,維持1.1倍2025年市賬率的估值基準,由於人民幣升值,將目標價小幅調整至11.45港元(原11.30港元)。維持買入評級。
金吾財訊
7月21日 週一
KeyAI