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【異動股】電子化學品板塊下挫，華特氣體(688268.CN)跌5.01%
今日早盤，截至10:00，電子化學品板塊下挫。華特氣體(688268.CN)跌5.01%報73.31元，南大光電(300346.CN)跌3.85%報43.97元，鼎龍股份(300054.CN)跌3.53%報37.18元，強力新材(300429.CN)跌2.93%報15.22元，飛凱材料(300398.CN)跌2.53%報25.77元，天承科技(688603.CN)跌2.49%報71.18元，晶瑞電材(300655.CN)跌2.30%報16.11元，雅克科技(002409.CN)跌2.10%報82.24元。財華社
10月14日 週二
港股四季度行情：資金、政策雙輪驅動，哪些主線值得關注
金吾財訊 | 國慶假期A股休市期間，港股市場成爲全球資本關注的“焦點戰場”。從假期表現到資金流向，再到四季度政策預期，多重信號顯示港股正迎來配置窗口期。對於普通投資者而言，如何把握其中機會？本文結合機構觀點與市場數據，梳理出當前港股的投資邏輯與投資主線。國慶行情覆盤：科技材料領漲，海外資金持續進場國慶期間(10月2日至6日)，港股市場展現出較強韌性。據銀河證券統計數據顯示，恒生指數期間累計上漲0.38%，恒生科技指數憑藉產業熱度帶動，漲幅達1.31%，恒生中國企業指數亦微漲0.19%，三大指數均實現正向收益。行業分化成爲假期行情的顯著特徵，港股一級行業中，6個行業上漲，5個行業下跌。其中，材料板塊以5.88%的漲幅領跑，醫療保健、信息技術板塊緊隨其後，分別上漲2.56%、2.32%，這三大板塊的強勢表現，與全球產業升級、科技創新的大趨勢高度契合。與之相對，房地產、日常消費、金融板塊則表現疲軟，跌幅分別爲2.41%、1.85%、0.69%，短期受行業基本面調整影響明顯。從二級行業來看，半導體、有色金屬、鋼鐵、電氣設備、醫療設備與服務漲幅居前。估值方面，儘管恒生指數PE、PB分位數已處於2019年以來的87%、91%高位，但橫向對比美股仍具優勢。這種估值吸引力已轉化爲實際資金行動：韓國證券存託結算院數據顯示，國慶期間韓國投資者在港股市場的交易額達1.5億美元，海外散戶與機構對港股的關注度正持續提升。資金動向觀察：內外資共振，港股成配置熱門全球流動性進一步寬鬆的背景下，港股市場正迎來內外資的“雙向加倉”。外部資金層面，摩根士丹利最新數據指出，9月淨流入中國股市的外資規模達46億美元，創下2024年11月以來的單月峯值，其中半導體、資本貨物成爲主動基金經理增持最多板塊。內資方面，南向資金的配置熱情更爲高漲。Wind數據顯示，國慶假期前一週（9月22日至9月26日），南向資金淨買入超403億元；而在9月30日，南向資金單日淨買入近142億元，“持股過節”的態度明確。滙豐晉信基金的基金經理許廷全表示，今年以來港股顯著走強，主要受益於三大因素。第一是估值的修復，“一些互聯網大廠經過近3年的降本增效，從去年三季度開始，業績持續好於市場預期，互聯網巨頭持續業績超預期帶動港股估值回升”。其次是投資者情緒的修復，“DeepSeek大模型公佈、人形機器人產業向好、創新藥集體出海等因素，都讓全球投資者有了更強的信心”。第三是全球貨幣政策轉向，“美聯儲進入了新一輪降息週期。未來可能會加快降息節奏，這利好包括港股在內的其他市場”。四季度政策前瞻：“十五五”定調，三大主線清晰節後，恒指震盪回落至近25,336點水平；中美貿易關係緊張，短期市況將繼續受關稅消息影響，中長期則受基本面及政策等因素影響較大。隨着“十五五”規劃出臺臨近，政策紅利有望成爲港股中長期行情的重要催化劑。中信證券在近期研報中明確提出，四季度港股市場的結構性機會將圍繞“資源安全、企業出海、科技競爭”三大主線展開。具體來看，“資源安全”主線對應的高股息、多回購板塊，如銀行、能源行業，憑藉穩定的現金流與分紅能力，在市場波動期可發揮“避風港”作用；“企業出海”主線聚焦具備全球競爭力的製造與消費企業，這類企業通過海外併購、市場拓展實現增長突破；“科技競爭”主線則覆蓋AI、半導體、新能源、生物醫藥、新材料等新質生產力領域，政策支持與產業升級雙重驅動下，成長確定性較強。中信證券表示，國慶中秋假期前後的變化繼續主要圍繞在資源、端側AI和國產半導體制程等方向。此外，10月底的四中全會和APEC會議同樣至關重要，從目前信號來看，“十五五”規劃大概率會進一步強化供給端的“反內卷”邏輯，並加速培育壯大新質生產力。具體路徑可能包括聚焦“卡脖子”領域突破，加大對關鍵核心技術科研攻關力度，破解產業鏈供應鏈中短板瓶頸；錨定人工智能、集成電路、新能源、新材料等戰略性新興產業；同時通過部署實施一系列重大科技項目，推動產業向高端化、智能化、綠色化轉型，夯實內生增長動力等。與此同時，需求端的全球化邏輯則高度依賴中美貿易關係的穩定性。供給端的產業升級與需求端的全球化保障共同構成了中企“出海全球化”的雙重基石。落腳到配置層面，面對當前市場的短期波動，中信證券建議保持定力、忽略短期波動，聚焦在有真實利潤兌現或者強產業趨勢的行業。重點關注：主線標的與政策催化從中信梳理的“三條主線”投資邏輯出發，可考慮結合各機構對同類方向個股的深度探究進行佈局。華泰證券在最新研報中將中芯國際H股(00981.HK)目標價由63元上調至119元，而A股(688981.SH)則由118.3元人民幣升至238元人民幣，維持“買入”評級。中芯國際作爲新質生產力領域的代表企業，屬於AI產業鏈滯漲分支，此類企業既受益9月南向資金的持續增持，又能承接AI算力需求擴張與技術升級的紅利。該行相信未來以華爲爲代表的國產AI芯片密集的發佈，可望帶動國內先進工藝代工需求快速增長，另美國進一步收緊對華設備出口管制，可望倒逼中芯等國內代工企業份額提升。節後關於中芯國際等股票的融資融券折算率已被多家券商下調爲0的報道，引發芯片股震盪下跌，回調或爲配置提供機會。企業出海+新材料主線上，國金證券於10月8日發佈研報，首次覆蓋環球新材國際(06616.HK)並給予6.19港元目標價。該價格較10月13日4.73港元收盤價隱含約30%的上漲空間。研報指出，當前珠光顏料行業供給端加速集中，正培育全球龍頭企業，企業出海併購正當時。環球新材通過戰略收購深化全球化佈局——先後完成對韓國CQV(KOSDAQ:101240)及德國默克表面解決方案業務的收購。整合已初見成效，CQV 2024年財務數據表現亮眼；更關鍵的是，環球新材依託自身掌握的高質量合成雲母核心技術及生產能力，有效解決了默克表面解決方案業務長期面臨的原材料難題，技術及產業鏈協同價值顯著。行業層面，珠光顏料行業具備跨行業滲透、穿越經濟週期的增長能力，下游彩妝、汽車等新興消費領域正處高景氣賽道。基於此，國金證券預計其2025-2027年歸母淨利潤分別爲2.75、4.67和5.76億元，同比增速分別爲14%、70%、23%。近期董事長蘇爾田還連續增持公司股份，同時通過全資附屬公司增持韓國CQV股份實現絕對控股，進一步增強對公司的掌控權，推進全球整合深化。而在資源安全層面，中信建投表示，滙豐(00005.HK)高ROTE+高股息優勢明確，配置價值顯著。公司長期保持穩健分紅政策，股息率穩定維持在5%以上；同時，近兩年持續的大手筆回購動作，不僅夯實股價支撐，更推動股價實現強勁表現，成爲“高股息+成長”雙屬性標的。值得關注的是，滙豐10月9日宣佈以現金私有化恒生，將暫停三個季度回購，不過中信建投預計2026年股東回報分紅+回購率仍保持在8%以上，紅利價值依舊顯著。摩通則預期匯控股價短期內可能出現中單位數百分比的回調，交易帶來短期陣痛，但長遠而言對匯控具有正面效益，2025年及2026年總股東回報率按年各跌2%及0.3%各至7.1%及6.9%。但若26年二季度完成該筆交易，預計2027年每股盈利及派息較基本預測分別提高1.5%及3.1%。結語綜合來看，四季度港股市場正處於“資金面改善+政策面利好+產業面支撐”的三重有利環境中，結構性機會顯著。不過需要注意的是，港股市場受美聯儲政策、地緣政治等外部因素影響較大，投資者在佈局過程中需合理控制倉位，做好風險防範，逢低吸納，採取攻守平衡配置。金吾財訊
10月14日 週二
光伏太陽能股悉數走強 福萊特玻璃(06865)漲6.64% 9月光伏產業鏈價格持續走高
金吾財訊 | 光伏太陽能股悉數走強，截至發稿，福萊特玻璃(06865)漲6.64%，信義光能(00968)漲5.98%，新特能源(01799)漲4.85%，協鑫科技(03800)漲4.80%，陽光能源(00757)漲4.76%，信義能源(03868)漲4.48%，凱盛新能(01108)漲3.39%。消息面上，日前，9月24日，國家能源局局長王宏志在學習時報發表文章《以更大力度推動我國新能源高質量發展》，其中指出，加快破解產業鏈上下游階段性供需失衡矛盾，專項整治光伏產業“內卷式”競爭，推動光伏等產業提質升級，促進新能源發電及相關產業有序競爭和良性健康發展。值得一提的是，自2024年7月召開的中央政治局會議以來，國內整治“內卷式”競爭持續加碼。9月以來，光伏產業鏈價格持續走高。中原證券發佈研報稱，9月，多晶硅料、硅片、電池和光伏組件價格均出現上漲，但上游價格漲幅高於下游。光伏玻璃受龍頭企業減產，行業庫存降低，供給量收縮等因素影響，價格逐步回暖。展望後市，前期搶裝後整體市場乏力，集中式項目拉動裝機需求，考慮到終端組件價格承接力度以及反內卷措施的影響，光伏產業鏈價格將趨於平穩。金吾財訊
10月14日 週二
黃金股延續近期升勢 靈寶黃金(03330)漲6.21% 現貨金價逼近4150美元關口
金吾財訊 | 黃金股延續近期升勢，截至發稿，集海資源(02489)漲8.14%，珠峯黃金(01815)漲6.51%，靈寶黃金(03330)漲6.21%，山東黃金(01787)漲5.01%，中國黃金國際(02099)漲4.17%，招金礦業(01818)漲3.79%，潼關黃金(00340)漲3.09%。消息面上，美國銀行全球商品團隊發佈貴金屬市場樂觀展望，將2026年黃金目標價上調至每盎司5000美元，白銀目標價設定爲每盎司65美元，分別較當前價位暗示約22%和25%的上漲空間。該行基於投資需求持續增長和結構性供應短缺的判斷，維持對貴金屬市場的看多立場。星展銀行首席投資總監侯偉福表示，重申看好黃金立場，指金價今年已漲逾50%，且2022年後與美元、利率的傳統負相關關係破裂，主因各國央行大規模購金，購買量爲過去幾十年的2倍。他分析，“去美元化”趨勢下，美國債務攀升或迫使美國美聯儲重啓量寬，美元供應無限而黃金稀缺，形成“貨幣貶值對稀缺資產”格局，加上央行買金持續，黃金下行空間有限，上行潛力充足。截至發稿，黃金現貨漲0.7%，報4140美元/盎司。盤中至高漲至4149.87美元，逼近4150美元關口。金吾財訊
10月14日 週二
港股異動 | 電訊網路基建設施概念股走高，中興通訊漲逾5%
華盛資訊10月14日訊，電訊網路基建設施概念股走高，截至發稿，中興通訊、長飛光纖光纜漲逾5%，京信通信漲逾3%。消息面上，香港交易所信息顯示，摩根大通在中興通訊H股的持股比例於10月08日從6.74%升至6.97%。風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。華盛證券
10月14日 週二
港股異動 | 港股汽車板塊集體走強，小鵬汽車、比亞迪股份漲逾3%
華盛資訊10月14日訊，港股汽車板塊集體走強，小鵬汽車、比亞迪股份漲逾3%。吉利汽車、蔚來、奇瑞汽車漲超2%，理想汽車漲超1%相關閱讀比亞迪：截至8月，搭載 “天神之眼” 輔助駕駛系統的車型數量突破140萬輛比亞迪在互動平臺表示，在智能化領域，比亞迪推動電動化與智能化的深度融合，通過“璇璣架構”，公司成功實現了電動化與智能化底層邏輯的打通。以比亞迪 “天神之眼” 爲例，該系統依託璇璣架構，構建起從傳感器端到執行器端的 “整車級端到端” 控制體系。在爆胎、低附着路面控制等極端場景中，能夠聯動動力、懸架、制動系統實現毫秒級響應，將事故風險扼殺在萌芽狀態。截至8月，搭載 “天神之眼” 輔助駕駛系統的...華盛證券
10月14日 週二
新華保險(01336)AH股集體衝高 料首三季歸母淨利潤增長至多65%
金吾財訊 | 新華保險(01336)早盤高開逾6%，隨後繼續上探，暫報50.05港元，漲幅7.51%，爲近一個月高位，成交額6.54億港元。此外，對應A股新華保險(601336)同步上揚，暫報65.96元人民幣，漲幅6.05%。公司發盈喜，於2025年1月1日至2025年9月30日，經公司初步測算，公司2025年前三季度實現歸屬於母公司股東的淨利潤預計爲299.86億元至341.22億元(人民幣，下同)，與2024年同期相比，預計增加93.06億元至134.42億元，同比增長45%至65%；公司2025年前三季度實現歸屬於母公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤預計爲289.98億元至331.41億元，與2024年同期相比，預計增加82.85億元至124.28億元，同比增長40%至60%。金吾財訊
10月14日 週二
【異動股】AI手機板塊拉升，中石科技(300684.CN)漲19.99%
今日早盤，截至09:45，AI手機板塊拉升。中石科技(300684.CN)漲19.99%報47.47元，炬芯科技(688049.CN)漲13.92%報66.85元，佰維存儲(688525.CN)漲12.12%報115.29元，希荻微(688173.CN)漲6.27%報17.28元，領益智造(002600.CN)漲4.71%報16.02元，博威合金(601137.CN)漲4.60%報26.58元，江波龍(301308.CN)漲4.36%報190.88元，中興通訊(000063.CN)漲3.43%報55.51元。財華社
10月14日 週二
中興通訊股價再創歷史新高，月內累漲超30%
10月14日，中興通訊盤初再飆7%，股價續創歷史新高！該股月內累漲逾30%。海通國際指出，AI服務器進入放量階段，營收開啓加速增長。此外，公司強化智算相關產品的研發，通過自研芯片、AI服務器等硬件與AI工具鏈、軟硬協同優化等軟件能力，能夠滿足多樣化AI場景需求。核心芯片能力突出，自研“定海”DPU芯片、“凌雲”交換芯片、“珠峯”CPU芯片等，在2025中國算力大會上，公司憑藉“基於GPU卡間高速互聯開放架構和自研‘凌雲’AI交換芯片的智算超節點系統”榮獲年度重大突破成果獎。該行判斷，公司有望憑藉業界領先的芯片全流程設計能力，進一步強化在AI領域的長期競爭實力。公開資料顯示，在芯片領域，中興通訊...老虎證券
10月14日 週二
中美互徵港口費 航運股普升 中遠海控(01919)漲3.42%
金吾財訊 | 航運股普升，中遠海控(01919)漲3.42%，德翔海運(02510)漲2.56%，中遠海發(02866)漲2.7%，遼港股份(02880)漲2.17%，海豐國際(01308)漲2.06%，太平洋航運(02343)漲1.57%，東方海外國際(00316)漲1.38%。消息面上，華泰證券表示，10月10日交通運輸部發布公告，針對USTR對中國企業及中國造船舶加徵港口服務費的反制措施，其收費標準與美方政策基本一致，中美雙方互徵港口費自2025年10月14日起生效。從貿易流向區分，集運受美方港口費影響較大，油運/散貨受中方港口費影響較大。短期看，該機構認爲船公司或重新調配全球船舶部署和港口掛靠，以減少相關成本，將造成供應鏈擾動，推升運價。中長期角度，按船公司國籍分佈，中國籍/美國籍運力佔全球比重爲17%/4%；按造船國分佈，中國造/美國造運力佔全球比重爲23%/4%（Clarksons數據，截至25年9月）。因此，在中美雙方博弈中，中方航運業被徵收幅度高於美方。金吾財訊
10月14日 週二
中資券商股盤初強勢 廣發證券(01776)漲4.69% 機構指今年我國證券公司的盈利水平將實現復甦
金吾財訊 | 中資券商股盤初強勢，截至發稿，廣發證券(01776)漲4.69%，東方證券(03958)漲3.87%，中國銀河(06881)漲3.84%，華泰證券(06886)漲3.44%，中金公司(03908)漲2.71%，中信證券(06030)漲2.50%，光大證券(06178)漲2.60%。消息面上，惠譽評級近期發佈的報告顯示，2025年我國證券公司的盈利水平將在2024年較低的基數上實現復甦。資本市場情緒改善及寬鬆的貨幣政策應能持續支撐經紀業務、自營交易及資產管理收入。2025年上半年，在自營交易和經紀業務收入增長的驅動下，證券行業平均淨資產回報率從2024年的5.5%升至7.1%。這得益於滬深300指數上漲14%，日均成交量較2024年全年均值提升33%。隨着監管部門持續推進上市公司質量提升工作，投行業務收入表現疲軟，證券行業對市場敏感性收入的依賴度顯著上升。2025年上半年，自營交易與經紀業務合計佔行業總收入的70%左右，較2023年的58%有所提升。惠譽評級分析師張榕容表示，要關注要點整合與政策協同，近期國資背景證券公司間的併購將強化其與政府股東的戰略協同。更雄厚的資本基礎和更廣泛的業務佈局應能支撐風控基礎設施投資與產品開發，使合併後的公司能夠把握增長機遇並落實政策目標。頭部證券公司正加速推進國際化戰略，以滿足中國企業日益增長的境外融資需求，以及投資者跨市場、跨資產的配置需求。這些公司正着力提升跨境證券發行能力，拓寬產品線，從而擴大收入來源並實現盈利多元化。金吾財訊
10月14日 週二
【特約大V】鄧聲興：恒指企穩26000是關鍵，關注聚水潭招股
金吾財訊 | 恒指週一(13日)收市報25889，跌400點或1.52%。大市全日成交4903億元。國指跌135點或1.45%，報9222點；科指跌114點或1.82%，報6145點。耀才證券金融(01428)上週五公佈，螞蟻控股入股事宜已獲證監會批准，並已向國家發改委提交申報材料，並一直積極與其進行溝通。耀才股價午後急升，最多升38.3%，高見12.06元，全日收報11.73元，漲34.5%。小米(01810)SU7嚴重交通事故起火燃燒，車主無法逃生死亡。該股一度挫8.7%，低見47.5元，收報49.08元，跌5.7%。道指週一(13日) 收市報46067點，升587點或1.29%。標指升1.56%，報6654點；納指急彈2.21%，報22694點；費城半導體指數收市攀升4.9%，輝達(Nvidia)股價反彈2.8%，特斯拉(Tesla)及Alphabet股價分別漲5.4%和3.2%。博通(Broadcom)宣佈與OpenAI簽訂多年的晶片及網絡設備合作協議，當中包括後者將增加用電量達10吉瓦(Gigawatts)的人工智能(AI)數據中心運算力，股價應聲飆9.9%。迪士尼宣佈其影視串流平臺Disney+將於12月播放樂壇天后Taylor Swift的紀錄片系列，刺激股價漲1%。Nike走高3.3%，爲表現最強道指成份股。亞太股市今早(14日)個別走，日經225指數現時報47714點，跌374點或0.78%。南韓綜合指數現時報3641點，升56點或1.58%。恒指企穩26000是關鍵，關注聚水潭招股。靈寶黃金(03330)中美經貿博弈再度升級，避險資金推動金價重新上漲，帶動港股市場黃金股逆勢走強。靈寶黃金2025年上半年營收達77.93億元人民幣，同比大幅增長82.02%，淨利潤更飆升338.91%至6.70億元，每股基本盈利0.52元。期內金錠產量約10821公斤，同比增加2870公斤，主要受益於礦山產金量提升及合質金生產規模擴大。從業務結構分析，採礦分部收入同比增長132%至18.05億元，主要得益於南山分公司、興源公司及富金公司產能釋放，配合黃金價格突破每盎司4060美元的歷史高位；冶煉分部亦錄得85.51%收入增長至79.60億元，成功轉虧爲盈實現溢利4738萬元。展望下半年，集團將持續加大探礦增儲力度，推進重點工程項目建設，並加快國際化佈局步伐。同時透過深化數字化轉型，積極推進三維數字化礦山建設，配合全維度降本控本措施，進一步強化盈利能力。在全球避險情緒高漲與聯儲局降息預期雙重推動下，金價強勢格局有望延續，靈寶黃金憑藉其產能擴張與成本優勢，有望黃金行情的重要受益者。目標價$23，止蝕價$15。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
10月14日 週二
