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【券商聚焦】華安證券維持中煙香港(06055)“買入”評級 指公司與中煙國際積極洽談並取得共識
金吾財訊 | 華安證券研報指出，國家菸草專賣局於2025年7月25日發佈《境內免稅市場菸草製品管理辦法（徵求意見稿）》（“法規草案”）。據中煙香港(06055)初步瞭解，根據法規草案及中國現行法律法規，具備菸草進出口國營貿易資格的唯一企業爲中國菸草國際有限公司（“中煙國際”）。公司正積極與中煙國際進行洽談，且已就保持公司自中國菸草總公司集團採購捲菸並獨家銷售至中國境內免稅市場的經營地位達成共識。以上共識的落實取決於：（1）法規草案生效，中煙國際成爲中國境內免稅市場唯一批發企業；及（2）公司須遵守適用法律法規，包括《上市規則》及任何適用的豁免條款。該機構指，公司從事自中國菸草總公司集團採購捲菸並獨家銷售至泰國、新加坡、中國香港及澳門的免稅市場以及中國境內免稅市場的捲菸業務。2024年度，公司約10%的收入來自中國境內免稅捲菸業務，法規草案不影響公司中國境內免稅捲菸業務以外的獨家捲菸出口業務。此外，爲深化與四川中煙工業有限責任公司（“四川中煙”）的戰略合作，共同培育“長城”雪茄品牌，公司於2025年7月23日與四川中煙簽訂“長城”雪茄全球市場獨家經銷協議，公司“長城”雪茄的獨家經銷範圍由原有的泰國、新加坡、中國香港及澳門的免稅市場以及中國境內免稅市場擴展至全球市場（中國內地除外），爲拓寬公司發展空間，培育新的利潤增長點，打造中式雪茄全球銷售平臺邁出重要一步。該機構續指，公司爲中煙國際負責資本市場運作和國際業務拓展的指定境外平臺，承載中煙全球化使命。從安全邊際來看，公司菸葉進出口業務爲特許經營權下的基本盤，商業模式決定盈利能力穩定，現金流優秀，捲菸及新型菸草出口提供新增長點，伴隨全球菸草市場持續穩定增長和公司份額提升，公司業績有望持續穩定增長。從遠期空間看，中煙香港承載中煙海外業務的戰略重任，公司將逐步集中和整合中煙的各類海外資源，成爲全球菸草行業更具競爭力的市場參與者。該機構表示，預計公司2025-2027年營業總收入爲143.96/156.48/169.00億港元，同比增長10%/9%/8%，歸母淨利潤爲9.39/10.44/11.71億港元，同比增長10%/11%/12%，截至2025年7月28日，對應EPS爲1.36/1.51/1.69港元，對應PE爲27.24/24.51/21.85倍。維持“買入”評級。金吾財訊
7月29日 週二
《上海市進一步擴大人工智能應用的若干措施》印發 上海復旦(01385)、上海電氣(02727)齊走高
金吾財訊 | 上海市經濟信息化委印發 《上海市進一步擴大人工智能應用的若干措施》，消息帶動相關股份走高，上海復旦(01385)股價強勢，截至發稿，報34.1港元，漲幅12.17%，成交額3.82億港元。另外，上海電氣(02727)漲6.99%，報3.52港元。其中提到，降低智能算力使用成本，發放6億元算力券，加強算力調度平臺建設，體系化支持企業研發和應用大模型，加快大模型生態空間集聚。對租用智能算力的主體，市級給予最高30%租金補貼，並推薦申報國家智能券補貼，按照“補早補小”原則，市區協同給予最多1年、最高100%的租金補貼。對自主智能算力設施部署項目，給予最高10%建設支持，加速培育人工智能自主生態。其中提出，擴大人工智能大模型應用。發放3億元模型券，對調用雲平臺部署的第三方大模型API，或採用第三方大模型私有化部署方式，推進大模型垂類應用的主體，給予覈定合同額最高50%、最高500萬元補貼。支持採購高質量語料。發放1億元語料券，加強語料公共服務平臺建設，對購買非關聯方的語料進行大模型、垂類應用、智能體等研發和應用的主體，給予覈定合同額最高30%、最高500萬元採購補貼。金吾財訊
7月29日 週二
巴菲特的伯克希爾公司以 12.3 億美元出售三分之一的 VeriSign 股份
路透7月29日 - VeriSign 公司周一表示，伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway BRKa.N）出售了其在威瑞信公司（VeriSign VRSN.O）約三分之一的股份。VeriSign 以每股 285 美元的價格出售了 430 萬股 VeriSign 股票，總收益約為 12.3 億美元，伯克希爾的持股比例從 14.2% 降至 9.6%。 VeriSign 表示，巴菲特的公司可能會再出售 515,032 股以滿足需求，而 VeriSign 將不會從此次出售中獲得任何收益。 總部位於弗吉尼亞州雷斯頓的 VeriSign 表示，出售股份的目的是將伯克希爾的持股比例降至 ...路透社
7月29日 週二
中興通訊(00763)AH股價走軟 公司擬發可轉債 淨籌約35.43億元
金吾財訊 | 中興通訊(00763)股價疲軟，截至發稿，跌5.94%，報24.55港元，成交額4.08億港元。至於A股中興通訊(000063)同步走軟，惟跌勢略遜，暫跌2.52%，報33.6元。公司公佈，發行35.84億元人民幣零息美元結算於2030年到期可轉換債券，可悉數轉換爲1.3億股H股，佔擴大後H股約14.65%及擴大後已發行總股本約2.64%，每股初始轉股價爲30.25元，較昨日(28日)收市價26.1元溢價約15.9%，料淨籌約4.94億美元(約35.43億元人民幣)，擬用於加強公司算力產品研發投入。金吾財訊
7月29日 週二
《專欄》"七巨頭"對美股漲勢的貢獻是否已接近頂點？
路透佛羅里達州奧蘭多7月28日 - 投資者正準備迎接美國財報季最繁忙的一周，科技"七巨頭"中的四家將公布財報。與此同時，關於這些大型公司對美國股票指數的影響、以及我們是否會看到市場真正開始擴大的討論再次升溫。從某些角度來看，這一小撮科技巨頭的利潤、市值和估值在整個市場中的占比從未如此之高。大盤指數屢創新高，但如果剔除這些公司，情況就遠沒有那麼樂觀了。的確，自2023年初以來，標準普爾500綜合指數("七巨頭"主導地位愈發突出的"市值"指標指數)的漲幅已達67%，是標普500"等權重"指數漲幅32%的兩倍多。僅在兩年前，標普500綜...路透社
7月29日 週二
香港生力啤(00236)績後漲3成 中期純利增31.97% 出口銷量大增驅動總銷量增14%
金吾財訊 | 香港生力啤(00236)績後股價衝高，截至發稿，漲30%，報1.3港元，成交額68.42萬港元。公司公佈，截至6月30日止中期，錄得純利約4964.4萬港元（單位下同），同比增長31.97%，每股盈利13.3仙，不派中期股息。期內。營業收入約3.9億元，同比增長3.2%，毛利約1.56億元，同比增長11.6%，毛利率39.9%，於6月底現金等比去年底升至2.5億元。上半年本地總銷量下跌4%，與整體啤酒行業跌幅相若。然而，受惠於出口銷量大幅增長，帶動總銷量增加14%，加上出口利潤改善、固定成本降低，及租賃收入增加，經營盈利顯着攀升。金吾財訊
7月29日 週二
育兒補貼政策落地提振需求 乳製品板塊高開 中國飛鶴(06186)漲5.12%
金吾財訊 | 乳製品板塊高開，中國飛鶴(06186)漲5.12%，優然牧業(09858)漲4.95%，澳優(01717)漲4.08%，現代牧業(01117)漲2.42%，蒙牛乳業(02319)漲1.07%。7月28日，中辦、國辦印發《育兒補貼制度實施方案》，明確對3週歲以下嬰幼兒按每孩每年3600元標準發放補貼。這一國家級政策的落地，標誌着生育補貼從“地方試點探索”升級爲全國性制度安排，整體體現“民生爲大、務實可行”的政策導向。具體來看，一是覆蓋範圍全面擴大。政策將3週歲以下嬰幼兒全部納入補貼範圍，年補貼總量約千億元，由中央財政保障。二是後續差異化地方補貼值得期待。方案賦予了財政實力強、人口流入多的省份更大自主權，鼓勵其結合本地需求額外增加補貼。中信證券表示，嬰配粉作爲嬰幼兒的必需消費品，將直接和生育需求政策強綁定，若生育補貼政策有效提振生育需求，則直接利好嬰配粉行業需求增長。此外，青少年是奶酪和液奶消費主力軍，若生育補貼政策提升生育需求，則未來幾年青少年羣體數量有望受益新生兒數量增加而增長，間接利好奶酪和液奶需求增長。同時下游乳製品需求若較好增長，有助於上游原奶行業供需改善。因此生育補貼政策對乳製品需求利好最爲直接。乳製品板塊目前處於基本面和歷史估值底部，生育補貼政策有望改善板塊未來基本面預期，提振板塊表現。金吾財訊
7月29日 週二
港股開盤受壓 恒指低開0.42% 紫金礦業(02899)跌2%
金吾財訊 | 港股開盤受壓，恒指低開0.42%，國企指數低開0.44%，恒生科技指數低開0.57%。紫金礦業(02899)跌2%，中國海外發展(00688)跌1.53%，京東健康(06618)跌1.44%，網易(09999)跌1.43%。漲幅方面，藥明康德(02359)漲4.18%，蒙牛乳業(02319)漲1.07%，中升控股(00881)漲0.89%，中國石油化工股份(00386)漲0.66%。中興通訊(00763)低開2.87%，公司宣佈，發行本金額爲35.84億人民幣的零息H股可轉換債券，公司擬將發行債券所得款項淨額用於加強公司算力產品研發投入。債券以美元結算，於2030年8月5日到期，初始轉股價爲每股H股30.25港元，較昨日H股收市價26.1港元溢價15.9%，可悉數轉換爲1.3億股H股，相當於擴大後已發行H股股本14.65%及擴大後已發行總股本2.64%。創夢天地(01119)高開3.77%，公司宣佈，按每股認購股份1.024元，向PLR Worldwide Sales Limited(認購人)發行3808.59萬股認購股份，以按等額基準抵銷內地綜合聯屬深圳創夢應付認購人的特許權使用費500萬美元(約3900萬港元)。認購價較昨日收市價1.06元折讓約3.4%；認購股份相當於公司經資本化事項擴大後之已發行股本(不包括庫存股份)約2.11%。認購人主營業務爲手機遊戲的開發、多平臺營銷、分銷及運營等，主要產品有《夢幻花園》《夢幻家園》等。董事認爲，資本化事項將(i)引入長期合作的上游開發商成爲戰略股東；(ii)保留集團的現金流以應對其未來的業務發展；及(iii)強化集團的財務狀況。華領醫藥(02552)高開3.36%，公司發盈喜，預期截至2025年6月30日止六個月錄得溢利約11.841億元人民幣，去年同期虧損約1.42億元人民幣。該公司於2025年4月24日刊發的2024年報“報告期後的重要事件”，當中載述於2025年1月1日終止與拜耳所訂立獨家推廣服務協議後，未攤銷合約負債人民幣1,243.5百萬元已撥回損益，並確認爲集團的收益及2024年報“業務及財務摘要”第二項，當中載述該公司全面接管華堂寧在中國內地的商業化任務。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示，美股週一個別發展，美國與歐盟達成貿易協議，利好市場氣氛，標普500指數及納指再創新高，道指則高開後掉頭回落，三大指數收市升跌不一。美元走勢向好，美國十年期債息回升至4.41厘水平，金價表現受壓，油價則反覆上升。港股預託證券表現向下，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日靠穩，滬綜指低開高走，收市上升0.1%，滬深兩市成交額略爲縮減。港股表現持續向好，市場觀望中美貿易談判進展，指數一度高見25,600點水平，尾市升幅稍爲收窄，大市成交保持活躍。整體市場氣氛保持良好，指數有望企穩25,000點水平，後市繼續挑戰26,000點阻力。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲 V1.0.4，生成時間 2025-7-29金吾財訊
7月29日 週二
【券商聚焦】交銀國際維持三生製藥(01530)買入評級 料未來估值中樞有較大上調空間
金吾財訊 | 交銀國際研報指，三生製藥(01530)此前與輝瑞就PD-1/VEGF雙抗SSGJ-707達成的全球授權協議正式生效。公司表示還將額外以1.5億美元將SSGJ-707在中國內地獨家開發和商業化的權利授予輝瑞，公司則將獲得後續付款及雙位數的梯度分成。此外，輝瑞還將認購三生製藥價值1億美元的股份，約佔擴大後股本的1.28%。輝瑞將盡快針對NSCLC等多個瘤種開展全球III期試驗，首個研究即將在美國啓動患者招募。該機構上調其經PoS調整全球銷售峯值至66億元人民幣（約合9億美元）。基於更高的合作收入預測，該機構上調公司2025-27年收入預測2-6%；同時考慮到高定價的創新藥和高利潤率的合作收入對總收入的貢獻逐步提高，該機構上調利潤率預測，最終淨利潤預測上調6-9%。該機構上調DCF目標價至33港元，對應25.8倍/23.9倍2025年/2026年市盈率（剔除707BD首付款影響）。雖然該目標估值倍數高於歷史均值，但公司正從傳統大單品主導業績轉向新品迭代+出海驅動長期增長，處於關鍵節點，未來估值中樞有較大上調空間，該機構維持買入評級。金吾財訊
7月29日 週二
港股開盤｜恒指低開0.42%，科指低開0.57%！母嬰及輔助生殖概念股大漲
7月29日，恒生指數開盤下跌107.3點，跌幅0.42%，報25454.83點；恒生科技指數開盤下跌32.46點，跌幅0.57%，報5631.56點；國企指數開盤下跌40.25點，跌幅0.44%，報9136.9點；紅籌指數開盤下跌12.84點，跌幅0.3%，報4314.84點。恆瑞醫藥漲超2%，續創上市以來新高；此前公司宣佈與葛蘭素史克達成重磅合作。藥明康德漲超4%，上半年淨利潤85.61億同比增長101.92%，上調全年銷售預期。國家育兒補貼方案公佈！母嬰及輔助生殖概念股大漲，中國飛鶴漲超5%、H&H國際控股漲超7%、錦欣生殖漲近9%、聖貝拉漲超3%、現代牧業漲超2%。老虎證券
7月29日 週二
