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中手遊(00302)漲逾9% 公司擬推出穩定幣支付工具等Web3戰略舉措
金吾財訊 | 中手遊(00302)早盤股價強勢，截至發稿，報0.58港元，漲9.43%，成交額379.03萬港元。消息面上，公司公佈，推出3項Web3戰略舉措，包括加速推動《仙劍奇俠傳》知識產權的現實世界資產(RWA)上鍊計劃、推出Web3聚合支付工具，以及自研自運營去中心化Web3電競遊戲平臺。集團指，將計劃推出Web3聚合支付工具，用於聚合法幣、全球主流虛擬貨幣及穩定幣的支付，擬向香港金融管理局提交牌照申請的穩定幣發行人達成合作。此外，集團已立項自研及自運營一款去中心化的Web3電競遊戲平臺“KKFunEsports”，預計將於本年末至明年初在海外市場正式上線。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】交銀國際：儘管特朗普持續施壓 當前美聯儲的等待是合理的
金吾財訊 | 交銀國際表示，特朗普與鮑威爾的爭端根源可追溯至特朗普1.0時期，核心分歧在於貨幣政策理念對立：特朗普一貫主張維持低利率環境，而鮑威爾堅持基於經濟數據和通脹目標的決策路徑。2025年7月，雙方爭端升級。不同於以往分散式的批評威脅和施壓，特朗普首次提出了具體的“法理依據”，市場意識到特朗普政府可能已在認真研究繞過法律約束解僱美聯儲主席的可行路徑。此舉引發了市場對美聯儲獨立性面臨前所未有威脅的擔憂，並可能產生“先例效應”，或動搖美國貨幣政策獨立性根基。特朗普希望通過施壓美聯儲大幅降息來降低長期利率，從而減輕政府債務負擔，反映其對貨幣政策的傳導機制存在不同理解，或受政治動機使然。美聯儲的政策利率主要影響短端收益率曲線，而長期國債收益率更多反映市場對未來通脹預期、經濟增長前景以及財政可持續性的綜合判斷。即使特朗普成功迫使美聯儲大幅降息，如果市場認爲這種政策干預會引發未來通脹風險或損害美聯儲獨立性，長期利率反而可能顯著上升。綜合考慮法律阻礙、政治成本及市場反應等因素，特朗普解僱鮑威爾的可能性相對較低，解僱操作可行性較低，也非明智之舉。支持這一觀點的理性邏輯鏈條：特朗普目標是降低利率、減輕政府付息壓力，然而解僱鮑威爾無法實現這一目標，反而可能引發市場動盪，因此最優解是不採取行動。就降息前景而言，儘管特朗普持續施壓，當前美聯儲的等待是合理的：一方面，關稅影響具有滯後性，當前尚未完全顯現，或還要需要未來兩個月的通脹數據來驗證，比如商品價格壓力的傳導。另一方面，“對等關稅”暫停至8月初，在此之前很難看到明朗的關稅形勢，而截至目前，也僅有個別國家達成初步的關稅框架協議。基準情形下，美元信用風險，尤其是資本市場的走勢或成特朗普“軟肋”，限制其關稅及解僱鮑威爾的主張。該機構預計2025年全年降息1-2次，而首次降息可能在4季度。金吾財訊
7月25日 週五
農夫山泉(09633)盤初漲5.01% 機構指公司下半年表現有望持續改善
金吾財訊 | 農夫山泉(09633)盤初強勢，截至發稿，漲5.01%，報47.15港元，成交額1.84億港元。消息面上，中金公司表示，農夫山泉下半年表現有望持續改善，長期競爭力穩固。考慮公司2H25基數走低，疊加輿論事件帶來的潛在消費者回流，及公司終端動銷勢頭強勁，該機構認爲公司下半年收入增速有望改善。包裝水業務較23年仍有差距，但份額逐月提升趨勢明朗，該機構判斷去年輿論影響或逐步消退。該機構預計無糖茶全年有望同比增長20%+，東方樹葉通過消費者開蓋贏獎活動提升復購，及新口味新規格推出競爭力持續夯實，果汁、功能飲料亦有持續亮點。上半年公司推出碳酸新品冰茶，該機構預計較此前汽茶等產品更好，建議關注其下半年表現。該機構預計公司1H25收入同比+18%，利潤同比+20%，收入增長高於市場預期，主要由於茶飲及果汁表現好於預期，利潤增長基本符合預期。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中泰國際料港股或延續“基本面主導”的漸進式修復 建議沿業績確定性與政策受益鏈佈局
金吾財訊 | 中泰國際表示，港股當前整體升勢仍較健康，核心驅動邏輯正從前期避險情緒與倉位回補，逐漸有轉向基本面改善與政策預期向好的跡象：一方面，歐盟與美國或將達成貿易協議的消息，顯著緩和全球供應鏈焦慮，疊加中美即將開啓第三次貿易會談之際，其他國家已經出爐的貿易協議一定程度揭示了當前特朗普貿易政策的“套路”，不確定性有所下降也有助於削弱關稅威脅對港股的外部衝擊；另一方面，內地政策窗口臨近提振市場對結構性託舉措施的期待，市場或在逐漸重新定價內部基本面修復的速度和力度。往前看，若歐美貿易協議落地及國內政策催化共振，港股或延續“基本面主導”的漸進式修復，建議沿業績確定性與政策受益鏈（新能源基建、消費提振）佈局。金吾財訊
7月25日 週五
港股指數開盤受壓 恒指低開0.53% 友邦保險(01299)跌1.89%
金吾財訊 | 港股指數開盤受壓，恒指低開0.53%，國企指數低開0.45%，恒生科技指數低開0.51%。友邦保險(01299)跌1.89%，新東方(09901)跌1.88%，華潤置地(01109)跌1.86%，快手(01024)跌1.57%，創科實業(00669)跌1.45%。漲幅方面，信義光能(00968)漲2.14%，農夫山泉(09633)漲2%，翰森製藥(03692)漲1.32%，康師傅控股(00322)漲0.99%。雲頂新耀(01952)低開5.87%，公司宣佈，先舊後新配售2256.1萬股，佔擴大後股本6.43%，配售價每股69.7港元，較上交易日收市價77.55元折讓10.12%，集資15.725億港元，淨額15.53億港元，50%用於管線產品的全球研發；40%用於商業化推進工作，包括新產品上市及推廣；及10%用作公司營運及一般行政管理開支。公司有90日禁售承諾。緊隨配售事項及認購事項完成後，傅唯於公司持股由25.85%降至24.19%。OSL集團(00863)低開10.68%，公司宣佈，將配股共籌23.55億元，淨額23.361億元，約50%用作支持公司的戰略性收購舉措；約30%用作全球業務及新業務舉措的發展(包括支付及穩定幣舉措)；及約20%用作集團的一般公司目的。其中，將先舊後新配售1.01億股，配售價每股14.9元，較昨日收市價17.6元折讓15.34%，集資15.08億元，淨額14.89億元。另按相同作價，向WK Triangulum Investment Limited(認購方I)及Brand Wisdom Limited(認購方II)分別配售263.35萬及671.05萬股，集資1.3923億元，淨額1.3921億元。主要股東劉帥按相同作價，認購最多4751.8萬股，集資7.08億元，淨額7.0796億元。緊隨完成後，劉帥於公司持股由29.922%升至29.951%，認購方I及認購方II分別持股0.335%及0.855%。靈寶黃金(03330)高開6.09%，公司公佈，集團預計(i)截至2025年6月30日止六個月錄得收入介於約人民幣74.92億元至人民幣79.2億元，較截至2024年6月30日止六個月的收入約人民幣42.81億元增加介於約75%至85%；以及(ii)截至2025年6月30日止六個月錄得淨利潤人民幣介於約6.56億元至人民幣6.87億元，較截至2024年6月30日止六個月的淨利潤約人民幣1.53億元增加介於約330%至350%。科濟藥業-B(02171)高開2.83%，公司公佈，與截至2024年6月30日止6個月的淨虧損約3.51億元人民幣(下同)相比，預期截至2025年6月30日止6個月(報告期間)的淨虧損不超過約8000萬元；及與截至2024年6月30日止6個月的經調整淨虧損約3.42億元相比，報告期間的經調整淨虧損(指不包括以股份爲基礎的薪酬的淨虧損，爲一項非國際財務報告準則計量標準)不超過約7500萬元。有關虧損減少主要由於以下各項的綜合影響：(i)CT053在中國內地的商業化收益增加；(ii)外匯波動的影響；及(iii)CT053及CT041的研發開支大幅減少。建滔集團(00148)高開10.21%，公司發盈喜，預期截至2025年6月30日止6個月錄得的純利較去年同期上升超過70%，純利超過約25.6億港元。預期集團報告期內的純利大幅上升，主要由於集團幾個呈報分部的利潤錄得增長即投資業務分部，以及覆銅面板業務分部和印刷線路板業務分部。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示，美股週四個別發展，美國企業業績表現參差，道指低開後跌幅一度擴大，科技股表現向好，標普500指數及納指再創歷史新高，三大指數收市升跌不一。美元走勢向上，美國十年期債息回升至4.4厘水平，金價表現受壓，油價反覆向好。港股預託證券個別發展，預料大市早段溫和高開。內地股市昨日上升，滬綜指低開高走，收市上升0.7%，滬深兩市成交額繼續活躍。港股表現持續強勢，指數企穩25,000點水平，大市成交繼續活躍。市場氣氛繼續旺盛，資金看好中資股前景，加上估值仍然吸引，有利後市繼續破頂，指數有望挑戰26,000點阻力，下方支持在25,000點水平。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲 V1.0.4，生成時間 2025-7-25金吾財訊
7月25日 週五
人民幣兌美元中間價報7.1419 下調34點
金吾財訊
7月25日 週五
中國央行今日開展7893億元7天逆回購操作
金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中國銀河證券7月政治局會議前瞻：鞏固良好局面，解決突出問題
金吾財訊 | 中國銀河證券發佈7月政治局會議前瞻，會議召開在即，上半年中國GDP同比增速達到5.3%，經濟數據好於預期，該機構可以從兩個層面去展望下半年經濟工作重心:一方面，鞏固經濟發展良好局面，保持“更爲積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策”基調，加強政策儲備，維護社會穩定大局;另一方面，解決過去一段時問經濟運行中存在的突出問題，包括物價低位運行、投資增速持續下行、消費政策接續等。該機構在2025中期展望報告中明確提出，促進物價合理回升成爲重中之重，中國正在等待一場“新供給側改革”，新發展格局下的供給側改革和擴大內需足術來市場關注的核心主線。金吾財訊
7月25日 週五
【特約大V】鄧聲興：港股升浪有待觀察，選股宜重防守性
金吾財訊 | 恒指週四(24日)收市報25667，升129點或0.5%。大市全日成交2948億元。國指升0.2%，報9257；科指跌0.1%，報5743。內地《新浪財經》報道，據中國有色金屬工業協會硅業分會，截至7月16日止，多晶硅料最高報價已超過每公斤45元人民幣，較底部35元人民幣升超過28%，光伏股造好。海南自貿港封關12月18日啓動，零關稅商品比例升至74%。中免(01880)全日急漲15.2%，報64.4元；道指週四(24日) 收市報44693點，跌316點或0.7%；標指升0.07%，報6363點；納指上揚0.18%，報21057點；重磅股中，Alphabet業績勝預期，並調高全年資本開支預測，股價曾揚升4.1%，收市仍漲1%；輝達(Nvidia)躍高1.7%；相反，特斯拉(Tesla)警告未來數季的業務前景，股價重挫8.2%，美國總統特朗普於社交媒體否認想要摧毀特斯拉舵手馬斯克的企業。“藍色巨人”國際商業機器(IBM)上季軟件業務收入令人失望，拖累股價急瀉7.6%，爲跌幅最大道指成份股；美國航空收窄今年盈利預測範圍，引發對航空需求的憂慮，股價下滑9.6%。此外，墨西哥式連鎖餐廳Chipotle Mexican Grill今年第二度削全年業績預測，股價應聲插水13.3%，爲5年最傷。油股雪佛龍抽高1.8%，爲表現最強道指成份股。亞太股市今早(25日)個別走，日經225指數現時報41654點，跌171點或0.41%。南韓綜合指數現時報3191點，升0.72點或0.02%。港股升浪有待觀察，選股宜重防守性。美的集團(00300)美的集團2025Q1營業收入1278億元，同比增長20.5%；歸母淨利潤124億元，同比增長38.0%，表現超市場預期。雖然美國關稅政策將對家電行業出口造成負面影響，預計2025Q2行業整體收入增速將放緩，但公司仍可保持較好增長態勢。近期股價調整主要反映市場對家電行業景氣度下行的擔憂，但忽視了公司穩健的競爭力與分紅收益率吸引力。2025年家電行業景氣度雖將逐步回落，但美的憑藉自身優勢仍能維持增長。內銷方面，冰箱、洗衣機消費升級趨勢明顯，空調零售量增長強勁，即使國補政策邊際效應減弱，更新需求仍將支撐業績。空調市場競爭加劇，美的通過華凌品牌降價搶佔市佔率，618後價格有望回升，公司產業鏈一體化效率保障盈利能力。美國關稅政策帶來不確定性，但公司全球產能調整將逐步見效，未來海外業務成長潛力優於國內。此外，公司工業業務具成長性，暖通空調及相關多元化業務保持高增長；中央空調出口表現亮眼；熱泵業務隨歐洲去庫存結束迎來複蘇，收購瑞士Arbonia氣候部門將強化歐洲佈局；成功併購東芝中國電梯業務帶來協同效應；新能源光伏儲能業務亦具成長潛力。綜合來看，美的集團業績穩健，估值具修復空間，建議投資者關注其長期競爭力與分紅回報。目標價$88，止蝕價$76.2。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中國銀河證券：關注生豬養殖行業的攻守兼備佈局機會
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，6月CPI同比轉正，農產品貿易逆差降19%。6月我國CPI同比+0.1%，其中食品項同比-0.3%，食品中豬肉同比-8.5%；6月CPI環比-0.1%，其中食品項環比-0.4%，食品中豬肉環比-1.2%。6月我國農產品進口金額185.31億美元，同比+1.9%，出口金額81.26億美元，同比-6.28%，貿易逆差104.05億美元，同比+9.36%。7月生豬自繁自養利潤環比改善。豬價自24.1.17低點震盪回升，8月中旬達年內高點21.06元/kg，此後震盪回落，25年7月16日豬價爲14.96元/kg，較24年年末下跌8%。7月18日自繁自養、外購仔豬養殖利潤分別爲90.89元/頭、-18.66元/頭。5月末我國能繁母豬存欄量4042萬頭，環比+0.1%。關於25年豬價走勢，我們認爲全年均價相對平穩運行，差異在於優秀豬企完全成本持續優化，帶來養殖利潤超預期。此外25年以來豬企產能變化節奏、行業二育情況、出欄體重等方面或受相關影響而帶來超預期變化，值得重點關注。1）該機構持續重點強調關注生豬養殖行業的攻守兼備佈局機會，基於能繁母豬作用值及養殖效率的考慮，25年豬價同比或呈下行走勢，年內相對平穩運行，疊加成本下行帶來的利潤超預期，重點關注成本邊際變化顯著、資金面良好的優質豬企。2）寵物食品行業處成長過程中，優質企業市佔率呈提升趨勢。3）黃雞價格與豬價有一定相關性，且考慮自身供給端低位，後續價格存上行可能。4）可關注養殖鏈後周期，包括飼料龍頭海大集團，及動物疫苗相關企業。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中金公司：2H25新能源汽車和AI服務器的需求釋放確定性較高
金吾財訊 | 中金公司發研報指，回顧1H25，行業整體穩健增長，5M25臺股被動元件營收同比增長10%，延續2024年全年增速，單月營收峯值已接近前高。分下游來看，智能手機出貨量小幅增長，泛消費電子需求存在國補拉動，新能源汽車需求仍然維持旺盛，光伏在“搶裝潮”下增長顯著，AI服務器呈現高景氣。受益於下游需求帶動，主要廠商1Q25收入均實現10~20%同比增長，爲全年業績奠定良好增速，我們預計2Q25有望延續該增長勢頭。展望2H25，市場對於消費電子和光伏的景氣度存在擔憂，主因上半年國補和搶裝而可能透支後續需求，相比之下，我們認爲新能源汽車和AI服務器的需求釋放確定性較高，因此，建議關注在這兩類領域存在Alpha的公司。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中金公司料行業供給競爭格局改善及國產替代加速推進透 有望構築半導體及元器件行業成長動能
金吾財訊 | 中金公司表示，全球半導體增長明確。WSTS最新預測2025/2026年市場規模或將達7,009/7,607億美元，同比增長11%/9%，集成電路領域受益於邏輯電路與存儲器增長，增速分別達13%/9%。存儲器供需趨緊尤爲突出，DRAM因原廠停產中低階產品及消費旺季來臨，該機構預計3Q25價格環比上漲10%-15%；NAND Flash受AI服務器需求拉動，3Q25價格或環比上漲5%-10%。同時，該機構預計晶圓代工與封測產能利用率維持高位，車規級芯片需求旺盛，工業級芯片產品需求出現改善。該機構認爲，2025年下半年生成式AI技術有望深化滲透，行業供給競爭格局改善及國產替代加速推進，有望共同構築半導體及元器件行業成長動能；行情端，該機構預計結構性機會是主導，重點推薦偏左側週期向上板塊，以及AI應用落地、AI硬件驅動較強的板塊。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】中金公司：看好SoC芯片持續受益於端側AI硬件新一輪創新週期 關注模型端、應用端催化
金吾財訊 | 中金公司發研報指，瑞芯微公告預計2025年半年度實現營業收入約20.5億元，同比增長約64%；預計2025年半年度實現歸母淨利潤5.2-5.4億元，同比增長185%-195%。樂鑫科技預告2025年半年度實現營業收入爲12.2到12.5億元，同比增加33%到36%；預計歸母淨利潤爲2.5-2.7億元，同比增加65%到78%。泰凌微2025年半年度業績預告營業收入預計爲5.03億元，同比增長37%；歸母淨利潤預計爲9,900萬元，同比增長267%。從SoC公司半年報預告中可以發現：1)行業需求高景氣，老應用出貨量快速增長(智能家居、智慧工業、汽車智能化等)，新應用開始萌芽(AI玩具、音樂教育、智慧農業、機器人等)。2)龍頭公司不斷迭代新產品、拓展產品能力圈，獲得高於行業增速。3)利潤受益於經營槓桿的作用，淨利率大多呈現上升趨勢。該機構看好以上三個趨勢有望在2H25得以延續。該機構看好SoC芯片持續受益於端側AI硬件新一輪創新週期，建議關注模型端、應用端催化。金吾財訊
7月25日 週五
